报告行业投资评级 - 标配（维持） [2] 报告的核心观点 - 行业业绩预告报喜催化小金属板块上扬 [2] - 稀土及磁材企业中报业绩频报喜行业景气回升建议关注相关企业 [5][65] - 上半年锂盐价格回调企业业绩分化下半年全球锂资源过剩局面或维持但头部企业业绩有望修复 [5][66] - 第三季度是工业金属下游消费验证关键期需关注美联储降息进程与实际需求情况 [5][66] 各目录总结 一、行情回顾 - 截至7月17日申万有色金属行业近两周下跌0.87%跑输沪深300指数2.55个百分点排名第30名；本月上涨1.66%跑输沪深300指数0.84个百分点排名第24名；年初上涨20.08%跑赢沪深300指数17.55个百分点排名第1名 [12] - 近两周小金属板块上涨6.58%金属新材料板块上涨4.28%能源金属板块上涨0.23%贵金属板块下跌2.12%工业金属板块下跌3.49% [17] - 本月小金属板块上涨6.91%金属新材料板块上涨3.63%能源金属板块上涨4.00%贵金属板块下跌0.58%工业金属板块下跌0.09% [18] - 本年小金属板块上涨24.87%金属新材料板块上涨21.57%能源金属板块上涨15.03%贵金属板块上涨35.13%工业金属板块上涨16.89% [18] - 近两周涨幅前三为铜冠铜箔、盛和资源和海星股份跌幅前三为北方铜业、电工合金、宜安科技 [20][21] - 本月涨幅前三为铜冠铜箔、豪美新材和东阳光跌幅前三为华锋股份、楚江新材、鑫铂股份 [20][21] - 本年涨幅前三为中洲特材、中润资源和豪美新材跌幅前三为铂科新材、天华超净、华峰铝业 [20][21] 二、有色金属行业行情分析及主要产品价格 工业金属 - 截至7月17日LME铜价9678美元/吨铝价2589美元/吨铅价1977.50美元/吨锌价2737.50美元/吨镍价15065美元/吨锡价33070美元/吨 [24] 贵金属 - 截至7月17日COMEX黄金价格3345.40美元/盎司较7月初下跌4.5美元COMEX白银价格38.44美元/盎司较7月初上涨2.19美元上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格770.92元/克较7月初下跌1.12元 [35] 能源金属 - 截至7月14日电池级碳酸锂价格6.48万元/吨较前一周回升0.14万元；工业级碳酸锂价格6.30万元/吨较前一周回升0.15万元；氢氧化锂现货价格5.80万元/吨较前一周持平 [39] 稀土 - 截至7月17日稀土价格指数192.03较7月初回升10.02；氧化镨钕平均价477元/公斤较7月初回升32元；氧化镝平均价1685元/公斤较7月初回升70元；氧化铽平均价7180元/公斤较7月初回升90元 [42] 三、行业新闻 - 7月11日消息五角大楼以4亿美元收购美国最大稀土生产商芒廷山口材料公司可转换为普通股的优先股成最大股东或继续购入普通股并注入长期投资 [48] - 7月14日消息鲍威尔要求美央行监察长审查美联储总部大楼翻新工程成本此前白宫对25亿美元项目成本超支表示担忧 [49] - 7月14日消息海关总署数据显示中国6月稀土出口7742.2吨1至6月累计出口32569.2吨同比增长11.9% [50] - 7月17日消息高工产研锂电研究所数据显示2025H1中国锂电池出货量776GWh同比增长68%动力、储能电池出货量分别为477GWh、265GWh同比增长分别为49%、128% [51] 四、公司公告 - 7月17日厦门钨业上半年营业总收入191.78亿元同比增长11.75%；净利润9.72亿元同比下降4.41%主要因上年处置股权确认投资收益而本期无该事项及补缴资源税 [52] - 7月14日盛和资源预计上半年净利润3.05亿元 - 3.85亿元同比扭亏为盈因稀土产品价格上涨及公司优化管理 [53] - 7月14日中国稀土预计上半年净利润1.36亿元—1.76亿元同比扭亏因市场行情上涨及公司调整策略、优化生产等 [54] - 7月11日广晟有色预计上半年净利润7000万元 - 8500万元同比扭亏为盈因稀土市场行情上涨及参股企业盈利增加 [55] - 7月9日北方稀土预计上半年净利润同比增长1883%至2015%因强化管理、降低成本、产销量增长等 [56] - 7月15日宁波韵升预计上半年归母净利润同比增加133.55%到250.33% [57] - 7月15日金力永磁预计上半年净利同比预增151% - 180%公司聚焦新能源等领域有研发交付 [59] - 7月17日藏格子公司藏格钾肥被责令停止锂资源开发利用活动已停产公司正推进手续办理待完成后申请复产暂不影响经营业绩 [60] - 7月14日山东黄金预计上半年净利润25.5亿元 - 30.5亿元同比增长84.3% - 120.5%因优化生产及黄金价格上行 [61] - 7月14日赤峰黄金预计上半年净利同比预增52% - 59%因黄金销售价格上升及成本控制 [62] - 7月14日赣锋锂业预计上半年净利润亏损3亿元 - 5.5亿元因锂盐及锂电池产品价格下跌并计提资产减值准备 [63] - 7月14日天齐锂业预计上半年净利润0万元 - 1.55亿元同比扭亏为盈因锂矿定价周期缩短、联营公司业绩增长及汇兑收益增加 [64] 五、有色金属行业本周观点 稀土 - 稀土及磁材企业中报业绩报喜2025年上半年稀土产品价格企稳回升行业景气回升建议关注中国稀土、金力永磁、厦门钨业 [65] 锂 - 上半年锂盐价格回调企业业绩分化下半年全球锂资源过剩局面或维持但头部企业业绩有望修复 [66] 工业金属 - 第三季度关注美联储降息进程与工业金属实际需求情况 [66]

稀土永磁板块行情分析 - 稀土永磁板块今日出现大涨 板块内8只个股涨停 其中北方稀土反包涨停并创出新高 成交量显著放大[1] - 板块指数今日创出新高 对比其他板块呈现放量状态 符合当前市场偏好大成交趋势股风格 二波行情概率较大[1] - 板块在7月11日首次爆发后 经历4天调整 今日以大阳线反包并创新高 显示强势延续态势[3] 板块驱动因素 - 第一波行情由北方稀土业绩预告驱动 当前涨价逻辑可能继续支撑业绩预期 但业绩预告期已接近尾声[4] - 真正支撑板块持续走强需依赖消息面和稀土涨价逻辑 而非短期业绩催化[4] - 西部资源等个股上涨逻辑可能源于前期回调后的资金轮动[3] 板块内部结构 - 板块内同时存在情绪标的（如华宏科技）和机构趋势标的（如北方稀土） 两类标的今日均走强[2] - 北方稀土作为板块核心龙头 其走势与板块指数共振性更强 对板块影响力大于情绪标的[2] - 今日涨停个股多为新面孔 而非上一波行情中的跟风个股 显示资金高低切换特征[5][6] 投资策略建议 - 关注板块中新出现的强势个股 而非上一波行情中的老面孔[5][6] - 中军型标的适合采用低吸策略 波段操作可关注5日线/10日线支撑 短线操作需观察分时图超预期表现[7] - 下周一板块持续性值得关注 新涨停个股中早盘强势者可能更具潜力[7] - 需区分波段与短线策略 波段关注均线支撑 短线关注竞价超预期个股[7]

市场整体表现 - 沪指上涨0.50%，深成指上涨0.37%，创业板指上涨0.34%，沪深300指数上涨0.60% [1] - 可交易A股中上涨个股2603只（占比48.15%），下跌个股2567只 [1] - 主力资金全天净流出229.87亿元，其中创业板净流出110.28亿元，科创板净流出20.09亿元，沪深300成份股净流入21.42亿元 [1] 行业涨跌幅 - 申万一级行业中22个行业上涨，有色金属（+2.10%）和基础化工（+1.36%）涨幅居前 [1] - 传媒（-0.98%）和电子（-0.49%）跌幅居前 [1] 行业资金流向 - 10个行业主力资金净流入，有色金属净流入37.94亿元（涨幅2.10%），非银金融净流入8.97亿元（涨幅0.33%） [1] - 21个行业主力资金净流出，电子行业净流出83.41亿元（跌幅0.49%），计算机行业净流出43.75亿元（涨幅0.35%） [1] - 通信（-27.01亿元）、机械设备（-24.51亿元）、汽车（-23.89亿元）净流出规模较大 [1][2] 个股资金动向 - 1835只个股资金净流入，661只净流入超1000万元，70只净流入超亿元 [2] - 北方稀土净流入21.09亿元（涨幅9.87%），中油资本净流入11.50亿元，万华化学净流入8.49亿元 [2] - 101只个股净流出超亿元，常山北明净流出13.02亿元，胜宏科技净流出10.87亿元，恒宝股份净流出7.16亿元 [2]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨 沪指涨0.5% 深证成指涨0.37% 创业板指涨0.34% 沪深两市成交额达15710.55亿元 较上一日增量316.8亿元 [1] - 有色金属板块领涨 锂业股和稀土股表现突出 有色龙头ETF(159876)盘中涨幅达2.64% [1][4] - 化工板块表现强势 化工ETF(516020)涨幅达2.28% [1][12] - 港股科网龙头表现亮眼 港股互联网ETF(513770)涨幅达1.61% [1][18] 有色金属行业 - 有色金属板块年内累计上涨20.08% 在31个申万一级行业中涨幅居首 [4] - 稀土板块受四大利好推动：国家安全部截断稀土非法出境渠道 内蒙古发现新稀土矿物钕黄河矿 人形机器人需求爆发 北方稀土上半年净利最高预增2014% [5] - 锂板块受青海锂盐湖停产事件影响 市场解读为供给收缩信号 盐湖提锂技术突破预期升温 [6] - 有色金属板块获主力资金净流入113.70亿元 北方稀土单日吸金37.42亿元 [7] - 中证有色金属指数市净率2.24 处于历史34.45%分位 估值修复空间较大 [8][10] 化工行业 - TDI价格持续上涨 华东市场价格达14000元/吨 较月初上涨2000元/吨 [15] - 欧洲科思创工厂事故导致全球TDI供应紧张 万华化学作为全球最大TDI供应商有望受益 [16] - 基础化工板块获主力资金净流入62.37亿元 万华化学大涨8.29% [14][16] - 细分化工指数市净率1.94倍 处于近10年12.91%分位 配置价值凸显 [16] - 行业有望迎来景气周期 需求旺季来临叠加"反内卷"政策推动供给侧优化 [17] 港股科技板块 - 港股科技双雄表现活跃 科网龙头和创新药板块领涨 [18] - 中证港股通互联网指数年内涨幅28.82% 最大涨幅达56.21% 显著跑赢恒指和恒科指 [21][22] - 创新药板块持续走强 恒生港股通创新药精选指数年内上涨58.95% [23][24] - 机构看好港股科技板块 认为AI、智能驾驶、机器人、创新药等领域具有投资机会 [20][21]

小金属概念板块表现 - 截至7月18日收盘，小金属概念上涨1.81%，位居概念板块涨幅第8，板块内116股上涨 [1] - 东方锆业、盛新锂能、金圆股份等涨停，华新环保、北方稀土、浩通科技等涨幅居前，分别上涨15.05%、9.87%、9.58% [1] - 跌幅居前的有大中矿业、领益智造、西部黄金等，分别下跌2.95%、1.93%、1.92% [1] 板块资金流动 - 今日小金属概念板块获主力资金净流入39.90亿元，其中80股获主力资金净流入 [2] - 8股主力资金净流入超亿元，净流入资金居首的是北方稀土，今日主力资金净流入21.09亿元 [2] - 净流入资金居前的还有东方锆业、盛新锂能、中色股份等，主力资金分别净流入4.34亿元、3.27亿元、2.94亿元 [2] 个股资金流入情况 - 金圆股份、东方锆业、盛新锂能等流入比率居前，主力资金净流入率分别为45.14%、42.43%、35.30% [3] - 北方稀土主力资金净流入21.09亿元，净流入比率14.34% [3] - 中色股份主力资金净流入2.94亿元，净流入比率34.26% [3] 概念板块涨跌幅对比 - 盐湖提锂概念涨幅3.30%，稀土永磁概念涨幅3.15%，丙烯酸概念涨幅2.35% [2] - 金属钴概念涨幅2.29%，金属回收概念涨幅2.08%，金属铜概念涨幅1.97% [2] - 动物疫苗概念跌幅0.96%，禽流感概念跌幅0.90%，低辐射玻璃概念跌幅0.89% [2]

