中航沈飞股份有限公司 关于召开2025年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2025 年 9 月 2 日（星期二）至 9 月 8 日（星期一）16：00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 sac600760@163.com 进行提问，公司将在业绩说明会上对投资者普遍关注的问题 进行回答。 中航沈飞股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 8 月 26 日披露公 司 2025 年半年度报告。为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 年半年度 经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 9 月 9 日（星期二）下午 16:00-17:00 举行 2025 年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 证券代码：600760 证券简称：中航沈飞 公告编号：2025-048 董事会秘书：费军 证券事务代表：耿春明 本次投资者说明会以网络互动的方式召开，公司将针对 2025 年半年度经营 成果及财务指标的具 ...

中航沈飞股份有限公司 关于对中航工业集团财务有限责任公司 关联存贷款的风险持续评估报告 根据上海证券交易所《上市公司自律监管指引第 5 号——交易与 关联交易》要求，中航沈飞股份有限公司（以下简称"公司"）查验 了中航工业集团财务有限责任公司（以下简称"中航财务公司"）的 《金融许可证》《营业执照》等证件资料，审阅了中航财务公司资产 负债表、利润表、现金流量表等定期财务报告，对中航财务公司的经 营资质、业务和风险状况进行了评估，现将有关风险持续评估情况报 告如下： 一、中航财务公司基本情况 中航财务公司是经国家金融监督管理总局批准，并取得《金融许 可证》，在原国家工商行政管理总局登记注册，具有企业法人地位的 非银行金融机构。 中航财务公司是在原西安飞机工业集团财务有限责任公司和原 贵州航空工业集团财务有限责任公司重组基础上，由中国航空工业集 团有限公司及所属成员单位共 12 家共同出资组建，于 2007 年 5 月正 式成立。后经四次增资及股权变更，现有注册资金 395,138 万元人民 币，股东单位 4 家，其中，中国航空工业集团有限公司出资额 262,938 万元，占注册资本的 66.54%；中航投资控股 ...

证券代码：600760 证券简称：中航沈飞 公告编号：2025-047 中航沈飞股份有限公司 关于2025年半年度募集资金存放与实际使用情况的 专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于同意中航沈飞 股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕630 号）同 意注册，中航沈飞股份有限公司（以下简称"中航沈飞"或"公司"）向特定对 象发行人民币普通股（A 股）80,000,000 股，每股发行价格为人民币 50.00 元， 募集资金总额为人民币 4,000,000,000.00 元；扣除保荐费及承销费（不含增值 税 ） 人 民 币 29,245,283.02 元 ， 募 集 资 金 实 际 到 账 金 额 为 人 民 币 3,970,754,716.98 元；另扣除印花税及发行登记费（不含增值税）人民币 1,067,893.41 元，实际募集资金净额为人民币 3,969,686,823.57 元 1。 扣除保荐费及承 ...

收入和利润同比下降 - 营业收入146.28亿元，同比下降32.35%[22] - 营业收入同比下降32.35%至146.28亿元[36] - 营业收入从216.25亿元下降至146.28亿元，降幅32.4%[112] - 归属于上市公司股东的净利润11.36亿元，同比下降29.78%[22] - 净利润从16.15亿元下降至11.32亿元，降幅29.9%[113] - 扣除非经常性损益的净利润10.74亿元，同比下降32.38%[22] - 扣除股份支付影响后的净利润为1,155,080,282.29元，同比下降29.91%[25] - 利润总额13.33亿元，同比下降27.01%[22] - 基本每股收益0.41元/股，同比下降30.51%[21] - 基本每股收益为0.41元/股，同比下降30.5%[114] - 加权平均净资产收益率6.43%，同比下降3.73个百分点[21] - 综合收益总额为11.29亿元人民币，同比下降29.1%[114] - 母公司净利润为13.59亿元人民币，同比增长0.6%[117] 成本和费用同比变化 - 营业成本同比下降32.14%至128.36亿元[36] - 销售费用同比激增185.67%至471.38万元[36] - 研发费用同比大幅下降67.88%至1.82亿元[36] - 研发费用从5.68亿元大幅减少至1.82亿元，降幅68%[112][113] - 