文章核心观点 - 燃气轮机发电机组凭借快速启停、高效清洁等优势，在能源结构转型和AI算力需求爆发的背景下，行业迎来重要发展机遇 [1] - 中国燃气轮机行业已形成完整产品体系，技术自主化取得关键突破，市场规模达750亿元，并呈现轻型与重型机组协同发展的格局 [6] - 全球数据中心耗电量激增与美国老化的电网设施形成巨大电力缺口，而天然气发电占美国电力结构42%，为中国燃气轮机出口创造重要机遇 [1][8][10] 行业概述与技术特点 - 燃气轮机发电机组是以燃气轮机为核心动力源的发电设备，通过燃料燃烧驱动涡轮旋转并带动发电机实现电能转化 [2] - 机组具有启动快、效率高、污染低等技术优势，遵循布雷顿循环，功率多在1MW以上，联合循环效率极高 [2][4] - 按结构可分为重型、航改型和轻型，按技术循环可分为简单循环和联合循环，后者能显著提升发电效率 [3] 中国市场发展现状 - 中国天然气发电装机容量从2019年0.90亿千瓦增长至2024年1.44亿千瓦，年均复合增长率达9.8% [5] - 2024年中国燃气轮机市场规模达750亿元，同比增长13%，其中轻型机组（5-50MW）占据88%市场份额 [6] - 东方电气等企业实现15兆瓦纯氢燃机、80兆瓦级分轴燃机等突破性创新，重型机组向高端调峰、氢电耦合等方向延伸 [1][6] 全球数据中心电力需求 - 2024年全球数据中心总耗电量达415太瓦时，预计到2030年将翻倍至945太瓦时，到2035年进一步攀升至约1200太瓦时 [8] - 美国在全球数据中心电力消耗中占比高达45%，2024年全美数据中心建设投资达1232亿美元，预计2029年增至2137亿美元 [8] - AI数据中心用电量占美国总用电量比例从2022年1.9%跃升至2023年4.4%，预计未来将升至6.7%-12% [8] 美国市场机遇 - 美国电力基础设施平均寿命达35–40年，老化严重，输电稳定性不足，难以满足数据中心激增的用电需求 [9] - 天然气发电占美国电力结构42%，燃气轮机作为核心设备有望持续增长，为中国出口创造重要机遇 [10] - 2024年美国数据中心带来的能耗需求达45GW，预计到2030年将增至104-130GW，占全国总发电功率16% [8] 产业链与竞争格局 - 产业链上游聚焦高温合金等尖端材料及涡轮叶片等关键部件研发，中游由国际巨头与国内“国家队”同台竞争 [7] - 东方电气G50燃机实现100%国产化，上海电气通过收购掌握先进技术，哈尔滨电气深耕中小型燃机市场 [10] - 上游企业如应流股份等加速国产化突破，并深度融入全球供应链，成为关键部件专业化供应商 [7][10] 行业发展趋势 - 技术层面持续突破重型燃机等关键装备的自主研制与全谱系布局，强化产业链协同与国产化替代 [11] - 加速向氢氨等零碳燃料适配转型，提升在新型电力系统中的调峰与多能互补能力 [12] - 数字化与智能化技术深度赋能，构建智能运维体系，推动价值链向后市场服务延伸 [13] - 企业采取“区域制造中心+本地化生产”等模式优化全球产能布局，加速开拓东南亚、中东等新兴市场 [14]

板块整体表现 - 其他电源设备板块在11月19日整体下跌0.91%，表现弱于上证指数（上涨0.18%）和深证成指（下跌0.0%）[1] - 板块内个股表现分化，海陆重工以10.04%的涨幅领涨，而优优绿能领跌，跌幅达5.84%[1][2] 领涨个股情况 - 海陆重工收盘价为13.92元，单日涨幅为10.04%，成交量为147.99万手，成交金额达20.22亿元[1] - 中国动力收盘价为20.82元，上涨2.11%，成交金额为8.44亿元[1] - 融发核电收盘价为7.70元，微涨0.92%，成交金额为3.37亿元[1] 领跌个股情况 - 优优绿能跌幅最大，为5.84%，收盘价171.88元，成交金额1.46亿元[2] - ST易事特下跌4.57%，收盘价6.05元，成交金额2.63亿元[2] - 绿能慧充下跌4.48%，收盘价8.10元，成交金额1.87亿元[2] 板块资金流向 - 当日其他电源设备板块整体呈现主力资金净流入状态，净流入金额为2.06亿元[2] - 游资资金净流出1.16亿元，散户资金净流出8989.66万元[2] - 海陆重工获得主力资金净流入6.79亿元，主力净占比高达33.59%[3] - 东方电气主力资金净流入6675.85万元，中国动力主力资金净流入6251.99万元[3]

股价与资金流向 - 11月19日盘中股价上涨2.01%至20.80元/股，成交金额5.00亿元，换手率1.08%，总市值468.74亿元 [1] - 主力资金净流入2077.25万元，特大单买入4775.48万元（占比9.54%），卖出2186.21万元（占比4.37%） [1] - 大单买入1.29亿元（占比25.87%），卖出1.35亿元（占比26.90%） [1] - 今年以来股价下跌14.35%，近5个交易日上涨0.39%，近20日下跌4.54%，近60日下跌10.34% [1] 公司业务与财务表现 - 主营业务收入构成：柴油动力49.92%，化学动力14.33%，海工平台及船用机械12.53%，贵金属7.59%，传动设备5.55% [1] - 2025年1-9月实现营业收入409.71亿元，同比增长11.88% [2] - 2025年1-9月归母净利润12.08亿元，同比增长62.50% [2] 股东结构与行业分类 - 截至9月30日股东户数7.51万，较上期增加26.51% [2] - 人均流通股30019股，较上期减少20.93% [2] - 所属申万行业为电力设备-其他电源设备Ⅱ-其他电源设备Ⅲ，概念板块包括航母产业、长安汽车概念、军民融合等 [2] 分红记录 - A股上市后累计派现22.99亿元 [3] - 近三年累计派现10.09亿元 [3]

