公司业绩表现 - 2025年第一季度实现营业收入705.34亿元，归属于上市公司股东的净利润4.22亿元，同比增长2.76% [1] - 第一季度毛利率同比提升0.32个百分点至2.01%，经营质量提升显著 [1] - 供应链管理业务贯彻"三链融合"发展新模式，主要经营品种的经营质量和盈利能力稳中有进 [1] 战略规划与业务发展 - 2025年将继续落实"十四五"战略规划要求，推进"三链融合"业务模式升级，坚持业务转型、模式创新 [1] - 与辽宁港口股份有限公司签订"总对总"协议，升级"供应端+港口端"合作模式，在大宗商品内外贸、综合物流及物流金融服务等方面开展全方位协作 [2] - 与安通控股签署战略合作协议，重点围绕集装箱物流、多式联运、场站合作、海铁联运、供应链金融及数智化联通等领域共建集装箱物流服务体系 [2] 产业布局与资源获取 - 与华祥(中国)高纤有限公司启动九江合作项目，加强在化纤产业链上的资源获取能力 [2] - 获批大连商品交易所玉米期货指定交割厂库资质，提升库存动态管理水平，对冲玉米原料价格波动风险 [2]

证券代码：600755 证券简称：厦门国贸 公告编号：2025-34 厦门国贸集团股份有限公司 关于高级管理人员变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 厦门国贸集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会近日收到公司副总 裁、财务总监余励洁女士的辞职报告。因工作调整，余励洁女士申请辞去公司副 总裁、财务总监职务。辞任后，余励洁女士将不在公司及其子公司担任其他职务。 特此公告。 厦门国贸集团股份有限公司董事会 2025年4月30日 附件： 余励洁女士任职期间恪尽职守、勤勉尽责，公司董事会对余励洁女士为公司 发展做出的贡献表示衷心感谢！ 截至本公告披露日，余励洁女士持有公司股份 23.45 万股（其中尚未解除限 售的股权激励限制性股票为 11.90 万股），其所持有的股份将按照法律法规、规 范性文件及公司股权激励相关文件的规定进行管理。 2025 年 4 月 29 日，公司召开第十一届董事会 2025 年度第七次会议，审议 通过了《关于聘任周朝华先生为公司副总裁、财务总监的议案》：同意聘任周朝 华先生为公司 ...

厦门国贸集团股份有限公司 2025 年第一季度报告 厦门国贸集团股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：600755 证券简称：厦门国贸 公司将继续落实 "十四五"战略规划要求，推进"三链融合"业务模式升级，坚持业务转型、 模式创新，打造差异化核心竞争力。 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | | | | 本报告期比上年同 | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 期增减变动幅度 | | | | | (%) | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人高少镛、主管会计工作负责人余励洁及会计机构负责人（会计主管人员）宋淑红保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 2025 年第一季度，公司实现营业收入 70 ...

厦门国贸（600755）公告，2025年第一季度，公司实现营业收入705.34亿元，同比下降27.19%；实现归 属于上市公司股东的净利润4.22亿元，同比增长2.76%。 ...

