会议相关 - 公司独立董事于2024年9月20日召开八届董事会独立董事专门会议2024年第三次会议[2] 议案审议 - 审议通过《关于子公司签订日常经营合同暨关联交易的议案》，表决3同意0反对0弃权[2] - 全体独立董事同意将议案提交公司八届董事会2024年第七次临时会议审议[2] 关联交易 - 公司及子公司与内蒙古润蒙能源有限公司的关联交易为日常经营业务[2]

业绩相关 - 合同金额为10998万元[3][6][10][12] - 合同金额占公司2023年度经审计营业收入比重为0.48%[12] 项目相关 - 项目采用2×660MW超超临界间接空冷燃煤机组[6] - 工程配套西王寨煤矿建设规模为6.00Mt/a[6] 合同相关 - 交货期限为合同生效且接到买方通知后10个月内[3][10] - 合同生效条件为双方签字盖章且中国大唐集团下达项目开工批复[11] - 质量保证期从合同设备取得初步验收证书并投运后12个月或最后一批合同设备到达交货地之日起30个月[10] - 合同履行存在履约和违约风险[3][13]

合同情况 - 合同金额2.1698亿元，占2023年度经审计营业收入比重0.94%[3][6][10][12] - 合同采用预付款 - 投料款 - 到货款 - 性能保证金 - 质保金模式结算[3][10][13] - 合同设备保证期为初步验收证书签发后12个月或最后一批交货设备到现场后36个月，以先到者为准[10] 项目情况 - 国源电力博州电厂2×660MW煤电项目静态投资55.05亿元，动态投资57.16亿元[6] - 该项目投产后预计年发电量59.4亿千瓦时，承担博乐市不低于1400万平方米居民供热[6] 其他 - 全部设备预计于2026年半年度试运行完毕[3][10] - 合同对方国能博州新能源有限公司注册资本1000万元[7] - 合同履行可能因外部因素无法全部履行或盈利不达预期，公司可能担责[3][13]

报告公司投资评级 - 投资评级为“买入”，维持评级 [3] 报告的核心观点 - 双良节能2024年上半年实现收入69.79亿元，同比下降42.45%；归母净利润-12.57亿元，同比下降303.47% [3] - 2024年第二季度实现收入27.32亿元，同比下降59.02%，环比下降35.69%；归母净利润-9.63亿元 [3] 根据相关目录分别进行总结 硅片方面 - 尽管硅片供需过剩导致价格与盈利压力，但公司通过提升来料质量管控水平、配方优化、强化制程管理和出货质量控制等手段，从质控端实现成晶率、成品率提升及成本下降 [3] - 通过智能拉晶/一键拉晶、自动复投，进一步提升人效，推动公司逐步成为行业最具竞争力的单晶硅供应商 [3] 新能源装备方面 - 多晶硅还原炉市场方面，公司2024年上半年继续稳固领军地位，还原炉市场占有率连续保持在65%以上 [3] - 在绿电制氢方面，公司不断提升海内外销售队伍的战斗力，1月成功中标中东最大多晶硅项目——United Solar Polysilicon (FZC) SPC年产10万吨高纯硅基材料项目，4月成功中标欧洲5MW碱性水电解制氢装置 [3] 节能节水装备方面 - 公司溴冷机在报告期内，内销市场生效订单同比增长约60%；外销市场生效订单同比增长约45% [3] - 换热器方面，公司注重大客户平台的建设，上半年大客户订单占比约7成 [3] - 空冷系统方面，公司维持在火电空冷和煤化工空冷市场占有率保持领头地位，在手订单饱满 [3] 财务数据方面 - 公司2024年上半年存货跌价损失及合同履约成本减值损失为6.78亿元，同比增长超200%，主要是光伏产品存货计提跌价损失 [3] - 公司2024年上半年信用减值损失为0.25亿元，其中应收账款坏账损失减少较多，公司应收管理趋于严格 [3] - 2024年第二季度，公司经营性现金流净额为负的15.14亿元，主要是由于产品销售出货环比减少超50% [3] - 公司2024年上半年其他收益为279万元，主要系长期股权投资收益提升至1644万元 [3] 公司基础数据 - 当前股价为3.66元 [4] - 总股本为187,068万股 [4] - 流通A股为187,068万股，无B股 [4] - 每股净资产为2.90元 [4] - 近12个月最高价为10.96元，最低价为3.60元 [4] 财务报表及预测指标 - 2024年预测营业收入为16959百万元，同比下降26.7% [7] - 2024年预测归母净利润为-1676百万元，同比下降111.8% [7] - 2025年预测营业收入为36202百万元，同比增长113.5% [7] - 2025年预测归母净利润为982百万元，同比增长158.6% [7] - 2026年预测营业收入为43442百万元，同比增长20% [7] - 2026年预测归母净利润为1282百万元，同比增长30.6% [7]

