财务数据 - 公司2023年营收为659.8亿元，同比下降7.2%[1] - 2024年Q1营收为19.05亿元，同比下降3.8%[1] - 预计2024-2026年公司收入分别为76.07/83.07/87.72亿元，对应增速分别为15.3%/9.2%/5.6%[2] - 预计2024年公司归母净利润为6.54亿元，同比增长30.7%[2] - 预计2024年EPS为0.97元/股，对应目标价为21.26元人民币，维持“增持”评级[2] - 公司2024年22倍PE，对应目标价21.26元人民币，维持“增持”评级[2] - 公司2026年预计营业收入将达到8772百万元，较2022年增长5.6%[3] - 营业利润预计2024年将达到728百万元，2026年将增长至909百万元[3] - 净利润预计2025年将达到743百万元，2026年将增长至814百万元[3] 业绩展望 - 公司主动推进战略转型，向高毛利、高增速、高品牌溢价的品类进行聚焦，有助于加快公司品类闭环决策速度[2] - 公司不断调整优化策略打法，在线上渠道突破、爆品打造等方面进行创新探索，期待2024年转型成效不断兑现[2] 风险提示 - 风险提示包括市场竞争加剧、新品推广不及预期、流量成本上升等[2] 报告相关 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在影响观点客观性的潜在利益冲突[11] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[12]

业绩总结 - 公司1Q24营收为19.05亿元，同比下降3.8%；归母净利润为2.56亿元，同比增长11.2%[1] - 公司战略转型初显成效，各品牌业务表现良好，Q1传统电商渠道同比增长约49%[2] - 预计24-26年归母净利润分别为6.6/7.7/8.8亿元，同比增长32%/17%/14%，维持“买入”评级[4] 数据展示 - 公司毛利率在2021年至2026年间保持稳定，分别为58.7%、57.1%、59.0%、61.5%、62.3%和63.0%[5] - 公司营业利润率在2021年至2026年间逐渐提升，分别为9.8%、7.6%、8.4%、9.9%、10.1%和10.5%[5] - 公司净利率在2021年至2026年间有所波动，分别为8.5%、6.6%、7.6%、8.7%、8.8%和9.2%[5] 投资评级 - 公司历史推荐与股价数据显示2022年至2024年间多次给出买入评级，目标价逐年下降[6] - 公司投资评级说明中，买入预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上，减持预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上[7]

业绩总结 - 上海家化2024年第一季度国内业务美容护肤与母婴事业部实现营业收入3.93亿，同比增长约10.6%[8] - 上海家化2024年第一季度海外业务营业收入3.37亿，同比下降约11%[8] - 上海家化2024年第一季度销售费用和管理费用合计8.33亿，同比下降15.52%，两项费用率合计43.72，同比下降6.08个百分点[10] - 上海家化2024年第一季度实现规模净利润2.56亿，同比增长11.18%，扣费净利润2.93亿，同比增长29.17%[13] - 公司在一季度实现了毛利率提升两个多点的进步[48] - 公司通过调整低毛利低贡献的渠道和产品，实现了毛利率的大幅提升[52] 未来展望 - 上海家化2024年全年将坚定推进战略转型，加大研发投入，高效营销投放，推动公司实现高质量、可持续、创新化发展[14] - 公司计划加大新零售、社区团购和商用贷款的投入，这些领域已成为重要增长点[83] - 公司计划提升百货业务的客单价，预计在Q3Q4会有提升[84] 新产品和新技术研发 - 美加净在Q1表现亮眼，预计全年增长将达到两位数[36] - 公司推出了高端化的产品线，如玉林系列，并坚定走高端化路线[59] - 爱情花露水升级夏日消费，推荐多场景产品给消费者，与IP合作推出联名款，用内容提升产品影响力[42] 市场扩张和并购 - 佰草集海外市场调整，二季度开始投放新产品，初步看到市场份额扭转曙光，期待长期可持续增长[74] 负面信息 - 佰草集品牌投放历史变化，2018年投放接近三亿，2022年因疫情影响减少到一亿，带来负向循环[66]