企业名称厦门国贸船舶有限公司法定代表人林海宇注册资本6000万人民币国标行业交通运输、仓储和邮 政业>多式联运和运输代理业>运输代理业地址中国（福建）自由贸易试验区厦门片区象屿路93号厦门 国际航运中心C栋4层431单元H（该住所仅限作为商事主体法律文书送达地址）企业类型法人商事主体 【其他有限责任公司】营业期限2025-4-25至无固定期限登记机关 来源：金融界 序号股东名称持股比例1厦门国贸集团股份有限公司95%2厦门国贸宝达润实业有限公司5% 经营范围含船舶销售；船舶租赁；供应链管理服务；货物进出口；进出口代理；航空国际货物运输代 理；陆路国际货物运输代理；国内集装箱货物运输代理；国内货物运输代理；海上国际货物运输代理； 国际货物运输代理；国内船舶代理；国际船舶代理；无船承运业务；普通货物仓储服务（不含危险化学 品等需许可审批的项目）；装卸搬运和运输代理业（不包括航空客货运代理服务）；装卸搬运；港口货 物装卸搬运活动；包装服务；报关业务；海洋工程装备制造；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交 流、技术转让、技术推广；从事内地与港澳间集装箱船、普通货船运输；运输设备租赁服务；租赁服务 （不含许可类租赁服务 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 公司为国内大宗商品供应链行业龙头之一，业绩具备长期成长空间，当前估值具备较高性价比，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2025年4月24日收盘价6.18元，一年最高8.29元、最低5.46元 [3] - 总市值133.95亿元，流通市值131.77亿元，总股本21.67亿股 [3] - 资产负债率61.65%，每股净资产9.34元/股 [3] 盈利预测与估值 |年份|营业收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|ROE（%）|市盈率（P/E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|468,247|-10.28%|1,915|-46.65%|0.88|5.87%|7.00| |2024|354,440|-24.30%|626|-67.33%|0.29|1.89%|21.41| |2025E|368,722|4.03%|1,240|98.21%|0.57|3.69%|10.80| |2026E|393,846|6.81%|1,581|27.52%|0.73|4.60%|8.47| |2027E|413,854|5.08%|1,891|19.57%|0.87|5.35%|7.08|[6] 事件 - 公司2024年全年实现营业收入3544.40亿元，同比-24.3%；归母净利润6.26亿元，同比-67.33%，其中Q4实现收入681.11亿元，同比+0.86%，实现归母净利润-0.86亿元，同比-275.44% [7] - 2024年拟每股派发现金红利0.33元，分红比率为114.32% [7] 市场表现 - 市场需求下行叠加经营策略调整，供应链管理业务短期承压，2024年公司营业收入同比下降24.3%，其中供应链管理业务实现营业收入3532.19亿元，同比-24.09% [7] - 从货量来看，金属及金属矿产类业务实现货量8305.35万吨，同比-21.88%；能源化工类业务实现货量4173.60万吨，同比-34.29%；农林牧渔类业务实现货量2270.54万吨，同比-5.97% [7] - 期现利率有所改善，费用率小幅增长，2024年实现期现毛利率1.83%，同比+0.36pct，其中金属及金属矿产类业务期现毛利率为1.74%，同比+0.38pct；能源化工类业务期现毛利率为1.57%，同比+0.22pct；农林牧渔类业务期现毛利率为1.96%，同比+0.78pct [7] - 2024年公司销售/管理/财务费用率为0.63%/0.14%/0.56%，同比+0.19pct/+0.04pct/+0.27pct [7] 公司计划 - 公司发布估值提升计划，将深耕主营业务，不断提升经营质量；围绕新质生产力布局，推动产业链提质增效；通过战略性并购重组，强化主业竞争优势，并培育新兴增长点 [7] - 公司承诺2024至2026年，现金分红比率不得低于当年归母净利润的30%；2025年或将继续进行中期分红，分红比率不超过当期归母净利润的50% [7]

公司业绩 - 2024年公司实现营收3544亿元，同比减少24.30% [4] - 2024年归母净利润6.26亿元，同比减少67.33% [4] - 2024年扣非后归母净利润-12.51亿元，同比减少373% [4] - 2024Q4单季度营收681亿元，同比增长0.86%，环比减少25.25% [4] - 2024Q4归母净利润-8636万元，同比减少275%，环比亏损收窄31.76% [4] 业务表现 - 供应链管理业务营收3532亿元，同比减少24.1% [5] - 金属及金属矿产经营货量同比减少21.9%，期现毛利率提升0.4pct [5] - 能源化工经营货量同比减少34.3%，期现毛利率提升0.2pct [5] - 农林牧渔经营货量同比减少6.0%，期现毛利率提升0.8pct [5] - 健康科技业务营收11.0亿元，同比增长49.6%，毛利率提升16.3pct至41.0% [5] - 派尔特医疗营收5.84亿元，同比增长15.4%，归母净利润0.91亿元，同比增长19.8% [5] - 信用和资产减值准备计提导致归母净利润减少约19.1亿元 [5] - 西牯岭矿山提前关闭计提减值准备约4.2亿元 [5] 战略布局 - 深化"三链融合"，推动业务向产业链运营和供应链服务转型 [6] - 开拓焦煤、焦炭全产业链布局，拓展光伏铝型材加工业务 [6] - 落地山东日照国贸物流园项目，开展大宗商品综合物流服务 [6] - 成立国际化发展部，与170多个国家和地区9万余家企业合作 [6][7] - 2024年海外地区营收662亿元，同比增长0.67%，营收占比提升4.6pct至18.7% [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年厦门国贸整体营收回落业绩低于预期，考虑市场需求待复苏下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年预测，随着终端需求修复和业务结构优化盈利能力有望回升 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收3544亿元同比减少24.30%，归母净利润6.26亿元同比减少67.33%，扣非后归母净利润 - 12.51亿元同比减少373%；2024Q4单季度营收681亿元同比增长0.86%环比减少25.25%，归母净利润 - 8636万元同比减少275%环比亏损收窄31.76% [1] 业务经营情况 - 供应链管理业务：2024年营收3532亿元同比减少24.1%，金属及金属矿产、能源化工、农林牧渔类商品经营货量同比分别减少21.9%、34.3%、6.0%，对应期现毛利率同比分别提升0.4pct、0.2pct、0.8pct [2] - 健康科技业务：2024年营收11.0亿元同比大幅增长49.6%，业务毛利率同比提升16.3pct至41.0%；派尔特医疗营收5.84亿元同比增长15.4%，归母净利润0.91亿元同比增长19.8% [2] 业务布局情况 - 深化“三链融合”：推动业务转型升级，开拓焦煤、焦炭全产业链布局，拓展光伏铝型材加工业务，开拓电解铝、氧化铝等业务，落地山东日照国贸物流园项目开展综合物流服务 [3] - 国际化布局：成立国际化发展部，与170多个国家和地区的9万余家企业建立合作关系，2024年海外营收662亿元同比增长0.67%，营收占比同比提升4.6pct至18.7% [3] 盈利预测情况 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为15.93（前值为21.67）/17.08（前值为26.03）/20.30亿元 [4] 财务指标情况 - 利润表、现金流量表、资产负债表呈现各年度及预测期的营收、成本、利润、现金流、资产、负债等指标数据 [10][11] - 盈利能力指标：毛利率、EBITDA率等各年度及预测期数据显示公司盈利情况变化 [12] - 偿债能力指标：资产负债率、流动比率等各年度及预测期数据反映公司偿债能力 [12] - 费用率指标：销售费用率、管理费用率等各年度及预测期数据体现费用情况 [13] - 每股指标：每股红利、每股经营现金流等各年度及预测期数据展示每股相关情况 [13] - 估值指标：PE、PB等各年度及预测期数据用于公司估值 [13]

