业绩总结 - 公司一季度业绩超预期，实现营收27.16亿元，归母净利润3.81亿元，同比增长22.84%[1] - 公司24Q1经营性现金流大幅转正，净额达3.42亿元，全年现金流预计持续向好[1] - 公司分红率提升至27%，发布三年分红规划，成长和分红属性共振[1] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为13151/13631/14154百万元，归母净利润预计分别为1582/1708/1814百万元[2] - 瀚蓝环境2026年预计经营活动现金流为3,202百万元，较2022年增长653.8%[3] - 2026年预计净利润为1,870百万元，较2022年增长59.8%[3] - 2026年预计ROE为10.5%，较2022年下降0.9%[3] 评级和展望 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为15.82/17.08/18.14亿元，对应PE为9.52/8.81/8.30倍，维持买入评级[2] - 广发证券认为瀚蓝环境股票应该买入，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[5] - 广发证券认为瀚蓝环境公司值得买入，预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上[6] 风险提示 - 风险提示包括REITs推进低预期、订单获取低预期、补贴发放低预期等[2] 公司信息 - 广发证券总部位于广州市天河区马场路26号广发证券大厦47楼[7] - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[9] - 投资者应当注意广发证券及其关联机构可能存在的利益冲突，独立作出投资决策[11] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括研究质量和广发证券的整体经营收入[13] - 广发证券提醒投资者，证券价格可能波动，投资回报存在变化风险，过去业绩不代表未来表现[15]

公司业绩 - 公司2024Q1实现收入27.16亿元，同比下滑3%[1] - 公司2024Q1归属净利润3.81亿元，同比增长23%[1] - 公司2024Q1扣非归属净利润3.70亿元，同比增长23%[1] - 公司2024Q1环比增长37%[1] - 公司2024Q1固废业务对外供热30.35万吨，同比增长35%[1] 财务预测 - 公司维持2024-2026年净利润预测为15.50、16.89、17.79亿元[1] - 公司2024年营业收入预测为12,814亿元[1] - 公司2024年净利润预测为1,550亿元[1] - 公司2024年每股净收益预测为1.90元[1] 财务状况 - 公司资产负债表显示资产规模逐年增长，2026年预计达到43,658百万人民币[2] - 公司现金流量表显示自由现金流逐年增加，2026年预计达到2,699百万人民币[2] - 公司资产负债率、净负债率等指标保持在合理水平[2] 评级说明 - 增持表示相对沪深300指数涨幅15%以上[10] - 谨慎增持表示涨幅介于5%～15%之间[10] - 股票投资评级分为增持、中性和减持三个等级[10]

业绩总结 - 瀚蓝环境2024年一季度营业收入为27.16亿元，同比下降3.08%[1] - 归母净利润为3.81亿元，同比增长22.84%[1] - 公司能源业务实现净利润0.41亿元，同比增长0.52亿元[1] - 公司固废处理业务实现主营业务收入14.32亿元，同比下降5.91%[2] - 垃圾焚烧处理量同比增长8.93%[2] 未来展望 - 瀚蓝环境2026年预计营业总收入将达到14,624亿元，较2023年增长16.5%[3] - 预计2026年净利润率将达到12.78%，较2023年提高1.38个百分点[3] - 公司资产负债率预计将从2023年的64.13%下降至2026年的57.95%[3]

