【导读】中国稀土和北方稀土三季报出炉，前三季度业绩大增 中国基金报记者 牛思若 近日，稀土领域的 " 南北双雄 "—— 中国稀土和北方稀土相继披露 2025 年三季度财报，两 家公司前三季度业绩大幅增长，展示出强劲的行业回暖势头。 " 南北双雄 " 前三季度业绩大增 10 月 29 日，中国稀土发布 2025 年第三季度财报。数据显示，公司前三季度实现营业收入 24.94 亿元，同比增长 27.73% ；归属于上市公司股东的净利润为 1.92 亿元，同比大增 194.67% 。 中国稀土表示，业绩增长主要系稀土产品价格回升、公司调整销售结构以及子公司正式生产 等因素影响。 | | 本报告期 | 本报告期比上年同期 | 年初至报告期末 | 年初至报告期末比上 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 增减 | | 年同期增减 | | 营业收入(元) | 619, 261, 465. 42 | -22. 40% | 2, 494, 445, 366. 01 | 27.73% | | 归属于上市公司股东 | 30, 475, 177. 17 | -26. 43% | 192, ...

资金流向方面，国企改革（399974）指数成份股当日主力资金净流出合计3.6亿元，游资资金净流出合计 7.45亿元，散户资金净流入合计11.05亿元。成份股资金流向详情见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 668109 | 紫金矿业 | 9.96 Z | 15.41% | -3.35 Z | -5.19% | -6.61 Z | -10.23% | | 000977 | 浪潮信息 | 4.27 Z | 7.16% | -1.33 亿 | -2.23% | -2.94亿 | -4.93% | | 600406 | 国电南瑞 | 3.95 Z | 14.66% | -1.96/Z | -7.29% | -1.98 Z | -7.37% | | 601600 | 中国铝业 | 3.83亿 | 7.96% | -1.05 Z | -2.19% | -2.78 Z- | -5.77% | | 601688 ...

证券之星消息，10月29日小金属板块较上一交易日上涨3.56%，中钨高新领涨。当日上证指数报收于 4016.33，上涨0.7%。深证成指报收于13691.38，上涨1.95%。小金属板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000962 | 东方银业 | 34.20 | -0.87% | 67.07万 | 23.11 亿 | | 600456 | 宝钛股份 | 32.27 | 1.26% | 8.19万 | 2.63亿 | | 688750 | 金天钛业 | 21.50 | 1.37% | 3.11万 | 6657.60万 | | 600111 | 北方稀土 | 51.82 | 1.47% | 133.71万 | 68.43亿 | | 600281 | 华阳新材 | 6.31 | 1.94% | 15.94万 | 1.00亿 | | 301026 | 浩通科技 | 27.13 | 1.99% | 3.08万 | 8260.12万 | | 000831 | 中国稀土 | ...

