黄金股ETF（159562）跟踪中证沪港深黄金产业股指数，聚焦内地和香港黄金采掘冶炼和加工销售的上 市公司，前十大成分股分别为：紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、招金矿业、山金国际、湖 南黄金、老铺黄金等行业龙头，前十大重仓股占比超66.13%，集中度较高，场外联接 （021074/021075）。 消息面上，据证券日报，今年以来，黄金主题基金持续获得资金青睐。Wind资讯统计显示，截至7月27 日，53只黄金主题基金合计规模达到2469亿元，较去年年底的1184亿元增加了1285亿元，增幅高达 108.53%；同时，53只黄金主题基金年内净值全部走高，其中22只黄金主题基金年内净值增长率超过 30%。多位分析人士表示，今年黄金资产仍是投资者最为关注的类别，价格上涨在于多重利好因素的推 动。未来，黄金资产依然值得持有，其核心上涨逻辑未发生改变。 中信期货分析认为，7月18日工信部提到十大行业稳增长，将推动重点行业着力调结构和淘汰落后产 能，整体来看，"反内卷"延伸到基本金属，供给收缩预期一度提振有色。 7月29日，A股三大指数盘中翻红，有色板块延续调整。 相关ETF中，截至发稿，有色金属ETF基金（51 ...

市场表现 - 7月29日三大指数低开震荡，CRO和光模块板块领涨，乡村振兴和饲料概念领跌，有色金属板块行情分化 [1] - 有色金属ETF基金（516650）下跌0.72%，持仓股中华友钴业、腾远钴业涨幅超3%，中矿资源、金钼股份涨幅居前，赤峰黄金、西部黄金、恒邦股份领跌 [1] - 近5个交易日有色金属ETF基金（516650）累计获资金净申购2445万 [1] 钴行业动态 - 本周钴价止跌反弹，库存仍处较高水平，但市场询价和成交情况较上周好转，下游部分企业因看涨情绪提前补货 [1] - 刚果金自2月起禁止钴出口，6月再次延长禁令，在途钴矿或已基本出清 [1] - 金九银十旺季备货将带动存量库存去库，刚果金政府挺价决心坚定，9月可能再次延长出口禁令，钴价下半年上涨行情被看好 [1] 有色金属ETF基金（516650） - 跟踪中证细分有色金属产业主题指数，成分股包括工业金属（51.7%）、小金属及能源金属（26.8%）、贵金属（16.2%） [1] - 有望受益于反内卷政策催化，为投资人提供便捷布局有色金属行业的工具 [1]

在经济数据持续修复的背景下，A股这一轮新行情首先来自于政策面，包括"反内卷"、扩大内需、雅江 水电需求刺激等，尤其当前各行业正在积极落实"反内卷"政策，工信部表示钢铁、有色金属、石化、建 材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，着力调结构、优供给、淘汰落后产能。 本次"反内卷"从上游到下游均有一定覆盖，对PPI和CPI均有一定程度的积极影响，除黑色、建材、有色 等传统行业外，光伏、汽车等新兴行业价格亦有望受益。短期内市场情绪显著改善并推动商品价格大幅 回升，带动相关行业指数显著修复，反映出市场对经济复苏的乐观预期和投资者信心的增强，不过后续 能否形成类似2015年的持续性上涨行情，还需重点关注需求端配套政策措施的落地情况以及企业基本面 盈利的改善效果，可长期关注系统性改革受益投资机会。 二、核心观点： （1）反内卷政策演进脉络 2024年7月30日，中共中央政治局会议首次提出要防止"内卷式"恶性竞争。 2024年12月经济工作会议中指出要综合整治"内卷式"竞争。 2025年3月份政府工作报告中在纵深推进全国统一大市场建设时再次强调综合整治"内卷式"竞争。 一、事件及点评： 7月23日，上证指数收于3582.3 ...