报告公司投资评级 - 首次覆盖厦门国贸，给予“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 厦门国贸为大宗供应链龙头之一，基本盘稳固，积极开拓海外市场，高分红比例和股息率有望维持，预计25 - 27年归母净利润分别为12.66、15.76、19.53亿元，当前股价对应PE分别为11、9、7倍 [6] 事件概述 - 2025年4月22日公司发布2024年年报，2024年归母净利6.3亿元，受西牯岭矿山项目关停和大宗商品有效需求疲弱影响业绩承压 [3] - 2024年营业收入3544.4亿元，同比-24.3%；期现毛利率1.83%，同比+0.36pct；归母净利6.3亿元，同比-67.39% [3] - 4Q24营收681.1亿元，同比+0.9%，毛利率1.8%；归母净利润-0.9亿元 [3] 分业务结构 供应链管理业务 - 24年受市场需求减弱和业务结构调整影响，主要经营品类业务规模下降，但期现毛利率改善明显，该板块营收3532亿元，同比-24.1%；期现毛利率1.83%，同比+0.36pct [4] - 24年金属及金属矿产/能源化工/农林牧渔货种经营货量分别为8305/4174/2271万吨，同比分别-21.9%/-34.3%/-6.0%；营收分别为1707/951/823亿元，同比分别-27.1%/-27.7%/-12.6%；期限毛利率分别为1.74%/1.57%/1.96%，同比分别+0.38pct/+0.22pct/+0.78pct [4] - 24年积极抢拓海外市场，国际化业务综合竞争力提升，海外营收658.6亿元，占供应链业务板块营收近20%，进出口总额144.2亿美元；“一带一路”沿线贸易规模约900亿元；与RCEP国家贸易规模约800亿元 [5] - 24年海外布局包括与澳大利亚永钢矿业集团合作、与中远海运港口阿布扎比场站有限公司合作、设立越南平台，旗下新能源子公司开设德国、南非办事处 [5] 健康科技业务 - 24年健康科技业务营业收入11.0亿元，同比+49.6%；毛利4.5亿元，同比+148.3%；毛利率41.0%，同比+16.3pct [5] - 24年派尔特医疗营业收入5.8亿元，同比+15.4%，境外收入占比超50%；归母净利润0.91万元，同比+19.8% [5] 股东回报 - 24年现金分红比率为114.32%，同比+56.76pct；拟每股分红0.33元，合计派发现金7.15亿元，2024年股息率为5.3% [6] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|354,440|357,919|388,909|415,482| |增长率（%）|-24.3|1.0|8.7|6.8| |归属母公司股东净利润（百万元）|626|1,266|1,576|1,953| |增长率（%）|-67.3|102.4|24.5|23.9| |每股收益（元）|0.29|0.58|0.73|0.90| |PE|22|11|9|7| |PB|0.4|0.3|0.3|0.3| [7] 公司财务报表数据预测汇总 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|354,440|357,919|388,909|415,482| |营业成本（百万元）|349,110|351,963|382,238|408,115| |营业税金及附加（百万元）|488|501|467|499| |销售费用（百万元）|2,249|2,613|3,150|3,407| |管理费用（百万元）|514|644|778|831| |研发费用（百万元）|90|143|156|166| |EBIT（百万元）|304|2,214|2,293|2,634| |财务费用（百万元）|1,977|1,314|1,125|1,110| |资产减值损失（百万元）|-2,107|-1,068|-1,070|-1,047| |投资收益（百万元）|2,221|1,790|1,945|2,077| |营业利润（百万元）|474|1,643|2,065|2,579| |营业外收支（百万元）|-19|80|80|80| |利润总额（百万元）|454|1,723|2,145|2,659| |所得税（百万元）|247|362|451|558| |净利润（百万元）|207|1,361|1,695|2,101| |归属于母公司净利润（百万元）|626|1,266|1,576|1,953| |EBITDA（百万元）|1,012|2,943|3,064|3,449| [11][12] 主要财务指标 成长能力 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入增长率（%）|-24.30|0.98|8.66|6.83| |EBIT增长率（%）|-86.65|629.03|3.58|14.88| |净利润增长率（%）|-67.33|102.36|24.50|23.94| [11][12] 盈利能力 