宏观研究 - 美联储独立性担忧升温，8月底特朗普提出解雇联储理事库克后金价上升斜率明显加大[2] - 市场开始定价美元公信力结构性下降，今年金价、数字货币、核心股权资产等估值区间明显上移[2] 必选消费 - 立高食品25Q1-3营收31.4亿元同比+15.7%，归母净利2.5亿元同比+22.0%，25Q3毛利率同比-2.4pct但费用严控对冲成本上行[2] - 安井食品25Q1-3营收113.7亿元同比+2.7%，归母净利9.5亿元同比-9.3%，25Q3速冻食品行业需求平淡但公司收入具韧性，锁鲜装毛利率近50%[17] - 甘源食品25Q1-3收入15.3亿元同比-4.5%，归母净利1.6亿元同比-43.7%，25Q3收入增速转正同比+4.4%，净利率环比+8.9pct[32] - 红旗连锁25Q1-3营收71.1亿元同比-8.5%，归母净利3.83亿元同比-1.9%，公司主动优化门店网络短期营收承压但降本增效推进[3] 可选消费 - 周大生25Q1-3收入67.72亿元同比-37.3%，归母净利8.82亿元同比+3.1%，3Q25净利润同比+13.6%受益高毛利产品和渠道占比提升[5] - 爱美客25Q3营收5.66亿元同比-21.3%，归母净利3.04亿元同比-34.6%，韩国Regen公司控股权交割完成夯实医美注射填充市场领先优势[5] - 贝泰妮25Q3营收10.92亿元同比-9.95%，归母净利0.25亿元扭亏为盈，归母净利率2.31%同比+8.00pct，销售费用率得到有效控制[48] - 索菲亚25Q3收入24.57亿元同比-9.9%，归母净利3.62亿元同比+1.4%，毛利率同比提升，坚持多品牌全品类全渠道发展战略[61] - 华帝股份25Q3营收13.58亿元同比-7.9%，归母净利0.84亿元同比-19.7%，政府补贴减少拖累盈利，高端化转型和新零售渠道布局持续深入[56] - 海信家电25M1-M9营收715.33亿元同比+1.35%，归母净利28.12亿元同比+0.67%，25Q3净利同比-5.4%受中央空调偏弱及外销波动影响[26] - 欧普照明25Q3营收16.92亿元同比-0.59%，归母净利2.08亿元同比-12.22%，受新房竣工交付放缓影响营收与利润承压[27] - 口子窖25Q1-Q3营收31.7亿元同比-27.2%，归母净利7.4亿元同比-43.4%，25Q3外部需求承压业绩继续承压[28] 医药生物 - 康龙化成1-3Q25收入100.86亿元同比+14.4%，经调整non-IFRS归母净利12.27亿元同比+10.8%，新签订单金额同比增长超13%[4] - 开立医疗1-3Q25收入14.59亿元同比+4.4%，归母净利3351万元同比-69.3%，3Q25收入4.95亿元同比+28.4%恢复快速增长[45] - 新产业9M25收入34.28亿元同比+0.4%，归母净利12.05亿元同比-12.9%，3Q25国内业务边际改善海外表现亮眼[46] - 海思科1-3Q25营收33.00亿元同比+19.95%，扣非净利3.11亿元同比+44.49%，3Q25营收12.99亿元同比+22.05%创新管线持续兑现[40] - 仙琚制药1-3Q25营收28.26亿元同比-12.71%，归母净利4.07亿元同比-23.29%，集采影响下收入利润增速放缓[54] 电子与计算机 - 乐鑫科技前三季度营收19.12亿元同比+30.97%，归母净利3.77亿元同比+50.04%，3Q25毛利率环比+1.28pct[7] - 中科创达25年前三季度营收51.48亿元同比+39.34%，归母净利2.29亿元同比+50.72%，25Q3营收18.48亿元同比+42.87%受益端侧AI浪潮[8] - 瑞芯微3Q25营收10.96亿元同比+20.26%，归母净利2.48亿元同比+47.06%，DDR4存储芯片涨价致部分需求延后毛利率环比下滑至40.80%[31] - 联特科技3Q25营收3.42亿元同比+66.38%，归母净利0.47亿元同比+48.09%创历史新高，400G、800G等高速产品出货快速增长[30] - 唯捷创芯3Q25营收5.73亿元同比+36.28%，归母净利0.18亿元同比+141.56%，Wi-Fi 7模组、车规级产品等业务规模扩大[50] - 能科科技前三季度营收10.89亿元同比+5.05%，归母净利1.65亿元同比+40.34%，AI业务持续放量成为利润增长核心驱动[62] - 当虹科技25Q3营收7676万元同比+50.14%，归母净利-1549万元同比减亏，AI需求有望拉动传媒文化业务持续修复[63] 机械与高端制造 - 奕瑞科技25Q3营收4.82亿元同比+46.18%，归母净利1.36亿元同比+64.43%，CT球管、射线源、硅基OLED微显示背板等新业务放量可期[8] - 伊之密25Q3营收15.59亿元同比+19.62%，归母净利2.20亿元同比+21.24%，海外市场和大客户持续突破[11] - 铂力特25Q3营收4.94亿元同比+120.94%，归母净利7943.52万元同比+447.30%，民品领域渗透率持续提升叠加军工新一轮需求落地[22] - 怡合达25Q3收入7.36亿元同比+17.52%，归母净利1.36亿元同比+28.59%，锂电与汽车等下游持续增长[25] - 拓邦股份9M25营收81.88亿元同比+6.34%，归母净利4.20亿元同比-23.99%，智能汽车、机器人等新业务实现快速增长[39] 电力设备与新能源 - 禾望电气25Q3营收8.94亿元同比-3.87%，归母净利9165.94万元同比-6.98%，下游景气回落、价格竞争激烈及费用率提升影响业绩[21] - 大全能源25Q3收入17.7亿元同比+24.8%，归母净利0.7亿元扭亏为盈，硅料量价齐升推动毛利率同/环比+5.2/+55.9pct至14.4%[57] - 尚太科技25Q3收入21.18亿元同比+38.7%，归母净利2.32亿元同比+4.9%，产品升级方向明确受益快充渗透率提升及储能放量[59] - 南网能源25Q3营收10.25亿元同比+7.4%，归母净利1.29亿元同比+345%，转型投资持有+高端服务并重形成全链条服务能力[43] - 福能股份25Q3营收36.66亿元同比-4.04%，归母净利6.52亿元同比+11.53%，风光发电量稳步增长盈利贡献持续凸显[23] - 黔源电力3Q25营收12.86亿元同比+116.77%，归母净利3.66亿元同比+176.77%，水电站来水大幅偏丰归母净利创历史新高[47] - 吉电股份25Q3营收31.48亿元同比-4%，归母净利5708万元同比-82%，补贴回收提振现金流财务结构优化[53] 化工与材料 - 新和成25Q3营收55.4亿元同比-7%，归母净利17.2亿元同比-4%，蛋氨酸等产品格局较好下高盈利有望维持[10] - 云天化25Q3营收126亿元同比-14%，归母净利19.7亿元同比+24%，磷肥等出口需求较好提振盈利能力[19] - 浙江龙盛25Q3营收31.7亿元同比-13.4%，归母净利4.7亿元同比+4.0%，染料及中间体产品景气回暖地产收入逐步兑现[44] - 北方稀土25Q3营收114.25亿元同比+33.32%，归母净利6.10亿元同比+69.48%，稀土作为国家战略资源战略地位进一步凸显[41] - 新兴铸管25Q3营收94.55亿元同比+13.25%，归母净利2.96亿元同比+430.36%，原料价格下行助力利润大幅改善[51] - 博威合金25Q3营收52.52亿元同比-8.12%，归母净利2.05亿元同比-55.53%，新材料聚焦散热+高速传导材料新能源业务承压[60] 金融与保险 - 中国平安3Q25归母净利润648.09亿元同比+45%，归母营运利润同比+15.2%，单三季度寿险新业务价值可比口径同比+58.3%[18] - 成都银行1-9月归母净利润同比+5.0%，营业收入同比+3.0%，息差边际企稳资产质量保持优异但非息扰动拖累营收[17] - 渝农商行9M25归母净利润同比+3.7%，营收同比+0.7%，信贷延续有力投放息差降幅收窄[20] - 永安期货前三季度归母净利润4.75亿元同比+13.31%，25Q3归母净利3.05亿元同比+173.39%，投资类收入显著增长[33] 建筑与公用事业 - 精工钢构9M25营收145.57亿元同比+20.85%，归母净利5.90亿元同比+24.02%，海外市场拓展卓有成效承诺年度分红不低于归母净利润70%[35] - 洪城环境25Q3营收17.38亿元同比+2.41%，归母净利3.24亿元同比+2.13%，前三季度毛利率提升提效控本成果显现[24] - 节能国祯25Q3营收8.80亿元同比+6.76%，归母净利7339.76万元同比+12.27%，水务运营业务稳健经营现金流同比增加32%[38] - 兔宝宝25Q3营收26.84亿元同比+5.03%，归母净利3.61亿元同比+51.67%，确认悍高集团投资收益致利润增长[52] 家电与轻工 - 莱克电气25Q3营收25.32亿元同比+1.43%，归母净利1.93亿元同比-29.99%，美国加征关税及境外产能爬坡致利润下滑[33] - 永艺股份25Q3营收12.94亿元同比-3.26%，归母净利0.59亿元同比-40.15%，外贸环境波动影响下收入承压[64] - 若羽臣25Q3营收8.19亿元同比+123.4%，归母净利0.33亿元同比+73.2%，自有品牌放量驱动营收增长持续提速[12] 通信与军工 - 华秦科技25Q3营收2.85亿元同比+12.85%，归母净利9735.56万元同比+3.73%，军工隐身材料龙头地位稳固子公司后续规模生产可期[16]

