市场扩张和并购 - 公司拟发行可转债及现金购买中船柴油机16.5136%股权并募资[1] 交易进展 - 2024年10月24日签《股权转让框架协议》[2] - 2024年11月8日董事会、监事会审议通过相关议案[3] 交易性质 - 预计不构成重大资产重组和重组上市，但构成关联交易[1] 程序声明 - 交易履行法定程序完整、合法、有效，相关文件合法有效[3][4]

市场扩张和并购 - 公司拟购买中船柴油机有限公司16.5136%股权并募集配套资金[3] 交易进展 - 2024年10月28日开市起证券及可转债停牌[4] - 2024年11月8日董事会审议通过交易预案相关议案[4] - 2024年11月11日开市起股票及可转债复牌[3][4] 交易情况 - 预计不构成重大资产重组且实控人不变[3] - 标的资产审计、评估工作未完成[4] - 暂不召集股东大会审议交易议案[4] - 交易尚需多项条件满足方可实施[5] - 获批及取得时间存在不确定性[5]

分红信息 - 公司总股本2,198,942,070股，拟每10股派现金股利0.321元（含税）[5] - 现金股利总额70,632,870.00元[6] 可转债信息 - 2024年11月14日起可转债停止转股，转股停牌[3][4] - 欲享受权益分派的持有人可在11月13日（含）前转股[7] 方案进程 - 2024年9月30日董事会通过特别分红议案[5] - 10月16日股东大会通过特别分红方案[6] - 11月14日披露分红方案调整提示性公告[7] - 11月15日披露权益分派及转股价格调整公告[7] 代码信息 - 公司证券代码600482，债券代码110807、110808[1]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[5][7] 报告核心观点 - 报告要点为中国动力业绩持续高增受船舶行业景气度带动船海行业有望延续快速增长态势Q3柴油机子公司交付订单增加合同结算增加受船价上涨和发动机产能紧张影响船用低速发动机价格持续上行毛利率提升公司拟收购中船柴油机股权进一步加强对柴油机业务整合随着造船板块景气上行碳减排政策加速船舶更新替换且双燃料船占比提升公司盈利有望进一步改善[1] - 2024年前三季度公司实现收入366.20亿元同比+12.83%归母净利润7.43亿元同比+80.46%其中24Q3营收117.59亿元同比+5.59%环比-12.63%归母净利润2.68亿元同比+114.39%环比-30.87%[3] - 公司盈利能力持续增长Q3归母净利润同比大幅增长114.39%毛利率达14.87%同比提升3.12pct环比提升2.03pct净利率达4.35%同比提升2.94pct主要系1）柴油机子公司交付订单增加合同结算增加同时主要产品如低速柴油机价格上涨2）公司船用机械销售规模有所扩大且毛利率较高的产品订单增长利润同比提升前三季度扣非净利润同比增长148.83%[3] - 受船舶行业景气上行带动公司船海业务有望持续增长三季度船舶行业延续高景气趋势根据中国船舶工业行业协会2024年前三季度我国造船完工量达3634万载重吨同比+18.2%新接订单量达8711万载重吨同比+51.9%截至9月底手持订单量达19330万载重吨同比+44.3%根据克拉克森截至9月底新船价格指数达189.96点相较年初上涨5.3%2024年我国新船订单持续增多发动机作为船舶的核心配套需求量也逐步增多公司低速机产能较为紧张已经排产到2027年由于发动机行业的集中度较高船价持续上涨的同时叠加发动机产能紧张影响发动机价格增长幅度较大2024年三季度公司发动机产能没有明显增加长期来看供需缺口可能扩大公司议价能力增强四季度发动机业务有望加速增长[4] - 公司拟收购中船柴油机股权进一步加强对柴油机业务整合中船柴油机为公司核心子公司上半年总营收111亿归属上市公司净利润2.65亿公司近期公告拟收购中船柴油机16.5136%股权对旗下优质资产进行整合长期来看柴油机业务有望加速发展受益于船价上涨和双燃料动力发动机占比提升船用低速发动机持续上行毛利率提升公司目前低速柴油机产线满负荷运转23年四季度开始逐渐交付承接的高价值低速柴油机订单公司柴油机和船用机械销售规模继续扩大订单大幅增长且主要产品如船用低速发动机的订单价格也有所增长销售结构优化+双燃料动力占比提升+新船价格持续上行公司发动机涨价显著随着碳减排政策加速船舶更新替换且双燃料船占比提升公司盈利有望进一步改善[5] - 中国动力作为全球船用动力系统龙头有望充分受益于行业发展并凭借自身在船用发动机技术方面的壁垒实现更大的业绩弹性预计2024 - 2025年公司分别实现归母净利润12.28亿元、22.03亿元对应PE分别为43倍及24倍[5] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据 - 2024前三季度公司实现收入366.20亿元同比+12.83%归母净利润7.43亿元同比+80.46%其中24Q3营收117.59亿元同比+5.59%环比-12.63%归母净利润2.68亿元同比+114.39%环比-30.87%[3] - 公司盈利能力持续增长Q3归母净利润同比大幅增长114.39%毛利率达14.87%同比提升3.12pct环比提升2.03pct净利率达4.35%同比提升2.94pct[3] - 前三季度扣非净利润同比增长148.83%[3] - 预计2024 - 2025年公司分别实现归母净利润12.28亿元、22.03亿元对应PE分别为43倍及24倍[5] 行业环境 - 受船舶行业景气上行带动公司船海业务有望持续增长[4] - 2024年前三季度我国造船完工量达3634万载重吨同比+18.2%新接订单量达8711万载重吨同比+51.9%截至9月底手持订单量达19330万载重吨同比+44.3%根据克拉克森截至9月底新船价格指数达189.96点相较年初上涨5.3%[4] - 2024年我国新船订单持续增多发动机作为船舶的核心配套需求量也逐步增多[4] 公司业务 - 柴油机子公司交付订单增加合同结算增加受船价上涨和发动机产能紧张影响船用低速发动机价格持续上行毛利率提升[1] - 公司拟收购中船柴油机股权进一步加强对柴油机业务整合中船柴油机为公司核心子公司上半年总营收111亿归属上市公司净利润2.65亿[5] - 公司目前低速柴油机产线满负荷运转23年四季度开始逐渐交付承接的高价值低速柴油机订单公司柴油机和船用机械销售规模继续扩大订单大幅增长且主要产品如船用低速发动机的订单价格也有所增长销售结构优化+双燃料动力占比提升+新船价格持续上行公司发动机涨价显著[5] - 随着碳减排政策加速船舶更新替换且双燃料船占比提升公司盈利有望进一步改善[1][5]

