股东大会基本信息 - 2025年7月31日召开2025年第一次临时股东大会[2] - 召集时间为2025年7月15日，召集人为公司董事会[5][10] - 采取现场会议与网络投票相结合的方式召开[7] 参会股东情况 - 现场8人代表1,200,348,387股，占比53.2717%[8] - 网络投票454人代表179,435,336股，占比7.9634%[8] - 中小投资者460人代表361,474,550股，占比16.0423%[8] 议案表决情况 - 《关于修订〈公司章程〉及取消监事会的议案》同意占比99.9363%[13] - 《关于修订〈股东会议事规则〉的议案》同意占比99.8932%[13] - 《关于修订〈董事会议事规则〉的议案》同意占比99.8939%[14]

股价表现 - 截至7月30日收盘，中国动力股价报23.12元，较前一交易日下跌1.07% [1] - 当日成交额达4.92亿元，换手率为0.94% [1] - 7月30日主力资金净流出1726.75万元 [1] 主营业务 - 公司主营业务涵盖船舶动力装备、燃气轮机、柴油机等产品的研发制造 [1] - 产品广泛应用于船舶、电力、石油化工等领域 [1] 公司治理 - 将于7月31日召开2025年第一次临时股东大会 [1] - 主要审议《公司章程》修订及取消监事会议案 [1] - 制定修订公司部分治理制度等事项 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：军工与新材料行业、船舶行业、低成本弹药行业、商业航天行业、低空经济行业、增材制造行业、大飞机行业 - **公司**：中国船舶、中国动力、中船防务、中国重工、北化股份、芯动联科、北方导航、长盈通、高德红外、原信卫星、天兵科技、峰飞、实地科技、航空工程装备有限公司、空中客车、中国航空工业西飞国际航空制造有限公司 纪要提到的核心观点和论据 - **船舶板块公司业绩高增长**：受民船周期上行影响，中国船舶上半年归母净利润达 28 亿至 31 亿元，同比增长 98%至 119%；中国动力净利润为 8 亿至 11.5 亿元，同比增长 68%至 141%；中船防务净利润为 4.6 亿至 5.4 亿元，同比增长 213%至 267%；中国重工净利润为 15 亿至 18 亿元，同比增长 180%至 230%[1][3] - **低成本弹药板块景气度高**：产业链上中下游均呈现恢复态势，上游硝化棉板块的北化股份净利润为 9,800 万到 1.1 亿元，同比增长 182%到 220%；芯动联科净利润为 1.38 亿到 1.69 亿元，同比增长 144% - 199%。中游北方导航净利润为 1 亿元到 1.2 亿元，同比扭亏；长盈通半年报净利润增长 72%到 110%。下游高德红外利润达 1.5 亿到 1.9 亿元，同比增长 700% - 900%，还发布多笔订单合同，总金额分别为 8.79 亿和 6.8 亿元[1][6] - **军工行业未来有三个增长曲线**：一是面向国内智能战场需求，包括低成本精确指导弹药、无人系统及电子信息作战底座；二是军贸需求，印巴冲突后中式武器装备展示实力，为后续整建制采购奠定基础；三是泛军工需求，如低空经济、商业航天、深海科技等，这些技术民用化前景好。大飞机产业以国产替代逻辑推动，如 C919 全国产化版本和 C929 的发展[1][7] - **商业航天领域有新进展**：原信卫星发布 13.36 亿元的招标发射服务，民营商业火箭有望加速入局；国家航天局发布加强商业航天项目质量监督管理工作的通知，强化安全管理；国家航天局商业航天创新联合体计划扩容，推动行业从被动合规转向主动自治[1][9][12] - **低空经济领域进展显著**：成都设立千亿级未来产业基金支持低空经济发展，民航局发布空中游览市场管理暂行办法，峰飞交付全球首架获得适航三证的吨级以上 eVTOL 航空器，中国企业获得海外 eVTOL 大额订单[1][4][13] - **增材制造技术不断突破**：航空工程装备有限公司获得数亿元战略融资，洛桑联邦理工学院与乌普萨拉大学开发出新的光固化技术，增材制造应用空间从金属到非金属再到复合材料不断拓展[4][14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 船舶板块今年全球和国内新增订单有所下降，可能影响 2027 年、2028 年的利润释放，预计整个利润释放周期将维持到 2026 年底[1][5] - 民用大飞机的发展与军工产业链高度重合，具体标的可参考策略报告和周报[8] - 7 月 19 日空中客车与中国航空工业西飞国际航空制造有限公司合作，在中国首次进行 A321 窄体客机高难度机身系统装配工作，预计 10 月完成装配并交付至空客天津总装线[15]

