报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年营收149.56亿元,同比增长17.52%,归母净利润8.63亿元,同比增长12.22% [2] - 公司2024年中期利润分配方案为每10股派发现金红利2元,占2024年半年度合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的49.60% [2] - 公司2024年上半年ROE为7.94%,处于近10年次高水平,期间费用率为5.86%,处于近10年最低水平 [2] - 公司通过期现结合的方式,精准捕捉糖价趋势行情,有力地保障了国内食糖供应 [2] - 公司2024年上半年新高,净利率5.86%,业绩增长,充分体现了公司商情研判及套期保值的优秀能力 [2] - 公司被显著低估,一方面食糖、番茄业务全产业链特征以及公司产品的差异性优势让公司面对需求低迷、景气度下行环境,依然保持业绩韧性;另一方面连续半年度分红打消市场对分红稳定性的担忧 [2] 分部业务总结 - 公司2024年上半年新增35万吨原糖加工项目已实现投产,公司精炼糖总产能提升至575万吨 [2] - 受需求不振供给增加影响,农产品陷入群体低迷,食糖、番茄长期基本面良好但未能独善其身,Q2下滑预期以及分红稳定性担忧 [2] 投资建议 - 我们认为公司被显著低估,维持"买入"评级 [2] - 公司依赖充足资金储备、差异性产品以及优秀的风险管理能力,有望在阶段性行业困境下寻求新突破 [2] 风险提示 - 国内外糖价下跌限制自产糖利润释放,进口利润恢复不及预期,番茄市场拓展遇瓶颈,历史规律失效,研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时等风险 [2]

外部董事提名与选举 - 外部董事由股东或董事会提名，股东大会选举或更换[4] 任职资格 - 外部董事需累计10年以上企业经验管理或相关工作经验[6] 董事权力 - 2名（含）以上外部董事可联名提出缓开董事会会议或缓议议题[11] 会议通知 - 定期会议通知及材料应在会议召开十日前送达外部董事[19] - 临时会议通知等材料原则上应在会议召开二日前送达外部董事[19] 薪酬福利 - 专职外部董事薪酬由原单位发放，补贴及福利按原单位规定执行[24] - 兼职外部董事工作补贴标准参考市场同类职位报酬水平确定[21] - 现职领导人员担任的兼职外部董事不领取董事会任职相关报酬或补贴[22] 职务解除 - 履职有不诚信等五种情形，董事会应建议股东大会解除其职务[26] - 可在任期届满前辞职，董事会2日内披露情况[27] - 职务解除后需办妥移交手续，继续对公司商业秘密保密[27] 责任追究 - 董事责任追究坚持依规依纪依法、实事求是等原则[29] - 履职有重大决策失误等五种情形应追究责任[30] 办法说明 - 本办法未尽事宜按国家相关规定和公司章程执行[32] - 本办法由公司董事会负责解释，经审议通过后生效[33][34]

