报告公司投资评级 - 给予兰生股份“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 兰生股份2024年实现营业收入16.43亿元，同比增长15.58%；归母净利润3.07亿元，较上年增长11.44%；归母扣非净利润2.26亿，同比增长2.06% [4] - 预计2025 - 2027年兰生股份归母净利润分别为3.51亿元、3.98亿元和4.52亿元，同比增速14.3%、13.6%和13.5%；预计2025 - 2027年EPS分别为0.48元/股、0.54元/股和0.61元/股，2025 - 2027年PE分别为17.5X、15.4X和13.6X [8] 各部分总结 股票数据 - 总股本/流通为7.36/7.36亿股，总市值/流通为61.42/61.42亿元，12个月内最高/最低价为12.6/4.91元 [3] 业务表现 - 会展业务：2024年主办、承办及参与展会赛项目59个，较2023年增长9个，同比+18%；展会总规模124万平方米，服务展商1.76万家次；会展配套服务收入3.57亿元，同比增速62.87%，收入占比21.71%，同比提升6.3pct；世博展览馆全年承接项目100个（同比 + 5%），出租率提升带动收入增长15.47% [5] - 体育赛事：体育板块收入1.89亿元，同比增长21.7%，收入占比11.5%，毛利率24.37% ，同比下滑11.74pct；上海马拉松2024年成为世界马拉松大满贯候选赛事 [5] 财务指标 - 盈利能力：2024年整体毛利率32.58%，同比提升0.68pct；会展组织业务毛利率35.99%，同比提高4.31pct；展馆运营业务毛利率37.5%，同比提高2.19%；归母净利率18.67%，同比微降0.69pct [6] - 期间费用率：全年销售费用率5.21%，同比 - 0.08pct；管理费用率12.92%，同比 + 0.6pct；研发费用率0.11%，同比 + 0.06pct；财务费用率0.16%，同比 - 0.99pct [6] 发展战略 - 数字化：投资5000万元设立，打造AI生态服务平台，探索增值业务；世界人工智能大会首次收取门票费，推出智能会展助理Agent小程序，知识付费模式落地 [6] - 国际化：2024年推动自有IP出海合作办展，完成香港子公司注册登记；世博展览馆探索“文体商旅”一体化运营，引入国际品牌展会 [7] 分红情况 - 重组以来连续五年现金分红比例超50%；24年首次实施中期利润分配，现金分红比例达52.86%；24年度拟按每10股派发现金红利2.2元（含税），合计派发1.59亿元，占2024年度归母净利润的51.92%，中期和年度现金分红合计占24年度归母净利润的66.08% [7][8] 盈利预测和财务指标 |项目|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1,643.49|1,843.72|2,062.21|2,294.78| |营业收入增长率(%)|15.58%|12.18%|11.85%|11.28%| |归母净利（百万元）|306.84|350.74|398.32|452.10| |净利润增长率(%)|11.44%|14.31%|13.57%|13.50%| |摊薄每股收益（元）|0.49|0.48|0.54|0.61| |市盈率（PE）|17.55|17.51|15.42|13.58| [9]