财务费用为负4.12亿元，主要因利息收入达5060万元[113] 现金流量显著改善 - 经营活动产生的现金流量净额30.87亿元，同比大幅改善[22] - 经营活动现金流量净额改善至308.65亿元[36] - 经营活动产生的现金流净额为30.87亿元人民币，相比去年同期的-58.95亿元有显著改善[120] - 经营活动现金流入总额为230.55亿元人民币，同比增长89.5%[119] - 销售商品提供劳务收到现金223.74亿元人民币，同比增长88.9%[119] - 购买商品接受劳务支付现金162.77亿元人民币，同比增长8.5%[119] - 支付给职工现金21.95亿元人民币，同比增长7.1%[119] - 投资活动产生的现金流量净额为-4.99亿元人民币，较去年同期的-5.52亿元有所收窄[120] - 筹资活动产生的现金流量净额为28.66亿元人民币，相比去年同期的-8.16亿元实现大幅转正[120] - 现金及现金等价物净增加额为54.52亿元人民币，去年同期为-72.61亿元[120] - 期末现金及现金等价物余额为153.44亿元人民币，较期初的98.92亿元增长55.1%[120] - 母公司现金及现金等价物净增加额29.83亿元，去年同期为-11.92亿元[123] - 母公司期末现金及现金等价物余额为50.57亿元，较期初20.74亿元增长143.8%[123] 资产和负债关键项目变化 - 货币资金同比增长55.20%至153.53亿元[38] - 货币资金大幅增加至153.53亿元人民币，较期初增长55.2%[105] - 母公司货币资金增至50.57亿元人民币，较期初大幅增长143.8%[108] - 应收账款略降至186.07亿元人民币，较期初减少3.2%[105] - 应收票据同比下降95.39%至2863.05万元[38] - 存货减少至115.15亿元人民币，较期初下降15.3%[105] - 在建工程增长至22.92亿元人民币，较期初增加31.5%[105] - 合同负债同比增长113.47%至75.32亿元[38] - 合同负债显著增加至75.32亿元人民币，较期初大幅增长113.5%[106] - 应付账款增至272.93亿元人民币，较期初增长7.7%[106] - 其他应付款同比激增375.37%至44.60亿元[38] - 其他应付款激增至446.04亿元人民币，较期初大幅增长375.4%[106] - 未分配利润增至94.42亿元人民币，较期初增长4.7%[107] - 母公司应收股利为13.45亿元人民币[108] - 公司总资产从91.55亿元增长至133.86亿元，增幅46.2%[109][110] - 流动资产大幅增长169%，从24.95亿元增至67.04亿元[109] - 其他应付款从6.37亿元激增至41.25亿元，增长548%[109] - 未分配利润从9.76亿元增至16.19亿元，增长65.8%[110] 所有者权益变动 - 公司所有者权益合计从年初190.51亿元增长至期末196.18亿元，增幅2.98%[125][127] - 归属于母公司所有者权益从年初170.77亿元增至期末176.14亿元，增幅3.15%[125][127] - 未分配利润从年初90.22亿元增长至期末94.42亿元，增幅4.66%[125][127] - 资本公积从年初51.97亿元增至期末52.17亿元，增幅0.37%[125][127] - 其他综合收益亏损从1.93亿元扩大至1.95亿元，亏损增幅1.41%[125][127] - 专项储备从年初1243万元增至期末3028万元，增幅143.67%[125][127] - 少数股东权益从年初19.74亿元增至期末20.04亿元，增幅1.48%[125][127] - 本期综合收益总额实现11.34亿元[125] - 利润分配向股东分配7.16亿元[126] - 股份支付计入所有者权益金额1.02亿元[126] - 公司实收资本为2,755,699,513.00元[128][130][132] - 资本公积本期增加119,088,350.53元[128] - 其他综合收益减少23,153,414.76元[128] - 专项储备增加18,190,337.09元[128] - 综合收益总额为1,618,348,252.70元[128] - 所有者投入普通股89,007,698.88元[128] - 对股东分配利润1,102,279,805.20元[128] - 期末所有者权益合计17,186,050,047.11元[130] - 母公司未分配利润增加642,278,981.62元[132] - 母公司综合收益总额1,356,181,237.27元[132] - 2024年半年度所有者权益合计期末余额为88.52亿元，较期初82.66亿元增长7.1%[133][134] - 2024年半年度未分配利润期末余额为16.19亿元，较期初12.39亿元增长30.7%[133][134] - 2024年半年度综合收益总额为13.36亿元[133] - 2024年半年度对所有者分配利润11.02亿元[133] - 2024年半年度资本公积增加3080.64万元，主要来自股份支付计入金额3051.54万元[133] - 