财务数据关键指标变化 - 本报告期（1 - 6月）营业收入14,956,240,512.98元，上年同期12,726,879,095.03元，同比增长17.52%[14] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润862,502,108.83元，上年同期768,561,825.18元，同比增长12.22%[14] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润815,201,848.61元，上年同期697,677,752.40元，同比增长16.85%[14] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额3,060,050,581.12元，上年同期 - 756,398,580.58元[14] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产10,863,543,651.27元，上年度末11,602,786,613.21元，同比减少6.37%[14] - 本报告期末总资产19,146,573,545.58元，上年度末21,478,747,553.82元，同比减少10.86%[14] - 本报告期基本每股收益0.4033元/股，上年同期0.3593元/股，同比增长12.25%[15] - 本报告期扣除非经常性损益后的基本每股收益0.3811元/股，上年同期0.3262元/股，同比增长16.83%[15] - 本报告期加权平均净资产收益率7.17%，上年同期7.40%，减少0.23个百分点[15] - 本报告期扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率6.77%，上年同期6.72%，增加0.05个百分点[15] - 非流动性资产处置损益为 -996,601.78元[16] - 计入当期损益的政府补助为39,764,798.59元[16] - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为13,448,976.63元[16] - 2024年上半年公司实现营业收入149.56亿元，同比增长17.52%[26] - 2024年上半年公司归属于上市公司股东的净利润8.63亿元，同比增长12.22%[26] - 2024年上半年公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.15亿元，同比增长16.85%[26] - 2024年上半年营业收入149.56亿元，同比增长17.52%，营业成本133.97亿元，同比增长19.71%[35] - 销售费用1.51亿元，同比减少6.77%，管理费用2.84亿元，同比减少14.74%，财务费用0.33亿元，同比减少56.13%[35] - 研发费用0.30亿元，同比增长175.33%，经营活动产生的现金流量净额30.60亿元，上年同期为 -7.56亿元[35] - 投资活动产生的现金流量净额 -3.48亿元，同比减少150.54%，筹资活动产生的现金流量净额 -18.71亿元，同比减少550.86%[35] - 货币资金为18.53亿元，较年初增长84.23%；应收账款为11.23亿元，较年初下降1.57%[38] - 存货为63.63亿元，较年初下降34.26%[38] - 短期借款为18.44亿元，较年初下降49.73%；合同负债为7.39亿元，较年初下降53.66%[38] - 其他应付款为28.81亿元，较年初增长44.14%[38] - 境外资产为28.54亿元，占总资产的比例为14.90%[39] - 受限资产合计4.12亿元，其中货币资金受限1218.48万元，存货受限4亿元[40] - 以公允价值计量的金融资产期末合计为3.73亿元，本期公允价值变动损益为 - 556.17万元[43] - 中粮糖业辽宁有限公司净利润为2631.06万元；中粮糖业有限公司净利润为3.23亿元；中粮糖业（天津）有限公司净利润为7872.16万元；中粮屯河番茄有限公司净利润为3.37亿元[44] - 2024年6月30日公司资产总计191.47亿元，较2023年12月31日的214.79亿元下降10.85%[98][99][100] - 2024年6月30日流动资产合计132.08亿元，较2023年12月31日的156.99亿元下降15.86%[98] - 2024年6月30日非流动资产合计59.38亿元，较2023年12月31日的57.80亿元增长2.74%[99] - 2024年6月30日负债合计80.37亿元，较2023年12月31日的96.44亿元下降16.66%[99][100] - 2024年6月30日流动负债合计77.60亿元，较2023年12月31日的93.36亿元下降16.88%[99] - 2024年6月30日非流动负债合计2.77亿元，较2023年12月31日的3.07亿元下降9.94%[100] - 2024年6月30日所有者权益合计111.09亿元，较2023年12月31日的118.35亿元下降6.13%[100] - 2024年6月30日货币资金为18.53亿元，较2023年12月31日的10.06亿元增长84.23%[98] - 2024年6月30日存货为63.63亿元，较2023年12月31日的96.79亿元下降34.26%[98] - 2024年6月30日短期借款为18.44亿元，较2023年12月31日的36.68亿元下降49.73%[99] - 2024年6月30日公司资产总计205.68亿元，较2023年12月31日的185.60亿元增长10.84%[101] - 2024年半年度营业总收入149.56亿元，较2023年半年度的127.27亿元增长17.51%[103] - 2024年半年度营业总成本139.52亿元，较2023年半年度的118.25亿元增长17.99%[103] - 2024年6月30日流动资产合计149.96亿元，较2023年12月31日的129.81亿元增长15.52%[101] - 2024年6月30日流动负债合计110.87亿元，较2023年12月31日的92.93亿元增长19.30%[102] - 