股价表现 - 中国有色矿业股价午后上涨近6% 截至发稿时涨幅达5.85%[1] - 股价报收13.02港元 成交额达1.95亿港元[1]

美联储降息决策 - 美联储于9月17日降息25个基点 将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%区间 为年内首次降息且时隔9个月重启降息 [1] - 超额准备金利率同步下调25个基点至4.15% 储备金利率下调25个基点至4% [1] - 降息幅度符合市场预期 但未实现部分市场期待的50个基点降息 决策层对后续政策存在显著分歧 [1] 货币政策前景分析 - 就业数据疲软可能推动10月再次降息 但后续通胀升温将提高降息门槛 货币宽松空间受限 [1] - 当前经济核心矛盾为成本上升而非需求不足 过度宽松可能加剧通胀并引发"类滞胀"风险 [1] - 短期需警惕降息后"sell the news"交易行为 中长期经济走弱及去美元化趋势仍支撑金价 [1] 投资工具指引 - 无股票账户投资者可关注有色金属主题ETF联接基金 包括国泰中证有色金属矿业主题ETF联接A/C(018167/018168)及国泰中证有色金属ETF联接A/C(013218/013219) [2]

股票交易表现 - 公司股票在2025年9月9日至9月15日五个交易日内累计涨幅达23.55% 其中9月9日 9月12日 9月15日三个交易日均出现涨停 [2] 财务与审计状况 - 2024年财务报告被出具无法表示意见的审计报告 导致股票被实施退市风险警示 [2] - 2024年归母净利润亏损4.84亿元 2025年上半年归母净利润亏损0.88亿元 [2][5] - 2024年至2025年第二季度营业收入持续下滑 同比分别下降28.53% 38.29%和37.77% [5] - 公司资产负债率处于高位 2024年至2025年第二季度分别为90.92% 90.60%和92.22% [5] 公司治理与合规问题 - 存在非经营性资金占用情况 截至公告日尚有420.9219万元未归还 [2] - 2024年3月29日收到青海证监局行政处罚决定书 公司被责令改正并处以150万元罚款 [2][3] - 公司实际控制人金生辉被处以230万元罚款 其中作为直接负责的主管人员罚款80万元 作为实际控制人罚款150万元 [3] - 其他高管金生光 任发伟 王黎莹 先巴吉 李长兰分别被处以80万元 70万元 60万元和50万元罚款 [3] 业务运营与资产状况 - 主营业务涵盖基础设施建设 文旅+产业综合开发和有色金属矿业三大领域 [4] - 公司参股42家企业 包括青海路拓工程设施制造集团有限公司 贵州思源供水有限公司等 [5] - 采矿权审批尚未完成 未来可能面临资金周转压力 [2] - 天眼查显示公司存在多项风险记录 包括自身风险526条 周边风险831条 历史风险488条 预警提醒风险365条 [5] 投资者索赔事项 - 在2022年4月29日至2024年1月22日期间买入并在2024年1月22日收盘时持有股票的投资者 可依法申请索赔 [3] 公司基本信息 - 公司成立于1996年3月18日 注册资本69962.3237万元 法定代表人彭有宏 注册地址为青海省西宁市 [4] - 公司董事长为田世生 董事会秘书为王蕙 员工人数955人 实际控制人为金生光 金生辉和李建莉 [5]

股价表现 - 2025年9月15日触及涨停 涨停价3.83元 涨幅4.93% [1] - 总市值26.80亿元 流通市值26.80亿元 [1] - 总成交额226.02万元 [1] 业务构成 - 主营涵盖基础设施建设 文旅+产业综合开发 有色金属矿业 [2] - 提供基础设施投资咨询服务 [2] 行业驱动因素 - 基础设施建设作为国家经济发展重要支撑 在稳增长背景下可能获得更多国家投入 [2] - 文旅产业持续复苏发展 旅游旺季带来板块关注度提升 [2] - 有色金属矿业受市场供需和价格波动影响 近期部分金属品种价格上涨 [2] 市场热度 - 基础设施建设板块部分个股表现活跃 [2] - 文旅板块受到投资者青睐 [2] - 有色金属价格波动带动相关矿业公司股价表现 [2] 资金与技术面 - 涨停前可能存在资金关注迹象 [2] - 积极技术信号如MACD金叉或BOLL通道突破可能吸引资金流入 [2]