证券代码：600826 股票简称：兰生股份 公告编号：临 2025-013 东浩兰生会展集团股份有限公司 关于办公地址信息更新的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。 东浩兰生会展集团股份有限公司（以下简称"公司"）办公地址门牌号信息 更新，地理位置不变，现将相关事项公告如下： 除上述变更外，邮政编码、公司网址、投资者热线、电子邮箱等均保持不变， 具体如下： 邮编：200011 公司网址：www.dlg-expo.com 投资者热线：021-63366287、021-63366275 变更前： 办公地址：上海市黄浦区会馆街 55 号绿地外滩中心 T3 栋 15-16 楼 变更后： 办公地址：上海市黄浦区董家渡路 200 号董家渡外滩中心 T3 栋 15-16 楼 电子邮箱：stock@dlg-expo.com 敬请广大投资者注意上述变更事项。由此给大家带来的不便，敬请谅解。 特此公告。 东浩兰生会展集团股份有限公司董事会 2025 年 4 月 25 日 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][5][7] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为国资会展龙头，存量业务增长稳健，通过内生培育和外延收购持续贡献业绩增量，预计25 - 27年的EPS分别为0.43/0.46/0.49元，对应P/E分别为19.0/17.8/16.5倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 股票代码600826.SH，市场价格为人民币8.15，板块评级“强于大市” [2] - 发行股数735.53百万股，流通股735.53百万股，总市值5,994.60百万元，3个月日均交易额75.79百万元，上海兰生(集团)有限公司持股比例41.71% [4] 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月绝对涨跌幅分别为-3.2%、-0.2%、0.0%、-8.2%，相对上证综指涨跌幅分别为-3.6%、4.2%、-1.1%、-14.8% [3] 财务数据摘要 |指标|2023年|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入(百万元)|1,422|1,643|1,812|1,989|2,152| |增长率(%)|83.9|15.6|10.3|9.8|8.2| |EBITDA(百万元)|308|330|386|436|483| |归母净利润(百万元)|275|307|316|337|364| |增长率(%)|140.5|11.4|3.0|6.5|8.1| |最新股本摊薄每股收益(元)|0.37|0.42|0.43|0.46|0.49| |原先预测摊薄每股收益(元)|||0.40|0.44|| |调整幅度（ % ）|||7.5|4.5|| |市盈率(倍)|21.8|19.5|19.0|17.8|16.5| |市净率(倍)|1.5|1.4|1.4|1.3|1.3| |EV/EBITDA(倍)|5.7|8.5|5.1|3.7|2.5| |每股股息 (元)|0.3|0.3|0.2|0.2|0.3| |股息率(%)|3.2|3.3|2.8|3.0|3.2| [9] 公司业务情况 - 24年公司实现营收16.43亿元，同比+15.58%；归母净利润3.07亿元，同比+11.44%；扣非归母净利润2.26亿元，同比+2.06%；会展集团超额完成业绩承诺，实现营收15.95亿元，同比+17.11%，扣非归母净利润2.05亿元，完成自愿性业绩承诺1.336亿元的153.67% [10] - 深耕主业内生发展，展会赛馆业务稳定增长：24年主办、承办及参与展会赛项目59个，同比+18%，展会总规模达124万㎡，服务观众191万人次，服务展商1.76万家次；举办赛事12场，总参赛人数约7.8万人，上海马拉松成为中国唯一的世界马拉松大满贯候选赛事；运营的上海世博展览馆承接100个项目，总租馆面积超1000万㎡，服务约2万家展商，出租率42.08%，同比+2pct [10] - 聚焦优势资源，探索新兴布局：围绕人工智能、低空经济、体育赛事、宠物经济、大健康等方面加大投入，将威客引力打造成人工智能大会生态服务商、科技服务创新平台，打造首届低空经济博览会、丰富体育赛事品牌矩阵、强化宠物博览会区域布局 [10] - 维持高分红比例，重视股东回报：24年度拟按每10股派发现金红利2.2元（含税），合计派发现金红利1.59亿元，中期和年度现金分红合计占24年度归母净利润的66.08%；25 - 27年现金分红比例均将超过50% [10] 详细财务报表数据 - 利润表、现金流量表、资产负债表等展示了2023 - 2027E年公司各项财务指标的情况，如营业总收入、净利润、折旧摊销、营运资金变动等 [11] - 财务指标涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、费用率、每股指标、估值比率等方面，如营业收入增长率、营业利润率、资产负债率等 [11]

