| 证券代码：600482 | 证券简称：中国动力 | 公告编号：2025-008 | | --- | --- | --- | | 债券代码：110808 | 债券简称：动力定02 | | 中国船舶重工集团动力股份有限公司 关于资产重组的进展公告 经向上海证券交易所申请，公司证券（ 证券简称：中国动力，证券代码：600482） 及可转换公司债券（ 证券简称：动力定 01、动力定 02，债券代码：110807、110808） 自 2024 年 10 月 28 日 星期一）开市起开始停牌，具体内容详见公司于 2024 年 10 月 26 日披露的 关于筹划资产重组停牌公告》 公告编号：2024-066）。 2024 年 11 月 2 日，公司披露了 关于筹划资产重组停牌进展情况的公告》 公告编号：2024-071），为维护投资者利益，为维护投资者利益，避免公司股价 异常波动，根据上海证券交易所的相关规定，公司证券及可转换公司债券继续停牌。 2024 年 11 月 8 日，公司召开第八届董事会第八次会议审议了（ 关于公司发行 可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的议案》及 与本次交易相关的预 ...

文章核心观点 2024年宁德时代海外市场市占率首次夺冠，中国动力电池企业海外表现优于日韩厂商，坚定出海战略落实，国内锂电厂商加强本地化战略并配套海外募资支持 [1][3][4] 宁德时代海外市场表现 - 2024年宁德时代在海外市场以27%市占率拿下第一，装车量97.4GWh，同比增幅10.9% [1] - 2023年宁德时代与LG新能源装车量相差毫厘，2024年LG新能源装车量同比增幅仅1%让出首位 [1] 日韩厂商装机量情况 - 除SK On外，LG新能源、松下、三星SDI 2024年装车量增速低于行业平均，松下、三星SDI同比下滑超10% [2] - 三星SDI因客户奥迪Q8 e - Tron销量下降及Rivian搭载磷酸铁锂电池车型发布，电池使用量同比下行 [2] - 松下因特斯拉德国电池工厂4680大圆柱电池批量出货，装车量下滑7.7GWh，而特斯拉装机量增长7.9GWh跻身第七 [2] 中国锂电厂商海外表现 - 比亚迪海外市场装机量同比增速117%，中创新航达294%，分别名列榜单第六、第十位 [3] - 2024年中国电池制造商在亚洲（中国除外）和新兴市场份额扩大，比亚迪积极进军多地增加份额 [3] 行业建议与企业动作 - SNE Research建议锂电厂商针对不同地区制定本地战略，推出产品组合，与当地OEM合作优化供应链并寻找新机会 [3] - 去年12月宁德时代计划与Stellantis在西班牙成立合资工厂，总投资约300亿元 [4] - 去年12月国轩高科公布两大海外投资项目，合计投资超190亿元 [4] - 上周宁德时代递交港交所上市申请，为海外项目储备外汇资金，2024年前三季度海外收入占比约三成 [4]

二、本次交易进展情况 经向上海证券交易所申请，公司证券（证券简称：中国动力，证券代码：600482） 及可转换公司债券（证券简称：动力定 01、动力定 02，债券代码：110807、110808） 自 2024 年 10 月 28 日（星期一）开市起开始停牌，具体内容详见公司于 2024 年 10 月 26 日披露的《关于筹划资产重组停牌公告》（公告编号：2024-066）。 2024 年 11 月 2 日，公司披露了《关于筹划资产重组停牌进展情况的公告》 （公告编号：2024-071），为维护投资者利益，为维护投资者利益，避免公司股价 异常波动，根据上海证券交易所的相关规定，公司证券及可转换公司债券继续停牌。 | 证券代码：600482 | 证券简称：中国动力 | 公告编号：2025-006 | | --- | --- | --- | | 债券代码：110808 | 债券简称：动力定02 | | 中国船舶重工集团动力股份有限公司 关于资产重组的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本次交易的基本情况 ...