信用评级 - 公司主体长期信用等级为AA，评级展望稳定[3][5] - 债项“双良转债”信用等级为AA[5] 债券信息 - “双良转债”代码110095.SH，余额26.00亿元，兑付日2029/08/08[4] 业绩情况 - 2024年半年度净利润 - 125993.34万元，同比由盈转亏[4]

公司信息 - 公司证券代码为600481，简称为双良节能[1] - 转债代码为110095，简称为双良转债[1] 业绩说明会信息 - 2024年半年度业绩说明会于9月18日13:00 - 14:00召开[3][5] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[3] - 召开方式为上证路演中心视频录播和网络互动[3][6] - 投资者可在9月9日至13日16:00前预征集提问[3][6] - 参加人员包括董事长缪文彬、总经理刘正宇等[6] - 投资者可在9月18日13:00 - 14:00在线参与[6] 联系方式 - 联系人是杨力康，电话0510 - 86632358，邮箱600481@shuangliang.com[7] 报告发布 - 公司于2024年8月31日发布2024年半年度报告[3]

报告投资评级 - 报告未给出公司的投资评级 [5] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营业收入69.8亿元,同比减少42.5%,实现归母净利润-12.6亿元,同比由正转负,实现销售毛利率-6.0%,同比下降19.8pct [8] - 节能节水装备业务稳健发展,涵盖装备类型较多,下游均涉及高能耗工业领域,原材料及制造工艺具备相似性,可实现业务协同 [8] - 公司光伏产品业务主要包括单晶硅棒硅片以及光伏组件等,受行业竞争加剧影响,2024H1产品价格大幅下降,对公司盈利空间造成挤压 [8] - 公司硅片设备技术优势领先,节能节水装备业务有望对业绩形成支撑 [8] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入分别为210.1/270.7/332.7亿元,同比分别-9.2%/28.8%/22.9% [9] - 2024-2026年归母净利润分别为-4.2/14.5/20.1亿元,同比增速分别为-/-/39.3% [9] - 2024-2026年EPS分别为-0.23/0.77/1.08元/股 [9] - 2024-2026年毛利率分别为5.46%/12.99%/13.39% [11] - 2024-2026年净利率分别为-2.19%/5.80%/6.57% [11] - 2024-2026年ROE分别为-6.38%/18.98%/22.44% [11] - 2024-2026年ROIC分别为-3.18%/45.69%/54.74% [11] 风险提示 - 行业竞争加剧 [10] - 原材料价格大幅波动 [10]