指数表现 - 国证自由现金流指数下跌0.37%，成分股涨跌互现，环旭电子、华人健康、春风动力领涨，亚翔集成、浙江建投、东方电气领跌 [1] - 自由现金流ETF(159201)下跌0.37%，最新报价1.07元，近1周累计上涨3.47%，涨幅排名可比基金首位 [1] 流动性及资金流向 - 自由现金流ETF盘中换手0.91%，成交3641.83万元，近1周日均成交3.35亿元，排名可比基金第一 [1] - 近5个交易日合计资金流入1.70亿元，最新规模达40.07亿元，创成立以来新高，位居可比基金第一 [1] 费率及跟踪精度 - 自由现金流ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低 [3] - 今年以来跟踪误差为0.138%，在可比基金中跟踪精度最高 [3] 成分股权重 - 国证自由现金流指数前十大权重股合计占比57.97%，包括上汽集团(10.18%)、中国海油(9.81%)、美的集团(9.28%)、格力电器(7.56%)、洛阳钼业(5.08%)、中国铝业(4.49%)、厦门国贸(3.01%)、正泰电器(2.95%)、上海电气(2.90%)、中国动力(2.66%) [3][5] 成分股涨跌幅 - 上汽集团涨跌幅0.00%，中国海油涨0.19%，美的集团跌0.83%，格力电器跌1.53%，洛阳钼业跌0.21%，中国铝业涨0.51%，厦门国贸涨0.16%，正泰电器跌0.51%，上海电气涨0.26%，中国动力跌0.73% [5] 产品信息 - 自由现金流ETF(159201)场外联接包括华夏国证自由现金流ETF发起式联接A(023917)和华夏国证自由现金流ETF发起式联接C(023918) [5]

启动型铅酸蓄电池行业核心观点 - 启动型铅酸蓄电池主要用于内燃机车辆启动，提供瞬时大电流，其市场规模受汽车工业发展、政策限制及技术替代影响显著 [1] - 2024年汽车启动铅酸蓄电池市场规模176.55亿元（占启动型市场78.53%），预计2025年降至166.34亿元（占比78.60%）[1][6] - 行业面临锂电池替代压力，但在汽车启停系统领域仍具不可替代性，未来将向智能化、个性化方向发展 [23] 行业发展现状 - 2019年前受益于新兴市场汽车工业发展，行业规模持续增长，但疫情后受消费低迷和技术替代影响出现下滑 [4] - 2024年铅酸蓄电池整体市场规模905.4亿元，预计2025年降至851.27亿元 [4] - 新能源汽车产销快速增长（2024年产销1288.8万/1286.6万辆，同比+34.4%/+35.5%）加速技术替代进程 [10] 行业产业链 - 上游原材料包括铅及铅合金、硫酸、塑料外壳及隔板材料 [8] - 中游生产集中度高，头部企业主导市场，主要环节包括极板生产、电池组装和化成检测 [8] - 下游应用以汽车（乘用车/商用车/摩托车）为主，船舶及备用电源为辅 [8] 政策环境 - 国家规范蓄电池技术要求及质量体系，如《起动用铅酸蓄电池》标准 [14] - 强化废铅蓄电池回收管理，推动跨省转移试点和循环利用体系建设 [14] - 鼓励技术改造升级，同时加强生产过程中的污染减排监管 [12][14] 竞争格局 - 行业集中度高，主要企业包括天能集团、风帆股份、骆驼集团、天津杰士电池等 [15][17] - 风帆股份汽车起动电池市占率超25%，牵引用蓄电池市占率约30% [17] - 天能股份2024年铅酸蓄电池销量1.14亿KVAh，营收418.35亿元（毛利率16.15%）[18] 代表企业分析 - **天能集团**：多品类电池研发商，2024年铅酸蓄电池产量1.22亿KVAh，营收418.35亿元 [18] - **风帆股份**：具备2500万只铅蓄电池/2GWh锂电池年产能，配套多家主流汽车厂商 [20] - **中国动力**：2024年化学动力业务营收80.51亿元（毛利率11.75%），拥有氢燃料电池技术储备 [21] 技术参数与特点 - 核心参数包括额定容量、额定电压及低温起动性能 [2] - 专为高倍率放电设计，需满足发动机启动时的瞬时大电流需求 [1][2] 未来趋势 - 汽车启停系统普及将扩大铅酸起动/启停电池需求，预计迎来黄金发展期 [23] - 技术持续革新，向提升低温性能、延长寿命方向发展 [23] - 智能化、个性化需求推动产品升级，但短期内锂电池无法完全替代 [23]