营业收入及净利润 - 2024年第一季度，公司营业收入同比下降而净利润同比增长的主要原因是固废工程业务收入规模下降导致营业收入下降，影响约2.15亿元，剔除该影响，收入实际增加1.3亿元[5] - 2024年1-3月，公司实现归属于上市公司股东的净利润3.81亿元，同比增加0.71亿元，同比增长22.84%[5] 现金流量 - 2024年1-3月，公司经营活动产生的现金流量净额从去年同期净流出1.92亿元提高至本期净流入3.42亿元，主要是固废业务及排水业务本期经营回款增加[6] 主营业务收入 - 公司2024年第一季度固废处理业务主营业务收入为14.32亿元，同比下降5.91%[10] - 公司2024年第一季度能源业务主营业务收入为8.54亿元，同比增长0.50%[10] - 公司2024年第一季度供水业务主营业务收入为2.21亿元，同比增长4.82%[10] - 公司2024年第一季度排水业务主营业务收入为1.59亿元，同比增长0.12%[10] 股东情况 - 公司2024年第一季度股东中，佛山市南海供水集团有限公司持股数量为139,810,227股，占比17.15%[11] - 公司2024年第一季度股东中，广东南海控股集团有限公司持股数量为125,984,871股，占比15.45%[11] - 公司2024年第一季度股东中，国投电力控股股份有限公司持股数量为66,014,523股，占比8.10%[11] 项目情况 - 公司报告期内生活垃圾焚烧发电项目对外供热业务协议已签订13个，供热量同比增长34.77%[10] - 公司生活垃圾焚烧发电项目产能利用率约122%，同比上升约5个百分点[10] - 公司生活垃圾焚烧发电项目在手订单规模为35,750吨/日，已投产项目规模为29,800吨/日[18] - 公司固废项目新增完工项目包括安溪餐厨项目和生活垃圾转运站PPP项目[18] 资产及负债情况 - 公司资产总计为36,543,720,223.19元，非流动资产合计为28,080,496,784.22元[20] - 2024年第一季度公司负债总计为23,321,939,012.12元，较上年同期略有增长[21] 现金流量情况 - 公司2024年第一季度经营活动现金流入小计为2509534224.03元，较去年同期增加了2186717946.65元[25] - 公司2024年第一季度经营活动现金流出小计为2167829220.27元，较去年同期减少了2378333884.23元[25] - 公司2024年第一季度投资活动现金流入小计为664959.91元，较去年同期减少了11979033.37元[26] - 公司2024年第一季度投资活动现金流出小计为551226045.39元，较去年同期增加了532264931.39元[26] - 公司2024年第一季度筹资活动现金流入小计为1939957710.93元，较去年同期减少了2451264303.44元[26] - 公司2024年第一季度筹资活动现金流出小计为1424852003.89元，较去年同期减少了1815702332.46元[26] - 公司2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为306249625.32元，较去年同期增加了76339864.62元[26] 公司利润情况 - 公司净利润为385,661,055.80元，较上年同期有所增长[23] - 每股基本收益为0.47元，较上年同期有所增加[24] - 2024年第一季度公司营业利润为6,468,357.63元[29] - 2024年第一季度公司净利润为6,434,974.59元[29] 业务量增长情况 - 公司2024年第一季度固废处理业务中，垃圾焚烧量同比增长8.93%[15] - 2024年第一季度，公司垃圾转运量增长10.31%，污泥处理量增长14.02%[16] - 餐厨垃圾处理量增长27.74%，但餐厨垃圾发电量下降60.84%[16] - 工业危废处理量增长50.33%，农业垃圾处理量增长116.61%[17] - 供热量增长34.77%[17] - 能源业务中，氢气销售增长319.63%[17] - 供水业务供水量增长1.47%，排水业务污水处理量增长5.50%[18]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 股票简称：瀚蓝环境 | | | 股票代码：600323 | 编号：临 | 2024-015 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券简称：22 | 瀚蓝 | 01 | 债券代码：185654 | | | | 债券简称：22 | 瀚蓝 | 02 | 债券代码：137523 | | | 瀚蓝环境股份有限公司 关于召开 2023 年度业绩暨现金分红说明会的公告 会议召开时间：2024 年 5 月 27 日(星期一)上午 9:00-10:00 重要内容提示： 会议召开地点： 上海证券 交易所上证路演中心（ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 5 月 20 日(星期一)至 5 月 24 日(星期五)16:00 前登录上证路演 中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 600323@grandblue.cn 进行提问。公 司将在说明会 ...

