业绩总结 - 2024年末母公司报表期末未分配利润462,553,381.82元[2] - 2024年净利润160,449,900.56元，2023年193,997,395.84元，2022年 - 333,551,708.91元[4] - 最近三个会计年度平均净利润6,965,195.83元[4] 利润分配 - 拟每10股派现0.70元，合计派现50,668,800.00元[2] - 现金分红和回购金额占2024年净利润31.58%[2] - 2024年现金分红50,668,800.00元，2023年61,526,400.00元，2022年0元[4] - 最近三年累计现金分红112,195,200.00元，回购注销0元[4] - 最近三年现金分红比例1,610.80%[4] 决策进展 - 2025年4月2日董事会通过利润分配预案[5] - 预案尚需提交2024年度股东大会审议[2][4][5][7]

财务分配 - 公司2024年末总股本723,840,000股，拟每10股派发现金红利0.70元（含税），共计分配股利50,668,800.00元，剩余可供股东分配利润411,884,581.82元结转下一年度[6] - 2024年度利润分配预案每10股派息0.7元（含税），现金分红金额5066.88万元，占净利润比率31.58%[132] - 最近三个会计年度累计现金分红1.12亿元，年均净利润696.52万元，现金分红比例1610.80%[133] 整体财务关键指标变化 - 2024年营业收入9,956,818,409.65元，较2023年增长3.34%[20] - 2024年归属于上市公司股东的净利润160,449,900.56元，较2023年减少17.29%[20] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润101,130,628.10元，较2023年减少22.31%[20] - 2024年经营活动产生的现金流量净额282,668,361.07元，较2023年减少69.29%[20] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产6,308,173,517.11元，较2023年末增长1.51%[20] - 2024年末总资产17,691,336,640.63元，较2023年末增长2.34%[20] - 2024年基本每股收益0.221665元/股，较2023年减少17.29%[21] - 2024年加权平均净资产收益率2.56%，较2023年减少0.61个百分点[21] - 2024年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率1.62%，较2023年减少0.51个百分点[21] - 2024年公司实现营业收入99.57亿，同比增长3.34%，归属于上市公司股东净利润1.60亿，同比下降17.29%[28] - 2024年公司实现营业收入99.57亿元，同比增长3.34%，实现归属于上市公司股东净利润1.60亿元，同比下降17.29%[57] - 2024年公司营业成本76.58亿元，同比增长5.21%；销售费用9.24亿元，同比增长3.49%；管理费用7.17亿元，同比下降5.45%；财务费用1.91亿元，同比下降18.69%；研发费用0.14亿元，同比增长77.45%[58] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额2.83亿元，同比下降69.29%；投资活动产生的现金流量净额 -2.34亿元，同比下降271.47%；筹资活动产生的现金流量净额0.38亿元，上年度为 -10.16亿元[58] - 经营活动现金流量净额减少主要系业务波动，IT设备销售12月业务量增加，对应销售款项在2025年一季度收回[59] - 投资活动现金流量净额减少主要系本年度在建工程款项支付及理财购买增加[59] - 筹资活动现金流量净额变动主要系上年度集中偿还部分有息负债[59] - 2024年非流动性资产处置损益为118,995,297.95元，2023年为48,373,995.28元，2022年为3,593,194.17元[25] - 2024年计入当期损益的政府补助为14,257,999.93元，2023年为16,459,168.10元，2022年为148,648,482.66元[25] - 2024年除上述各项之外的其他营业外收入和支出为 - 12,308,849.86元，2023年为4,528,879.27元，2022年为8,888,955.33元[26] - 2024年其他符合非经常性损益定义的损益项目为560,290.80元，2023年为14,208,214.30元[26] - 2024年所得税影响额为32,271,796.97元，2023年为8,499,040.97元，2022年为41,584,320.68元[26] - 2024年少数股东权益影响额（税后）为32,627,179.92元，2023年为9,123,599.24元，2022年为40,345,043.82元[26] - 2024年非经常性损益合计为59,319,272.46元，2023年为63,826,870.08元，2022年为84,166,924.99元[26] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为101,130,628.10元，较2023年的130,170,525.76元减少22.31%[183] - 2024年流动比率为1.03，较2023年的0.93增加10个百分点[183] - 2024年速动比率为0.77，较2023年的0.64增加13个百分点[183] - 2024年资产负债率为51.98%，较2023年的51.71%增加0.27个百分点[183] - 2024年全部债务比EBITDA为0.11，较2023年的0.13减少2个百分点[183] - 2024年利息保障倍数为3.29，较2023年的2.87增加42个百分点[183] - 2024年现金利息保障倍数为2.66，较2023年的6.00减少334个百分点[183] - 2024年12月31日货币资金为13.1996962991亿元，2023年12月31日为12.2421454266亿元[195] - 2024年12月31日交易性金融资产为1.110109亿元[195] - 2024年12月31日应收账款为30.6752621446亿元，2023年12月31日为23.1646037084亿元[195] - 