指数及成分股表现 - 截至2025年10月29日10:38，中证稀土产业指数上涨0.64% [1] - 指数成分股科力远涨停，安泰科技上涨5.13%，厦门钨业上涨4.98%，中国铝业上涨4.32%，盛新锂能上涨3.70% [1] - 稀土ETF嘉实(516150)当日上涨0.71% [1] - 中证稀土产业指数前十大权重股合计占比61.96%，其中北方稀土权重最高为17.20% [2] - 前十大权重股中，厦门钨业上涨4.98%，中国铝业上涨4.32%，金风科技上涨2.00%，格林美上涨1.47%，领益智造上涨0.25%，盛和资源上涨0.61% [2][4] 稀土ETF市场表现 - 稀土ETF嘉实近2周规模增长9204.59万元，新增规模位居可比基金第一 [1] - 稀土ETF嘉实近2周份额增长2.09亿份，新增份额位居可比基金第一 [1] - 稀土ETF嘉实近10个交易日合计资金流入15.84亿元 [1] - 稀土ETF嘉实近2年净值上涨90.19%，在指数股票型基金中排名136/2372，位居前5.73% [1] - 该ETF自成立以来最高单月回报为41.25%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为83.89%，上涨月份平均收益率为10.78% [1] 行业政策与基本面 - 中国商务部于10月9日发布公告，对境外相关稀土物项及技术实施出口管制，旨在打击企业规避现有措施的违规出口行为 [2] - 供给端方面，稀土矿端出货不畅，持货商压力加大 [2] - 需求端方面，终端需求走弱导致观望情绪增强，大厂采购以刚需补库为主 [2] - 9月美联储政策降息后，需关注海外主要资源国的区域政治与出口政策变化及国内下游需求复苏力度 [2] - 投资建议重点关注资源与成长双主线的投资机会 [2]