中国船舶重工集团动力股份有限公司 详式权益变动报告书 上市公司名称：中国船舶重工集团动力股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所 股票简称：中国动力 股票代码：600482 三、本报告书已全面披露了信息披露义务人及其一致行动人在中国船舶重工 集团动力股份有限公司持有权益的股份。截至本报告书签署日，除本报告书披露 的持股信息外，信息披露义务人没有通过其他方式增加在中国船舶重工集团动力 股份有限公司拥有权益的股份。 四、本次权益变动已经获得国务院国资委等主管部门对于本次权益变动涉及 的中国船舶和中国重工换股吸收合并事项的原则同意及合并双方董事会审议通过。 前述合并事项尚需履行如下法律程序： 1、中国船舶和中国重工股东大会审议通过； 2、经上交所审核通过并经证监会予以注册； 3、相关法律法规所要求的其他可能涉及的批准或核准。 信息披露义务人名称：中国船舶工业股份有限公司 住所及通讯地址：中国（上海）自由贸易试验区浦东大道1号 签署日期：二〇二五年一月二十四日 信息披露义务人声明 一、本报告书系信息披露义务人依据《证券法》《收购管理办法》《公开 发行证券的公司信息披露内容与格式准则第15号—权益变动报告书》及《公开 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担责任。 重要内容提示： | 证券代码：600482 | 证券简称：中国动力 公告编号：2025-007 | | --- | --- | | 债券代码：110808 | 债券简称：动力定 02 | 中国船舶重工集团动力股份有限公司 关于股东权益变动的提示性公告 本次权益变动系中国船舶工业股份有限公司（以下简称"中国船舶"） 拟换股吸收合并中国船舶重工股份有限公司（以下简称"中国重工"），将导致 中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称"中国动力"、"公司"）股权 结构发生变化。 截至本公告出具日，中国重工直接持有中国动力 454,731,000 股股票。本 次权益变动完成后，中国船舶将承继中国重工持有的中国动力 454,731,000 股股 票，中国重工不再持有中国动力股票。本次权益变动不触及要约收购，不会使公 司控股股东、实际控制人发生变化，不会对公司日常生产经营产生重大影响。 2025 年 1 月 24 日，公司收到中国船舶出具的《中国船舶重工集团动力 股份有限公司详式权益变动报告书》、 ...

权益变动情况 - 中国船舶换股吸收合并中国重工，尚需多程序通过[5] - 变动前中国重工持中国动力454731000股，变动后中国船舶承继[17][22] - 变动前后中国船舶集团控制小计持股比例54.66%不变[25] 公司数据 - 信息披露义务人注册资本为2280203.5324万元[12] 未来展望 - 截至报告签署日，未来12个月暂无增持或减持中国动力股份计划[19] 其他情况 - 截至报告签署日前6个月，无买卖中国动力股票情况[27] - 权益变动所涉中国动力股份无质押等权利限制[25]

公司投资评级 - 报告公司投资评级为"增持"，当前价格为23.00元，合理价值为28.76元 [5] 核心观点 - 公司2024年Q4业绩创单季度新高，预计实现归母净利润11.7亿元到14亿元，同比增加50.10%到79.61% [5] - 公司柴油机板块子公司2024年销售规模持续快速增长，订单大幅增加，双燃料主机渗透率持续提升 [5] - 公司拟向中船工业集团购买其持有的中船柴油机16.5136%股权，进一步提升对中船柴油机的控股比例 [5] - 公司拟尽快补足低速机产业链在研发和营销售后等方面短板，中船柴油机将凭借市场龙头的行业地位由"制造"向"制造+服务"模式转变 [5] 盈利预测 - 2024E营业收入预计为513.38亿元，同比增长13.8% [2] - 2024E归母净利润预计为12.88亿元，同比增长65.2% [2] - 2024E EPS预计为0.57元/股，市盈率为40.23倍 [2] - 2024E ROE预计为3.4%，EV/EBITDA为8.84倍 [2] 财务数据 - 2024E流动资产预计为761.22亿元，货币资金为277.38亿元 [7] - 2024E经营活动现金流预计为21.02亿元，净利润为19.82亿元 [7] - 2024E资产负债率预计为51.3%，流动比率为1.97 [8] - 2024E毛利率预计为15.1%，净利率为3.9% [8] 行业表现 - 船舶行业持续保持增长势头，公司柴油机板块主要产品船用低速发动机价格有所增长，毛利率进一步提升 [5] - 公司船用机械销售规模扩大，毛利率较高的产品订单增长，利润同比提升 [5]

