回购方案 - 首次披露日为2024年10月30日[3] - 预计回购金额2亿 - 3亿元[3] - 回购期限至2025年10月29日[5] 回购进展 - 累计已回购股数2006万股，占比1.05%[3] - 累计已回购金额17034.29万元[3] - 截至11月29日回购股份占比增加0.97%[6] 回购条件 - 回购股份数量2000 - 3000万股[5] - 回购股份价格不超10元/股[5] - 实际回购价格8.07 - 8.90元/股[3]

陶瓷机械业务 - 陶瓷机械海外业务毛利率下降，主要由于高端客户订单和配件耗材产品处于前期推广阶段，整体毛利率小幅下滑 [2] - 陶瓷机械主要销往东南亚、南亚及中东等新兴市场，欧美高端市场仍以意大利设备为主，但公司通过内部组织变革和研发投入，产品质量与意大利同行差距不大，性价比优势明显 [2] - 公司通过在印尼、土耳其等地建立子公司或办事处，覆盖全球主要陶瓷产区，未来计划在巴西等地成立子公司，进一步完善全球营销网络 [4] - 公司提出“百亿目标”，计划形成50%-60%陶瓷机械装备、20-30%配件及耗材、10%-20%陶机通用化装备的业务结构 [6] 配件耗材业务 - 配件耗材市场比陶机市场更广阔，更换频率更高，公司将其视为未来重点方向之一，通过陶机全球销售网络进行业务拓展 [4] - 公司配件耗材业务与陶机协同发展，未来随着配件耗材领域的深入开展，收入比例将逐步提升 [6] 绿色化与技术创新 - 公司联合蒙娜丽莎、佛山仙湖实验室等单位，打造全球首条陶瓷工业氨氢零碳燃烧技术示范量产线，推动行业绿色低碳转型 [4] - 公司将持续研发氨氢零碳燃烧技术等绿色化解决方案，推广至更广泛领域，未来有望为业务发展贡献增量 [4] 海外建材业务 - 公司海外建材业务自2017年以来保持两位数以上复合增长，预计未来几年将持续增长 [8] - 公司在非洲和美洲多个项目将于2024年陆续投产，非洲区域已投产19条瓷砖生产线、2条洁具生产线及1条玻璃生产线，未来将根据市场需求丰富建材品类 [8] - 公司瓷砖产品在非洲市占率较高，主要为小规格瓷砖，未来随着非洲经济发展，大规格产品需求有望提升 [10] - 公司瓷砖销售主要面向经销商，采用现款现货模式，账期较短 [10] 财务与投资 - 公司前三季度汇兑损失超2亿元，主要由于非洲部分国家货币贬值及欧元相对美元升值 [6] - 蓝科锂业前三季度实现营业收入22.19亿元，净利润5.40亿元，公司按持股比例确认归母净利润2.35亿元 [14] - 公司计划回购2000-3000万股股份，用于股权激励或员工持股计划，回购资金来源于股票回购专项贷款和自有资金 [16] 市场与竞争 - 全球陶瓷行业萎靡，但公司陶瓷机械业务逆势增长，实现了欧洲等地区高端客户的订单突破 [2] - 非洲瓷砖产量和消费量增长迅速，2023年产量11.78亿㎡，同比增长9.9%，消费量14.21亿㎡，同比增长12.5%，是全球瓷砖产销量增长最快的地区 [10] - 公司瓷砖产品定价参考进口产品的综合成本，价格相较进口产品保持优势，同时考虑当地货币汇率波动因素 [10]

股权结构 - 宏宇集团持股64,341,152股，占总股本3.35%，质押率100%[3][6] - 梁桐灿持股374,456,779股，占比19.52%，质押率63.70%[6] - 梁桐灿及其一致行动人持股438,797,931股，占比22.88%[3] 质押情况 - 2024年11月21日宏宇集团解质64,341,152股又质押给澳门国际银行[3][5] - 未来半年内到期质押股份14,301,000股，融资余额7,900万元[8] - 未来一年（不含半年内）到期质押股份135,141,152股，融资余额79,905万元[8] 影响说明 - 本次质押对公司多方面无影响[9]

