上海家化：预告25年归母净利2.4-2.9亿元，26年新品储备丰富、组织效率提升驱动经营改善【中金美护】 26年展望： 以聚焦亿元核心单品为策略，我们预计收入有望延续两位数增长，其中国内线下平稳，线上30-40%高增，汤美星 恢复至个位数增长，且利润增长快于收入，驱动来自： ①玉泽：25年干敏霜破亿基础上，26年油敏霜有望破亿，推出新品特润霜、青蒿素次抛、物理防晒等；②佰草 集：泥膜品类进行功效和价格带拓展，推出高端美白泥膜、清洁/抗老泥膜等，仙草油新品继续主推、目标破亿； ③六神：升级花露水包装、推新沐浴露、户外驱蚊、婴童花露水等。 公司发布25年业绩预告： 预计25年归母净利润2.4-2.9亿元，扣非净利润0.38-0.56亿元，同比均扭亏为盈，非经主要来自金融资产公允价值 变动损益及投资收益；对应单Q4归母净利-1.65至-1.15亿元，扣非净利-1.93至-1.75亿元，Q4利润端低于预期，主 因品牌建设投入增加，叠加联营公司（丝芙兰、片仔癀等）投资损益的拖累。 25年战略改革成效显著，带动收入达成两位数增长目标，剔除海外汤美星业务后，国内业务实现高两位数增长； 以区间中值测算，对应25年归母/扣非净 ...

**涉及公司** * 上海家化 [1] **核心观点与论据** **财务业绩表现** * 2025年全年业绩扭亏为盈，实现归母净利润**2.4-2.9亿元**，扣非归母净利润**0.38-0.56亿元** [1] * 2025年第四季度（25Q4）单季度仍为亏损，归母净利润**-1.65~-1.15亿元**，扣非归母净利润**-1.93~-1.75亿元**，但同比亏损收窄 [1] * 25Q4业绩略低于此前预期 [1] * 公司设定2026年目标：收入实现**10%+** 双位数增长，利润增速**优于收入增速** [1] **战略与品牌建设** * 25Q4投入较多品牌费用，为长期增长蓄力 [1] * 公司在第三、四季度陆续推出佰草集仙草油、美加净蜂胶修护手霜等潜在大单品，并在上市初期持续加码品牌宣传投入 [1] * 未来战略是通过突破细分品类打造亿元单品，驱动核心品牌持续增长 [2] * 公司将继续重点发力**佰草集、玉泽、六神三大核心品牌**，聚焦精华油、泥膜等细分品类 [2] **核心品牌与产品动态** * **佰草集**：旗下大白泥、仙草油快速成长，驱动品牌增长 [3] * **玉泽**：旗下干敏霜（2025年销售额破亿）、油敏霜（2025年接近亿元）已成为大单品 [3] * **玉泽**：于2026年1月推出“特润霜”，添加独家发酵青蒿油精华，后续储备大分子防晒、外泌体精华等差异化产品 [3] * **六神**：2025年驱蚊蛋产品表现优异，后续计划拓展针对婴童、户外等细分场景的SKU，推动品牌年轻化、线上化 [3] **渠道与运营数据** * 高频数据显示核心品牌在抖音渠道保持高增长：截至2026年1月26日，佰草集、玉泽、六神的抖音销售额分别同比增长**529%**、**88%**、**39%** [3] * 三大品牌在抖音渠道的合计GMV达**0.8亿元**，同比增长**262%** [3] **其他重要内容** * 市场观点认为，大单品的快速成长验证了公司的产品打造能力，以及组织与团队调整后的效率提升 [3] * 后续需重点关注公司盈利能力提升的节奏 [3]

