2025中国制造业企业500强榜单发布 - 中国制造业企业500强榜单在2025世界制造业大会上发布 由江苏54家企业上榜 入围企业数量仅次于浙江和山东 位列全国第三 [1] 江苏企业表现 - 江苏恒力集团以8715亿元营收位列榜单第3位 盛虹控股集团以5656亿元营收位列第10位 [1] - 正大天晴药业集团以17.35%的研发强度位列研发强度前20名榜单第3位 [1] 500强企业研发投入 - 500强企业总研发强度达2.45% 较上年提高0.03个百分点 [1] - 企业拥有有效专利166.32万件 较上年增长11.34% 其中发明专利80.38万件 较上年增长12.07% [1] 国际化经营水平 - 500强企业海外营业收入占比达19.10% 较上年提升0.87个百分点 [1] 整体规模增长 - 中国制造业企业500强入围门槛从"十三五"末的110.91亿元提升至173.65亿元 [1] - 营业收入总额从40.24万亿元增至51.68万亿元 资产总额从44.33万亿元增至53.31万亿元 [1]

企业规模与排名 - 2025中国制造业企业500强收入门槛达173.65亿元 较上年提升3.03亿元[1] - 500强企业营业总收入51.68万亿元 中国石油化工集团以29319.56亿元居首[1] - 中国宝武钢铁集团与恒力集团分列第二及第三位[1] 研发创新表现 - 500强企业研发强度达2.45% 有效专利总数166.32万件[1] - 发明专利80.38万件 同比增长12.07%[1] - 通信设备制造与计算机办公设备行业平均收入增长超10%[1] 行业盈利与国际化 - 半导体集成电路及面板制造行业平均利润增长超过100%[1] - 500强企业海外营收占比提升至19.10% 较上年增加0.87个百分点[1] 区域分布特征 - 浙江 山东 江苏 广东 河北入围企业数量位列前五[1]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中下跌2.01%至16.55元/股 总市值1164.97亿元 成交额2.33亿元 换手率0.20% [1] - 主力资金净流出1323万元 特大单净卖出450.66万元 大单净卖出872.35万元 [1] - 年内股价上涨11.07% 近5日下跌4.28% 近20日下跌1.55% 近60日上涨16.71% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入1039.44亿元 同比减少7.68% [2] - 归母净利润30.50亿元 同比减少24.08% [2] 股东结构与分红情况 - 股东户数7.44万户 较上期减少0.75% 人均流通股94588股 较上期增加0.75% [2] - A股上市后累计派现261.36亿元 近三年累计派现76.02亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东 持股2.39亿股 较上期增加2322.52万股 [3] 公司基本情况 - 主营业务构成：炼化产品45.92% PTA31.10% 聚酯产品19.24% 其他3.73% [1] - 所属申万行业为石油石化-炼化及贸易-炼油化工 概念板块包括大盘 MSCI中国 分拆概念等 [1]

权益分派方案 - 以总股本7,039,099,786股为基数 每股派发现金红利0.08元（含税）[4] - 合计派发现金红利563,127,982.88元[4] - 股权登记日收市后登记在册的股东可参与分配[3] 分红实施安排 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发[5] - 恒力集团有限公司等5家特定股东由公司直接发放现金红利[7] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管[5] 差异化税收政策 - 自然人股东持股超1年免征个人所得税 1个月内按20%税率 1-12个月按10%税率[7][8] - QFII股东按10%税率代扣所得税 税后每股红利0.072元[8] - 香港市场投资者通过沪股通投资按10%税率代扣所得税 税后每股红利0.072元[8] - 其他机构投资者自行缴纳所得税 每股实际派发0.08元[9] 业绩说明会安排 - 将于2025年9月30日13:00-14:00通过上证路演中心召开网络互动说明会[11][13] - 投资者可在9月23日至29日16:00前通过官网预征集或邮箱hlzq@hengli.com提问[11][13] - 总经理李晓明、财务总监刘雪芬等高管将出席交流[14]

公司分红方案 - 恒力石化2025年半年度利润分配方案为A股每股现金红利0.08元（含税）[2] - 股权登记日设定为2025年9月23日[2] - 除权（息）日及现金红利发放日均安排在2025年9月24日[2]