没有股票账户的投资者可关注国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接C（018168），国泰中证有色金 属矿业主题ETF发起联接A（018167）；国泰中证有色金属ETF发起联接C（013219），国泰中证有色金 属ETF发起联接A（013218）。 每日经济新闻 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 民生证券表示，看好铜铝+贵金属机会。工业金属：供给约束持续，国内需求具备韧性，叠加供应链重 构拉动海外需求，金属价格中枢有望上行。铜：9月联储降息明确，金融属性向好，供给端矿端紧张依 旧，冶炼厂减产在即，需求端供应链重构拉动海外需求，国内政策发力需求韧性强，价格中枢继续上 移。铝：产能达到天花板，长期价值可期。 贵金属：降息临近，金价乘风破浪。美国4-6月CPI整体下行略有反复，7月非农不及预期且历史数据下 修催化降息预期，PCE数据温和，8月 ...

新能源汽车行业政策推动市场表现 - Wind新能源汽车指数四季度以来累计涨幅超21% 下半年以来累计涨幅达41.35% [1][2] - 国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》 提出推动动力电池全价值链发展并鼓励提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力 [2] - 新能源汽车指数11月5日上涨4.83% 涨幅居184个概念板块指数第10名 成分股如小康股份、比亚迪等涨停 新宙邦上涨16.38% 当升科技、上汽集团涨幅超8% [2] 相关金属资产价格及股票表现 - 镍矿指数本周上涨9.26% 西部矿业本周累计涨幅达19.16% 盛屯矿业累计涨幅为13.50% [2] - 华东地区工业级碳酸锂均价报37000元/吨 较6月初低点累计上涨8.80% 电解钴市场价格收于269000元/吨 较4月底低点累计涨幅达15.7% [2] - 嘉能可集团预测全球绿色经济转型将新增锂LCE需求67.31万吨 镍需求110万吨 钴需求8.7万吨 需求增量占比排序为钴>锂>镍 [6] 新能源汽车销量目标及需求增长 - 发展规划提出到2025年新能源汽车新车销售量占汽车新车销售总量20%左右 2035年纯电动汽车成为新销售车辆主流 [3] - 2019年我国新能源汽车产销量超120万辆 预计2025年销量达515万辆 [3] - 新能源汽车销量占比目前不到5% 将为铜、铝、锂、镍等有色金属提供持续需求增量 电池置换需求进一步提高有色金属需求量如锂电铜箔 [4] 有色金属需求前景及应用转型 - 新能源汽车对传统汽车消费替代将明显增加镍、锂、钴等有色金属消费量 产业趋势由中国补贴推动过渡到全球补贴 [4] - 工业4.0时代为铜、铝、锂、镍、钴等有色金属开辟新应用场景 电子领域和新基建需求有望推动产能置换 [4][5] - 钴锂需求未来几年将保持可观增长 新能源汽车发展指引继续带动锂电需求消费 [4] 新能源金属投资渠道及策略 - 投资渠道包括股票市场新能源相关上市公司、国内期货市场铜镍期货品种、新能源材料相关基金产品 [6] - 投资策略建议关注需求预测数据改变及技术进步带来的估值红利 动态跟踪市场实际需求增量 [6] - 期货投资需注意价格波动风险 基金投资需关注持仓情况并根据风险偏好选择全产业链或单一板块布局 [6]