会议信息 - 2024年第三次临时股东大会现场会议11月19日9:30召开，网络投票时间为当天9:15 - 11:30、13:00 - 15:00[8] - 会议地点在北京市海淀区昆明湖南路72号[8] 金融交易 - 公司拟与中船财务签补充协议，增加金融关联交易额度[12] - 日最高存款结余上限由260亿增至350亿[12] - 原协议有效期变更为自生效至2024年12月31日[12]

| 证券代码：600482 | 证券简称：中国动力 | 公告编号：2024-071 | | --- | --- | --- | | 债券代码：110807 | 债券简称：动力定01 | | | 债券代码：110808 | 债券简称：动力定02 | | 中国船舶重工集团动力股份有限公司 关于筹划资产重组停牌进展情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称"中国动力"或"公司"）为 进一步加强对柴油机业务的深度整合，促进柴油机业务高效决策，尽快补足产业链 在研发和营销售后等方面短板，促进柴油机业务高质量发展。公司正在筹划通过发 行可转换公司债券及支付现金的方式向中国船舶工业集团有限公司购买其持有的 中船柴油机有限公司16.5136%股权，并发行可转换公司债券募集配套资金。 本次交易构成关联交易，预计不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定 的重大资产重组，本次交易不会导致公司实际控制人变更。 因本次交易尚处于筹划阶段，有关事项尚存不确定性，为保证公平信息披露， 维护投资者 ...