回购金额 - 预计回购2亿至3亿元[2] - 累计已回购1195.38万元[2] 回购股份 - 累计已回购136.86万股，占比0.07%[2] - 回购数量2000万至3000万股[4] 回购价格 - 实际回购8.62元/股至8.90元/股[2] - 回购不超10元/股[4] 回购时间 - 期限为2024年10月30日至2025年10月29日[4] - 2024年11月13日首次回购[6]

科达制造股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第四次会议通知 于 2024 年 11 月 7 日以通讯方式发出，并于 2024 年 11 月 12 日在公司会议室以 现场结合通讯方式召开。会议由监事会主席彭衡湘主持，会议应到监事 3 人，实 到监事 3 人，授权代表 0 人，董事会秘书列席了会议，符合《中华人民共和国公 司法》及《科达制造股份有限公司章程》的有关规定。会议通过记名投票的方式， 审议通过《关于子公司收购商标暨关联交易的议案》。 为进一步提升公司海外建材业务的独立性，增强核心竞争力，公司控股子公 司 TILEMASTER INVESTMENT LIMITED（以下简称"TILEMASTER"）拟与 森大集团有限公司（以下简称"森大集团"）签订《商标转让框架协议》（以下 简称"本协议"），TILEMASTER 拟以自筹资金人民币 2 亿元（含税）受让森大 集团及其关联方在全球范围内已注册的或正在申请注册的与建材业务相关的 182 项商标（以下简称"标的商标"），标的商标将转让给 TILEMASTER 或其指 定第三方。若本次交易达成，在双方战略及管理架构调整完成后，森大集团及其 关联方不再在 ...

市场扩张和并购 - 子公司TILEMASTER拟2亿元受让182项建材商标[2] - 2024 - 2028E及永续期商标税后分成额分别为592、683、722、764、808、854万美元[16] - 全部被评估商标评估合计2987.51万美元，折合人民币21159.67万元[16] - 商标交易金额为人民币2亿元（含税）[17][18] 关联交易 - 过去12个月公司与森大集团非日常关联交易约1346万元[3] - 2024年年初至今公司与森大集团及其关联方累计关联交易金额约1299万元[24] - 过去12个月内公司与森大集团及其关联方累计交易金额约1346万元[24] 商标情况 - 标的商标中23项为国内商标，159项为国际商标[12] - 标的商标中145项已获准注册，其余正在申请[12] 交易安排 - 协议生效后3个工作日内，乙方支付转让对价60%即1.2亿元[18] - 甲方提交首个商标转让变更手续起3个工作日内，乙方支付30%即6000万元[18] - 甲方完成全部转让变更手续起3个工作日内或2025年12月31日前，乙方支付10%即2000万元[18] 其他 - 收购形成的2亿元商标按10年摊销[21] - 2024年11月12日公司董事会和监事会审议通过受让标的商标议案[23] - 关联董事回避表决，其余10名董事一致同意该议案[23] - 独立董事表决结果为同意4票、反对0票、弃权0票[23]

股东股份情况 - 梁桐灿持有公司股份374,456,779股，占总股本19.52%，为第一大股东[3] - 截至2024年11月11日，梁桐灿及其一致行动人宏宇集团持股占总股本22.88%[3] 股份质押情况 - 梁桐灿累计质押股份238,511,000股，占其所持股份63.70%，占总股本12.44%[3] - 梁桐灿及其一致行动人累计质押股份占其所持股份69.02%，占总股本15.79%[3] - 梁桐灿14,301,000股质押延期至2025年5月8日，占总股本0.75%[5] - 梁桐灿本次补充质押8,300,000股，占总股本0.43%[5] 到期质押情况 - 未来半年内梁桐灿到期质押股份占总股份0.75%，对应融资余额7,900万元[10] - 未来一年（不含半年内）到期质押股份占总股份1.53%，对应融资余额21,455万元[10] - 未来一年到期质押股份合计占总股份2.27%，对应融资余额29,355万元[10] 质押影响说明 - 本次质押不涉及新增贷款，风险可控[10] - 本次质押不影响公司经营及大股东变更[12][13]

