可转债发行 - 2023年8月8日公司发行可转债2600万张，募集资金26亿元，期限6年[3] 转股情况 - 截至2025年6月30日，累计2247.9万元“双良转债”转股3107381股，占转股前已发行普通股股份总额的0.1661%[3][8] - 2025年第二季度，5000元“双良转债”转股807股[3][8] - 截至2025年6月30日，未转股“双良转债”金额为25.77521亿元，占发行总量的99.1354%[3][8] 转股价格调整 - “双良转债”初始转股价格为12.13元/股，最新转股价格为6.18元/股[4] - 2023 - 2025年因权益分派等多次调整转股价格[4][5][6] 股本变化 - 2025年3月31日，无限售条件流通股和总股本均增加807股[9]

业绩总结 - 2024年公司收入规模同比显著下降，综合毛利率呈现亏损[11] - 2024年营业总收入130.38亿元，利润总额 - 25.45亿元；2025年1 - 3月营业总收入20.79亿元，利润总额 - 1.91亿元[29] - 2025年一季度各业务板块收入规模同比大幅下降，综合毛利率有所回升[41] - 2025年1 - 3月主营业务收入同比下降51.65%，节能节水装备收入同比下降43.33%，光伏产品收入同比下降50.24%[42] 财务数据 - 2023 - 2025年3月合并口径现金类资产分别为85.62亿元、62.42亿元、61.92亿元[18] - 2023 - 2025年3月合并口径资产负债率分别为76.45%、82.77%、83.23%[18] - 2023 - 2025年3月合并口径全部债务资本化比率分别为70.41%、77.71%、78.32%[18] - 2023 - 2024年公司本部口径资产负债率分别为50.05%、49.50%[18] - 2023 - 2024年公司本部口径全部债务资本化比率分别为42.31%、41.63%[18] - 截至2024年底，公司全部债务166.53亿元，短期债务占75.73%[15] - 2024年底公司资产负债率和全部债务资本化比率分别为82.77%和77.71%[15] - 2024年底公司固定资产占资产构成的41.21%，应收账款占7.96%，货币资金占7.39%[16] - 2024年公司研发投入合计2.75亿元，研发投入总额占营业收入比例为2.11%[39] - 2024年公司使用募集资金18.46亿元置换自筹资金[33] - 2024年公司计提存货跌价准备及合同履约成本减值准备9.39亿元，转回或转销7.45亿元，截至2024年底余额3.32亿元[54] - 截至2024年底，公司受限资产合计111.77亿元，资产受限比例为40.31%[54] - 截至2025年3月底，公司存续债券“双良转债”余额为25.78亿元，2024年经营活动现金流入量为其4.31倍[72] - 截至2025年3月底，公司获银行授信额度214.72亿元，未使用额度92.53亿元[67] - 2025年3月公司现金类资产61.92亿元，应收账款19.24亿元，存货17.30亿元[80] - 2025年3月公司资产总额275.10亿元，所有者权益46.12亿元，全部债务166.65亿元[80] - 2025年3月公司资产负债率为83.23%，流动比率为62.73%，速动比率为53.63%[80] 业务情况 - 2024年公司主营业务收入中光伏产品占69.18%，节能节水系统占23.44%，新能源装备占7.39%[23] - 2024年公司单晶硅产能进入行业前三位[38] - 2024年公司新能源装备和光伏产品盈利大幅下滑，收入规模和综合毛利率同比显著下降[41] - 2024年公司光伏产品在经营规模扩大情况下收入及毛利率同比大幅下降，毛利润亏损[41] - 2024年公司新能源装备收入和毛利率明显下降[41] - 2024年公司节能节水装备收入和毛利率同比变化不大[41] - 2024年公司多晶硅硅料采购量随单晶硅产量增加而增长，坩埚采购量因技术提升、使用寿命延长而下降，钢、铜和铝采购量因产品定制化需求变动同比下降[47] - 2024年公司前五大供应商采购额占年度采购总额比例为31.52%，同比下降3.50个百分点；前五大客户销售额占年度销售总额比例为30.94%，同比下降5.38个百分点[47][49] 信用评级 - 联合资信下调公司主体长期信用等级和“双良转债”信用等级至AA -，评级展望为稳定[4][73] 其他 - 截至2024年底公司累计授权专利数量559件[39] - 截至2025年4月8日公司本部无未结清不良或关注类信贷记录[39] - 2024年公司合并范围内新设立4家子公司，2025年一季度合并范围无变化，会计政策和会计估计无重大变化[51] - 2024年，公司环保支出0.84亿元，温室气体排放总量同比下降约51%，碳排放强度同比下降约37%[70] - 2024年，公司召开股东大会3次，审议20项议案；召开董事会14次，审议46项议案；召开监事会5次，审议19项议案[71] - 江苏双良节能环保工程技术有限公司注册资本5000万元，权益比例直接为90%[79] - Shuangliang Eco Energy Technologies DMCC注册资本980万美元，权益比例直接为100%[79] - 双良晶硅新材料（包头）有限公司于2025年1月27日更名为恒利晶硅新材料（内蒙古）有限公司[79]

