会议相关 - 公司第九届董事会第二十一次会议于2024年8月22日召开，8名董事全出席[1] - 拟定于2024年9月10日召开2024年第一次临时股东大会[6] 决策事项 - 通过《2024年半年度报告》全文及摘要[1][2] - 终止分拆康辉新材上市事项[3][4] - 拟申请注册发行不超过30亿元中期票据，需提交股东大会审议[5]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会9月10日14点召开[3] - 现场会议在苏州市吴江区盛泽镇南麻工业区恒力路一号召开[3] - 网络投票起止时间为2024年9月10日[3] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[3] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[3] 议案与登记 - 审议议案《关于申请注册发行中期票据的议案》8月23日披露[5][6] - A股股权登记日为2024年9月3日[11] - 会议登记时间为2024年9月4日 - 9月6日9:00 - 16:00[12] - 会议登记地点为辽宁省大连市中山区人民路街道港兴路52号维多利亚广场B楼31层[12] 联系信息 - 现场会议联系电话为0411 - 39865111[14]

恒力石化股份有限公司 1 证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2024-048 恒力石化股份有限公司 关于终止分拆子公司重组上市的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 恒力石化股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 22 日召开第九届 董事会第二十一次会议和第九届监事会第十五次会议，审议通过了《关于终止公司 分拆所属子公司康辉新材料科技有限公司重组上市的议案》。根据公司 2023 年第二 次临时股东大会授权，公司董事会同意终止分拆子公司康辉新材料科技有限公司（以 下简称"康辉新材"）重组上市事项（以下简称"本次分拆"）。现将有关情况公 告如下： 一、本次分拆上市的基本情况 2023 年 7 月 4 日，公司召开第九届董事会第十次会议、第九届监事会第七次会 议，审议通过了《关于同意公司分拆所属子公司康辉新材料科技有限公司重组上市 的议案》《关于分拆所属子公司康辉新材料科技有限公司重组上市方案的议案》《关 于分拆所属子公司康辉新材料科技有限公司重组上市的预案》和其他与本次分拆相 ...

融资情况 - 公司申请注册发行不超30亿元短期融资券额度获通过[2] - 交易商协会接受30亿元短期融资券注册，有效期2年[2] 融资券发行 - 2024年度二期短期融资券（科创票据）计划与实际发行总额均为10亿元[3] - 发行利率2.15%[3] - 起息日2024年8月20日，兑付日2025年8月20日[3]

报告公司投资评级 - 买入 [1][7] 报告的核心观点 - 恒力石化是民营炼化龙头企业，全产业链布局持续延伸，顺应全球炼化趋势，各业务板块有不同发展态势，未来有望受益于行业景气向上周期，首次覆盖给予“买入”评级 [1][2][7] 根据相关目录分别进行总结 民营炼化龙头企业，全产业链布局持续延伸 - 公司发展历程丰富，2019年炼化一体化项目投产，2020年乙烯项目开车成功，实现全产业链一体化经营 [9][10] - 股权结构清晰稳定，实控人为陈建华、范红卫夫妇，核心子公司布局行业上中下游 [14][15] - 主营业务覆盖炼化、石化及聚酯新材料全产业链，依托炼化一体化项目延伸布局下游新材料，各板块产能丰富且有在建项目 [20][25][26] - 公司营业收入持续增长，2023年归母净利润同比大幅增长，未来各类项目投产预计推动资产负债率改善，2023年销售毛利率及净利率有所恢复 [42][43][54] - 炼化产品营收占比高，贡献大部分毛利，毛利率相对较高，PTA毛利下降，聚酯产品毛利和占比相对稳定 [59][64][66] - 公司多次推出员工持股计划，通过股份回购、大股东增持等彰显发展信心 [76] 顺应全球炼化趋势，民营炼化优势显著 - 全球炼油产能加速东移，中国大陆贡献主要增量，国内民营炼油能力增长明显，新兴民营炼化更符合产业升级方向 [79][92] - 1500 - 2000万吨/年是经济上较合理的炼油厂规模区间，公司2000万吨/年炼油一体化装置规模优势显著 [108][112] - 炼化一体化项目原料重、采购成本低，能将低附加值重质油转化为高附加值石脑油 [114][115] PX投产周期接近尾声，盈利能力明显修复 - PX处于聚酯产业链中间，上游来自石脑油，下游主要用于PTA，我国PX产能自2019年起快速扩张，进口量减少，对外依存度降低 [122][123][127] - 民营企业成为PX供应主力军，产能大幅扩张，2023年占比达52%，产能向头部企业集中，2024年投产少，供应偏紧 [150][158][159] - PX盈利能力走出底部，PX - 石脑油价差均值恢复至375美元/吨，盈利能力明显修复 [162] PTA仍处产能扩张周期，供给过剩愈加明显，公司龙头地位稳固 - PTA处于聚酯产业链中游，下游化纤消费占比95%，近些年产能投放大，供给宽松，出口量及占比逐年增长 [174][175][180] - 民营企业是国内PTA产能主力军，贡献绝大部分产能增量，恒力石化PTA产能位列国内第一 [196][197][205] - 未来PTA新增产能多，供给更宽松，盈利能力减弱，PTA - PX价差或将长期维持低位 [206][211] 涤纶长丝走出景气低谷，聚酯新材料引领二次成长 - 涤纶长丝是应用最广泛的聚酯纤维领域，主要用于服装家纺，国内产能增速大于表观消费量增速，出口持续提升 [216][217][221] - 国内涤纶长丝产能主要集中在民营企业，头部企业产能集中度较高，公司下属恒力化纤产能位列第五 [235][236] - 2024年扩产节奏放缓，但未来三年供应增量大，需求端有望消化新增产能，PTA扩产利于涤纶长丝盈利修复 [243] - 国内消费有望延续平稳复苏态势，消费者信心指数上升，美国服装库存下行，海外补库有望带动出口订单回升 [247][248][255] 盈利预测和评级 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为92.23亿元、120.06亿元、136.52亿元，EPS分别为1.31元、1.71元、1.94元，对应PE分别为10、8、7倍，首次覆盖给予“买入”评级 [7]