公司治理结构调整 - 拟取消监事会设置 将监事会职权移交董事会审计委员会行使 [3][4] - 现任监事刘潜、徐明照、刘文斌、刘庆阁将在议案通过后解除职务 [4] - 修订后的公司章程明确审计委员会将承担原监事会监督职能 [4] 公司章程修订内容 - 新增法定代表人责任条款 规定法定代表人职务行为后果由公司承担 [5] - 调整股份转让规则 明确公司不接受本公司股份作为质押标的 [8] - 修改股东权利条款 增加股东可查阅会计账簿和会计凭证的权利 [10] 股东大会安排 - 2025年第一次临时股东大会定于7月31日在北京市海淀区召开 [2] - 会议将审议公司章程修订及取消监事会议案 [3] - 采用现场与网络投票结合方式 网络投票时间为9:15-11:30和13:00-15:00 [2] 表决机制调整 - 非累积投票议案采用一股一票制 累积投票议案股东可集中分配投票权 [1] - 单独或合计持股1%以上股东可提名董事候选人 较原3%门槛降低 [28] - 新增条款禁止对征集投票权设置最低持股比例限制 [27] 控股股东行为规范 - 新增控股股东义务条款 要求维持控制权稳定和生产经营稳定 [15] - 明确控股股东转让股份需遵守相关限制性规定和承诺 [15] - 规定控股股东实际执行公司事务时需遵守董事忠实义务 [15]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会现场会议7月31日上午9:00召开，网络投票时间为7月31日上午9:15 - 11:30、下午13:00 - 15:00[5] - 会议地点在北京市海淀区昆明湖南路72号[5] - 参会人员包括股东及代表、董事、监事、高管和见证律师[5] - 会议主持人是董事长李勇[5] 公司章程修订 - 取消监事会，职权由董事会审计委员会行使[9] - 公司注册资本由2,251,717,044元修订为2,252,861,845元[14] - 已发行股份数由216,068.2115万股修订为225,286.1845万股[15] 股份相关规定 - 收购本公司股份不同情形有不同注销或转让时间规定[16] - 发起人股份转让限制时间调整[16] - 公司增加资本方式修订[15] 股东权利义务 - 股东按持股类别享有权利、承担义务[88] - 股东买入超规定比例股份，买入后三十六个月内不得行使表决权[31] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东特定情形可请求诉讼[91] 董事会相关 - 董事会由11名董事组成，含4名独立董事及1名职工董事[37] - 董事长和副董事长由董事会以全体董事过半数选举产生[37] - 董事会每年至少召开两次会议，提前10日书面通知[39] 审计委员会相关 - 审计委员会成员为3名，其中独立董事2名[42] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，三分之二以上成员出席方可举行[43] 利润分配 - 分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金[49] - 现金分配利润不少于当年可分配利润的30%[50] - 公司原则上每年度进行一次现金分红[50][51] 其他 - 公司设立党支部，设书记1名，纪律检查委员1名[148] - 董事长、党支部书记原则上由1人担任，党员总经理一般担任副书记[148]