| 证券代码：600481 | 证券简称：双良节能 | 公告编号：2025-040 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110095 | 转债简称：双良转债 | | 双良节能系统股份有限公司 关于"双良转债"跟踪信用评级结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司前次主体信用评级结果为"AA"，评级展望为"稳定"，"双良转债" 前次评级结果为"AA"，评级机构为联合资信，评级时间为 2024 年 6 月 26 日。 二、本次评级结果 评级机构联合资信在对公司经营状况及相关行业进行综合分析与评估的基 础上，于 2025 年 6 月 30 日出具了《双良节能系统股份有限公司向不特定对象发 行可转换公司债券 2025 年跟踪评级报告》（联合〔2025〕5739），评级结果如 下：下调公司主体长期信用等级至 AA-，下调"双良转债"的信用等级至 AA-， 评级展望为稳定。 第 1 页 共 2 页 本次信用评级报告《双良节能系统股份有限公司向不特定对象发行可转换公 司债券 2025 年跟踪 ...

（住所：江苏省无锡市江阴市利港镇） 双良节能系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 受托管理事务报告 （2024 年度） 债券受托管理人 （住所：北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层） 证券代码：600481 证券简称：双良节能 转债代码：110095 转债简称：双良转债 双良节能系统股份有限公司 二〇二五年六月 重要声明 本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》（以下简称《管理办法》）、 《公司债券受托管理人执业行为准则》（以下简称《执业行为准则》）、证券交 易所公司债券上市规则（以下简称"上市规则"）、发行人与中国国际金融股份 有限公司（以下简称"中金公司"或"受托管理人"）签订的债券受托管理协议 （以下简称"受托管理协议"）及其它相关信息披露文件以及双良节能系统股份 有限公司（以下简称"发行人"或"公司"）出具的相关说明文件和提供的相关 资料等，由受托管理人中金公司编制。中金公司编制本报告的内容及信息均来源 于双良节能系统股份有限公司提供的资料或说明。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关 事宜作出独立判断，而不应将本报告中的任何 ...

证券代码：600481 证券简称：双良节能 转债代码：110095 转债简称：双良转债 双良节能系统股份有限公司 （住所：江苏省无锡市江阴市利港镇） 双良节能系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 受托管理事务报告 （2024 年度） 债券受托管理人 （住所：北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层） 二〇二五年六月 重要声明 本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》（以下简称《管理办法》）、 《公司债券受托管理人执业行为准则》（以下简称《执业行为准则》）、证券交 易所公司债券上市规则（以下简称"上市规则"）、发行人与中国国际金融股份 有限公司（以下简称"中金公司"或"受托管理人"）签订的债券受托管理协议 （以下简称"受托管理协议"）及其它相关信息披露文件以及双良节能系统股份 有限公司（以下简称"发行人"或"公司"）出具的相关说明文件和提供的相关 资料等，由受托管理人中金公司编制。中金公司编制本报告的内容及信息均来源 于双良节能系统股份有限公司提供的资料或说明。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关 事宜作出独立判断，而不应将本报告中的任何 ...

"创新"这一在光伏高速发展阶段不那么被重视的环节，成为本届光伏展的高频词。 光伏展会落幕，余温未散。今年展会人流与热度明显逊于前两年，但"创新"这一在光伏高速发展阶段不 那么被重视的环节，却成为本届光伏展的高频词，全行业尝试从产品技术、运营模式、商业模式等多维 度探索创新出路。 在光伏产业高速发展、产能加速扩张的阶段，资金为王，争夺市场份额是企业竞争的第一要务，创新能 力被阶段性忽视。但当前，中国光伏产业经历着一场前所未有的周期性阵痛，行业已"卷无可卷"，血拼 价格没有出路，光伏企业唯有依靠创新突围，才能在这场生死考验中赢得未来。 在光伏行业寒冬中，N型TOPCon、HJT、BC电池通过效率跃升开辟高端市场；当地面电站陷入低价内 卷，户用光伏、海上光伏、农业光伏等新场景打开了增量空间。这些都表明，光伏"反内卷"的生存逻辑 在于：唯有构建系统性创新体系，才能撕开同质化血拼的铁幕。 尤其是在产业链降价及银价涨价的背景下，电池金属化降本迫在眉睫，目前金属化降本主要包括两个方 向：工艺端持续改进减少银浆用量，如多主栅（SMM）、无主栅（0BB）以及网板优化等，但工艺降 银存在极限：原材料端通过寻找新型导电贱金属替代银 ...