财报与会议信息 - 公司于2025年8月23日发布《2025年半年度报告》[3] - 公司计划于2025年9月30日13:00 - 14:00举行半年度业绩说明会[3] 会议形式与地点 - 业绩说明会以网络互动形式召开，地点为上证路演中心[4][5] 参加人员与参与方式 - 总经理等人员参加，投资者可在线参与并提前预征集提问[7][6] 联系方式与查看途径 - 联系人及电话、邮箱，会后可通过上证路演中心查看情况[8] 公告时间 - 公告发布时间为2025年9月18日[9]

利润分配 - 2025年半年度A股每股现金红利0.08元[2] - 以总股本7,039,099,786股派发现金红利563,127,982.88元[3] 时间安排 - 股权登记日为2025/9/23，除权（息）日和发放日为2025/9/24[2][5] - 方案于2025年9月9日经第三次临时股东会通过[2] 红利发放 - 无限售流通股委托中国结算上海分公司派发，部分股东公司直放[6][7] 税收政策 - 不同股东群体红利扣税标准不同[8][9][10] 咨询事项 - 咨询权益分派联系董事会办公室，电话0411 - 39865111[11]

分红方案 - 公司以总股本7039099786股为基数 每股派发现金红利0.08元（含税）[1] - 共计派发现金红利563127982.88元[1] - 分红方案已于2025年9月9日第三次临时股东会审议通过[1] 实施时间安排 - 股权登记日为2025年9月23日[1] - 除权除息日与现金红利发放日均为2025年9月24日[1] 红利发放方式 - 无限售条件流通股红利委托中国结算上海分公司派发[1] - 部分股东红利由公司直接发放[1] 差异化扣税政策 - 自然人股东根据持股期限适用不同税率[1] - QFII和"沪股通"投资者按10%税率扣税[1] - 其他机构投资者和法人股东需自行缴纳所得税[1]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为看好（维持）[5] 核心观点 - 绿色低碳相关产业受到市场关注，包括绿色甲醇、生物航煤、绿色聚酯等，这些行业具有广阔存量市场空间，在可持续发展政策要求下需发展新型绿色低碳产品替代存量市场，并可能设置机制维护较高投资回报率，市场空间大、产品盈利好、企业成长快[8] - 市场当前参与主要因产业化项目即将在国内落地或投产，在三个行业中相对看好绿色聚酯，因生物航煤应用领域管控严格且原料有限，绿色甲醇无明显技术壁垒主要壁垒在工厂认证[8] - 绿色聚酯行业以物理法加工水平较成熟，但仅能以瓶片为原料，产品主要为短纤和瓶片，全球聚酯纤维年产量7900万吨，聚酯瓶片年产量3200万吨，新技术突破使原料不再受瓶片局限，产品可完全替代原生料，打开庞大新空间[8] - 新技术包括再生循环与生物基材料，再生循环技术主要有化学法与生物法，生物法反应条件温和，产品得再生PTA和再生乙二醇，灵活性高，已获众多食品饮料、服装、轮胎巨头青睐，产业化后有望快速获取份额并维持较高回报率[8] - 生物基材料方面，国内开发以呋喃二甲酸（FDCA）替代PTA的技术路线，利夫生物是关键原料FDCA主要生产企业，已获多家聚酯产业链重要企业投资，生物基聚酯产业化应用已箭在弦上，明确应用情景有望快速放量[8] 投资建议与投资标的 - 看好绿色聚酯产业中领先布局关键节点的万凯新材（301216，买入）[3] - 看好"反内卷"政策预期驱动下石化与化工行业景气复苏，主要标的包括中国石化（600028，买入）、恒力石化（600346，买入）、荣盛石化（002493，买入）、万华化学（600309，买入）、华谊集团（600623，买入）[3] - 看好农药制剂环节的润丰股份（301035，买入）、国光股份（002749，买入）、海利尔（603639，买入）等[3]