市场资金流向 - 沪深两市全天特大单净流出103.22亿元，其中1755股特大单净流入，2928股特大单净流出 [1] - 沪指今日收盘上涨0.50%，但资金面呈现净流出状态 [1] 行业资金动向 - 有色金属行业特大单净流入规模居首，净流入资金40.06亿元，行业指数上涨2.10% [1] - 非银金融行业净流入资金10.13亿元，行业指数上涨0.33% [1] - 基础化工和交通运输行业净流入资金居前 [1] - 电子行业特大单净流出资金最多，达56.71亿元 [1] - 计算机行业净流出资金24.36亿元，通信和传媒行业净流出资金也较多 [1] 个股资金流入 - 21股特大单净流入超2亿元，北方稀土净流入22.37亿元居首，股价上涨9.87% [2] - 中油资本净流入12.53亿元，股价上涨5.98% [2] - 麦格米特、万华化学、东方锆业等净流入资金居前 [2] - 特大单净流入超2亿元个股平均上涨7.45%，表现强于沪指 [2] - 有色金属、计算机、非银金融行业在净流入个股中占比最高，分别有5只、4只、2只 [2] 个股资金流出 - 常山北明特大单净流出11.69亿元，股价上涨1.11% [4] - 胜宏科技净流出10.82亿元，股价下跌4.59% [4] - 东方财富净流出6.08亿元，股价下跌0.34% [4] - 电子、计算机、通信行业在净流出个股中占比较高 [4]

稀土永磁概念板块表现 - 截至7月18日收盘，稀土永磁概念上涨3.15%，位居概念板块涨幅第2 [1] - 板块内56股上涨，久吾高科20%涨停，东方锆业、华宏科技、锌业股份等涨停 [1] - 华新环保、北方稀土、奔朗新材涨幅居前，分别上涨15.05%、9.87%、9.11% [1] - 领益智造、龙磁科技、方邦股份跌幅居前，分别下跌1.93%、1.07%、0.61% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 盐湖提锂概念涨幅3.30%，位居榜首，稀土永磁以3.15%涨幅紧随其后 [2] - 丙烯酸、金属钴、金属回收等概念涨幅均超2% [2] - 动物疫苗、禽流感、低辐射玻璃等概念跌幅居前，跌幅在0.90%至0.96%之间 [2] 主力资金流向 - 稀土永磁概念板块获主力资金净流入35.39亿元 [2] - 40股获主力资金净流入，7股净流入超亿元 [2] - 北方稀土主力资金净流入21.09亿元，位居榜首 [2] - 东方锆业、中色股份、华宏科技分别净流入4.34亿元、2.94亿元、1.50亿元 [2] 个股资金流入比率 - 东方锆业主力资金净流入率42.43%，中色股份34.26%，锌业股份23.22% [3] - 北方稀土主力资金净流入14.34%，久吾高科15.83% [3] - 有研新材、厦门钨业主力资金净流入率分别为8.00%、7.86% [3][4] 个股资金流出情况 - 领益智造主力资金净流出2.26亿元，净流出率19.55% [6] - 惠城环保净流出1.14亿元，净流出率11.30% [6] - 安泰科技净流出7974.93万元，净流出率10.30% [6] - 宇晶股份净流出621.72万元，净流出率10.77% [5]

金属回收概念板块表现 - 截至7月18日收盘，金属回收概念上涨2.08%，位居概念板块涨幅第5位 [1] - 板块内50股上涨，南矿集团、金圆股份、华宏科技涨停，华新环保、凯大催化、北方稀土涨幅居前，分别上涨15.05%、10.67%、9.87% [1] - 跌幅居前的有大中矿业、永茂泰、福达合金等，分别下跌2.95%、2.66%、2.01% [1] 概念板块涨跌幅排名 - 盐湖提锂、稀土永磁、丙烯酸分别以3.30%、3.15%、2.35%涨幅位居前三 [2] - 金属回收概念以2.08%涨幅排名第5，高于金属铜(1.97%)、金属锌(1.84%)等 [2] - 跌幅榜中动物疫苗(-0.96%)、禽流感(-0.90%)、低辐射玻璃(-0.89%)居前 [2] 资金流向分析 - 金属回收概念板块获主力资金净流入25.42亿元 [2] - 26股获主力资金净流入，9股净流入超5000万元 [2] - 北方稀土净流入21.09亿元居首，华宏科技、金圆股份、福龙马分别净流入1.50亿元、1.14亿元、8168.69万元 [2] - 金圆股份、南矿集团、高能环境主力资金净流入率最高，分别为45.14%、31.26%、16.33% [3] 个股资金流量数据 - 北方稀土换手率12.69%，主力资金净流入14.34% [3] - 华宏科技换手率21.92%，主力资金净流入9.64% [3] - 南矿集团换手率16.07%，主力资金净流入31.26% [4] - 华新环保换手率26.81%，主力资金净流入1.76% [4] - 大中矿业主力资金净流出8868.07万元，净流出率13.29% [7] - 明泰铝业主力资金净流出1.15亿元，净流出率22.54% [7]

