报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级,当前股价对应 PE 分别为 15x、14x、13x [6] 报告的核心观点 - 公司优化费用投放,上调盈利预测,预测 2024~2026 年归母净利润分别为 13.42、14.02、14.62 亿,分别同比增长 5.7%、4.5%、4.2% [6] - 公司品牌基础深厚,产品布局次高端价格带,拥有泛全国化的渠道布局,未来有望打造次高端全国化大单品,成长空间仍然可期 [6] - 24Q3 白酒业务营业收入 20.38 亿,同比增长 0.3%,对应销量为 0.49 万吨,同比增长 4.3%,吨价 41.91 万元/吨,同比下降 3.8%,量增为营收主要驱动力 [6] - 24Q3 归母净利率 42.65%,同比提升 2.89pct,利润率提升主要来自于毛利率提升以及销售费用率优化 [7] - 24Q3 经营活动产生的现金流净额 10.68 亿,同比下降 20.47%,24Q3 销售商品提供劳务收到的现金 23.08 亿,同比下降 0.82% [7] 分产品总结 - 高档酒营业收入 19.4 亿,同比下降 2% [6] - 中档酒营业收入 0.99 亿,同比增长 87.2% [6] - 高档/中档产品毛利率分别为 86.4%/63.2%,分别同比+1.4pct/-1.8pct [7] 风险提示 - 经济下行影响中高端白酒需求 [7]

报告评级 - 报告维持"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 2024年三季度公司实现营收37.9亿元,同比增长5.6%;归母净利11.3亿元,同比增长10.0% [2] - 高档酒和中档酒分别实现营收34.6亿元和2.0亿元,同比增长1%和41% [3] - 三季度毛利率同比提升0.9个百分点,主要由高档酒毛利率提升带动 [3] - 销售费用率下降4.0个百分点,预计与广宣等费用结构优化相关 [3] - 预计2025-2026年收入增速为4.9%和8.9%,归母净利增速为6.1%和11.6% [5] 财务数据总结 - 2024-2026年预计营收分别为51.5亿元、54.1亿元和58.9亿元,同比增长4.0%、4.9%和8.9% [7] - 2024-2026年预计归母净利分别为13.9亿元、14.7亿元和16.4亿元,同比增长9.4%、6.1%和11.6% [7] - 2024-2026年预计每股收益分别为2.84元、3.02元和3.37元 [7] - 2024-2026年预计ROE分别为26.59%、23.83%和22.68% [7]