2024年半年度营业利润10.19亿元，较2023年半年度的9.72亿元增长4.85%[103] - 2024年6月30日货币资金6.43亿元，较2023年12月31日的4.77亿元增长34.86%[101] - 2024年6月30日其他应收款137.65亿元，较2023年12月31日的114.94亿元增长20.67%[101] - 2024年半年度研发费用3029.65万元，较2023年半年度的1100.39万元增长175.33%[103] - 2024年6月30日应付股利13.48亿元，较2023年12月31日的5.89万元增长2288439.90%[102] - 2024年上半年公司利润总额为10.22亿元，2023年同期为9.71亿元[104] - 2024年上半年公司净利润为8.77亿元，2023年同期为7.91亿元[104] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润为8.63亿元，2023年同期为7.69亿元[104] - 2024年上半年母公司营业收入为6.95亿元，2023年同期为5.28亿元[105] - 2024年上半年母公司营业成本为6.41亿元，2023年同期为4.63亿元[105] - 2024年上半年母公司营业利润为16.07亿元，2023年同期为0.87亿元[105] - 2024年上半年公司其他综合收益的税后净额为 -2.48亿元，2023年同期为 -8.35亿元[104] - 2024年上半年母公司其他综合收益的税后净额为 -0.30亿元，2023年同期为 -3.35亿元[105][106] - 2024年上半年公司综合收益总额为6.28亿元，2023年同期为 -0.44亿元[104] - 2024年上半年母公司综合收益总额为15.78亿元，2023年同期为 -2.54亿元[106] - 2024年半年度经营活动现金流入小计200.27亿美元，2023年同期为147.66亿美元，同比增长35.63%[107] - 2024年半年度经营活动现金流出小计169.67亿美元，2023年同期为155.22亿美元，同比增长9.31%[107] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额30.60亿美元，2023年同期为 - 7.56亿美元[107] - 2024年半年度投资活动现金流入小计454.33万美元，2023年同期为9.51亿美元，同比下降95.22%[107] - 2024年半年度投资活动现金流出小计3.52亿美元，2023年同期为2.63亿美元，同比增长33.69%[107] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额 - 3477.88万美元，2023年同期为6.88亿美元[107] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计60.21亿美元，2023年同期为78.95亿美元，同比下降23.74%[108] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计78.92亿美元，2023年同期为74.80亿美元，同比增长5.51%[108] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额 - 18.71亿美元，2023年同期为4.15亿美元[108] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额8.44亿美元，2023年同期为3.75亿美元[108] - 2024年1 - 6月归属于母公司所有者权益其他综合收益较期初减少255,164,676.27元，未分配利润减少484,078,285.67元[112] - 2024年1 - 6月综合收益总额为628,263,002.38元，其中归属于母公司所有者权益其他综合收益减少254,270,687.13元，未分配利润增加862,502,108.83元[112] - 2024年1 - 6月利润分配使所有者权益减少1,353,594,313.02元，其中未分配利润减少1,347,474,383.64元[112] - 2023年半年度资本公积为4,696,675,698.25元，2024年1 - 6月减少68,438,700.00元至4,628,236,998.25元[112][113] - 2023年半年度归属于母公司所有者权益其他综合收益为1,152,061,870.04元，2024年1 - 6月减少831,079,105.43元至320,982,764.61元[113] - 2023年半年度未分配利润为2,252,698,175.98元，2024年1 - 6月增加212,461,285.90元至2,465,159,461.88元[113] - 2023年半年度所有者权益合计为10,867,275,012.46元，2024年1 - 6月减少678,882,587.97元至10,188,392,424.49元[113] - 2024年半年度实收资本（或股本）为2,138,848,228.00元，与期初和2023年半年度持平[112][113] - 2024年半年度盈余公积为531,091,236.10元，较2023年半年度的423,162,259.98元增加[112][113] - 2024年半年度少数股东权益为246,230,617.47元，较2023年半年度的203,828,780.21元增加[112][113] - 2024年1 - 6月公司所有者权益合计期初余额为92.1703564778亿元，期末余额为94.474399649亿元，增加2.3040431712亿元[114] - 2024年1 - 6月其他综合收益减少2976.624155万元，未分配利润增加2.6017055867亿元[114] - 2023年半年度所有者权益合计期初余额为92.1765080428亿元，期末余额为84.0786440881亿元，减少8.0978639547亿元[115] - 2023年半年度其他

