会议安排 - 公司第十一届董事会2024年度第二次会议通知于5月31日送达董事，6月5日通讯召开[3] - 本次会议应到董事9人，实到9人[3] 议案表决 - 《关于2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就的议案》非关联董事7票同意[4] - 《关于回购注销部分限制性股票的议案》9票同意[5]

激励计划进程 - 2022年3月25日董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[10] - 2022年3月31日收到控股股东同意激励计划批复[10] - 2022年4月12日股东大会审议通过激励计划相关议案[11] - 2022年6月8日完成限制性股票首次授予登记[12] - 2023年2月15日审议通过授予预留限制性股票议案[12] - 2023年5月25日完成限制性股票预留授予登记[12] - 2023年9月20日完成部分限制性股票回购注销[13] - 2024年6月5日审议通过首次授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就议案[11] 业绩数据 - 2022年度每股收益0.93元/股，高于同行业均值和对标企业75分位值[15] - 2022年度营业收入增长率51.32%，高于同行业均值和对标企业75分位值[15] - 2022年末资产负债率为66.28%[15] 激励对象情况 - 首次授予947名激励对象8408.67万股，224名不再具备资格，回购注销1501.67万股[17] - 当前723名激励对象中23名离职，152万股需回购注销[15][18] - 693名绩效“称职及以上”解锁系数为1，5名“待改进”解锁系数为0.8，2名“不称职”解锁系数为0[15] - 698名激励对象2220.438万股可解除限售，占总股本1.007%[16][17] - 6名高管各获授45万股，本次可解除限售14.85万股，占比33%[17] - 2名高管各获授35万股，本次可解除限售11.55万股，占比33%[17] - 717名其他激励对象获授6657万股，本次可解除限售2137.938万股，占比32.116%[17] - 723名激励对象总计获授6907万股，本次可解除限售2220.438万股，占比32.148%[17] - 5名绩效考核“待改进”，2.772万股未能解禁需回购注销[18] - 2名绩效考核“不称职”，5.94万股未解禁需回购注销[19] 后续事项 - 解除限售事项已获必要批准授权，尚需信息披露和办理后续手续[20]

激励计划时间线 - 2022年3月25日董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[2][3] - 2022年3月31日收到控股股东对激励计划的批复[3] - 2022年4月12日股东大会审议通过激励计划相关议案[4] - 2022年6月8日完成限制性股票首次授予登记[5] - 2023年5月25日完成限制性股票预留授予登记[6] - 2023年9月20日完成部分限制性股票回购注销[6] - 2024年6月5日董事会和监事会审议通过解除限售及回购注销部分限制性股票议案[7] 业绩数据 - 2022年度每股收益（不含房地产业务）为0.93元/股，高于同行业均值[10] - 2022年度营业收入增长率为51.32%，高于同行业均值[10] - 2022年末资产负债率为66.28%[10] 激励对象情况 - 首次授予723名激励对象中23名离职，152万股需回购注销[10] - 693名首次授予激励对象绩效考核“称职及以上”，解锁系数为1[10] - 5名首次授予激励对象绩效考核“待改进”，解锁系数为0.8[11] - 2名首次授予激励对象绩效考核“不称职”，解锁系数为0[11] 解除限售情况 - 本次可解除限售激励对象698人，股票数量2220.438万股，占股本1.007%[2][12] - 首次授予限制性股票第一个解除限售期解除限售比例为33%[9] - 首次授予限制性股票第一个限售期于2024年6月7日届满[9] - 2024年6月5日董事会审议通过解除限售条件成就议案[14] - 薪酬与考核委员会和监事会同意为698名对象办理解除限售事宜[15][17] - 法律顾问认为解除限售事项已取得必要授权和批准[18] - 独立财务顾问认为解除限售事项符合法规规定[19] - 解除限售相关事项需信息披露和办后续手续[19] 公告信息 - 公告发布时间为2024年6月6日[20]