中船系概念板块表现 - 中船系概念板块7月23日下跌2.76%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内中船应急、昆船智能、中船汉光等个股跌幅居前 [1] - 中船应急单日跌幅达7.12%，昆船智能跌6.09%，中船汉光跌5.67% [2] 市场资金流向 - 中船系概念板块当日主力资金净流出5.84亿元 [2] - 10只个股呈现主力资金净流出，其中5只净流出超5000万元 [2] - 中船应急主力资金净流出1.38亿元居首，中国船舶净流出1.12亿元，中船防务净流出8087.28万元 [2] 个股交易数据 - 中船应急换手率达9.33%，昆船智能换手率14.81%，显示较高交易活跃度 [2] - 中国船舶跌幅0.29%但换手率仅1.13%，中国重工跌1.46%换手率0.78% [2] - 久之洋成为板块内唯一主力资金净流入个股，净流入104.18万元 [2] 相关概念板块对比 - 雅下水电概念以4.15%涨幅领涨，兵装重组概念以-4.64%领跌 [2] - 中船系概念跌幅(-2.76%)大于成飞概念(-2.50%)和国产航母概念(-2.11%) [2] - 互联网保险概念上涨0.56%，国家大基金持股概念上涨0.33% [2]

军工行业表现 - 军工板块2024年9月24日至2025年7月21日期间国防军工指数大涨37.24%，高于同期沪深300指数27.17%的涨幅 [1] - 低空经济、大飞机、军事智能化等主题活跃度提升，地缘冲突推动板块热度 [1] - 重仓军工的基金业绩表现突出，如方正富邦核心优势混合基金重仓军工产业链核心企业 [1] 方正富邦核心优势混合基金持仓 - 前十大重仓股中航天航空领域占比最高，包括中无人机(8.95%)、中航沈飞(7.97%)、中航成飞(7.94%) [2] - 其他重点持仓行业包括专用设备(中兵红箭7.34%)、通信设备(北方导航7.26%)、电子元件(中航光电6.39%) [2] - 部分个股表现亮眼：北方导航今年以来上涨60.01%，中兵红箭上涨51.49%，航天彩虹上涨42.2% [2] - 基金自2025年一季度转型为军工主题基金后，更加专注于无人机、无人设备等方向 [1] 军工行业前景 - "十四五"计划进入最后一年，行业扰动因素消除，下游需求恢复性增长 [3] - 中长期目标明确：2035年基本实现国防和军队现代化，2050年建成世界一流军队 [3] - 新域新质领域如大飞机、低空经济、商业航天、无人机、机器狗等方向值得关注 [3] - 9月3日阅兵仪式可能引发军工股提前表现，地缘局势升级也可能催生投资机会 [3] 行业驱动因素 - 估值驱动是军工板块走势的主要因素，A股风险偏好回暖带动板块上涨 [1] - 产能结构逐步优化，国防军工板块安全边际高，具备长期成长确定性 [3]

指数表现 - 国证自由现金流指数下跌0 08% 成分股涨跌互现 东方电气 浙江建投涨停 国电南自跟涨 上海钢联 亚翔集成 保税科技领跌 [1] - 自由现金流ETF(159201)下跌0 19% 最新报价1 06元 [1] 流动性及资金流向 - 自由现金流ETF盘中换手2 85% 成交1 12亿元 近1周日均成交2 94亿元 排名可比基金第一 [1] - 近9天连续资金净流入 最高单日净流入9476 24万元 合计净流入2 32亿元 日均净流入2579 38万元 [1] 规模及融资情况 - 自由现金流ETF最新规模达39 05亿元 创成立以来新高 位居可比基金第一 [1] - 最新融资买入额689 12万元 融资余额2644 99万元 [3] 成分股权重 - 国证自由现金流指数前十大权重股合计占比57 97% 包括上汽集团(10 18%) 中国海油(9 81%) 美的集团(9 28%) 格力电器(7 56%) 洛阳钼业(5 08%) 中国铝业(4 49%) 厦门国贸(3 01%) 正泰电器(2 95%) 上海电气(2 90%) 中国动力(2 66%) [3][5] 成分股涨跌幅 - 上汽集团跌0 11% 中国海油跌0 38% 美的集团涨0 11% 格力电器涨0 02% 洛阳钼业涨0 46% 中国铝业跌0 92% 厦门国贸跌0 63% 正泰电器涨0 09% 上海电气跌1 67% 中国动力持平 [5] 产品信息 - 自由现金流ETF(159201)场外联接包括华夏国证自由现金流ETF发起式联接A(023917)和华夏国证自由现金流ETF发起式联接C(023918) [5]