公司实收资本保持27.56亿元未变动[133][134] 非经常性损益及特殊项目 - 政府补助7926.89万元计入非经常性损益[21] - 非经常性损益合计为62,889,677.71元[23] - 少数股东权益影响额为501,726.83元[23] - 所得税影响额为11,665,329.75元[23] - 其他营业外收入和支出为-2,075,396.55元[23] - 其他收益大幅增长412%，从4288万元增至2.20亿元[113] - 信用减值损失从亏损1.26亿元转为收益2503万元[113] - 母公司投资收益为13.54亿元人民币，同比增长0.9%[116] - 其他权益工具投资公允价值变动损失257.96万元[117] 业务和产品 - 公司主营业务为航空产品制造，核心产品为航空防务装备[27] - 公司经营模式包括直销模式，销售价格依国家军品定价采购规定确定[27] - 公司被认定为国家高新技术企业，拥有国家级企业技术中心[31] - 公司建立了以数字化技术为主导的制造体系，实现飞机制造跨代发展[31] - 公司构建了机载成品试验体系，具备整机调试和试验试飞能力[32] - 公司新一代隐身战斗机歼-35A亮相珠海航展和巴黎航展[49] 关联交易 - 报告期内向关联方购买原材料、燃料、动力实际发生金额为434,295.95万元[71] - 报告期内向关联方销售产品、商品实际发生金额为66,957.07万元[71] - 报告期内向关联方提供劳务实际发生金额为2,404.32万元[71] - 报告期内接受关联方提供劳务实际发生金额为129,098.04万元[71] - 报告期末在关联财务公司存款余额为1,639,852.89万元[72] - 报告期内日常关联交易总额实际发生2,272,608.27万元[72] - 关联方中航工业集团财务有限责任公司每日最高存款限额170亿元人民币，存款利率范围0.15%-3.00%[78] - 关联方中航工业集团财务有限责任公司期初存款余额88.09亿元人民币，期末存款余额102.62亿元人民币[78] - 关联方中航工业集团财务有限责任公司本期存款存入总额326.22亿元人民币，取出总额311.69亿元人民币[78] 融资和募资活动 - 公司成功向特定对象发行股票募集资金40亿元[50] - 控股股东中国航空工业集团承诺以1.00亿元现金认购公司向特定对象发行A股股票[73] - 关联方航空投资承诺以2.00亿元现金认购公司向特定对象发行A股股票[73] - 公司向特定对象发行A股股票申请于2024年12月4日获上交所受理[73] - 控股股东承诺通过发行取得的股份18个月内不转让[67] - 向特定对象发行A股股票募集资金总额为40亿元人民币，实际募集资金净额为39.7亿元人民币[75] - 发行价格为每股50元人民币，共发行8000万股[75] - 扣除不含增值税发行费用3031.32万元人民币后，计入股本8000万元人民币，资本公积38.9亿元人民币[75] - 调整后向特定对象发行募集资金总额由42亿元人民币降至40亿元人民币[74] - 截至报告期末募集资金到位总额40亿元人民币，募集资金净额39.7亿元人民币[80] - 募集资金承诺投资总额39.7亿元人民币，超募资金累计投入金额0元[80] - 本年度募集资金投入金额0元，累计投入金额占比0%[80] - 募集资金净额与验资报告差异为0.01元，系登记费增值税发票金额与预估差异导致[81][84] - 沈飞公司局部搬迁建设项目募集资金计划投资额19.22亿元[83] - 复合材料生产线能力建设项目募集资金计划投资额4.86亿元[83] - 钛合金生产线能力建设项目募集资金计划投资额3.55亿元[83] - 偿还专项债务募集资金计划投资额7.13亿元[84] - 补充流动资金募集资金计划投资额1亿元[84] - 飞机维修服务保障能力提升项目募集资金计划投资额3.93亿元[84] - 2017年重大资产重组发行股份9.93亿股购买沈飞公司100%股权，交易价格79.80亿元[135][136] - 2017年募集配套资金发行5976.35万股，募集资金16.68亿元用于新机研制项目[138][139] 股权激励和股份变动 - 公司2022年实施A股限制性股票长期激励计划[59] - 公司向224名激励对象首次授予限制性股票786.1万股[60] - 公司完成首次授予登记限制性股票783.05万股[60] - 公司预留的196.5万股限制性股票权益失效[60] - 公司回购注销9名激励对象604,799股限制性股票[61] - 公司214名激励对象第一个解锁期可解除限售3,449,178股限制性股票[61] - 2018年向管理层及技术骨干发行317.1万股限制性股票，发行价格22.53元/股[140] - 公司总股本从1,960,544,999股减少至1,960,526,295股，注销18,704股限制性股票[141] - 公司向223名激励对象发行7,830,500股限制性股票，发行价格为32.08元/股[142] - 公司以资本公积金转增股本，每10股转增4股，总股本增加787,342,718股至2,755,699,513股[143] - 