展会概况 - 2026年9月8日至10日，沙特利雅得国际会展中心将举办2026中东沙特国际电力展，该展会是沙特规模最大、规格最高的电力行业标杆展会 [5] - 展会核心主题为“智慧能源，互联未来——赋能沙特2030愿景”，旨在深度链接全球电力产业资源 [5] 展会内容与结构 - 展会聚焦发电、输电、储电、用电、智慧管理全价值链，设有五大核心展区 [5] - 展区精准覆盖光伏、氢能、风能等绿色发电技术，特高压、智能电网等输电装备，多元储能系统及交通电气化等前沿应用 [5] - 展会现场将进行新城能源规划、光储充一体化电站等实景展示 [5] - 展会汇聚沙特能工矿部，并搭建定向对接平台与专业论坛矩阵 [5] 市场背景与机遇 - 中东地区电力需求年均增长3% [5] - 沙特的可再生能源装机目标为行业释放了海量商机 [5] - 展会为技术提供商、项目开发商及采购商提供了洞察清洁能源替代趋势、对接核心合作资源、抢占中东能源转型黄金赛道的平台 [5]

项目概况 - 阿拉善盟首个燃煤自备电厂可再生能源替代项目——中盐吉兰泰氯碱化工10.8万千瓦项目成功并网 [1][7] - 项目总投资6.3亿元，构建“风电为主、光伏互补、储能配套”的多元清洁能源供给体系 [3][9] - 项目包含风电7.5万千瓦、光伏3.3万千瓦，同步新建1座220kV升压站及储能系统等辅助设施 [3][9] 区域新能源发展 - 项目并网后，阿拉善盟新能源装机总规模达到1350.8万千瓦 [1][7] - 其中风电装机650.5万千瓦，光伏装机700.3万千瓦 [1][7] 项目意义与影响 - 该项目是工业领域清洁能源替代的实践样本，有效替代传统燃煤发电 [3][9] - 项目契合高耗能产业转型政策导向，助力中盐吉兰泰氯碱化工深化绿色技改、降低用能成本 [3][9] - 项目为区域高耗能企业转型提供可复制经验，加速能源资源优势向高质量发展优势转化 [3][9]

行业与公司 * 涉及的行业为**煤炭行业**，具体包括动力煤与炼焦煤细分市场[1] * 涉及的公司包括**中国神华、中煤能源、新集能源、华电能源、兖矿能源、华能股份、潞安环能、平煤股份、淮北矿业、恒源煤电、三美国际、晋控煤业、陕西煤业、兰花科创、广汇能源、上海能源生活股份、永泰能源、盘江股份**等[12][14] 核心观点与论据 近期市场表现与核心数据 * **煤炭价格普遍下跌**：秦港5,500大卡动力煤价格两周累计下跌71元，呈现加速下跌趋势[2] 港口焦煤价格过去三周累计下降150元[1][2] 动力煤坑口价普遍下降，大同、榆林、东胜5,500大卡动力煤分别下降25元、20元、27元[2] 高硫主焦煤价格下降70元至1,230元[1][2] * **需求疲软，库存压力增大**：25省电厂日耗同比下降7.5%[1][3] 港口库存增至2,900万吨，同比增加200万吨[1][3] 电厂库存同比增长0.6%[1][3] 冷冬预期减弱，南方回温导致用电负荷不稳定，采购节奏放缓[1][4] * **清洁能源挤压火电**：11月水电同比增长19.8%，风电、光伏和核电累计同比增长19.3%[1][6] 11月火电同比下滑0.43%，全月出力均同比下降[1][6] * **国际大宗商品影响中性**：国际动力煤期货价格稳定[1][5] 布伦特原油和WTI原油期货价格分别环比下降2.4%和2.7%[1][5] 短期市场展望 * **短期价格仍有下行压力**：气温是主要影响因素，近期全国大部分地区气温接近常年或偏高，沿海及沿江地区用煤需求不足[7][8][9] 未来三到五天气温回升较快，对价格不利[9] * **需密切关注气温变化**：短期内市场走势需关注未来几天至一周的气温变化对需求的影响[1][8] 中长期市场展望与驱动因素 * **对2026年煤炭市场持乐观态度**：中长期看好煤炭价格上涨，核心驱动是供给收缩和需求释放[3][11] * **供给端预计收缩**：预计1月份供给端将收缩，原因包括进口煤减少、国内裕恒产能退出及中小矿井因安全生产减产[3][10] * **机构持仓低，提供布局机会**：今年以来机构持仓较低，当前股票位置适合布局[11] 投资建议与公司观点 * **建议在股票调整时布局**：回调提供了布局机会，可以逆市加仓优质标的[3][12][14] * **推荐三条投资主线**： 1. **中长期资金配置**：推荐中国神华、中煤能源、新集能源、华电能源等央企，估值不高且分红确定性强[12] 2. **产能增长与盈利弹性**：推荐兖矿能源和华能股份，具备明显业绩增长潜力[12] 3. **炼焦煤细分领域**：推荐潞安环能、平煤股份、淮北矿业、恒源煤电等，四季度价格反弹背景下业绩有望明显改善[12] * **特别关注中国神华**：明年计划资产注入，预计增加约1亿吨产能，总盈利规模稳定在600亿以上[13] 延续高分红政策，股息率稳在5%以上，市值明年有望突破万亿[13] * **其他高弹性公司**：建议关注三美国际、晋控煤业、陕西煤业、兰花科创及广汇能源等，在未来煤价上涨时盈利弹性较大[14]