恒力石化股份有限公司 证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2024-045 恒力石化股份有限公司 恒力石化股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年7月17日在全国银行间 市场成功发行了2023年度第一期短期融资券。本期短期融资券发行总额10亿元人 民币，票面利率3.53%，期限为366日，兑付日期为2024年7月19日。具体内容详 见公司于 2023 年 7 月 21 日 在 指 定 信 息 披 露 媒 体 及 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （www.sse.com.cn）披露的《关于2023年度第一期短期融资券发行结果的公告》 （公告编号：2023-042）。 截止本公告日，公司已完成2023年度第一期短期融资券兑付工作，本息兑付 总额为103,530万元人民币。 特此公告。 恒力石化股份有限公司董事会 2024 年 7 月 19 日 关于2023年度第一期短期融资券兑付完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 ...

恒力石化股份有限公司 证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2024-044 恒力石化股份有限公司 恒力石化股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年4月9日召开第九届董 事会第十九次会议审议通过了《关于注册发行短期融资券的议案》，上述议案经 2024年4月30日召开的2023年年度股东大会审议通过，同意公司向中国银行间市 场交易商协会（以下简称"交易商协会"）申请注册发行金额不超过30亿元（含 30亿元）人民币的短期融资券额度事项。 2024年6月24日，公司收到交易商协会出具的《接受注册通知书》（中市协注 〔2024〕CP92号），交易商协会决定接受公司短期融资券注册，注册金额为30亿 元人民币，注册额度自通知书落款之日起2年内有效，由中国邮政储蓄银行股份 有限公司主承销。公司在注册有效期内可分期发行短期融资券。 下： 债券名称 恒 力 石 化 股 份 有 限 公 司 2024 年度第一期短期融资 券（科创票据） 债券简称 24 恒 力 石 化 CP001(科创票据) 债券代码 042480359 期限 365 日 起息日 2024 年 7 月 15 日 兑付日 2025 年 7 月 1 ...

关于短期融资券注册申请获准的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 恒力石化股份有限公司（以下简称"公司"）分别于2024年4月9日、2024年4月 30日召开了第九届董事会第十九次会议、2023年年度股东大会，审议并通过了《关 于注册发行短期融资券的议案》，同意公司向中国银行间市场交易商协会（以下简称 "交易商协会"）申请注册发行金额不超过30亿元（含30亿元）人民币的短期融资券 额度事项。具体内容详见公司刊登在指定信息披露媒体及上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）上的相关公告。 恒力石化股份有限公司 证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2024-043 恒力石化股份有限公司 特此公告。 恒力石化股份有限公司董事会 2024 年 6 月 25 日 2024年6月24日，公司收到交易商协会出具的《接受注册通知书》（中市协注 〔2024〕CP92号），通知书称：决定接受公司短期融资券注册。公司发行短期融资券 注册金额为30亿元，注册额度自通知书落款之日起2年内有效，由中国邮政储蓄银 ...

重要内容提示： 控 股 股 东 恒 力 集 团 及 其 一 致 行 动 人 目 前 合 计 持 有 公 司 股 份 5,310,675,080 股，持股比例为 75.45%。累计质押公司股份 1,946,477,500 股， 占其所持有公司股份的 36.65%，占公司总股本的 27.65%。 一、本次股份质押的基本情况 恒力石化股份有限公司 证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2024-042 恒力石化股份有限公司 关于控股股东股份质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 截至公告披露日，上述股东及其一致行动人累计质押股份情况如下： | | --- | | | | | | | | | | 已质押 | 未质押 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | 股份 | 股份 | | | | | | | | 占其 | 占公 | | 情况 | 情况 | | | 股东 ...

恒力石化股份有限公司 截止本公告日，"恒力集团-西南证券-21恒力E1担保及信托财产专户"不再 持有公司股份，恒力集团直接持有公司股份2,100,612,342股，持股比例为29.84%。 控股股东恒力集团及其一致行动人合计持有公司股份5,310,675,080股，持股比 例为75.45%。公司控股股东及实际控制人未发生变化。 特此公告。 恒力石化股份有限公司董事会 2024 年 6 月 15 日 恒力石化股份有限公司 关于控股股东解除可交换公司债券担保及信托登记 办理完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 恒力石化股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东恒力集团有限公司（以 下简称"恒力集团"）于2021年6月10日完成非公开发行2021年可交换公司债券， 并于2021年6月16日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"21恒力EB"，债券 代码"137000"，发行规模120亿元，期限3年。恒力集团已于2024年6月11日完成 上述可交换公司债券的本息兑付及摘牌工作。 恒力集团已于近日在中国证券登记结算有 ...