会议情况 - 公司于2024年8月29日召开第十届监事会第八次会议，3名监事全部参会[1] 审议议案 - 审议通过《关于公司2024年半年度报告及摘要的议案》，3票同意[1][2] - 审议通过《关于公司2024年中期利润分配方案的议案》，尚需股东大会审议[3][4] - 审议通过《关于变更会计师事务所的议案》，尚需股东大会审议[5][6]

业绩总结 - 2023年末期A股每股现金红利0.63元（含税）[2] - 以总股本2138848228股为基数，派发现金红利1347474383.64元[4] 时间安排 - 股权登记日为2024/7/29，除权（息）日和发放日为2024/7/30[2][6] 税负情况 - 个人和基金持股1月内税负20%，1 - 12月税负10%，超1年暂免[10] - QFII和港资股东按10%税率，税后每股0.567元[11][12] - 其他机构和法人股东不代扣，每股0.63元（含税）[12] 其他 - 控股股东中粮集团现金红利由公司直放[9] - 咨询联系董事会办公室，电话010 - 85631055[13]

业绩总结 - 2023年实现营业收入331.14亿元，同比增长24.53%，利润总额25.68亿元，归母净利润20.73亿元，同比增加177.04%[41][48] - 2023年末资产总额214.79亿元，较年初增加14.06亿元，负债总额96.44亿元，较年初增加4.38亿元，资产负债率为44.90%，较年初下降0.96%[42][44][47] - 2023年度计提资产减值准备合计6.18亿元，考虑转回后计入当期损益5.73亿元[39] - 净毛利率为12.34%，较上期增加4.72%[49] - 经营活动现金流量净额同比增加9.54亿元，投资活动增加7.01亿元，筹资活动减少13.68亿元[53][54] 分红情况 - 自中粮集团入主，公司累计现金分红26.86亿元，2022年度分红5.56亿元，占净利润74.78%，2023年中期分红5.13亿元，占净利润66.79%[17] - 2023年度拟派发现金红利约18.6亿元，含50%常规分红和50%特殊分红[36] 公司治理 - 2023年度董事长召集并主持召开8次董事会，审议决策54项重大事项议题，主持召开5次股东大会，审议24项议题[14][18] - 2023年公司第九届董事会任期届满，4月17日召开第十届董事会第一次会议[19] - 2024年公司将优化治理体系，增加自愿披露信息，加强与投资者沟通[23][24] 关联交易 - 2023年关联交易实际发生总额控制在预计范围内，2024年预计与关联方交易总金额620000万元，高于2023年的447481.78万元[152][153] 融资与业务计划 - 2024年公司向金融机构申请融资额度为200亿元人民币[163] - 2024年公司拟开展商品类金融衍生品业务持仓保证金最高不超30亿元，货币类不超20亿美元[166][167] 人员变动 - 公司非独立董事陈志刚因退休不再担任董事，董事会拟提名曹高峰、肖建平为第十届董事会非独立董事候选人[177]

活动信息 - 公司将参加“2024年新疆辖区上市公司投资者网上集体接待日活动” [2] - 活动时间为2024年6月14日（周五）16:00-18:00 [2] - 活动采用网络远程方式，投资者可通过“全景路演”网站、微信公众号或APP参与 [2] 交流内容 - 公司高管将在线就2023年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等投资者关心的问题进行沟通 [2] 公告声明 - 公告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 [2]

公司概况 1. **公司背景**：中粮糖业控股股份有限公司是中粮集团控股的国内A股上市公司，主营食堂和番茄两大业务。[1] 2. **产业链布局**：公司构建了涵盖国内外制糖进口及港口炼糖、国内贸易、仓储物流等各环节的全产业链运营模式。[1] 3. **市场占有率**：年食堂经营量约500万吨，国内市场占有率超过30%。[1] 4. **番茄业务**：是国内最大的番茄加工企业，构建了涵盖种子研发、种植、初加工、深加工、销售等各环节的全产业链运营模式。[2] 业绩情况 5. **2023年营业收入**：331.14亿元，同比增长24.53%。[5] 6. **2023年净利润**：20.73亿元，同比增长177.04%。[6] 7. **2023年食堂业务**：实现营收302.54亿元，同比增长23%。[7] 8. **2023年番茄业务**：实现营收26.42亿元，同比增长约42%。[7] 9. **2024年第一季度营业收入**：78.11亿元，同比增长62.84%。[8] 10. **2024年第一季度净利润**：4.4亿元，同比增长60.71%。[9] 业绩增长驱动因素 11. **经营策略**：以市场为导向，以客户为中心，强化竞争优势，优化销售策略。[10] 12. **产业布局**：构建现代化的食堂产业体系，实现上下游一体化。[11] 13. **商情研发**：敏锐识别市场信息，准确研判行情，降低综合成本。[12] 14. **原料保障**：依托种植规划、种子研发、田间管理、农机服务、数字农业五位一体现代农业管理体系，确保原料供应。[13] 15. **工业端管理**：推行精益管理，提升生产经营效率。[14] 工作亮点 16. **产业链布局**：提前布局，有效保障和自产糖原料供给。[15] 17. **炼糖业务**：漳州炼糖厂已基本完工，预计今年二季度投产试运行。[17] 18. **番茄业务**：扩建大包装番茄酱生产线，并实现当年建成、当年投产。[18] 19. **C端品牌业务**：大力发展C端品牌业务，提升公司在国内外番茄制品行业的影响力。[19] 管理提升 20. **信息化管理**：搭建农具通等助农平台，强化对原料种植关键节点的管控。[22] 21. **现代农业管理体系**：确保原料保质足量供应。[23] 22. **商情研发体系**：有效获取关键商情数据，精准把握市场脉搏。[27] 研发创新 23. **研发机制**：搭建产销研用一体化研发机制和田间车间舌尖立体研发体系。[24] 24. **产品创新**：食糖精制率提升30%，中堂牌精制白砂糖在色、质、颗粒均匀度等核心理化指标上超越含糖。[24] 25. **药用蔗糖研发**：成功开发多款药用蔗糖产品，并获得中国第一个注射级蔗糖发明专利授权。[24] 可持续发展 26. **ESG管理体系**：构建完善中粮糖业可持续发展管理体系。[26] 27. **EST报告**：完成第一份EST报告的编制及披露工作。[28] 28. **零碳工厂**：已拥有三家零碳工厂，分别是崇左糖业、北海糖业和江州糖业。[30]