板块整体表现 - 中船系板块在11月19日盘中出现拉升，板块指数涨幅超过4% [1] - 板块内个股呈现全线飘红的普涨态势 [3] 重点个股表现 - 中船防务股价一度上涨超过9%，截至发稿时涨幅超过7%，现价为28.36元 [3][4] - 中船汉光股价上涨6.69%，现价为18.66元 [3][4] - 久之洋股价上涨6.71%，现价为43.10元 [3][4] - 昆船智能股价上涨3.95%，现价为20.00元 [4] - ST应急股价上涨4.10%，现价为8.89元 [4] - 中国海防股价上涨3.49%，现价为30.54元 [4] - 中船科技股价上涨2.16%，现价为12.30元 [4] - 中国船舶股价上涨2.09%，现价为34.73元 [4] - 中欧海控股价上涨1.87%，现价为15.25元 [4] - 中国动力股价上涨1.37%，现价为20.67元 [4]

公司利润分配方案 - 公司发布2025年半年度利润分配方案，A股每股现金红利为0.08161元（含税）[1] - 股权登记日确定为2025年11月25日 [1] - 除权（息）日确定为2025年11月26日 [1]

可转债发行 - 2020年9月9日公司定向发行1500万张可转债，总额15亿元，初始转股价格20.23元/股[5] 转股相关时间 - 2025年11月18 - 25日可转债停止转股，26日起恢复转股[3] 转股价格调整 - 2020 - 2024年多次权益分派及分红使转股价格从20.23元/股调至19.69元/股[6][7][8] - 2025年半年度拟派现，26日起转股价格从19.69元/股调至19.61元/股[9][10]

利润分配 - 2025年半年度A股每股现金红利0.08161元（含税）[3] - 股权登记日2025/11/25，除权（息）日和发放日2025/11/26[3] - 本次利润分配派发现金红利183,912,202.61元（含税）[6] 股本情况 - 截至2025年11月17日公司总股本2,253,549,842股[6] - 2025年10月9日至11月17日可转债转股新增40,628股[6] 税负情况 - 持股1个月内税负20%，1个月以上至1年税负10%[10] - QFII和“沪股通”按10%税率代扣，税后每股派0.07345元[11] - 其他机构和法人股东不代扣，税前每股0.08161元（含税）[12]

核心分配方案 - 公司2025年半年度权益分派以股权登记日总股本22.54亿股为基数 [1] - 每股派发现金红利0.08161元（含税） [1] - 共计派发现金红利总额为1.84亿元（含税） [1] 分派实施时间安排 - 本次权益分派股权登记日定为2025年11月25日 [1] - 本次权益分派除权除息日定为2025年11月26日 [1]

公司权益分派方案 - 本次利润分配以股权登记日总股本22.54亿股为基数 [1] - 每股派发现金红利0.08161元（含税） [1] - 共计派发现金红利总额为1.84亿元（含税） [1] 权益分派实施时间安排 - 本次权益分派股权登记日为2025年11月25日 [1] - 本次权益分派除权除息日为2025年11月26日 [1]

中国动力电池出口表现 - 今年前三季度以电动汽车、锂电池、光伏为代表的“新三样”出口总额超9000亿元，其中锂电池贡献近4000亿元，占比超四成 [1] - 今年1—10月我国动力和其他电池累计出口达228.1GWh，累计同比增长43.9%，合计累计出口占前10月累计销量18.5% [1][2] - 动力电池是出口绝对主力，1—10月累计出口为148.5GWh，占总出口量65.1%，累计同比增长37.2% [1][2] 动力电池出口产品结构 - 按材料类型划分，1—10月三元锂电池累计出口87.2GWh，同比增长25.9%，累计占比为58.7% [3] - 磷酸铁锂电池出口量为60.3GWh，同比增长58.7%，累计占比为40.6%，海外市场呈现与国内不同的“四六分”格局 [3] 欧盟《新电池法》的核心要求 - 自2027年起动力电池出口到欧洲必须持有符合要求的“电池护照”，记录电池制造商、材料成分、碳足迹、供应链等信息 [1][3] - 该法规是全球首个将碳足迹作为强制性准入条件的法规，对碳足迹披露、再生材料比例等提出更高要求 [2][4] - 在材料回收目标方面，至2027年钴、铜、铅、镍回收率需达90%，锂回收率需达50%，至2031年钴、铜、铅、镍回收率提升至95%，锂回收率提升至80% [4][5] 海外电池回收面临的挑战 - 中国企业在海外的回收网络建设处于起步阶段，面临回收渠道不畅、再生资源跨境运输受限、本土化运营经验不足等挑战 [5] - 电池回收国际化布局面临政策和标准壁垒突出、产能供需不匹配、国际回收逆向渠道尚未打通等挑战 [6] - 欧盟碳足迹核算覆盖全生命周期，而中国目前主要采用工厂法统计，标准体系与国际接轨不足，数据完整性不足 [7] 行业应对与建议 - 建议完善再生资源进口机制，构建跨境回收体系，推动标准互认 [6] - 建议加快行业排放因子数据库整合，推动能源体系绿色低碳转型，支持企业建立全生命周期数字化管理系统 [7] - 产业链上下游企业应协同发展，共同推进电池回收体系建设与合规创新 [8] - 具体工作重点包括搭建全国性电池回收平台、国家级电池银行、区域回收示范基地及国家级电池数据中心 [8]