会议主要讨论的核心内容 - 2023年公司面临的挑战和压力,包括市场需求减弱、部分大宗商品价格大幅波动等不利因素,但公司通过推动高质量发展、优化经营策略、深化分控管理等措施保持了经营发展 [2] - 2023年公司实现营业收入4682.47亿元,同比下降10.29%;归属于上市公司股东的净利润19.15亿元,剔除2022年同期剩余地产项目利润影响,同比下降约20% [2] - 公司聚焦提升产业客户比例,加强上下游渠道建设,夯实核心品类竞争优势,其中钢材、煤炭、油品、棉花等主要品类经营货量均实现较大增长 [3] - 公司在新能源领域成立新能源供应链子公司,聚焦电池产业链及光伏产业链布局,开拓新能源、新材料、前产业链供应链业务 [3] - 公司加大与产业客户的合资合作,在黑色、煤炭、农产、零化工和新能源领域持续延伸产业链和市场布局 [3] - 公司加速海外网络布局,成立印尼、阿联酋、巴西等境外平台公司,持续链通境外优势资源和产业伙伴 [4] - 公司不断加大数字化投入,提升应用水平和客户服务体验,为公司高质量发展提供数字化支撑 [4] - 公司健康科技业务聚焦医疗器械核心主业,以医疗器械上游为主要投资布局方向,协同发展养老服务、健康医疗大数据等支撑产业 [4][5] 2024年经营规划与展望 - 公司将坚持贯彻以静促稳创新体制工作主基调,结合公司实质战略规划要求和三链融合业务模型升级规划,积极推进业务模式转型升级 [6][7] - 供应链管理业务要积极贯彻三链融合发展新模式,为合作伙伴提供价值导向的供应链服务,并以产业运营等方式沿着产业链上下游锁定增值点,持续提升价值链的协同能力 [7] - 公司要加强研发和物流布局,以提升服务效能,强化产业研究和业务经营模式的研发,加快海内外物流业务拓展 [7] - 公司要多为拓展新兴领域,结合公司战略导向和行业发展趋势,开拓有竞争力的新品类研发新模式,加快新兴领域培育 [7] - 健康科技业务要聚焦医疗器械上游加中游双轮驱动,上游重点聚焦微创医疗等医疗器械、耗材领域,中游流通领域则聚焦以SPD项目和区域分销为主的本地化供应链服务平台业务 [8] - 公司数字化建设方面要持续创新建设运营数字化业务平台,整合数据深度应用,赋能管理提升职能部门的保障能力 [8][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 三链融合将给公司带来哪些积极变化 [9] **高绍庸董事长回答** 公司通过三链融合模式,在产业链运营上进行全产业链一体化运营和投资管理,推动产业投资从机会驱动型向战略一致型转变;在供应链服务上为客户提供供应链融资、仓储物流、风险管理等多种服务,获取收益;在供应链贸易上立足传统优势,多措并取强化研发和分控管理,优化大宗商品现货期货和衍生品交易相关业务 [9] 问题2 **投资者提问** 公司在发展新制生产力方面有什么想法 [10] **蔡英斌副董事长兼总裁回答** 公司明确了换新传统产业、培育新兴产业两大新的发展方向。在换新传统产业方面,公司聚焦主业升级,推动传统供应应业务向高端化跃升,提升其在全球分工中的地位和竞争力;在培育新兴产业方面,公司结合自身资源,重点培育新能源、健康科技两大新兴产业 [10][11] 问题3 **投资者提问** 公司今年分红比例大幅提升,分红政策的制定是基于什么考虑 [11] **余立杰副总裁兼财务总监回答** 公司立足于给股东长期稳定且较好的分红回报,近5年累计现金分红约50亿元。2023年度公司分红占规模净利润的比例进一步提升至57.56%。公司希望通过相对高的分红比例,结合公司业绩的稳健增长,为股东带来优秀的回报 [11]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2023年及2024年第一季度经营情况,包括营业收入、净利润等指标的变化情况 [1][2][5] - 公司主营品种和新业务品类的经营情况,如钢材、煤炭、油品、棉花等大宗商品以及新能源等新兴领域的业务发展 [3][4] - 公司在产业化、数字化、国际化等方面的战略推进情况,包括产业链延伸、海外布局、数字化建设等 [3][4][7][8] - 公司健康科技业务的发展情况,包括医疗器械、养老服务等领域的布局 [4][8] - 公司2024年的经营规划和展望,包括三链融合新模式的推进、产业链拓展延伸、数字化建设等 [6][7][8][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 三链融合将给公司带来哪些积极变化 [9] **回答** 公司通过三链融合模式,在产业链运营、供应链服务、供应链贸易等方面实现了转型升级,提升了公司的产业竞争力和价值创造能力 [9] 问题2 **提问** 公司在发展新制生产力方面有什么想法 [10] **回答** 公司明确了两大新的发展方向:一是推动传统供应链业务向高端化跃升,二是培育新能源、健康科技等新兴产业,通过数字化、绿色化等手段提升生产力 [10] 问题3 **提问** 公司今年分红比例大幅提升,分红政策的制定是基于什么考虑的 [11] **回答** 公司立足于给股东长期稳定且较好的分红回报,分红比例的提升既体现了公司当期业绩的稳健增长,也体现了公司对长期发展和股东回报的重视 [11]

会议主要讨论的核心内容 - 2023年厦门国贸实现营业收入4,682.47亿元，同比下降10.29%；归属于上市公司股东的净利润为19.15亿元，剔除2022年同期剩余地产项目利润影响后，同比下降约20% [1][9] - 在供应链管理业务方面，公司实现营业收入4652.95亿元，海外营业收入656亿元，进出口总额171.64亿美元。其中，"一带一路"沿线贸易规模超过1,000亿元，同比增长约8%；与RCEP国家的贸易规模超过970亿元，同比增长约4% [2][9] - 2024年第一季度，公司实现营业收入968.8亿元，归属净利润4.1亿元，营收和利润率环比2023年第四季度有所改善 [3][13] - 公司将深耕产业，通过多种方式获取资源，强化合资合作，切入重点品类加工制造环节，提升一体化项目的精细化管理水平和稳定盈利能力 [5][15] - 公司将加强研发和物流布局，以提升服务效能，强化产业研究和业务经营模式的研发，加快海内外物流业务拓展 [6][16] - 公司将多维拓展新兴领域，结合战略导向和行业发展趋势，开拓有竞争力的新品类，研发新模式，加快新兴领域的培育 [6][16] - 在健康科技业务方面，公司将聚焦医疗器械上游和中游双轮驱动，上游重点聚焦微创医疗等医疗器械耗材领域，中游流通领域则聚焦以SPD项目和区域分销为主的集约化供应链服务平台业务 [17] - 公司将持续创新建设运营数字化业务平台，迭代提升国贸云链平台的赋能能力，拓展国贸云链经贸通供应链金融应用场景 [18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **请介绍一下厦门国贸在2023年及2024年第一季度的经营情况** **回答** 2023年对于厦门国贸来说是充满挑战的一年。面对市场需求减弱和大宗商品价格波动等不利因素，公司通过推动高质量发展、优化经营策略和深化风控管理保持了经营发展的韧性。2023年，公司实现营业收入4,682.47亿元，同比下降10.29%；归属于上市公司股东的净利润为19.15亿元，剔除2022年同期剩余地产项目利润影响后，同比下降约20%。2024年第一季度，公司实现营业收入968.8亿元，归属净利润4.1亿元，营收和利润率环比2023年第四季度有所改善 [7][8][9][13] 问题2 **厦门国贸在2024年的经营规划和展望是什么?** **回答** 面对日益复杂的外部环境，厦门国贸在2024年将继续推进三链融合新模式，即全流程供应链服务、国际化产业链运营和高效能价值链协同。公司将坚持以进促稳、创新体制的工作主基调，结合十四五战略规划和三链融合业务模式升级规划，积极推进业务模式转型升级，向先进产业链拓展延伸。公司将深耕产业，通过多种方式获取资源，强化合资合作，切入重点品类加工制造环节，提升一体化项目的精细化管理水平和稳定盈利能力。公司还将加强研发和物流布局，以提升服务效能，强化产业研究和业务经营模式的研发，加快海内外物流业务拓展。公司将多维拓展新兴领域，结合战略导向和行业发展趋势，开拓有竞争力的新品类，研发新模式，加快新兴领域的培育 [14][15][16] 问题3 **三链融合将给公司带来哪些积极变化?** **回答** 通过三链融合，即供应链、产业链和价值链的整合，公司采用ST模式为转型升级提供战略指引。