业绩数据 - 2024年1 - 9月酒类合计销售收入365236.82万元，上期为354809.20万元[2] - 2024年1 - 9月酒类合计销售量8598.18千升，上期为8211.22千升[2] - 2024年1 - 9月国内酒类销售收入360138.37万元，占比98.60%[3] - 2024年1 - 9月国外酒类销售收入5098.45万元，占比1.40%[3] - 2024年1 - 9月高档产品营业收入345658.59万元，同比增长1.39%[4] - 2024年1 - 9月中档产品营业收入19578.23万元，同比增长41.05%[4] - 2024年1 - 9月新渠道营业收入32815.92万元，同比增长1.12%[4] - 2024年1 - 9月批发代理营业收入332420.90万元，同比增长3.12%[4] - 2024年1 - 9月国内营业收入360138.37万元，同比增长2.39%[4] - 2024年1 - 9月国外营业收入5098.45万元，同比增长65.43%[4] 用户数据 - 报告期末国内经销商数量48个，报告期内增加4个，减少6个[4] - 报告期末国外经销商数量5个，报告期内增加1个，减少1个[4] 成本与毛利率 - 2024年1 - 9月高档产品营业成本48296.18万元，同比下降7.76%，毛利率86.03%，同比增长1.39%[4] - 2024年1 - 9月中档产品营业成本7212.29万元，同比增长43.59%，毛利率63.16%，同比下降0.65%[4] - 2024年1 - 9月新渠道营业成本6917.80万元，同比增长3.07%，毛利率78.92%，同比下降0.40%[4] - 2024年1 - 9月批发代理营业成本48590.67万元，同比下降4.10%，毛利率85.38%，同比增长1.10%[4] - 2024年1 - 9月国内营业成本54061.66万元，同比下降4.57%，毛利率84.99%，同比增长1.10%[4] - 2024年1 - 9月国外营业成本1446.81万元，同比增长97.84%，毛利率71.62%，同比下降4.65%[4]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为20.70亿元，同比增长0.38%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为8.83亿元，同比增长7.67%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.81亿元，同比增长10.47%[2] - 基本每股收益为1.82元，同比增长8.00%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为37.88亿元人民币，同比增长5.6%[19] - 公司2024年前三季度营业成本为6.46亿元人民币，同比增加7.1%[19] - 公司2024年前三季度销售费用为7.55亿元人民币，同比下降6.3%[19] - 公司2024年前三季度管理费用为3.28亿元人民币，同比增加20.4%[19] - 公司2024年前三季度研发费用为2,530.71万元人民币，同比增加3.8%[19] - 公司2024年前三季度财务费用为-1,545.16万元人民币，同比减少24.6%[19] - 公司2024年前三季度其他收益为4,475.53万元人民币，同比增加55.0%[19] - 2024年前三季度营业利润为15.24亿元，同比增长12.7%[20] - 2024年前三季度净利润为11.25亿元，同比增长10.0%[20] 现金流 - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为7.74亿元[22] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-4.60亿元[23] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-4.58亿元[23] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为40.03亿元[22] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为4.14亿元[23] - 2024年前三季度支付的各项税费为10.88亿元[23] - 2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为4.60亿元[23] 资产负债 - 公司2024年9月30日的货币资金余额为22.06亿元,较2023年12月31日下降了6.12%[15] - 公司2024年9月30日的应收账款余额为772.68万元,较2023年12月31日大幅增加了251.31%[15] - 公司2024年9月30日的预付款项余额为1,448.67万元,较2023年12月31日下降了41.27%[15] - 公司2024年9月30日存货余额为29.39亿元人民币，同比增加19.8%[16] - 公司2024年9月30日其他应收款余额为2,009.83万元人民币，同比增加47.1%[16] - 公司2024年9月30日其他流动资产余额为6,371.24万元人民币，同比增加3.8%[16] - 2024年9月30日现金及现金等价物余额为22.05亿元[24] 其他 - 公司收到政府产业发展扶持资金4397.08万元[5] - 公司邛崃全产业生产基地项目(一期)部分工程达到预定可使用状态转固，导致固定资产大幅增加[8] - 公司应收账款大幅增加251.38%，主要系本期信用销售的出口订单尚未结汇[8] - 公司预付款项下降41.28%，主要系本期预付市场广告费金额减少[8] - 公司其他应收款增加47.10%，主要系存放于第三方平台的货币资金及押金保证金余额增加[8] - 公司应付职工薪酬增加34.19%，主要系累计计提尚未发放的奖金及职工教育经费和其他福利费余额较大[8] - 公司2024年第三季度普通股股东总数为93,863户[9] - 公司前10大股东中,第一大股东为四川成都水井坊集团有限公司,持股比例为39.72%[9] - 公司前10大无限售条件股东中,第一大股东为四川成都水井坊集团有限公司,持有19,399.64万股[10] - 公司部分大股东参与转融通业务,如中国银行股份有限公司-招商中证白酒指数分级证券投资基金、中国建设银行股份有限公司-鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金等[12][13] - 公司于2024年2月21日审议通过以集中竞价方式回购公司股份,截至报告期末已累计回购265.00万股,占公司总股本的0.54%[14]

财报与说明会时间 - 2024年第三季度报告10月31日发布[2] - 2024年第三季度业绩说明会10月31日9:00 - 10:00举行[2][4] 说明会相关信息 - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[4] - 召开方式为上证路演中心网络文字互动[3][4] - 参加人员有董事、总经理胡庭洲等[5] 投资者参与 - 10月24日至30日16:00前提问[2][6] - 10月31日9:00 - 10:00在线参与说明会[6] 联系方式 - 联系人是董事会办公室，电话028 - 86252847，邮箱dongshiban@swellfun.com[7] 会后查看 - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[7]