工业炉窑清洁能源替代与污染治理 - 通过“煤改气”、“煤改电”、工业余热利用等方式推动近6000座工业炉窑完成清洁能源替代 [1] - 对其他2268座工业炉窑实施污染深度治理 实现对在产工业炉窑的治理全覆盖 [1] 重点行业超低排放改造进展 - 在完成煤电 钢铁行业超低排放改造基础上 全国率先开展焦化 水泥行业超低排放改造 [1] - 焦化 水泥行业企业基本完成生产工艺环节污染治理改造 正加快推进清洁运输环节改造 [1] - 收紧煤电行业二氧化硫 氮氧化物排放限值 进一步降低污染物排放量 [1] 环保绩效分级管理与企业评级 - 实施基于环保绩效分级的差异化环境管理政策 开展“创A升B”行动 [1] - 推动重点行业企业提升大气环境治理管理水平 对铸造 耐火材料 煤制氮肥等特色产业集群高质量发展推动作用明显 [1] - 全省有462家企业被评为A级或B级企业 其中铸造企业有209家 [1]

博览会概况 - 第10届中国（重庆）国际火锅产业博览会于10月17日至19日在重庆国际博览中心举办 [1] - 博览会总面积达12万平方米，集结2000余家产业链企业，展出60000余种展品 [1] - 展品范围覆盖上游农牧业食材原料、中游火锅食材与底料、下游火锅餐饮品牌及衍生新零售与文旅体验 [1] - 所有展厅全部采用电力接驳，具有节能环保特点 [1] 电力保障措施 - 国网重庆市北供电公司对重庆国际博览中心配电室高低压配电柜、变压器、发电机系统提前一周进行安全检查 [2] - 对展厅内配电、照明系统进行零盲点、无遗漏检查，确保活动期间电磁火锅等关键设备供电稳定 [2] - "耀红岩"服务队在活动期间全程驻守，对重要负荷实行巡查监测，安排专人全程跟踪用电设备 [2] - "小易快电"网格经理在博览会当天向市民及商家科普安全用电、电气火灾防范等知识 [2] 未来服务规划 - 国网重庆市北供电公司将主动上门服务客户，鼓励商家进行清洁能源替代 [2] - 公司提供"三零"办电服务，为客户规划最优改电方案以降低接电成本 [2] - 多渠道向客户推广能源消费新模式，为重庆绿色发展作出贡献 [2]

政策核心内容 - 国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》[1] 重点支持行业与领域 - 支持煤电机组和煤化工项目进行低碳化改造[1] - 支持食品、烟草、纺织、造纸、印染等行业对燃煤锅炉和工业窑炉实施清洁能源替代[1] - 支持城乡居民采用地热能、生物质能供暖[1]

二氧化碳循环利用项目 - 高尚堡高17集注站作为核心设施正在进行试运行，标志着油田在碳回收领域迈出关键一步 [1] - 项目正式投产后最大注气量每天可达6万立方米，预计每年可循环利用二氧化碳3万余吨 [3] - 该技术将生产过程中产生的二氧化碳回收注入地层，既能提升原油采收率，又实现了碳资源的循环利用 [3] 节能降耗措施 - 通过流程简化与节能改造，累计关停多座转油站和计量间，减少管道总长323千米 [3] - 生产系统能效提升18.5%，2024年节电达657万千瓦时 [3] - 节能降耗是绿色低碳发展的一个重要途径和进行突破的重要领域 [3] 清洁能源替代 - 建设了"光伏+多元微电网"体系，并在闲置平台建成水面光伏项目 [3] - 作业区装配光伏板1495块，年发电量超过92万千瓦时 [3] - 水面光伏项目每年可节约标准煤2.82万吨 [3] 未来发展规划 - 公司将继续扩大太阳能等可再生能源应用，推进碳埋存与碳驱油项目 [3] - 以数字化技术为支撑，加速向"负碳作业区"目标迈进 [3]