财务数据相关 - 2024年前三季度公司实现营业收入85.64亿元 归母净利润6.36亿元 扣非净利润3.07亿元 归母净利润同比增长21.85%[1] - 2024年前三季度海外业务营收占比超60%[1] - 参股公司蓝科锂业2024年前三季度实现营收22.19亿元、净利润5.40亿元 公司按间接持股比例43.58%确认归母净利润为2.35亿元[1] - 公司第三季度实现归母净利润2.36亿元 环比二季度增长4.69%[1] 业务板块相关 - 陶瓷机械业务2024年前三季度海外接单占比达60%[1][3] - 海外建材业务自6月底起在非洲不同国家瓷砖产品相继提价 且稳步推动建材项目产线建设与市场布局 产销及市场份额稳定增长[2] - 截至2024年三季度末 公司已在非洲6国合资建设并运营19条建筑陶瓷产线、2条洁具产线及1条玻璃产线 另有多个项目建设中 预计明后年陆续投产[2] - 海外建材业务中瓷砖方面合资公司整体产销平衡 受提价影响毛利率环比改善 洁具方面加纳及肯尼亚第三季度产能利用率及良品率较上半年提升 玻璃方面坦桑尼亚项目9月中旬投产 设计日产能600吨/天 目前产量尚在爬坡 产能利用率已达较好水平[3] - 非洲科特迪瓦瓷砖项目及南美秘鲁玻璃项目正在建设中 明年起陆续投产 中美洲洪都拉斯项目正在筹备中[3] - 瓷砖受提价及喀麦隆瓷砖投产影响 2024年第三季度营收和毛利率环比提高 洁具方面加纳及肯尼亚产能利用率及良品率虽有提升但因品牌培育和原材料进口等因素利润仍承压[3] - 配件耗材业务2024年前三季度营收较去年同期实现较好增长 部分产品虽处前期推广阶段但整体毛利率比陶机设备略高[4] 应对措施相关 - 公司第三季度产生较大汇兑损失 主要受海外建材板块非洲部分国家货币贬值及欧元相对美元升值影响 后续将控制外币贷款规模 清理货币项目敞口 关注汇率和产品价格并动态调整[2] - 公司应对股价回落 2022 - 2024年多次进行股份回购 2024年10月29日董事会审议通过最高3000万股（占总股本1.56%） 预计最高回购金额3亿元 未来将优化经营管理并完善市值管理工作[3] - 公司管理费用增长主要源于海外建材业务板块 包括项目建设期营收费用错配、海外人才竞争导致中方管理人员数量薪酬增长、合资公司信息化建设投入、建立二级总部整合人员等因素 后续有望平稳[4] - 公司退出盐湖产业基金后 回笼资金将视经营规划及市场情况用于主营业务投资布局、回购、分红等股东回报[4] - 公司超60%收入来自海外 通过选择合适伙伴、低风险国家本土化运营、业务研判、谨慎收款政策、采用保险和套期保值工具防控风险 汇率波动影响较难完全规避但已积极应对[4]