财务数据 - 营业收入为69.79亿元，同比下降42.45%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为-12.57亿元，同比下降303.47%[18] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-14亿元，同比下降355.66%[18] - 经营活动产生的现金流量净额为-12.8亿元，同比下降65.79%[18] - 归属于上市公司股东的净资产为56.05亿元，较上年度末下降20.78%[18] - 总资产为303.6亿元，较上年度末增加0.89%[18] - 基本每股收益为-0.6721元/股，同比下降302.39%[19] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.7486元/股，同比下降354.28%[19] - 加权平均净资产收益率为-19.49%，同比减少28.24个百分点[19] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为-21.70%，同比减少29.46个百分点[19] 非经常性损益 - 计入当期损益的政府补助为16,714.32万元[20] - 债务重组损益为-204.29万元[21] - 其他营业外收支为-71.86万元[21] - 非经常性损益合计为14,296.82万元[21] 行业分析 - 公司所属行业为电力设备-光伏设备-硅料硅片[23] - 公司所处行业为制造业-电气机械和器材制造业[23] - 节能节水行业在绿色化转型中发挥重要作用，是国家培育和发展的重要战略性新兴产业之一[24] - 节能装备应用领域不断拓展，数据产业建设发展提供广阔前景[24] - 节水已纳入法规条例，火电灵活性改造催生空冷需求[24] - 需求端增速稳定，供给端竞争加剧[25] - 新能源装机需求料将维持高位，产业格局加速改善，光伏出海进行时[25] - 氢能重要性已成共识，中国资源特点凸显氢能重要性[25] 主营业务 - 公司的节能装备主要包含溴冷机以及换热器两块主要业务[24] - 溴冷机行业经过多年的发展，竞争格局已较为集中，公司稳居行业前三的地位[24] - 换热设备市场规模保持稳定增长态势，预计未来几年将持续增长[24] - 中国光伏产能加速布局全球化，公司将利用好节能节水设备推动业务整体稳健发展[25] - 公司主营业务包括节能节水装备、新能源装备和光伏产品[26] 技术研发 - 公司拥有技术研发优势，建立了碳中和中央研究院、技术中心、技术部三级技术与产品研发创新体系[28] - 公司在氢能领域凭借在新能源装备行业的积累，电解制氢设备的研发设计与生产制造处于领先地位[28] - 公司大尺寸单晶硅片采用定制化拉晶装备，应用智能制造新模式，产品品质稳定可靠[28] - 公司单晶硅数智工厂实现了生产资源库存有效降低、生产效率有效提升、能源利用率有效提高等[29] - 公司以自主研发为主，构建了新型产学研合作生态[28] 业务发展 - 公司节能节水装备业务中，溴冷机内销市场生效订单同比增长约60%，外销市场生效订单同比增长约45%[30] - 公司新能源装备业务中，在多晶硅还原炉市场保持领先地位，市场占有率连续多年保持在65%以上[30] - 公司单晶硅产能进一步提升，与上下游厂商保持深度合作关系[31] - 公司组件业务积极进行市场拓展，产品获得多项权威认证[31] - 公司持续开展技术创新和项目研发，在光伏技术等方面取得多项专利[31] - 公司积极参与中东等海外氢能市场的建设[26] 环境保护 - 公司严格遵守环保法规，全面执行"三同时"管理制度[51] - 公司已取得ISO9001、ISO14001、ISO45001等管理体系认证[52] - 公司生产过程中产生的废水、废气、危废均得到合规处理[52] - 公司未发生安全环保违规事件[52] - 公司坚持对三废进行合规收集和处理，确保污水零外排[52] - 公司对喷漆废气采用三级干式过滤+沸石转轮+催化燃烧处理，确保达标排放[52] - 公司对产生的危废按要求进行规范存放和申报[52] - 公司生产过程中产生的危废均按国家环保要求存放在危废仓库中[53] - 公司危废处置均通过转移联单制度，由第三方有资质单位进行处理[53] - 公司委托第三方检测机构进行环境检测，确保废水、废气、噪声均达标排放[53] - 公司积极采取有效措施控制和减少污染物排放，切实加强环境保护工作[55] 可持续发展 - 公司在厂区内建设了绿色智能车间分布式光伏项目，光伏装机容量为 1,157.58KWp[6] - 公司使用电力来自太阳能电站发电，总规模达到约 1,193 兆瓦时，相当于减排二氧化碳约 1,189 吨[6] - 公司累计为社会提供节能设备超过 3 万台，每年助力节约标准煤约 3,800 万吨，每年减少二氧化碳排放约 1 亿吨[6] - 公司空冷系统提供用户累计超过 100 家，每年可实现节水约 28.3 亿立方米[6] - 公司注重能源结构转型，绿电占比接近 50%[6] 关联交易 - 公司2024

双良节能系统股份有限公司 舆情管理制度 第一章 总则 第一条 为提高双良节能系统股份有限公司（以下简称"公司"）应对各类 舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，及时、妥善处理各类舆情对公司股 价、公司商业信誉及正常生产经营活动造成的影响，切实保护投资者合法权益， 根据《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律法规规定及《双良节能系统股 份有限公司章程》（以下简称"公司章程"），结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称舆情包括： （四）负责做好向江苏证监局的信息上报工作及上海证券交易所的信息沟通 工作； （一）报刊、电视、网络等媒体对公司进行的负面报道； （二）社会上存在的已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； （三）可能或者已经影响社会公众投资者投资取向，造成股价异常波动的信 息； （四）其他涉及公司信息披露且可能对公司股票及其衍生品交易价格产生较 大影响的事件信息。 第二章 舆情管理的组织体系及工作职责 第三条 公司应对各类舆情实行统一领导、统一组织、快速反应、协同应对。 第四条 公司成立应对舆情处理工作领导小组（以下简称"舆情工作组"）， 由公司董事长、董事会秘书办公室及市场部等相关职能部门负 ...

业绩总结 - 2024年1 - 6月公司计提各类资产减值及信用减值损失-699,203,072.39元[3] - 2024年上半年信用减值损失为-24,511,727.78元[5] - 2024年上半年资产减值损失为-674,691,344.61元[6] - 2024年半年度计提减值损失减少合并报表利润总额699,203,072.39元[7] 决策情况 - 本次计提资产减值准备经八届五次董事会审议通过[3] - 董事会、审计委员会、监事会均认可本次计提[9]