核心观点 - 冀东油田通过碳回收循环利用、节能降耗和清洁能源替代三大方向探索绿色融合转型新模式，致力于打造"绿色油田"并加速向"负碳作业区"迈进 [2][4][6] 碳回收循环利用 - 公司通过建设集注站将石油生产产生的二氧化碳回收并重新注入油层，利用其"驱油"特性提升原油流动性，实现就地资源化利用 [1] - 高尚堡高17集注站项目正式投产后最大注气量每天可达6万立方米，预计每年可循环利用二氧化碳3万余吨 [2] 节能降耗成效 - 陆上油田作业区通过优化简化地面工艺流程，累计关停转油站7座、计量间185座、注水站7座，停运配水间16座，减少各类管道总长323千米 [4] - 通过推广使用节能设备，各生产系统能效提升18.5%，2024年节电达657万千瓦时，站场能耗较历史最高水平下降44.9% [4] 清洁能源替代 - 公司构建"光伏+多元微电网"体系，对四个平台实施改造，装配光伏板1495块，年发电量超过92万千瓦时 [6] - 利用闲置生产平台打造中石油最大的水面光伏发电项目，年可节煤2.82万吨 [6] 绿色转型成果 - 冀东油田陆上作业区成为中国石油首个获得"碳中和"认证的采油厂级单位 [6] - 公司计划进一步扩大太阳能、风能等可再生能源规模化应用，积极推进碳埋存与碳驱油项目，以数智化技术为支撑加速向"负碳作业区"迈进 [6]

政策支持与产业现状 - 工信部等十部门印发方案支持河南等铝加工主要生产地区延伸产业链打造以终端产品为核心的产业集群并推动再生铝保级循环利用[1] - 2024年河南省铝材产量超过1200万吨位居全国第二仅次于山东但省内自产的电解铝原料不足三成缺口较大[1] - 河南省政府已将铝基新材料产业链规划为全省主导产业链目标到2025年产业规模达到4000亿元综合竞争力位居全国前三[1][3] 产业结构与挑战 - 河南铝加工中低端产品仍占多数超过八成的铝材用于建材包装铝制汽车部件等领域但只贡献了下游行业总产值的四分之一[2] - 在高端消费场景如计算机通信和电子设备制造业仅使用了约1%的铝材却贡献了近一半的产值[2] - 典型铝制品如易拉罐的碳足迹偏高以100%原铝生产碳排放量最高使用再生铝可大幅下降[2] 未来发展预测与方向 - 研究预测2030年河南省铝材总产量将达到1400万吨左右铝基新材料产业链铝材消费总量将达到650万吨约占总产量的一半[3] - 未来将以铝箔产业链铝制品产业链交通用铝产业链和精细氧化铝产业链为重点推进产业向专业化差异化高端化智能化和绿色化转型[3] 发展建议：精深加工与集群化 - 建议推进精深加工针对铝箔产业链聚焦新能源铝箔材料包装铝箔材料推动产业规模化发展并加快延链补链[4] - 针对铝制品产业链建议打造高性能铝罐料基地提升高端铝合金中厚板产业链培育3C铝基新材料产业链做强光伏铝材产业链[4] - 针对交通用铝产业链建议加快汽车轻量化铝基材料产业建设完善轨道交通铝基材料产业链条[4] 发展建议：再生铝与绿色转型 - 建议持续提升再生铝产业规模完善再生铝资源回收和综合利用体系布局区域回收预处理配送中心实现产业规模化发展[5] - 建议完善再生铝原料标准鼓励进口高品质再生资源提高保级利用水平以应对电解铝产能转移后的原铝缺口[5] - 建议完善再生铝回收至精深加工产业链提升再生铝在变形铝合金生产中的应用水平发展铝合金中高端深加工产品提高终端产品比重[5] 发展建议：清洁能源与碳管理 - 建议引导企业加快清洁能源替代推动源网荷储一体化项目推广工业绿色微电网提升绿电铝产品比重[6] - 建议完善铝行业碳排放核算体系构建本地化排放因子库并探索典型铝产品碳足迹背景数据库建设加快碳足迹核算[6] - 建议加快企业数字化能碳管理平台建设提升能源精细化管理水平并推动重点企业能碳管理平台规范化建设[6]

钢铁行业政策导向 - 五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》[1] - 2025年底前全面完成超低排放改造目标任务[1] - 推进行业减污降碳协同增效技术路径研究[1] 绿色低碳技术发展 - 支持氢冶金等低碳共性技术攻关[1] - 加快推进绿电、绿氢、纯氢冶金一体化工艺技术和装备中试验证及产业化[1] - 支持钢铁企业实施能效提升改造并推进清洁能源替代[1] 碳管理体系建设 - 加快构建钢铁产品碳足迹核算标准体系[1] - 推动行业企业建设数字化能碳管理中心[1] - 加强碳计量管理并提高碳核算数据质量[1] 碳排放权交易准备 - 做好纳入全国碳排放权交易市场后的配额交易与清缴工作[1]