| 股票简称：瀚蓝环境 | | | 股票代码：600323 | 编号：临 | 2024-011 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券简称：22 | 瀚蓝 | 01 | 债券代码：185654 | | | | 债券简称：22 | 瀚蓝 | 02 | 债券代码：137523 | | | 瀚蓝环境股份有限公司 2024 年度第三期绿色中期票据发行情况公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 瀚蓝环境股份有限公司（以下简称"公司"）于2022年5月17日召开的第十届董事 会第二十六次会议审议通过了《关于申请注册发行中期票据的议案》，同意公司向中国 银行间市场交易商协会申请注册发行不超过人民币20亿元（含20亿元）的中期票据。 该事项经公司2022年6月7日召开的2021年年度股东大会审议通过。2022年12月经中 国银行间市场交易商协会核准，同意接受公司本次中期票据注册，注册金额为人民币10 亿元。 公司于近日完成了2024年度第三期绿色中期票据发行（以下简称"本期中期票 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营收125.41亿元，同比下滑3%[1] - 公司2023年归属净利润14.30亿元，同比增长25%[1] - 公司2023年经营现金流大幅改善，规划分红稳步提升，分红率提升至27.38%[1] - 公司2023年经营活动现金流量净额24.82亿元，同比大幅增长20.60亿元[1] - 公司2023年每股现金股利同比增长不低于10%，分红提升驱动价值重估[1] 业务发展 - 公司固废业务稳健发展，燃气业务盈利能力修复，驱动2023年利润同比增长25%[1] - 公司固废运营稳定增长，能源业务盈利能力修复，资本开支缩减，现金流改善[1] - 公司固废业务实现收入64.33亿元，占主营业务收入的53%，净利润9.86亿元，同比增长9%[5] - 公司生活垃圾焚烧发电产能利用率119%，同比上升约9pct，积极开拓供热业务，提升效益[7] - 公司在手固废项目推进顺利，2023年已投产的项目规模分别为550吨/日、800吨/日和400吨/日[8] 未来展望 - 公司2024-2026年预测净利润分别为15.50、16.89、17.79亿元，对应EPS为1.90、2.07、2.18元[1] - 公司2023年计划现金分红总额为3.91亿元，分红率提升至27.38%，对应股息率2.75%[1] - 公司2023年能源业务实现净利润1.57亿元，毛利率9.76%，同比增长8.31%[1] - 公司将继续采取多项措施提升燃气业务盈利水平，包括沟通天然气价格机制、优化气源供应和拓展业务[10] - 公司提出2023年度每10股派发现金红利4.8元，现金分红总额3.91亿元，分红率27.38%[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营收125.4亿元，同比下降2.59%[1] - 公司2023年实现归母净利润14.3亿元，同比增长25.23%[1] - 公司2023年三费合计比率为10.1%，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为0.9%/5.2%/4.0%[1] - 公司2023年经营活动现金流净额为24.8亿元，同比增长487.5%[1] - 公司2023年固废处理业务实现营收64.3亿元，同比下降6.5%[1] - 公司2023年能源业务实现营收40.6亿元，同比下降0.2%[1] - 公司2023年供水业务实现营收9.6亿元，同比增长0.2%[1] - 公司2023年排水业务实现营收7.2亿元，同比增长20.0%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为16.3/17.9/19.0亿元，对应PE分别为8.7/7.9/7.5X[1] - 公司已形成完整生态环境服务产业链，发展稳健，维持“买入”评级[1] 未来展望 - 2024年预计公司营业收入将保持稳定增长，分别为127.82亿元、131.28亿元和136.44亿元[2] - 公司净利润预计将逐年增长，分别为16.71亿元、18.40亿元和 19.74亿元[2] - 公司的毛利率预计将逐年提升，分别为26.0%、27.3%和 28.0%[2] - 公司的ROE预计将保持在11.4%左右[2] 投资评级 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[7] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上[7] - 增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间[7] - 持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间[7]

财务数据 - 公司2023年实现营收125.41亿元，同比-2.59%[1] - 公司2023年归母净利润14.30亿元，同比+25.23%[1] - 公司固废主业实现营收64.33亿元，同比-6.49%[2] - 公司净利润9.86亿元，同比+9.34%[2] - 公司经营性净现金流24.82亿元，同比+487.50%[3] - 公司2023年每股分红同比+118.18%[4] 未来展望 - 公司预计2024年继续加快应收账款回款[3] - 公司承诺未来三年每股派发的现金股利增长不低于10%[4] - 公司预计2026年营业收入将达到16256百万元[7] - 预计2026年每股收益将达到2.43元[7] - 预计2026年每股净资产将达到20.01元[7] 财务指标 - 公司的营业收入增长率、营业利润增长率和归母净利润增长率呈现逐年增长的趋势[7] - 公司的毛利率、归母净利率和ROE保持稳定在一定水平[7] - 公司的资产负债率、流动比率和速动比率逐年呈现下降趋势[7] - 公司的资产周转率和应收账款周转率逐年增加[7] 免责声明 - 公司报告中提到的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[12] - 公司不保证报告中所含信息的准确性和完整性，也不对使用报告所造成的损失承担责任[12] - 公司可能存在与报告观点客观性有影响的潜在利益冲突，投资者不应将报告作为唯一决策依据[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入125.41亿元，同比下降2.59%[1] - 公司2023年归母净利润14.30亿元，同比增加25.23%[1] - 公司固废板块实现营收64.33亿元，同比下降6.49%[1] - 公司固废板块净利润9.86亿元，同比增长9.34%[1] - 公司实现垃圾焚烧量1256.28万吨，同比增长20.85%[2] - 公司发电量46.14亿度，同比增长15.89%[2] 未来展望 - 公司2024年预测归属母公司股东净利润为1,526百万元，增长率6.7%[3] - 公司2026年预计营业总收入将达到14,624亿元，营业收入增长率为5.02%[4] - 公司2026年预计净利润率将达到12.78%[4] 新产品和新技术研发 - 公司固废板块运营比重提升，资产结构优化，储备项目丰富[2] - 公司天然气盈利能力提升[2] 市场扩张和并购 - 公司2024年目标价为22.44元/股，维持“谨慎推荐”评级[2] 其他新策略 - 公司水务运营稳健，现金流基础稳定，2024年预测PE为9，PB为1.1[2]