市场行情表现 - 上证指数高开 黄金股走强 有色及化工板块表现良好 AI概念板块全线回调 GPU IDC CPO概念下挫[1] - 矿业ETF跳空高开 当日上涨1.73% 近三个交易日资金净流入超2000万元[1] - 市场风格切换迹象显现 金融与资源类板块表现优于前期热门的人工智能和TMT板块[1] 有色金属行业基本面 - 有色金属行业展现结构性韧性 贵金属与能源金属细分领域维持高景气[3] - 全A股营收累计同比增速0.25% 较2025年第一季度边际提升0.54%[3] - 贵金属连续两个季度实现营业收入和归母净利润双增长[3] - 能源金属行业营业收入增速 归母净利润增速与ROE连续两个季度改善 成为21个出现底部反转信号的二级行业之一[5] 行业估值与资金流向 - 有色金属板块估值与盈利匹配程度合理 未出现明显高估 具备防御性和配置价值[2] - 矿业ETF（159690）跟踪中证有色金属矿业主题指数 覆盖铜 黄金 稀土 铝 锂等关键金属资源[9] - 前十大成份股包括北方稀土 紫金矿业 洛阳钼业 华友钴业 中国铝业 山东黄金 中金黄金 天齐锂业 赣锋锂业 赤峰黄金等产业链龙头企业[9] 宏观环境与需求前景 - 美联储9月降息预期升温 有望推动全球制造业活动和固定资产投资修复[9] - 美国耐用品出货量数据显示工业机械 发电机 初级金属等领域出货增长显著[9] - 海外制造业修复和补库周期启动有利于有色金属需求回升[9] - 有色金属板块有望受益于货币财政政策发力 贵金属被看好长牛行情 内需相关品种弹性更大[9]

市场表现 - 9月以来市场波动加剧 人工智能和TMT板块震荡回调 资源股持续走强[1] - 矿业ETF(159690)9月3日早盘高开 上涨0.53% 换手率超6% 交投活跃[2] - 近三个交易日矿业ETF获资金连续净流入合计近2100万元[2] 行业基本面 - 贵金属板块今年连续两个季度实现营业收入和归母净利润双位数增长 跻身绝对景气行列[2] - 能源金属行业在营业收入增速(TTM) 归母净利润增速(TTM)与ROE(TTM)连续两个季度改善筛选中脱颖而出 出现底部反转信号[2] - 有色金属行业展现出较强抗周期能力和成长韧性 在盈利周期逐步见底 产能扩张有限背景下具有持续关注价值[3] 政策与市场预期 - 美联储主席鲍威尔8月22日释放明确鸽派信号 市场对9月份降息预期显著提升[3] - 美联储降息周期逐步开启 国内货币财政政策双双发力 全面看好有色金属板块投资机会[3] - 贵金属价格普遍上涨主要受美联储降息预期影响[3] 投资标的分析 - 矿业ETF紧密跟踪中证有色金属矿业主题指数(931892) 覆盖铜 黄金 稀土 铝 锂等关键金属资源[3] - 前十大成份股包括北方稀土 紫金矿业 洛阳钼业 华友钴业 中国铝业 山东黄金 中金黄金 天齐锂业 赣锋锂业 赤峰黄金等细分产业链龙头[3] - 资源股仍是基本面和估值匹配程度最好的板块之一 股价上涨反映涨价带来的业绩弹性[6] 行业逻辑 - 有色金属板块供给受限 需求缓慢增长的逻辑未发生变化[6] - 小金属 稀土 部分能源金属(钴)及铜 铝等基本金属均呈现上涨趋势[6] - 板块短期可能出现波动 但预计将重回稳定上行趋势[6]

公司治理变动 - 董事会于2025年8月29日批准委任非执行董事陈寅担任ESG委员会主席 任期至2026年10月13日止 [1] - 执行董事李江平被委任为ESG委员会委员 任期同步至2026年10月13日 [1] - 陈寅因个人业务承担辞任公司授权代表职务 由李江平接任香港联交所授权代表 任期自2025年8月29日至2026年10月13日 [1]

董事会成员变动 - 李江平获委任为第七届董事会执行董事 任期自2025年8月29日至2026年10月13日止 [1] - 齐新会即日起不再担任非执行董事及董事会战略与可持续发展(ESG)委员会主席职务 [1] - 陈寅由执行董事调任为非执行董事 任期与第七届董事会届满时间同步至2026年10月13日 [1]