2024年12月31日应收款项融资为0.9496001986亿元，2023年12月31日为1.1652472721亿元[195] - 2024年12月31日预付款项为5.8265629057亿元，2023年12月31日为4.5639644704亿元[195] - 2024年12月31日其他应收款为1.7706902336亿元，2023年12月31日为1.83089678亿元[195] - 2024年12月31日应收股利为0.0532877722亿元[195] - 2024年12月31日存货为18.6291745538亿元，2023年12月31日为19.6887123425亿元[195] - 公司2024年末流动资产合计72.85亿元，较2023年末的63.77亿元增长14.23%[197] - 2024年末非流动资产合计104.06亿元，较2023年末的109.10亿元下降4.62%[197] - 2024年末资产总计176.91亿元，较2023年末的172.87亿元增长2.33%[197] - 2024年末流动负债合计70.60亿元，较2023年末的68.39亿元增长3.22%[198] - 2024年末非流动负债合计21.37亿元，较2023年末的21.01亿元增长1.70%[198] - 2024年末负债合计91.97亿元，较2023年末的89.39亿元增长2.88%[198] - 2024年末所有者权益合计84.95亿元，较2023年末的83.47亿元增长1.77%[198] - 2024年末长期借款16.98亿元，较2023年末的8.92亿元增长90.36%[198] - 2024年末应付债券为0，2023年末为4.99亿元[198] - 母公司2024年末货币资金为1.45亿元，较2023年末的2.31亿元下降37.04%[200] 景区业务线数据关键指标变化 - 2024年乌镇景区接待游客743.38万，其中东栅213.05万，西栅530.33万，同比均略有下降，实现营业收入16.81亿元，同比下降5.81%，净利润2.95亿元，同比增长3.98%[30][32] - 2024年古北水镇接待游客129.84万，同比下降14.78%，实现营业收入5.55亿，同比下降24.46%[34] - 古北水镇各类演出场次突破230场，新增15项新手工体验，推出10余款数字文创礼物[35] - 咸阳秦文化城市夜游项目报告期内累计接待游客超220万人次，威海栖霞街特色街区项目超200万人次，邯郸广府古城项目150万人次[38] - 景区经营营业收入15.97亿元，毛利率73.40%，同比减少1.74个百分点[61] - 乌镇旅游股份有限公司总资产87.273643亿元，净资产57.136042亿元，营业收入16.807238亿元，归属于母公司的净利润2.94858亿元[83] - 北京古北水镇旅游有限公司总资产51.694675亿元，净资产36.644185亿元，营业收入5.551309亿元，归属于母公司的净利润 - 1.227996亿元[83] 其他业务线数据关键指标变化 - 中青博联2024年全年实现营业收入19.88亿，同比略有下降，净利润4,516.58万元，同比持平[41] - 公司旅行社业务推出涵盖全球100余个国家及地区的精品旅游线路[43] - 公司出境签证业务4国8城签证中心已开业，2024年服务多个大型境外入境团队，如1200人德国籍邮轮访问团、200名学生访问团等[43] - 创格科技2024年实现营业收入38.83亿元，净利润5,005.69万元[45] - 旅游产品服务营业收入19.49亿元，毛利率16.22%，同比增加3.27个百分点[61] - 整合营销服务营业收入19.44亿元，毛利率19.99%，同比减少1.44个百分点[61] - 中青博联整合营销顾问股份有限公司总资产12.084009亿元，净资产4.303152亿元，营业收入19.876167亿元，归属于母公司的净利润4516.58万元[83] - 北京中青旅创格科技有限公司总资产32.437024亿元，净资产2.830541亿元，营业收入38.828951亿元，归属于母公司的净利润5005.69万元[83] - 中青旅遨游科技发展有限公司总资产1.083186亿元，净资产 - 2871.955万元，营业收入1.85442亿元，归属于母公司的净利润 - 1605.59万元[83] - 中青旅山水酒店集团股份有限公司总资产5.526786亿元，净资产43.03万元，营业收入3.05191亿元，归属于母公司的净利润 - 3658.95万元[83] 市场环境 - 2024年国内出游人次56.15亿，比上年同期增加7.24亿，同比增长14.8%[46] - 2024年国内游客出游总花费5.75万亿元，比上年增加[46] - 2025年春节和劳动节各增加1天假期，预计释放更多文旅消费潜力[84] 公司荣誉与品牌价值 - 2024年公司品牌价值达406.7亿元，位居中国旅游品牌第一阵营[52] - 中青旅是国内A股首家旅行社类上市公司，2024年荣获“优选文旅集团”等荣誉[48] 公司治理与制度建设 - 报告期内公司召开1次年度股东大会、1次临时股东大会[94] - 公司第九届董事会由11名董事组成，报告期内召开6次董事会[95] - 2024年度公司根据相关规定修订《章程》等多项制度[95] - 公司第九届监事会由3名监事组成，报告期内召开4次监事会会议[96][97] - 第九届董事会第五次会议于2024年4月1日召开，审议多项议案[111] - 第九届董事会2024年第一次临时会议于2024年4月29日召开，审议2024年第一季度报告等[112] - 第九届董事会第六次会议于2024年8月30日召开，审议2024年半年度报告及摘要[112] - 第九届董事会2024年第二次临时会议于2024年10月16日召开，审议提名董事候选人等议案[112] - 第九届董事会2024年第三次临时会议于2024年10月30日召开，审议2024年第三季度报告[112] - 第九届董事会2024年第四次临时会议于2024年11月1日召开，审议选举副董事长等议案[112] - 年内召开董事会会议6次，均为现场结合通讯方式召开[114] - 董事会下设审计、提名、薪酬与考核、战略四个专门委员会，并明确成员[116] - 报告期内内控与审计委员会召开4次会议[117] - 安永华明为公司2023年度财务报表及内控审计机构，完成2023年度审计工作[117] - 建议聘任立信为公司2024年度财务报表及内控审计机构[117] - 公司2024