公司基本信息 - 公司1996年11月16日获批发行2660万股人民币普通股，12月6日在上海证券交易所上市[2] - 公司注册资本为487,503,198元[3] - 公司股份总数为487,503,198股，均为普通股[9] 股份相关规定 - 特定情形收购股份后，减少注册资本应10日内注销，其他情形按规定转让或注销[13] - 发起人及公开发行股份前已发行股份，上市1年内不得转让[15] - 董监高任职期间每年转让股份不超25%，上市1年内及离职半年内不得转让[15] - 5%以上股份股东等6个月内买卖股票收益归公司[16] - 连续180日以上单独或合并持有1%以上股份股东可请求监事会起诉违规董事等[20] - 5%以上有表决权股份股东质押股份应当日书面报告公司[21] 股东大会相关 - 年度股东大会每年1次，上一会计年度结束后6个月内举行[26] - 10%以上股份股东可请求召开临时股东大会[26] - 3%以上股份股东可在股东大会召开10日前提临时提案[33] - 年度股东大会召开20日前、临时股东大会召开15日前通知[34] - 股东大会网络投票时间规定[34] - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日且不得变更[34] - 发出通知后延期或取消，召集人应提前2个工作日公告说明[35] - 普通决议需出席股东所持表决权1/2以上通过，特别决议需2/3以上通过[44] - 会议记录保存10年[42] - 一年内购买、出售重大资产或担保金额超总资产30%需特别决议通过[46] - 3%以上有表决权股份股东可提董事、监事候选人名单[48] - 股东买入超规定比例部分股份，36个月内不得行使表决权[46] - 董事、监事候选人以累积投票制选举[48] - 审议影响中小投资者利益重大事项时，对中小投资者表决单独计票并披露[47] 董事会相关 - 董事会由九名董事组成，设董事长、副董事长，独立董事占1/3以上[59] - 董事会可对不超净资产50%的对外投资等决策[61] - 占上一会计年度末净资产10%以内对外担保，需经全体董事过半数及出席董事会会议三分之二以上董事审议通过[61] - 董事会每年至少召开两次会议，会议召开10日前书面通知[63] - 1/10以上表决权股东等可提议召开临时会议，董事长10日内召集主持[63] - 董事连续两次未出席且不委托出席，董事会应建议撤换[56] - 董事辞职，董事会2日内披露[56] - 董事忠实义务任期结束后1年内有效[57] - 董事长和副董事长由董事会全体董事过半数选举产生[62] - 董事会设审计等专门委员会，独立董事占多数并担任召集人[60] - 临时会议通知时限为会议召开五日前，紧急情况可随时通知[64] - 董事会会议记录保存10年[65] 管理层及监事会相关 - 公司设总经理等职务，经理每届任期三年，连聘可连任[67] - 监事任期每届3年，任期届满连选可连任[72] - 监事会由三名监事组成，设主席，职工代表比例不低于1/3[74] - 监事会每6个月至少召开一次会议[76] - 监事会决议经半数以上监事通过[76] - 监事会会议记录保存10年[76] 利润分配及财务相关 - 公司提取利润的10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[77] - 法定公积金转增资本时，留存公积金不少于转增前注册资本的25%[78] - 股东大会对利润分配方案决议后或董事会制定方案后，2个月内完成股利派发[78] - 公司连续三年现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润的30%[79] - 不同发展阶段现金分红在利润分配中最低比例规定[80] - 调整利润分配政策议案经出席股东大会股东所持表决权2/3以上通过[83] - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘[87] 公司变更及解散相关 - 公司合并、分立、减资应通知债权人并公告，债权人可要求清偿债务或提供担保[93][94] - 10%以上表决权股东可请求法院解散经营管理严重困难的公司[96] - 公司特定情形解散，经出席股东大会股东所持表决权2/3以上通过修改章程可存续[96] - 公司特定情形解散应成立清算组，通知债权人申报债权[96][97] 控股股东定义 - 控股股东指持股份占公司股本总额50%以上或持股比例不足50%但表决权足以对股东大会决议产生重大影响的股东[103]

证券代码：600779 证券简称：水井坊 公告编号：2024-057 四川水井坊股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 10 月 16 日 (二) 股东大会召开的地点：成都市锦江区水井街 19 号水井坊博物馆多功能厅 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,352 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 316,646,578 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 65.4016 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，采取现场投票与网络投票相结合的方式召开， 符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，合法、有效。 ...

回购情况 - 2021年3月29日通过回购方案，2022年3月28日完成，实际回购148.11万股，占总股本0.30%[2] - 2021年回购最高128.50元/股，最低100.80元/股，均价114.07元/股，用资1.6894758012亿元[2] - 已用62.29万股用于员工持股计划，未用85.82万股[2] 股份变更 - 2024年9月27日董事会、10月16日股东大会通过变更未用85.82万股用途为注销并减资议案[1][3] - 注销后股份总数由4.88361398亿股减至4.87503198亿股[3] 债权申报 - 债权人申报期2024年10月17日至11月30日，可要求清偿或担保[4] - 申报地址为四川省成都市金牛区全兴路9号公司董事会办公室[4]

股东大会基本信息 - 2024年10月16日上午9:30在成都水井坊博物馆多功能厅召开[5] - 由董事会召集，现场与网络投票结合[5][7] - 召开通知提前15日公告[2] 参会股东情况 - 1352人代表316,646,578股，占比65.4016%[6] 议案表决结果 - 变更会计师事务所同意票316,215,580，比例99.8638%[8] - 变更部分回购股份用途并注销同意票316,218,281，比例99.8647%[9] - 减少注册资本暨修订《公司章程》同意票316,047,881，比例99.8109%[9]

审计相关 - 公司拟改聘立信为审计机构，2024年度年报及内控审计费用合计135万元[6] 股份回购与注销 - 2021 - 2022年公司实际回购股份1481100股，使用资金168947580.12元[8] - 2021年回购股票已使用622900股用于员工持股计划，未使用858200股拟注销并减资[8] - 注销858200股后，无限售条件流通股、总股本减至487503198股，注册资本减至487503198元[9][11] 章程修改 - 《公司章程》拟修改，法定代表人由董事长或总经理改为总经理[11] - 公司提请股东大会授权办理章程修改工商变更手续[11]