截至2025年6月30日公司注册资本为2,755,699,513.00元[143] - 总股本从2,755,699,513股增至2,835,699,513股，新增80,000,000股[91] - 总股本减少604,799股至2,835,094,714股，系回购注销限制性股票[91] - 2021年资本公积转增股本方案每10股转增4股，总股本由14.00亿股增至19.61亿股[140] 股东结构 - 报告期末普通股股东总数为124,732户[93] - 中国航空工业集团有限公司为最大股东，持股1,814,336,215股，占比65.84%[95] - 中国中信金融资产管理股份有限公司持股51,646,724股，占比1.87%[95] - 中航机载系统有限公司持股40,577,665股，占比1.47%[96] - 香港中央结算有限公司报告期内增持12,150,808股，期末持股35,175,636股，占比1.28%[96] - 中航机载系统股份有限公司持股23,427,302股，占比0.85%[96] - 上证50交易型开放式指数证券投资基金持股21,638,348股，占比0.79%[96] - 富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金持股21,162,353股，占比0.77%[96] - 金城集团有限公司持股20,135,985股，占比0.73%[96] - 华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股19,619,306股，占比0.71%[96] - 国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金持股12,808,044股，占比0.46%[96] 公司治理和人事变动 - 公司副总经理、总工程师李克明和副总经理、总法律顾问邓吉宏因工作变动离任[56] - 公司聘任左林玄为总工程师，闫文粹为总法律顾问[56] - 公司聘任王克喜为副总经理[57] 分红和利润分配 - 公司首次实施2024年前三季度现金分红3.86亿元[53] - 公司半年度未进行利润分配或资本公积金转增[58] - 母公司分配股利、利润或偿付利息支付现金11.02亿元[123] 投资和资产购置 - 全资子公司沈飞公司以6.29亿元取得局部搬迁建设项目用地[43] 风险和合规 - 公司存在产品不符合质量要求的潜在风险[48] - 公司纳入环境信息依法披露企业名单的企业数量为2个[62] 社会责任和公益 - 公司完成乡村振兴农产品消费帮扶项目合同总金额906.88万元[63] - 公司沈飞航空博览园累计接待游客近7万人次[64] - 公司开展罗阳先进事迹展区主题宣讲260余场次覆盖8,000余人次[64] - 公司向中国儿童少年基金会捐赠25,319.30元[64] - 公司连续两年获得ESG万得（Wind）"AA"评级，并以8.86综合得分位列行业第一[52] 会计政策和核算方法 - 财务报表项目重要性标准以净利润5%为金额基准[153] - 单项计提坏账准备金额超过1000万元的应收款项需单独披露[154] - 超过1亿元或占应付账款总额10%以上的应付账款视为重要项目[154] - 投资预算占固定资产5%以上且金额超1亿元的在建工程视为重要项目[154] - 单项投资占长期股权投资账面价值10%以上且金额超1000万元的联营企业需披露[154] - 债务重组涉及资产或负债总额占合并报表10%以上且金额超1亿元需单独披露[154] - 合并成本包含购买日资产、负债及权益性证券公允价值，中介费用计入当期损益[158] - 购买日后12个月内或有对价调整可相应调整合并商誉[158] - 合并成本大于可辨认净资产公允价值份额的差额确认为商誉[158] - 购买日后12个月内可抵扣暂时性差异若符合条件可确认递延所得税资产并冲减商誉[159] - 非一揽子交易中购买日前股权在合并财务报表按购买日公允价值重新计量[161] - 合并财务报表编制时对非同一控制下子公司按购买日可辨认净资产公允价值调整[164] - 丧失控制权时剩余股权按公允价值重新计量，差额计入当期投资收益[165] - 现金及现金等价物包括库存现金、活期存款及三个月内到期短期投资[170] - 合营安排分为共同经营和合营企业，对合营企业投资采用权益法核算[168] - 共同经营交易中仅确认归属于其他参与方的损益份额[169] - 外币交易初始确认按交易日即期汇率折算为记账本位币[171] - 外币货币性项目资产负债表日按即期汇率折算产生汇兑差额计入当期损益[172] - 可供出售外币货币性项目汇兑差额计入其他综合收益[172][173] - 以历史成本计量的外币非货币