在产业链运营上，公司进行全产业链一体化运营和投资管理，推动产业投资从机会驱动型向战略一致性转变，获取产业链各环节的收益。在供应链服务上，公司为客户提供供应链融资、仓储物流、风险管理、技术咨询和金融服务等多种服务，通过这些服务的迭代升级获取收益。在供应链贸易上，公司立足传统优势，通过多措并举强化研发和风控管理，优化大宗商品现货、期货和衍生品交易相关业务 [19]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 内需偏弱,营收承压。2024Q1,国际外部环境复杂严峻,国内有效需求不足,社会预期偏弱,PPI同比依然处于下行区间。但公司积极推进业务模式转型升级,优化经营策略,加强行情研判和应对,2024Q1营收实现968.8亿元,同比下滑21.6%,但跌幅收窄,环比增长43.5% [3] - 经营逐步企稳,业绩环比改善。2024Q1,公司四项费用合计11.7亿元,同比增长29.2%,环比下降18.2%。2024Q1,公司归母净利润实现4.1亿元,同比下降44.5%,环比大幅增加3.6亿元 [3] - 加速国际化进程,深化产业化发展。2023年,公司加快国际网络布局,成立新疆境内平台公司,新设立印尼、阿联酋、巴西三个境外平台公司,打造东南亚、中东、南美重要业务枢纽。公司持续推动产业链上下游延伸,丰富业务全链条的盈利环节 [3] - 重视股东回报,分红比例提高。公司拟每股派发现金红利0.5元(含税),分红比例为57.6%,较22年提升17.7pct,对应当前股息率约6.8%;公司宣布若2024年满足现金分红条件,2024年中期拟进行现金分红 [4] 财务数据总结 - 2024年一季度实现营收968.8亿元,同比下降21.6%,环比增长43.5% [3] - 2024年一季度归母净利润实现4.1亿元,同比下降44.5%,环比大幅增加3.6亿元 [3] - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为21.2/25.0/28.6亿元,对应PE分别为7.7/6.5/5.7X [5]

业绩展望 - 预计公司盈利有望回升[1] - 预计2024-2025年公司归母净利润预测下调至23.0、28.3亿元，但2026年预测归母净利润为32.1亿元[1] - 2026年预计公司的营业收入将增长至622,503.57百万元，较2022年增长19.3%[2] - 2026年预计公司的净利润将达到3,437.58百万元，较2022年增长25.9%[2] 公司财务状况 - 公司的大宗商品供应链业务市场份额小幅上升至1.2%，位居A股上市公司第三名[1] - 公司的资产负债率在2022年至2026年间保持在66.28%至69.24%之间[2] - 公司的ROE在2022年至2026年间预计将稳步增长，从11.88%增长至8.91%[2] - 公司的市盈率在2022年至2026年间逐渐下降，从4.95降至5.54[2] 其他信息 - 大宗商品价格上涨，2023年下半年以来，中国、美国、欧盟的制造业PMI指数回升，出口增速明显提升，为大宗商品价格上涨提供支撑[1] - 本报告中的信息来源于可靠的公开资料，但不保证准确性和完整性[5] - 过往表现不代表未来表现，意见和预测可能随时更改[6] - 天风证券的不同部门可能做出与报告意见不一致的投资决策[7] - 天风证券可能持有报告中提及公司的证券并提供金融服务，存在利益冲突[8] - 投资评级包括买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别[9]

会议信息 - 2024年5月28日10:00 - 11:30举行2023年度暨2024年第一季度业绩说明会[3][4][6][8] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[3][6][7][8][9] - 方式为上证路演中心视频播放和网络互动[3][5][7] 参与方式 - 2024年5月21日至5月27日16:00前可提问[3][8] - 2024年5月28日可在线参与业绩说明会[8] 人员信息 - 参加人员有董事长等高少镛等[7] 报告披露 - 2024年4月24日和4月30日披露2023年年度和2024年第一季度报告[4] 联系信息 - 联系部门为证券事务部，电话0592 - 5897363，邮箱zqswb@itg.com.cn[9]