担保情况 - 为中青旅创格预计提供不超20亿额度银行授信担保，本次4.25亿，担保后余额19.95亿，可用0.05亿[3][4] - 与多家银行签保证合同，最高本金共4.25亿[7][8][9] - 上市公司及其控股子公司对外担保9.58亿，占2023年经审计净资产15.42%[13] - 上市公司为控股子公司担保20.18亿，占2023年经审计净资产32.48%[13] 中青旅创格情况 - 公司持股90%，注册资本1亿[5] - 2023年底资产23.86亿，负债21.04亿，资产负债率88.19%，营收38.34亿，净利润5559.77万[5] - 2024年前三季度资产25.57亿，负债22.85亿，资产负债率89.37%，营收25.74亿，净利润3888.79万[6] 其他 - 本次担保系必要，被担保企业有偿债能力，少数股东按比例反担保[10] - 担保在2024年度计划额度内，无需另提交审议[4][12] - 未向控股股东等关联人担保，无逾期担保[13]

担保情况 - 为中青旅创格提供不超20亿银行授信担保，本次担保5亿[3] - 担保后对中青旅创格担保余额18.6亿，可用额度1.4亿[4] - 担保合同最高本金5亿，方式为连带责任保证[7] 财务数据 - 2023年中青旅创格营收38.34亿，净利润5559.77万[5] - 2024年前三季度营收25.74亿，净利润3888.79万[6] - 2023年资产负债率88.19%，2024年前三季度89.37%[5][6] 其他 - 上市公司及其控股子公司对外担保总额9.58亿，占2023净资产15.42%[11] - 为控股子公司担保总额18.83亿，占2023净资产30.31%[11] - 未向控股股东等提供担保，无逾期担保[12]

土地相关 - 桐乡市拟收回乌镇旅游92,852.79平方米土地[2][5][6][7] - 土地位于乌镇镇西栅景区特定位置，合同编号3304832018A21001号[6] - 土地权属清晰，无抵押等限制转让情况[6] 补偿与财务影响 - 乌镇镇政府支付土地补偿款17,200万元[2][5][7] - 预计对当期净利润影响约5000万元[8]