2025年业绩扭亏为盈 - 公司预计2025年实现归母净利润2.4亿元到2.9亿元，与上年同期相比将实现扭亏为盈 [1] - 业绩预盈主要得益于主营业务增长、毛利率提升以及非经常性收益增加 [1] - 2025年是公司战略改革关键年，“四个聚焦”战略成功驱动品牌价值回归与高质量增长 [1] 战略与增长模式 - 公司战略核心为“聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率” [1] - 公司成功跑通了品牌驱动的增长模式，核心品牌竞争力增强，品牌势能加速释放 [1] - 增长路径明确为构建“品牌-大单品-渠道”的清晰组合，玉泽、六神、佰草集成为关键增长支柱 [5] 大单品战略与产品表现 - 大单品被视为品牌走进消费者心智的关键入口，公司通过打造亿元单品构建产品矩阵与品牌心智 [2] - 2025年成功打造全新升级版六神驱蚊蛋、玉泽第二代屏障修护系列面霜、佰草集新七白美白泥膜（大白泥）等亿元单品 [2] - 2025年第四季度成立亿元单品俱乐部，旨在复用资源与经验，以爆品逻辑扩展亿元大单品矩阵 [2] - 2025年下半年多个新品表现亮眼，展现出冲击亿元单品的强劲势能 [3] - 六神清爽香氛沐浴露推出三款香型，精准对接年轻群体对香氛护理的需求 [3] - 玉泽第二代干敏霜成功突围成为独立亿元单品，油敏霜潜力持续爆发 [3] - 佰草集新品仙草油凭借行业首个60%高浓添加、0基础润肤合成脂的特点，上市即登顶天猫与抖音新品精华油品类榜首 [3] - 进入2026年，玉泽推出新品特润霜，六神经典花露水焕新包装上市，佰草集通过专场直播实现单场退后GMV超千万 [5] 研发创新与科技布局 - 公司重视护肤科技与原料研发，持续加码研发创新 [4] - 2025年3月，“上海家化创新中心-合成生物”揭幕，旨在融合传统中医中草药研究优势，以合成生物学技术突破创新原料研发 [4] - 公司近两年备案了多款化妆品新原料，包括“金耳子实体提取物”、“青钱柳叶提取物”等 [4] - 公司推出了国内行业首款“皮肤糖化水平量化及成像设备——皮肤AGEs荧光探针AGEScan Lite”，填补了化妆品领域在体无创糖化定量检测的空白 [4] 运营效率与渠道创新 - 公司以AI赋能加快市场响应速度，于2025年10月启动青浦电商供应链创新项目 [5] - 该项目探索“电商工厂直发”新路径，建设首个“电商包装创新应用中心”，融合绿色包装、智能设计与AI技术，以缩短流通链路并提升效率 [5] - 在渠道侧，公司计划继续提升效率与内容能力 [5] 行业背景与公司前景 - 在行业转向存量博弈的当下，具备战略定力的企业将迎来发展机遇 [6] - 通过深耕细分赛道，公司的想象空间正在不断增大 [6]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月28日，上海家化发布2025年年度业绩预盈公告称，公司预计2025年年度归属于母公司 所有者的净利润2.4亿元到2.9亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将实现扭亏为盈。 ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为2.4亿元到2.9亿元 [1] - 公司预计2025年度净利润将较上年同期（法定披露数据）实现扭亏为盈 [1]

上海家化（600315）(600315.SH)发布公告，公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润2.4 亿元到2.9亿元，与上年同期(法定披露数据)相比，将实现扭亏为盈。 ...

格隆汇1月28日丨上海家化(600315.SH)公布，经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公司 所有者的净利润2.4亿元到2.9亿元，与上年同期(法定披露数据)相比，将实现扭亏为盈。预计2025年年 度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润3800万元到5600万元。 本期业绩预盈的主要原因为：(一)主营业务影响：2025年公司贯彻执行"四个聚焦"的经营战略，加强品 牌营销，主营业务收入实现增长；产品结构优化使得毛利率提升。(二)非经营性损益的影响：2025年度 公司持有的金融资产公允价值变动损益以及投资收益增加。 ...

本期业绩预盈的主要原因为：(一)主营业务影响：2025年公司贯彻执行"四个聚焦"的经营战略，加强品 牌营销，主营业务收入实现增长；产品结构优化使得毛利率提升。(二)非经营性损益的影响：2025年度 公司持有的金融资产公允价值变动损益以及投资收益增加。 格隆汇1月28日丨上海家化(600315.SH)公布，经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公司 所有者的净利润2.4亿元到2.9亿元，与上年同期(法定披露数据)相比，将实现扭亏为盈。预计2025年年 度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润3800万元到5600万元。 ...

证券代码：600315 证券简称：上海家化 公告编号：临 2026-001 上海家化联合股份有限公司 2025 年年度业绩预盈公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 业绩预告的具体适用情形：净利润实现扭亏为盈。 业绩预告相关的主要财务数据情况：经财务部门初步测 算，预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润 2.4 亿元到 2.9 亿元，与上年同期（法定披露数据）相比， 将实现扭亏为盈。 预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常 性损益后的净利润 3800 万元到 5600 万元。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间：2025 年度 （二）业绩预告情况 经财务部门初步测算，预计 2025 年年度实现归属于母公司 所有者的净利润 2.4 亿元到 2.9 亿元，与上年同期（法定披露数 据）相比，将实现扭亏为盈。 预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性 损益后的净利润 3800 万元到 5600 万元。 二、上年同期经营业绩和财务状况 （一）利润总额：-8 ...

上海家化公告，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润2.4亿元到2.9亿元，与上年同期相 比，将实现扭亏为盈。2025年公司贯彻执行"四个聚焦"的经营战略，加强品牌营销，主营业务收入实现 增长；产品结构优化使得毛利率提升。 ...