会议主要讨论的核心内容 - 公司是中粮集团控股的国内A股上市公司,主营食糖和番茄两大业务,是全球领先的食糖生产和贸易企业 [1] - 公司2023年实现营业收入331.14亿元,同比增长24.53%,归属于上市公司股东的净利润20.73亿元,同比增长177.04% [2] - 公司始终以市场为导向以客户为中心,不断强化竞争优势,优化销售策略,推动收入规模经营效稳步提升 [3] - 公司构建了现代化的食堂产业体系,形成有机整体,各环节间实现战略性有机协同 [3] - 公司将商情研发作为第一生产力,通过完善的商情研发体系,敏锐识别市场信息,准确研判行情,合理把握购销时点与节奏 [3] - 公司依托种植规划、种子研发、田间管理、农机服务等五位一体的现代农业管理体系,确保原料高产高质,降低综合生产成本 [4][5] - 公司在工业端推行精益管理,不断提升生产经营效率,引领产业高端化、智能化、绿色化转型 [4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司在2023年度的工作亮点有哪些? [4][5][6][7] **回答内容** 1) 谋布局抢高点,加固产业链,提升影响力 2) 强化系统管控管理,提升助力高质量发展 3) 探前沿调思路,多措并举,培育新的生产力 4) 向运行向扬升,引领可持续高质量发展 问题2 **提问内容** 公司在番茄业务方面有哪些举措? [5][6] **回答内容** 1) 扩建大包装番茄酱生产线,实现当年建成当年投产,产业规模化和集约化程度进一步提升 2) 大力发展C端品牌业务,不断提升公司在国内外番茄制品行业的影响力 3) 通过加强与院校和科研单位的合作,加快番茄新品种的研发,自主研发品种占总销量的32% 问题3 **提问内容** 公司在ESG方面有哪些工作? [7][8] **回答内容** 1) 立足实际,以经济社会环境综合价值最大化为宗旨,构建完善中粮行业可持续发展管理体系 2) 完成第一份ESG报告的编制及披露工作,启动ESG宣广活动,提高全员ESG理解和认知 3) 成立ESG委员会及工作组,健全组织保障,不断提升公司ESG实践水平,构建ESG工作体系

会议主要讨论的核心内容 - 公司2023年度及2024年第一季度业绩情况,包括营业收入、净利润等关键指标的同比增长情况 [1][2][3] - 公司食堂和番茄两大业务的收入和利润情况,其中食堂业务收入同比增长23%,番茄业务收入同比增长约40% [2][3] - 公司在经营策略、产业布局、商品研发等方面的举措,以及取得的成效 [3][4][5][6] - 公司在ESG管理方面的工作,包括编制ESG报告、成立ESG委员会等 [7][8] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容