市场表现 - 沪指7月18日上涨0 50% 申万所属行业中22个行业上涨 有色金属和基础化工涨幅居前 分别为2 10%和1 36% 传媒和电子行业跌幅居前 分别为0 98%和0 49% [2] - 两市主力资金全天净流出229 87亿元 10个行业主力资金净流入 有色金属行业净流入规模居首 达37 94亿元 非银金融行业净流入8 97亿元 电子行业净流出规模最大 达83 41亿元 计算机行业净流出43 75亿元 [2] 有色金属行业 - 有色金属行业上涨2 10% 主力资金净流入37 94亿元 行业137只个股中107只上涨 5只涨停 70只个股资金净流入 7只净流入超亿元 [3] - 北方稀土净流入资金居首 达21 09亿元 东方锆业和盛新锂能分别净流入4 34亿元和3 27亿元 资金净流出个股中 明泰铝业净流出1 15亿元 海星股份和中矿资源分别净流出8719 54万元和8452 11万元 [3] 资金流入个股 - 北方稀土今日涨9 87% 换手率12 69% 主力资金净流入21 09亿元 东方锆业涨停 换手率11 64% 净流入4 34亿元 盛新锂能涨停 换手率7 53% 净流入3 27亿元 [4] - 中色股份涨停 换手率7 38% 净流入2 94亿元 天齐锂业涨5 11% 换手率5 54% 净流入1 39亿元 紫金矿业涨2 10% 换手率1 08% 净流入1 08亿元 [4][5] 资金流出个股 - 明泰铝业涨0 81% 换手率3 35% 主力资金净流出1 15亿元 海星股份涨停 换手率10 70% 净流出8719 54万元 中矿资源涨4 15% 换手率5 65% 净流出8452 11万元 [6] - 安泰科技跌0 51% 换手率5 47% 净流出7974 93万元 南山铝业平盘 换手率0 99% 净流出7573 72万元 中洲特材跌2 92% 换手率7 76% 净流出7556 78万元 [6]

沪深股通成交 - 沪深股通合计成交1946.21亿，沪股通成交920.78亿，深股通成交1025.43亿 [1] - 沪股通成交额前三：北方稀土(13.43亿)、贵州茅台(13.29亿)、山西汾酒(11.07亿) [2] - 深股通成交额前三：新易盛(23.67亿)、中际旭创(22.46亿)、宁德时代(17.91亿) [2][3] 板块主力资金 - 有色金属板块主力资金净流入38.73亿，净流入率3.89%居首 [4][5] - 小金属板块净流入8.06亿，净流入率5.81% [4] - 电子板块主力资金净流出89.62亿，净流出率4.56%居首 [5] - 计算机板块净流出55.95亿，净流出率2.94% [5] 个股主力资金 - 北方稀土主力资金净流入20.28亿，净流入率13.80%居首 [6] - 中油资本净流入10.47亿，净流入率13.40% [6] - 常山北明主力资金净流出13.07亿，净流出率16.48%居首 [7] - 胜宏科技净流出10.94亿，净流出率12.09% [7] ETF成交 - 香港证券ETF(513090)成交139.71亿居首，环比增长28.60% [8] - 酒ETF(512690)成交额环比增长141%至11.02亿，增速第一 [9] - 稀土ETF(516780)成交额环比增长113%至3.34亿 [9] 期指持仓 - IH主力合约多头加仓3760手，空头加仓3671手 [10] - IF主力合约多头加仓2660手，空头加仓3671手 [10] - IM主力合约多头减仓2020手，空头减仓1324手 [10] 龙虎榜机构动向 - 华新环保获四家机构买入5423万 [11] - 力生制药获三家机构买入6300万 [11] - 春风动力遭四家机构卖出2.77亿 [11][12] - 满坤科技遭三家机构卖出5819万 [11] 游资与量化交易 - 麦格米特获四家一线游资合计买入超2.4亿 [14] - 恒宝股份获两家一线游资买入，同时遭银河证券绍兴营业部净卖出1.16亿 [14] - 上海物贸获量化席位买入9315万 [15] - 恒宝股份遭量化席位做T，买入6377万同时卖出4390万 [15]