长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬 得益于稀土市场需求与价格的高位运行，行业龙头北方稀土（600111.SH）的盈利能力大幅提振。 10月27日晚间，北方稀土发布2025年三季报。前三季度公司营业收入为302.92亿元，同比增长40.50%； 归母净利润为15.41亿元，同比增长280.27%。 长江商报记者注意到，2024年四季度，公司的净利润还是下滑状态，2025年以来的三个季度，净利润连 续高增。 稀土行业龙头企业北方稀土三季报出炉。2025年前三季度，北方稀土营业收入为302.92亿元，同比增长 40.50%；归母净利润15.41亿元，同比增长280.27%。 在2023年和2024年连续大幅下降后，2025年以来，北方稀土业绩大幅回温。分季度来看，2025年一、 二、三季度，公司的营业收入分别为92.87亿元、95.79亿元、114.3亿元，同比增长61.19%、32.53%、 33.32%；归母净利润分别为4.31亿元、5.01亿元、6.1亿元，同比增长727.3%、7622.51%、69.48%，连 续三个季度高增。 北方稀土表示，业绩增长主要得益于报告期内公司主要产品的销售价格同比升高，销量 ...

这一被美国《华尔街日报》称为"几乎史无前例"的管制措施，覆盖了整个稀土产业链。 不仅管制物项本身，还包括稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材 制造等12项核心技术。 新规明确对向境外军事用户以及最终用途为大规模杀伤性武器的出口申请"原则上不予许可"。 技术载体的管制成为新规的最大亮点，设计图纸、工艺参 数、加工程序、仿真数据等核心资料全部纳入管制范围。 一架F-35战斗机需要417公斤稀土材料，而美国唯一的稀土矿虽已重启，却缺乏精炼技术，矿石不得不运到中国加工。 这就是当前中美科技博弈中最真实的 写照。 2025年10月9日，中国商务部发布稀土出口管制新规，瞬间引发全球关注。 规定要求任何含有0.1%以上中国重稀土的磁体、采用中国技术的生产线，甚至境 外生产的半导体材料，未来出口都需中国许可。 中国稀土产业的垄断地位令人震惊。 数据显示，中国控制着全球70%的稀土开采、90%的稀土分离加工和93%的磁体制造。 美国AI产业正面临严峻挑战。 2025年上半年美国GDP增长1.6%，但几乎完全由数据中心和信息处理技术推动，其他领域增长率仅0.1%。 2025年全年美国AI 数据中心支出规模预计达5200亿美元，但这 ...