财务数据 - 公司2024年第一季度实现营业收入19.05亿，同比下降约2%[3] - Q1毛利率为63.27%，同比增长2.07个百分点[4] - 扣费金利润同比增长约45%[6] - 公司实现了经营金现金流5.7亿，同比增长25.06%[6] - 公司希望控制的渠道促销费用同比下降约16%[5] 业务表现 - 公司国内业务后非经理人同口径增幅达到约63%[3] - 公司线上业务增长迅速，抖音爬坡速度快，主要驱动是弹性和气量弹[17] - 百草集提出高端化策略，推出玉林系列作为重要产品线，以迎合消费者需求变化[18] - 百货零售业务表现优于大众百货渠道[32] - 线下市集店业务不断发展[33] 市场展望 - 公司在一季度整体毛利率有明显提升，主要得益于高脑力品类的战略聚焦[12] - 公司通过价格管理、产品调整和成本管理等措施推动毛利率上升[13] - 公司在事业部转型中，通过调整低毛利渠道和优化销售费用控制，有望实现毛利率提升[15] - 百货业务计划升级定价，预计客单价在Q3、Q4会提升[35] - 公司在信息电商领域持续优化投放成本，提升内容产生能力[37]

激励计划授予 - 2020年11月30日向135名激励对象授予限制性股票672.10万股[9] - 2021年7月8日向83名激励对象授予限制性股票166.50万股[9] - 2021年9月15日授予1名激励对象123.00万份股票期权[21] - 2022年11月7日向9名激励对象授予限制性股票58万股[16] 激励计划回购注销 - 2022年6月1日拟回购注销2020年限制性股票134.1267万股[10] - 2023年6月6日拟回购注销2020年限制性股票2,359,334股[13] - 2023年6月6日拟回购注销2022年限制性股票290,000股[17] - 2024年4月22日拟回购注销2020年限制性股票2,739,480股[13] - 2024年4月22日拟回购注销2022年限制性股票290,000股[18] - 2022年6月1日注销2021年股票期权激励计划第一个行权期369,000份股票期权[21] - 2021年股票期权激励计划第二个行权期注销369,000份已获授但未行权股票期权[22] - 2021年股票期权激励计划第三个行权期注销492,000份已获授但未行权股票期权[23] - 2020年限制性股票激励计划因10名激励对象离职回购195,880股[26] - 2020年限制性股票激励计划2023年度业绩不达标回购2,543,600股[26] - 2022年限制性股票激励计划因2名激励对象离职回购12,500股[29] - 2022年限制性股票激励计划2023年度业绩不达标回购277,500股[31] 激励计划调整 - 2022年8月19日同意调整2020年限制性股票激励计划中2022年、2023年公司层面业绩考核指标[11] - 2023年8月28日调整2020和2022年限制性股票激励计划回购价格及2021年股票期权激励计划行权价格[13][18] 业绩总结 - 2023年度公司实现营业收入65.98亿元[32] - 业绩考核目标A：2023年度营业收入108.12亿元，累计净利润25.935亿元[32] - 业绩考核目标B：2023年度营业收入99.96亿元，累计净利润22.05亿元[33] 其他 - 第二期行权系数X为0[32] - 注销2021年股票期权激励计划第三个行权期对应的492,000份股票期权[33] - 公司需就回购注销限制性股票履行信息披露、减少注册资本及股份注销登记等手续[35] - 公司需就股票期权注销履行信息披露及股份注销登记等手续[36]

业绩总结 - 2023年度公司实现营业收入108.12亿元，累计净利润25.935亿元[7] - 业绩考核目标A：2023年度营收65.98亿元[7] - 业绩考核目标B：2023年度营收99.96亿元，净利润22.05亿元[7] 股票期权 - 2021年9月15日授予董事长潘秋生123.00万份股票期权[4] - 2022 - 2024年多次注销激励对象股票期权[4][5] - 本激励计划第三期行权系数X为0[7]