行业与公司 - 行业为炼化及石化行业 涵盖炼化板块 化工品 成品油 芳烃链 烯烃链等细分领域[1] - 公司提及恒力石化 荣盛石化 东方盛虹及中石化[22] 核心观点与论据 需求情况 - 2025年上半年炼化板块需求呈现分化趋势[2] - 成品油需求加速下滑 汽油需求同比减少5% 柴油同比减少7% 航煤保持正向增长约5%[2] - 芳烃链需求增速放缓 PX增长2% PTA增长6% 长丝按钢帘口径增长4% 短线1% 己二酸负增长[2] - 烯烃链高速增长 乙烯增长9% 丙烯增长13% 丁二烯增长22%[2] - 其他产品如瓶片 薄膜 甲醇等整体需求增速较高[2] - 2025年汽柴油需求下降5%-7%[11] - 终端产品出口量增加 通过以价换量策略消化部分新增产能[9] 价格与价差表现 - 2025年炼化产品价格整体表现较差 大部分产品月度环比逐月下降[1] - 副产品硫磺 石油焦及丁酮价格出现亮点 丁酮在7月份单月上涨21%[1] - 去年强势的PX和纯苯今年价格偏弱[1][4] - PX价差逐步改善 Q1价差约200美元 Q2约256美元 暂时稳定在此水平[11] - PTA因新增产能1110万吨(对应13%-14%增速)及纺服需求走弱 加工费降至300元[11] - 长丝产业链价差未达预期 因下游坯布库存高且持续降价 终端产品价格压力大[12] - 烯烃板块表现超预期 乙烯与原油价差处于近五年次高位[13] - 乙烯和丙烯价差并未出现预期中的进一步深跌 相对稳定[14] - 海外成品油市场表现较好 尤其是柴油和汽油价差较高[15][16] 开工率与产能 - 山东地炼开工率因消费税抵扣比例调整从20年70%降至24年50%左右 25年进一步下降但近期恢复至70%左右[5] - 主营炼厂开工率相对稳定 负荷基本持平于前两年旺季水平[5] - 芳烃链PX PTA PET长丝及醋酸等开工率一般在80%以上 甲醇平均达88%[6] - 乙烯 丙烯及丁二烯由于大规模投产 开工率较低 多数在80%以下 丙烯约70% 丁二烯不到70%[6] - 2019年至2025年是国内石化产品投产高峰期[20] - 预计2026年大部分产能增速将放缓 2027年增速进一步降低[20] - PX在24至25年无新产能 但26年裕龙石化可能新增300万吨PX产能[21] - 甲醇海外投产进入尾声 仅剩伊朗装置存在不确定性[21] - 涤纶长丝明年增速约3% 己内酰胺在26至27年投产放缓[21] 库存情况 - 库存表现分化明显 上游原材料如原油 煤炭及LNG库存处于高位[7] - 下游成品油类如汽柴油库存相当低 甲醇大部分时候库存也不高但上半年开始快速累库[7] - 烯烃链库存较高 包括新投产 开工率和社会库存都处于高位[8] - 芳烃链及纺服链整体状况较为健康 纯苯和苯乙烯库存绝对值不大[8][9] 出口与政策影响 - 21年至25年终端产品出口价格指数先涨后跌 23年以来平均每年降幅5%-7% 纺服领域23年至25年累计降幅达14%-15%[10] - 出口金额增长乏力但实际出口量显著增加 以价换量[10] - 国内化工品逐渐从进口替代转向直接出口 如苯乙烯 PVC TDI等产品 每年平均增速达20%-30%[10] - 国内成品油出口实行配额制 近年来出口配额基本维持不变[17] - 国内需求快速下滑 内部供应压力增大 但海外成品油市场不弱 导致国内外市场分化[17] - 政策上增量项目审批收紧 严控煤化工项目审批 提高外购石脑油裂解项目审批门槛[19] - 存量装置优化淘汰 工信部进行老旧产能统计 可能出台稳增长工作方案[19] 其他重要内容 - 山东地炼税务合规化程度提高 出厂价被动提升 使正常合规交税企业在成品油端受益[11] - 原油加工量达峰或下滑 副产品如石油焦 硫磺等供应收紧 价格涨幅明显[21] - 当前行业处于周期底部 产品价格及价差逐渐稳步小幅向上改善[22]