● 经公司八届董事会 2025 年第六次临时会议审议通过，公司董事会决议本次不 行使"双良转债"的转股价格向下修正的权利，且在未来一个月内（2025 年 6 月 17 日至 2025 年 7 月 16 日），如再次触及可转债的转股价格向下修正条款，亦不提出向 下修正方案。从 2025 年 7 月 17 日开始重新起算，若再次触发"双良转债"的转股价 格向下修正条款，届时公司董事会将再次召开会议决定是否行使"双良转债"的转股 价格向下修正权利。 一、可转债发行上市概况 证券代码：600481 证券简称：双良节能 公告编号：2025-039 转债代码：110095 转债简称：双良转债 双良节能系统股份有限公司 关于不向下修正"双良转债"转股价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 截至 2025 年 6 月 16 日，双良节能系统股份有限公司（以下简称"公司"）股 价已出现任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 于向下修正"双良转债"转股价格的议案》，同时授权 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 截至 2025 年 6 月 16 日，双良节能系统股份有限公司（以下简称"公司"）股 价已出现任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%（5.25 元/股）之情形，触及"双良转债"转股价格向下修正条款。 | 证券代码：600481 | 证券简称：双良节能 | 公告编号：2025-039 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110095 | 转债简称：双良转债 | | 双良节能系统股份有限公司 关于不向下修正"双良转债"转股价格的公告 一、可转债发行上市概况 （一）可转换公司债券发行上市情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于同意双良节能系 统股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕 1351 号）同意注册，公司于 2023 年 8 月 8 日向不特定对象发行可转债 2,600 万张， 每张面值人民币 100 元，募集资金总额为 260,000 ...

新能源业务突破 - 全资子公司签订福海县光储氢氨醇一体化项目合同，金额达4.5亿元，占2024年经审计营收的3.45% [1][2] - 项目绿氢产能为72000Nm³/h，电解槽单机产量行业领先，预计对资产总额、净额及净利润产生积极影响 [2] - 氢能业务订单金额2025年突破8亿元，同比增长300%，形成"国内+海外"双市场布局 [2][4] 战略规划与技术研发 - 提出2025年经营计划：节能节水板块提升净利润，单晶硅业务抓配额制机遇，绿电制氢技术及市占率目标行业第一梯队 [3] - 五年累计研发投入13.32亿元，突破光伏组件、制氢电解槽等技术，开展AEM催化剂、液氨电解制氢等课题研究 [1][5] - 拟投入16.1亿元募集资金建设年产700套绿电智能制氢装备项目，加速产能扩张 [4] 光伏业务表现与产能布局 - 2024年光伏产品营收88.62亿元，同比下滑48.7%，但单晶硅三期产能进入行业前三，硅片产能达40GW [4] - 全部采用1600炉型单晶炉适配N型电池薄片化趋势，2025年计划将硅片产能提升至100GW [4] - 推动数智化工厂建设，通过智能拉晶、自动复投等技术降本增效 [5] 行业竞争与碳中和布局 - 通过"光伏+氢能"双轮驱动战略优化产能结构，应对行业周期性波动 [4] - 与俊瑞绿氢能源签署战略协议，推动氢能规模化应用，制氢装备已出海至澳大利亚、欧洲等地 [4][5] - 构建全生命周期碳中和解决方案，绿氢业务有望随全球碳中和进程加速增长 [5]

论坛概述 - 2025年7月10-11日在江苏举办第五届可再生能源制氢产业发展论坛，聚焦ALK/PEM/AEM制氢技术市场发展现状、关键部材及系统工艺创新、绿氢项目应用新趋势 [1] - 同期设置PEM技术研讨对接会、AEM制氢青年论坛、实地参观交流等五大特色活动，邀请产业链上下游企业及专家参与交流 [1] 组织机构 - 主办方为DT新能源，协办方包括上海市氢科学技术研究会，支持单位有博世智能制造解决方案事业部等 [2] - 参与企业包括Syensqo（全球量产最短支链隔膜级全氟磺酸离聚物供应商）、特嗨氢能检测（氢能产品全链条检测平台）、东材科技（质子交换膜材料领军企业）等 [2] 技术议题 - 电解海水制氢技术进展（清华大学杨福源教授主讲）[7] - 风光氢氨醇一体化发展实践（中能建氢能源王潇羽主讲）[7] - Aquivion短支链离聚物应用（Syensqo胡君主讲）[8] - PEM电解水制氢技术进展（复旦大学张波教授主讲）[8] - 碱性电解槽关键技术研究（双良节能王法根主讲）[8] - AEM电解水制氢材料与耐久性研究（赢创工业集团、合肥工业大学魏海兵主讲）[9] 同期活动 - 青年论坛采用"10分钟报告+5分钟交流"模式，聚焦AEM制氢前沿技术 [13] - PEM制氢产业对接会为邀请制，汇聚企业高管与学术带头人 [18] - 设置80cm*150cm竖版科研成果展示墙，投稿截止2025年6月20日 [20][21] - 组织参观博世智能制造解决方案事业部，需提前预约审核 [24]