相比于其他原材料行业，北方稀土的利润率稍显逊色。 10月27日晚间，该公司披露三季报，当期公司实现营收302.9亿元，归母净利润15.41亿元，净利润率不过5.1%左右。 同时，与今年上半年相比，低利润基数带来的夸张盈利增幅也有明显弱化，公司盈利增速从半年报的1951.52%下降至280.27%。 进入四季度后，国内稀土价格明显回落，加之公司稀土精矿价格环比三季度上涨37%，双重挤压之下北方稀土盈利增长压力随之增加。 即便如此，当前北方稀土的融资余额依旧处于历史高位区域。 Wind数据显示，10月27日，北方稀土融资余额达到87.7亿元，较前一日增加超过7亿元，当前公司融资余额也仅低于8月末、10月中旬水平。而巧合的是，上 两次融资余额创出阶段性新高后，北方稀土均出现了20%左右的回撤。 10月28日三季报披露后，北方稀土股价再次下跌4.2%。 低基数红利减弱 半年报中19倍的利润增幅，加上三季度接近翻倍的股价，一度让北方稀土吸引了大量的市场目光。 不过，虽然今年经营业绩明显好转，但是远没有看起来那般夸张。 "由于2024年下半年稀土价格回暖，当期北方稀土盈利修复明显，今年下半年公司将难以复制上半年夸张的利润 ...

公司三季度业绩表现 - 公司前三季度实现营收302.9亿元，归母净利润15.41亿元，净利润率约为5.1% [3] - 第三季度单季归母净利润为6.1亿元，高于第二季度的5.01亿元和第一季度的4.31亿元，呈现逐季度放大趋势 [13] - 前三季度归母净利润同比增长280.27%，但增速较半年报时的1951.52%已明显回落 [4][10] 盈利能力与成本压力 - 公司利润率表现逊色于其他原材料行业，前三季度净利润率仅略超5%，而同期四川黄金的净利润率达46.8% [2][21] - 第三季度公司营业收入同比增长33.32%，但营业成本增长33.75%，成本增速反超营收增速 [15] - 四季度稀土精矿价格上调至2.62万元/吨，环比三季度大涨37%，同时稀土价格指数在10月下跌近10%，成本抬升与产品降价形成双重挤压 [5][15][16] 市场表现与估值 - 三季报披露后（10月28日），公司股价下跌4.2% [1][7] - 公司估值水平在三季度稀土价格上涨前约为31倍，经历股价翻倍后一度升至78倍附近 [22] - 融资余额从6月末的30.24亿元增至8月28日的91.34亿元，环比增幅达202%，杠杆资金参与程度高 [24] 融资交易与股价关联 - 10月27日公司融资余额达到87.7亿元，较前一日增加超过7亿元，处于历史高位区域 [6] - 历史数据显示，当融资余额突破91亿元后（如8月28日、10月13日），公司股价随后均出现了约20%的回撤 [6][24] - 10月13日、14日融资买入额分别达33.5亿元和31.9亿元，约占当日成交额的15.6%和12.7%，融资资金对股价影响显著 [25]

市场资金流向 - 沪深两市全天特大单资金净流出286.15亿元，其中1791只个股为净流入，2975只个股为净流出 [1] - 沪指当日收盘下跌0.22% [1] 行业资金流向 - 国防军工行业特大单净流入资金规模居首，达25.07亿元，行业指数上涨1.07% [1] - 基础化工行业特大单净流入12.02亿元，行业指数上涨0.10% [1] - 家用电器和建筑材料等行业也呈现特大单资金净流入 [1] - 电子行业特大单净流出资金最多，达105.62亿元 [1] - 有色金属行业特大单净流出资金69.22亿元 [1] - 通信和非银金融等行业特大单资金净流出规模居前 [1] 个股资金流入 - 35只个股特大单净流入超2亿元 [2] - C禾元-U特大单净流入13.26亿元，居资金流入首位，股价上涨213.49% [2] - 多氟多特大单净流入12.66亿元，股价涨停上涨10.01% [2] - 三花智控、长城军工、方正科技特大单净流入资金分别为11.52亿元、11.09亿元、10.16亿元 [2] - 特大单资金净流入超2亿元个股当日平均上涨22.00%，表现强于沪指，部分个股如锦富技术、楚天科技以涨停收盘 [2] - 电子、电力设备、国防军工行业在特大单净流入居前个股中最为集中，分别有6只、5只、5只个股上榜 [2] 个股资金流出 - 寒武纪-U特大单净流出资金最多，达22.18亿元，股价下跌3.40% [4] - 北方稀土特大单净流出18.36亿元，股价下跌4.20% [4] - 中际旭创特大单净流出11.60亿元，股价微涨0.80% [4] - 中兴通讯、华友钴业、胜宏科技特大单净流出资金分别为10.64亿元、9.17亿元、9.02亿元 [4]