文章核心观点 4月18日兰生股份召开2024年度业绩说明会，展现会展行业领军地位和实力；2024年经营成果出色，各业务板块成绩显著，积极推进ESG实践和数字化转型；2025年将从做优主业、多措并举、科学管理、提质增效四方面开展工作 [1][3][10] 2024年经营成果 - 营业收入16.43亿元，同比增长15.58%；归母净利润3.07亿元，同比增长11.44% [3] 业务板块成绩 会展组织 - 主办、承办及参与展会赛项目59个，同比增长18%，展会总规模124万平方米，服务观众191万人次，服务展商1.76万家次 [4] - 2024世界人工智能大会规格和影响力提升，中国国际工业博览会在世界展商TOP100中位列第九 [4] 体育赛事 - 举办赛事项目12场，总参赛人数约7.8万人 [4] - 打造“三上”城市自主IP赛事矩阵，上海马拉松成中国唯一世界马拉松大满贯候选赛事 [4] 展馆运营 - 2024年世博展览馆整体出租率42.08%，较上年提高2个百分点 [5] - 启动智慧展馆三期建设，提高展馆业务水平及服务能级 [5] 业务拓展 - 工博会举办异地子展“五城联动”，启动国际化探索，推动品牌项目带展商出海 [5] - 聚焦优势赛道，扩充自主IP展会赛事项目矩阵，完成世界人工智能大会项目部实体化运作 [5] ESG实践与数字化转型 ESG实践 - 发布首份ESG报告，构建三级ESG治理架构，从多领域提升可持续发展水平 [6][7] - 践行可持续发展理念，打造绿色会展新标杆，举办绿色会展活动 [7][8] 数字化转型 - 聚焦热点领域承办会展活动，助力新质生产力交流建设 [8] - 旗下赛事公司助力上海建设体育城市，推出特色赛事服务 [8] - 深化数字化赋能，优化会展全流程数字化系统及数字交流平台 [8] 社会责任 - 2024年公益投入超115万元，志愿服务时长超3000小时，支持希望小学建设 [9] 2025年发展规划 做优主业拓增量 - 围绕“三大平台、一大地标”，形成“3+1”核心业务生态圈，提升市场化办展水平 [10] - 抓住契机打造“三上”品牌赛事，接轨国际 [10] 多措并举助发展 - 以国际化等为抓手，聚焦多赛道，提升核心竞争力 [10] - 加强国际合作，布局海外市场，推动优质IP项目出海 [10] 科学管理促改革 - 坚持六大中心科学管理架构，促进公司高质量发展 [10] 提质增效重回报 - 践行“以投资者为本”理念，落实“提质增效重回报”行动 [11] - 夯实治理内功，重视市值管理，维护投资者权益 [11]

文章核心观点 - 兰生股份2024年度业绩说明会介绍威客引力公司战略规划与发展目标，其致力于打造人工智能大会综合生态服务商，有强大发展潜力 [1][2] 分组1：威客引力成立背景与意义 - 威客引力成立基于人工智能技术快速发展及公司在世界人工智能大会多年积累的经验与资源 [1] - 2024年兰生股份完成世界人工智能大会项目部实体化运作，设立威客引力，标志在人工智能会展领域迈出重要一步 [1] 分组2：威客引力使命与发展模式 - 威客引力以“链接全球人工智能生态”为使命，构建开放、共赢的AI生态圈，推动全球人工智能产业协同发展 [1] - 公司坚持“一链两圈”发展模式，以会展全链条专业化运作为核心，打造科技会展和AI全域生态，形成AI产业集聚效应 [1] 分组3：威客引力产品线与业务 - 未来威客引力围绕1 + 6产品线开展生态业务，除WAIC大会外，还包括WAIC UP咨询平台等，全方位赋能AI企业发展 [1] 分组4：威客引力发展潜力与举措 - 威客引力虽刚成立，但凭借专业团队和创新思维，展现强大发展潜力 [2] - 公司以WAIC大会为依托，通过数据驱动和技术创新，构建数字中台，开展数据全域洞察分析，赋能未来业务发展 [2] - 公司探索数据产品资产化，致力于成为行业数据标杆 [2]