报告评级 - 公司投资评级为"增持"(维持评级) [1] 报告核心观点 - 公司三季报业绩高增,归母净利润同比增长80.49% [1] - 前三季度毛利率逐季提升,3Q24毛利率为14.87% [1] - 公司拟收购中船柴油机16.51%股权,有利于进一步整合柴油机业务,提升盈利能力 [2] - 公司在大缸径LNG双燃料船用低速发动机制造和试验方面实现新突破,未来接单能力有望提升 [2] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司营业收入为526/611/709亿元,归母净利润为11.50/19.38/29.77亿元 [2] - 2024-2026年公司毛利率预计将逐步提升至15.1%/16.9%/18.8% [4] - 2024-2026年公司净利率预计将提升至2.2%/3.2%/4.2% [4]

中国船舶重工集团动力股份有限公司 第八届董事会独立董事第三次专门会议决议 中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会独 立董事第三次专门会议于2024年10月30日上午9:00以通讯方式召开，会议通知于 2024年10月18日以专人送达或电子邮件方式发出。本次会议应出席独立董事4名， 实际出席独立董事4名，全体独立董事于会前一致推举独立董事黄胜忠为第八届 董事会独立董事专门会议的召集人和主持人。 本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》《上市公司独立董事管理办 法》等法律、行政法规及规范性文件和《中国船舶重工集团动力股份有限公司章 程》的有关规定。 经与会独立董事审议，一致通过如下决议： 审议通过《关于与中船财务有限责任公司签订2024年度金融服务协议之补充 协议暨关联交易的议案》 独立董事认为：1、由于公司业绩增长，公司销售回款及预收合同货款大幅增 加，预计本年合并口径日关联最高存款额将超出《2024年度金融服务协议》约定 额度上限，因此我们认为本次公司拟与中船财务有限责任公司签署的《<2024年金 融服务协议>之补充协议》在原《2024年度金融服务协议》的基础上调增了日最高 存款结 ...

| 证券代码：600482 | 证券简称：中国动力 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：110807 | 债券简称：动力定 | | 01 | | | | | | | 公告编号：2024-069 | | 债券代码：110808 | 债券简称：动力定 | 02 | | | 一、关联交易概述 2023 年 12 月 6 日，公司召开的第七届董事会第三十次会议在关联董事回避表决的 情况下，审议通过了《关于与中船财务有限责任公司签订 2024 年度金融服务协议暨关 联交易的议案》，为提高公司（含下属全资及控股子公司，下同）资金使用效率、降 低资金使用成本，充分利用公司中国船舶集团有限公司（以下简称"中国船舶集团"） 所属财务公司专业服务优势，同意公司与财务公司签署 2024 年金融服务协议，继续接 受财务公司提供的存款、贷款、委托贷款、外汇等金融服务。上述议案已经公司 2023 年第四次临时股东大会审议通过。 近期，公司结合实际生产经营需要，拟调增与财务公司关于日最高存款结余上限， 由人民币 260 亿元增加至人民币 350 亿元；并将原协议第九条"协议生效与变 ...

经与会监事审议，一致通过以下决议： | 证券代码：600482 | 证券简称：中国动力 | 公告编号：2024-068 | | --- | --- | --- | | 债券代码：110807 | 债券简称：动力定 01 | | | 债券代码：110808 | 债券简称：动力定 02 | | 中国船舶重工集团动力股份有限公司 （一）审议通过《关于公司 2024 年三季度报告的议案》 表决情况：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票。 第八届监事会第八次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称 "公司"）第八届监事会第八次会 议于 2024 年 10 月 30 日上午 11：00 以现场结合通讯方式召开，会议通知于 2024 年 10 月 18 日以专人送达或电子邮件方式发出。公司应出席监事 5 名，实际出席监事 5 名， 其中以通讯表决方式出席本次会议的监事 3 名。会议由公司监事徐万旭先生主持召开。 本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、行政法规 ...