人事变动 - 公司监事会收到徐曦书面辞职报告[2] - 徐曦因工作调动辞去监事会主席、监事职务[2] 组织情况 - 徐曦辞职后监事会人数减至2人，低于法定最低人数[2] - 股东大会选举新任监事前徐曦仍履行职责[2]

担保情况 - 为中青旅创格提供不超20亿额度银行授信担保，本次担保2亿[3] - 担保后对中青旅创格担保余额17.8亿，可用额度2.2亿[4] - 担保合同保证最高本金2亿，方式为连带责任保证[7] 子公司数据 - 持有中青旅创格90%股份，2023年资产负债率88.19%，24年前三季度89.37%[5][6] - 2023年中青旅创格营收38.34亿，净利润5559.77万；24年前三季度营收25.74亿，净利润3888.79万[5][6] 整体担保数据 - 上市公司及其控股子公司对外担保总额9.58亿，占2023年净资产15.42%[11] - 为控股子公司担保总额18.03亿，占2023年净资产29.02%[11] 其他 - 本次担保系必要担保，少数股东按股权比例反担保[9] - 担保在2024年度计划额度内，无需另行审议[4][10] - 未向控股股东等关联人担保，无逾期担保[12]

业绩说明会安排 - 2024年11月21日16:00 - 17:00举行第三季度业绩说明会[2][4][6][7] - 召开地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][4][6][7] - 参加人员含副董事长兼总裁赵朋等6人[6] 投资者参与 - 2024年11月14日至20日16:00前可提问[2][7] - 2024年11月21日可登录上证路演中心参与[7] 联系方式 - 联系人李岚、余瑶，电话010 - 58158702、58158717，邮箱zhqb@cyts.com[8] 会后查看 - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[9]

报告投资评级 - 增持(维持)[1] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度实现收入70.48亿元同比增长4.65% 归母净利润1.53亿元同比减少25.77%[3] 根据相关目录分别进行总结 景区业务 - 乌镇景区2024年前三季度接待游客599.34万同比下降2.68% 东栅接待游客169.58万同比下降7.21% 西栅接待游客429.76万同比持平 乌镇公司实现营业收入13.25亿元同比下降4.36% 净利润2.65亿元同比下降20.32% 古北水镇景区2024年前三季度接待游客100.25万同比下降10.55% 实现营业收入4.29亿元同比下降21.38%[4] 会展业务与旅行社业务等 - 中青博联2024年前三季度实现营业收入13.23亿元同比下降5.46% 因加强经营管理毛利率提高实现净利润2429.38万元同比大幅提升 山水酒店2024年前三季度实现营业收入2.34亿元因关停部分亏损门店导致规模缩减同比下降26.61% 净利润同比基本持平 策略性投资业务保持平稳发展态势创格科技2024年前三季度实现营业收入25.74亿元实现净利润3888.79万元同比均基本持平[5] 财务预测 - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年实现营收103.75 / 119.08 / 128.77亿元归母净利润1.91 / 2.28 / 2.63亿元对应PE 39.4 / 32.9 / 28.5倍[6] - 2022 - 2026年的营业收入增长率分别为-25.7%、50.1%、7.7%、14.8%、8.1% 营业利润增长率分别为-821.9%、180.6%、2.0%、19.9%、15.8% 净利润增长率分别为-1670.9%、 - 、-1.8%、19.5%、15.5%等多项财务指标[9]

报告公司投资评级 - 中青旅作为唯一一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司,维持增持评级 [5] 报告的核心观点 前三季度业绩情况 - 前三季度,公司实现营收70.48亿元,同比增长4.65%;归母净利润1.53亿元,同比下降25.77% [1][2] - 2024Q3,公司实现营收26.97亿元,同比增长5.51%;归母净利润0.80亿元,同比下降19.29% [1][3] - 旅行社业务营收高增,景区业务、整合营销业务、酒店业务营收下滑 [2] - Q3毛利率下降,费用率有所好转 [3] 公司持续创新 - 公司持续挖掘景区、旅游服务、整合营销、酒店等细分板块的创新,延展消费场景,提升服务品质 [4] - 景区业务通过特色文化活动、音乐会等丰富文化IP,整合营销业务争取国家主场外交等机会 [4] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将分别实现4.7%/7.1%/6.2%和-26.3%/36.6%/47.1%的增长 [8][9] - 公司当前股价对应2024-2026年PE为52x/38x/26x [8][9]