股东大会信息 - 公司2023年年度股东大会于2024年5月15日召开[5] - 2024年4月22日公司召开第十届董事会2024年度第四次会议决议召集股东大会，4月24日刊登会议通知[7] - 现场出席股东大会股东或其代理人14名，持股797,571,881股，约占公司股份总数36.1837%[10] - 通过网络投票股东51名，持股34,769,591股，约占公司股份总数1.5774%[11] - 股东大会现场会议于2024年5月15日下午14:30在福建省厦门市湖里区仙岳路4688号国贸中心5层会议室召开[8] - 股东大会网络投票通过上海证券交易所交易系统和互联网投票系统进行，交易系统投票时间为2024年5月15日上午9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、下午13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为2024年5月15日9:15 - 15:00[8] 议案表决情况 - 《公司董事会2023年度工作报告》831,650,568股赞成，占出席会议股东所持有表决权股份数99.9169%；中小投资者34,812,087股赞成，占出席会议中小投资者所持有表决权股份数98.0539%[15] - 《公司监事会2023年度工作报告》831,644,868股赞成，占出席会议股东所持有表决权股份数99.9163%；中小投资者34,806,387股赞成，占出席会议中小投资者所持有表决权股份数98.0379%[15][16] - 《2023年年度报告》表决中831,644,868股赞成，占比99.9163%；中小投资者34,806,387股赞成，占比98.0379%[17] - 《公司2023年年度利润分配方案》表决中823,568,732股赞成，占比98.9460%；中小投资者26,730,251股赞成，占比75.2901%[17][18] - 《公司2024年中期利润分配计划》表决中823,568,732股赞成，占比98.9460%；中小投资者26,730,251股赞成，占比75.2901%[18] - 《公司2023年度财务决算报告》表决中831,634,868股赞成，占比99.9151%；中小投资者34,796,387股赞成，占比98.0097%[20] - 《公司2024年度预算案》表决中831,795,120股赞成，占比99.9343%；中小投资者34,956,639股赞成，占比98.4611%[20] - 《关于续聘2024年度审计机构的议案》表决中831,644,868股赞成，占比99.9163%；中小投资者34,806,387股赞成，占比98.0379%[21] - 《关于公司与厦门国际银行股份有限公司日常关联交易额度预计的议案》表决中831,839,968股赞成，占比99.9397%；中小投资者35,001,487股赞成，占比98.5874%[22][23] - 《关于公司开展应收账款资产支持专项计划的议案》表决中831,577,368股赞成，占比99.9081%；中小投资者34,738,887股赞成，占比97.8477%[23] - 《关于延长公司向不特定对象增发A股股票方案股东大会决议有效期的议案》表决中822,456,828股赞成，占比98.8124%；中小投资者25,618,347股赞成，占比72.1582%[24] - 《关于变更公司注册资本及修订<公司章程>的议案》表决中820,227,999股赞成，占比98.5446%；中小投资者23,389,518股赞成，占比65.8804%[26] - 中小投资者表决中23090218股赞成，占比65.0373%；7507347股反对，占比21.1456%；4905426股弃权，占比13.8171%[28][29] 选举情况 - 选举第十一届董事会非独立董事，高少铺获831605987票[29] - 选举第十一届董事会非独立董事，许晓曦获830010490票[29] - 选举第十一届董事会非独立董事，蔡莹彬获830030593票[29] - 选举第十一届董事会独立董事，刘峰获830934087票[29] - 选举第十一届董事会独立董事，戴亦一获829946490票[29] - 选举第十一届监事会监事，马陈华获830443187票[30] - 选举第十一届监事会监事，苏毅获829790991票[30]