投资评级 - 报告维持中国动力的"买入"评级 [5][7] 核心观点 - 2024年业绩预告略超预期，预计归母净利润11.7-14亿元，同比增长50%-80% [1] - 2024年业绩高速增长主要系船舶行业增长势头强劲，柴油机板块子公司销售规模持续快速增长，船用机械销售规模扩大，毛利率较高的产品订单增长 [2] - 船舶行业换船周期、环保政策、产能紧张共促行业周期景气向上，船用发动机供需关系紧张，价格持续上涨，公司作为龙头企业有望优先受益 [3][4] 业绩预测与估值 - 预计2024-2026年营业收入约548、650、751亿元，同比增长22%、19%、16%，CAGR=17% [5] - 预计2024-2026年归母净利润约12.9、21.6、31.3亿元，同比增长66%、67%、45%，CAGR=56% [5] - 2025年1月17日收盘价对应PE约39、23、16X，PB约1.3、1.2、1.2X [5] 行业分析 - 2024年克拉克森新接订单（1000+GT，DWT）同比增长31%，其中箱船新接订单同比增长164%，油轮新接订单同比增长43%，LNG船新接订单同比增长37% [3] - 克拉克森新船造价指数报收188.85点，同比增长4.31%，2021年以来增长98.58%，位于历史峰值99%分位 [3] - 船厂运载已近饱和，活跃船厂数量及交付量显著下降，供需紧张或推动船价持续走高 [3] 财务数据 - 2024年预计实现归母净利润11.7-14亿元，同比增长50.1%-79.61%，预告中枢约12.85亿元，同比增长约65% [1] - 2024年预计扣非归母净利润9.82-12.12亿元，同比增长75.75%-116.91%，预告中枢约10.97亿元，同比增长约96% [1] - 2024Q4预计实现归母净利润5.47-6.57亿元，同比增长48.7%-78.61%，扣非归母净利润3.84-6.14亿元，同比增长20.63%-92.84% [1] 行业估值 - 中国动力2024E市值518亿元，归母净利润12.91亿元，EPS 0.59元/股，PE 39X，PB 1.3X [12] - 行业平均PE 49X，PB 2.0X [12]

净利润预测 - 公司预计2024年年度归属于母公司所有者的净利润为117,000万元到140,000万元，同比增加50.10%到79.61%[5][8] - 公司预计2024年年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为98,200万元到121,200万元，同比增加75.75%到116.91%[5][8] 2023年财务数据 - 2023年年度归属于母公司所有者的净利润为77,948.73万元，扣除非经常性损益的净利润为55,875.10万元[10] - 2023年年度每股收益为0.36元/股[11] 船舶行业与柴油机板块 - 船舶行业增长带动柴油机板块子公司2024年销售规模持续快速增长，订单大幅增加，主要产品船用低速发动机价格增长，毛利率提升[12] - 公司船用机械销售规模扩大，毛利率较高的产品订单增长，利润同比提升[13] 业绩预告与审计 - 本次业绩预告数据未经注册会计师审计，具体财务数据将在2024年年度报告中详细披露[9][14] - 公司不存在影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素[15]

人事变动 - 王善君于2025年1月6日提请辞去公司副总经理等职务[3] - 董事会同意指定施俊代行董事会秘书及财务总监职责[3] 会议情况 - 中国动力第八届董事会第十次会议于2025年1月7日召开[3] - 会议应出席董事11名，实际出席11名[3] - 《关于指定施俊代行职责议案》表决通过[4][5]