报告投资评级 - 维持“增持”评级[2][4] 报告核心观点 - 受汇兑损失增加及蓝科锂业投资收益下降等原因影响，报告研究的具体公司经营持续承压，但考虑到公司陶机主业经营稳定，海外建材不断扩产且毛利率环比改善，仍维持“增持”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24年1 - 9月公司实现收入/归母净利润/扣非净利润分别为85.6/7.0/6.4亿元，同比+21.9%/-65.2%/-67.5%；24Q3，公司实现收入/归母净利润/扣非净利润分别为30.7/2.5/2.4亿元，同比+34.6%/-66.9%/-68.3%[3][4] - 24年1 - 9月公司毛利率/净利率为26.9%/9.8%，同减4.4/27.7pcts，24Q3单三季度毛利率为29.2%，环比提升4.6pcts，但受上半年海外建材价格战影响，前三季度公司毛利率较去年同期仍有所下行；24年1 - 9月公司期间费用率为20.2%，同增4.4pcts，管理及财务费用率的上行压缩了公司的盈利空间[4] - 24年1 - 9月公司经营性现金流量净额为0.24亿元，较去年同期多流出3.0亿元[4] - 24年1 - 9月，蓝科锂业碳酸锂产量/销量/库存量分别为3.1/2.8/0.5万吨，同比+19.8%/-0.4%/+225%，随销量有所增加，但受碳酸锂价格下行影响，蓝科锂业营业收入同比下降59.7%至22.2亿元，受回溯调整前期卤水采购金额等影响，净利率大幅下滑34.3pcts至24.3%[4] 业务板块情况 - 公司海外建材及陶机业务的营收增加，推动收入保持高增，前三季度公司海外业务收入占比超过60%；公司公告拟回购2000 - 3000万股份，彰显长期发展信心[4] - 公司陶瓷机械业务接单和收入金额维持在较好水平，将继续赋能“装备+配件耗材+服务”的业务组合；公司海外建材项目陆续投产，继年内喀麦隆两条瓷砖生产线投产后，24Q3公司在坦桑尼亚的玻璃生产线已点火投产，海外建材产销量实现稳定增长，三季度提价显著，毛利率环比增长[4] 盈利预测、估值情况 - 谨慎考虑，下调公司归母净利润预测至10.8/14.6/16.4亿元（分别下调10.2%/10.0%/3.8%）[4] - 给出了报告研究的具体公司2022 - 2026年的营业收入、营业收入增长率、归母净利润、增长率、EPS、ROE（归属母公司) (摊薄)、P/E、P/B等指标的预测数据[6] - 给出了报告研究的具体公司2022 - 2026年的利润表、资产负债表、现金流量表中的各项数据，以及盈利能力、偿债能力、估值指标等数据[8]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 公司前三季度实现营业收入85.6亿元,同比增长21.85%,创历史新高。[1] 2. 建材机械板块: - 第三季度营业收入12.8亿元,规模和利润较稳定。[2] - 配件耗材业务和新型压机业务增长较快,前三季度营收分别约9亿元(+40%)和3.8亿元(+71%)。[2] 3. 海外建材板块: - 第三季度营业收入12.81亿元,受汇率波动影响,产生1.4亿元汇兑损失。[3][6][7][8] - 剔除汇兑损失,第三季度利润约2.03亿元,毛利率33.7%。[3] - 瓷砖产量4300万平米,销量4500万平米,销售均价约28元/平米。[3] - 玻璃项目9月投产,预计四季度可贡献数千万元收入。[3][15] 4. 蓝科材料: - 第三季度碳酸铝产量创新高,达1.19万吨。[4] - 整体经营利润2.23亿元,其中科达份额约1亿元。[4] 5. 未来展望: - 海外建材项目:科特迪瓦、秘鲁、宏都拉斯项目将于明年陆续投产。[18][19] - 国内陶瓷机械需求:改造升级需求占比将提高,整体需求可能略有下降。[19][20] - 资本开支:海外建材项目投资约几亿美元,公司资产负债率约45%。[25][26] - 回购股票:公司计划回购2000-3000万股,用于员工激励。[27][28] 综上所述,公司各主营业务板块整体保持良好发展态势,海外建材受汇率波动影响有所下滑,但通过产品价格调整和成本控制等措施,利润水平有所改善。未来公司将持续推进海外项目建设,同时关注国内机械设备市场的改革升级需求。