文章核心观点 - 兰生股份董事长阐述未来中长期业务发展规划，存量业务转型提升、增量业务拓展，若转型成功将为投资者带来回报，公司将提升竞争力和市场份额迈向伟大会展赛事公司目标 [1][2] 存量业务转型提升 - 公司计划将世界人工智能大会从三天会议转型为365天生态展，为人工智能产业链上下游提供专业服务 [1] - 公司将致力于提升体育赛事活动、工博会和展馆运营等业务板块质量，将世博展馆打造成高端付费活动打卡地 [1] 增量业务拓展 - 公司计划通过自我孵化、资本市场兼并收购以及吸引优秀公司加入等方式，增加自主IP储备 [1] - 公司将布局媒体矩阵以适应经济形势和科技环境变化 [1] - 公司将积极拓展国际市场，通过与国际产业头部企业合作加速国际布局 [1] 转型预期与目标 - 若存量业务转型在未来3至5年内成功实施，将为投资者带来更大增长空间和投资回报 [2] - 公司将以服务国家战略和上海城市建设为依托，提升竞争力和市场份额，迈向成为伟大会展赛事公司的目标 [2]

文章核心观点 兰生股份2024年度业绩说明会将于4月18日在全景路演举行，公司高管将与投资者交流业绩和经营情况并答疑，活动有明确议程 [1][3] 分组1：业绩说明会信息 - 兰生股份2024年度业绩说明会于4月18日在全景路演举行，主题为“会展赛业激活发展动能，新质引擎助推行业升维” [1] - 董事长陈小宏等多位公司高管将出席业绩说明会，与投资者交流2024年业绩和经营情况并回答普遍关注问题 [1] 分组2：活动议程 - 公司介绍及年报业绩发布 [3] - 公司2024年度ESG报告解读 [3] - “打造科技服务平台 赋能AI企业发展”——威客引力公司发展设想 [3] - 投资者现场问答 [3] 分组3：公司介绍 - 东浩兰生会展集团股份有限公司是产业经营和资本运作结合的综合型国有上市公司，是东浩兰生（集团）有限公司旗下重要企业 [3] - 公司是首批通过“上海品牌”认证的唯一会展企业，以IP战略布局引领，聚合会展业全产业链资源，业务涵盖会展赛组织等 [3] - 公司全力打造东浩兰生会展服务品牌，拥有多个UFI认证项目及行业领先项目 [3] - 公司拥有一批业内知名品牌项目，打造“3+1”核心业务生态圈，以“品牌 +”模式释放项目潜能，扩大品牌影响力 [3]

人员数据 - 2024年末上会会计师事务所合伙人112人，注册会计师553人，签过证券服务审计报告的185人[4] 业绩数据 - 2024年度上会会计师事务所收入总额6.83亿元，审计业务4.79亿元，证券业务2.04亿元[4] - 2024年上市公司审计客户72家，年报审计收费0.81亿元[4] 审计决策 - 2024年多次会议同意续聘上会为2024年度审计机构[4] - 2025年审计委员会听取2024年度审计情况报告并审议相关议案[5] 内控评价 - 董事会审计委员会认为《公司2024年度内部控制评价报告》客观，内控总体有效[7]

会议情况 - 公司第十一届监事会第五次会议于2025年4月10日在上海召开，5名监事全部出席[1] 议案表决 - 《2024年度监事会工作报告》等多项议案表决全票通过[2][3][4][5][6][7][9] 特殊议案 - 《关于公司监事2025年度薪酬方案的议案》监事回避，将提交股东会审议[8]

资金安排 - 公司2025年度申请不超60000万元额度授信用于日常资金周转[6] - 公司2025年拟使用闲置资金进行理财[5] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》等多项议案表决全票通过[1][2][3][4][5] - 《关于公司高级管理人员2025年度薪酬方案的议案》5票同意通过[10]