证券代码：600760 证券简称：中航沈飞 公告编号：2025-046 中航沈飞股份有限公司 第十届董事会第十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 中航沈飞股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第十七次会议（以 下简称"本次会议"）于 2025 年 8 月 18 日以电子邮件方式发出会议通知，并于 2025 年 8 月 25 日在公司办公楼会议室以现场投票表决的方式召开。 本次会议应出席董事 12 名，实际出席董事 12 名。公司董事长纪瑞东主持本 次会议，公司部分高级管理人员列席了会议。本次会议召开符合有关法律、行政 法规、规范性文件和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于中航沈飞 2025 年半年度报告全文及摘要的议案》 《中航沈飞股份有限公司 2025 年半年度报告全文》《中航沈飞股份有限公 司 2025 年半年度报告摘要》详见上海证券交易所网站 www.sse.com.cn。 表决情况：同意 12 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入146.28亿元，同比下降32.35% [2] - 2025年上半年净利润11.36亿元，同比下降29.78% [2]

财务表现 - 报告期营业收入146.28亿元 同比下降32.35% [1] - 归属于上市公司股东的净利润11.36亿元 同比下降29.78% [1] - 扣除非经常性损益净利润10.74亿元 同比下降32.38% [1] - 基本每股收益0.41元 [1] 经营指标 - 营收与净利润呈现同步下滑趋势 降幅均超过30% [1] - 非经常性损益对净利润影响较小 仅相差0.62亿元 [1] - 盈利能力指标全面承压 反映阶段性经营压力 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入146.28亿元 同比下降32.35% [1] - 2025年上半年净利润11.36亿元 同比下降29.78% [1]

卫星互联网牌照发放 - 相关部门近期将发放卫星互联网牌照 标志着中国卫星互联网商业运营迈出第一步 [1] 市场反应与股价表现 - 中证国防指数强势上涨1.56% 截至2025年8月25日14:48 [1] - 成分股中科星图上涨11.97% 鸿远电子上涨6.86% 中简科技上涨5.82% 航天电子和楚江新材跟涨 [1] - 国防ETF上涨1.62% 最新价报0.88元 [1] 行业前景与产业链发展 - 政策鼓励下卫星火箭关键系统部件制造持续加快 [1] - 海南商发二期发射工位建成投入使用 [1] - 卫星制造端与火箭发射端有望共振 组网进度持续加快 [1] - 商业航天全套产业链有望充分受益 [1] 国防ETF产品特征 - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数 覆盖十大军工集团公司及武器装备供应商 [2] - 管理费加托管费合计0.40% 为13只国防军工类ETF中最低且唯一 [2] - 前十大权重股合计占比43.88% 包括中航沈飞、航发动力等 截至2025年7月31日 [2]

投资评级与目标价格 - 报告给予公司"增持"评级 [3] - 目标价格为75.90元 [3] 核心观点 - 公司作为军机龙头地位稳固，高质量发展趋势确定 [1][4] - 受产品配套交付进度及产品结构调整影响，2025年上半年业绩承压，营业收入预计实现1,462,833.71万元（同比下滑32.35%），归母净利润预计实现113,641.33万元（同比下滑29.78%） [12] - 公司持续推动产业链拓展升级，充分发挥"链主"优势，加速形成体系化科研和快速化交付能力 [12] - 装备更新换代需求强劲，我国较美国军机在数量及代际上仍存在差距，驱动行业持续增长 [12] - 公司是航空防务装备主要研制基地，具有较强的核心竞争力和领先行业地位 [12] 财务表现与预测 - 2024年营业总收入42,837百万元（同比下滑7.4%），2025E/2026E/2027E预测为47,121/54,189/62,859百万元（同比增长10.0%/15.0%/16.0%） [6] - 2024年归母净利润3,394百万元（同比增长12.9%），2025E/2026E/2027E预测为3,918/4,755/5,715百万元（同比增长15.4%/21.4%/20.2%） [6] - 2024年每股收益1.20元，2025E/2026E/2027E预测为1.38/1.68/2.02元 [6] - 2024年净资产收益率19.9%，2025E/2026E/2027E预测为16.5%/17.7%/18.6% [6] - 当前市盈率（最新股本摊薄）为50.24倍（2024A），预测2025E/2026E/2027E为43.52/35.86/29.83倍 [6] 市场与估值数据 - 当前股价62.54元，52周股价区间38.52-66.14元 [7][12] - 总市值177,307百万元，总股本2,835百万股 [7] - 市净率（现价）10.1倍，每股净资产6.18元 [8] - 可比公司2025年平均市盈率60倍，公司2025年预测市盈率44倍（低于行业平均） [14] 业务发展催化剂 - 新装备加速发展驱动需求改善 [12] - 军机维修能力显著补强 [12] - 设计研发能力实现突破 [12] - 产品出口实现重大突破 [12]