财务表现 - 2024年第一季度营业收入为19.05亿人民币，同比下降3.76%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为2.56亿人民币，同比增长11.18%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为5.70亿人民币，同比增长25.06%[4] - 公司2024年第一季度扣非净利润同比上升44.68%[5] - 公司2024年第一季度非经常性损益项目包括非流动性资产处置损益、政府补助等[6] - 公司普通股股东总数为49,803股，前十名股东中最大持股量为344,927,001股[11] - 上海久事（集团）有限公司第一季度财报显示，货币资金达到13.43亿人民币，较上期增长42.8%[16] - 2024年第一季度，公司营业总收入为190.54亿人民币，较去年同期略有下降[18] - 营业总成本为159.53亿人民币，较去年同期有所增加[18] - 公司营业利润为27.25亿人民币，较去年同期有所增长[19] - 净利润为25.62亿人民币，较去年同期有所增加[19] - 综合收益总额为23.07亿人民币，较去年同期略有下降[20] - 基本每股收益为0.38元，稀释每股收益也为0.38元[20] - 经营活动产生的现金流量净额为5.70亿人民币，较去年同期有所增加[22] - 投资活动产生的现金流量净额为1.08亿人民币，较去年同期有所减少[22] 股权持有 - 中国农业银行股份有限公司持有中证500交易型开放式指数证券投资基金341,800股尚未归还[14] - 上海久事（集团）有限公司持股比例为3.98%，持股数量为26,887,500股[14] - 中国农业银行股份有限公司持有中证500交易型开放式指数证券投资基金3,544,371股[14] - 中国农业银行股份有限公司持有中证500交易型开放式指数证券投资基金3,886,171股[15] - 上海久事（集团）有限公司持有1,148,100股转融通出借股份尚未归还[14] - 上海久事（集团）有限公司持有26,887,500股普通股，占比3.98%[14] - 中国农业银行股份有限公司持有549,800股中证500交易型开放式指数证券投资基金[14] - 上海久事（集团）有限公司持有25,739,400股普通股，占比3.81%[14] - 中国农业银行股份有限公司持有3,126,700股安诚数盈阿思达一号私募证券投资基金[13]

产量与销量 - 2024年第一季度护肤产品产量12472099支、销量7703233支[1] - 个护家清产品产量85842504支、销量110178414支[1] - 母婴产品产量27637998支、销量25962021支[1] - 合作品牌产品产量3893266支、销量2953042支[1] 营业收入 - 2024年第一季度护肤产品营收339139898.52元[1] - 个护家清产品营收1111057589.19元[1] - 母婴产品营收390144866.36元[1] - 合作品牌产品营收61056935.93元[1] 平均售价 - 2024年第一季度护肤产品均价44.03元/支，较2023年1 - 3月涨8.27%[2] - 个护家清产品均价10.08元/支，较2023年1 - 3月涨6.90%[2] - 母婴产品均价15.03元/支，较2023年1 - 3月跌0.67%[2] - 合作品牌产品均价20.68元/支，较2023年1 - 3月涨7.34%[2] 原料与包装物价格 - 2024年第一季度皂粒、油脂类原料采购均价较去年第一季度跌7.9%[4] - 2024年第一季度纸箱类包装物价格较2023年同期跌1.4%[4]

王鲁军 0 河国华 肖立荣 上海家化联合股份有限公司独立董事 关于公司八届十七次董事会有关事项的独立意见 根据《上市公司治理准则》和《公司章程》的有关规定，作为公司独立董事, 现就公司八届十七次董事会有关事项发表独立意见： 一、关于注销已回购股份暨减少注册资本的独立意见 经审查,公司本次注销已回购股份事项符合《公司法》《证券法》、《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第 7 号-回购股份》等相关规定,决策审批程序 合法合规，没有损害公司及全体股东特别是中小股东的合法权益。因此，我们同 意公司本次注销已回购股份并减少注册资本相关事项。 独立董事签字: 2024 年 4 月 22 日 ...

限制性股票授予 - 2020年11月30日向135名激励对象授予672.10万股[4] - 2021年7月8日向83名激励对象授予166.50万股[5] - 2022年11月7日向9名激励对象授予58万股[11] 限制性股票回购注销 - 2024年4月22日拟回购注销3,029,480股[2] - 2022年6月1日拟回购注销1,341,267股[5] - 2023年6月6日拟回购注销2,359,334股[8] 回购原因及考核情况 - 2020年激励计划因部分对象离职及2023年度营收未达标回购[14][15] - 2022年激励计划因部分对象离职及二期业绩未达标回购[13] 回购资金及价格 - 2020年激励计划回购拟用资金约5,648.66万元加利息[17] - 2022年激励计划回购拟用资金约597.98万元加利息[20] - 2020年激励计划首次授予回购价18.87049元/股，预留授予27.66049元/股[17] 股本变动 - 回购注销后总股本变更为672,225,980股[21] - 有限售条件流通股变动后数量为0股[21] - 无限售条件流通股变动后数量为672,225,980股[21] 其他 - 本次回购注销对公司财务无重大影响[22] - 监事会同意回购注销[23] - 已取得必要批准授权，尚需履行信息披露手续[24][25]