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |毛利率（%）|1.50|1.66|1.72|1.77| |净利润率（%）|0.18|0.35|0.41|0.47| |总资产收益率ROA（%）|0.63|1.19|1.42|1.69| |净资产收益率ROE（%）|1.89|3.20|3.89|4.69| [11][12] 偿债能力 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动比率|1.33|1.44|1.42|1.41| |速动比率|0.51|0.64|0.65|0.67| |现金比率|0.15|0.28|0.29|0.30| |资产负债率（%）|61.65|57.93|58.73|59.15| [11][12] 经营效率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |应收账款周转天数|11.41|12.57|12.08|12.38| |存货周转天数|29.52|25.57|22.96|21.31| |总资产周转率|3.33|3.47|3.57|3.66| [12] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金（百万元）|8,479|15,865|17,121|18,694| |应收账款及票据（百万元）|12,506|12,535|13,621|14,998| |预付款项（百万元）|14,106|14,079|15,290|16,325| |存货（百万元）|25,648|24,352|24,412|23,893| |其他流动资产（百万元）|13,011|13,312|13,798|14,216| |流动资产合计（百万元）|73,750|80,142|84,242|88,126| |长期股权投资（百万元）|9,830|9,830|9,830|9,830| |固定资产（百万元）|5,821|6,316|6,830|7,338| |无形资产（百万元）|3,398|3,398|3,398|3,398| |短期借款（百万元）|6,625|6,625|6,625|6,625| |应付账款及票据（百万元）|28,134|28,353|30,791|32,876| |其他流动负债（百万元）|20,664|20,788|21,929|22,905| |流动负债合计（百万元）|55,424|55,766|59,346|62,407| |长期借款（百万元）|3,787|3,787|3,787|3,787| |其他长期负债（百万元）|2,248|2,248|2,248|2,248| |非流动负债合计（百万元）|6,035|6,035|6,035|6,035| |负债合计（百万元）|61,459|61,801|65,381|68,442| |股本（百万元）|2,167|2,167|2,167|2,167| |少数股东权益（百万元）|5,208|5,303|5,422|5,569| |股东权益合计（百万元）|38,237|44,884|45,945|47,258| |负债和股东权益合计（百万元）|99,696|106,684|111,326|115,700| [11][12] 每股指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股收益（元）|0.29|0.58|0.73|0.90| |每股净资产（元）|15.24|18.26|18.70|19.23| |每股经营现金流（元）|-0.43|1.08|0.91|1.06| |每股股利（元）|0.33|0.29|0.36|0.45| |PE|22|11|9|7| |PB|0.4|0.3|0.3|0.3| |EV/EBITDA|22.05|7.58|7.28|6.47| |股息收益率（%）|5.31|4.70|5.86|7.26| [12] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润（百万元）|207|1,361|1,695|2,101| |折旧和摊销（百万元）|708|729|771|815| |营运资金变动（百万元）|-2,739|-146|-784|-792| |经营活动现金流（百万元）|-931|2,350|1,970|2,299| |资本开支（百万元）|-1,488|-1,063|-1,049|-1,040| |投资（百万元）|-261|0|0|0| |投资活动现金流（百万元）|-1,683|727|896|1,038| |股权募资（百万元）|7,699|0|0|0| |债务募资（百万元）|-1,270|0|0|0| |筹资活动现金流（百万元）|-2,890|4,309|-1,609|-1,764| |现金净流量（百万元）|-5,491|7,386|1,257|1,573| [12]

会议信息 - 第十一届监事会2025年度第二次会议通知4月11日送达，4月21日召开，3位监事全到[3] 议案表决 - 《公司监事会2024年度工作报告》等多项议案表决全票通过，部分需提交股东大会审议[4][5][7][8][9][10] 公告时间 - 公告发布于2025年4月23日[13]