文章核心观点 公司2024年营收和归母净利润同比增长 2024Q4业绩环比承压但全球化布局稳步推进 发力机器人零部件业务拓展第二增长曲线 预计2025 - 2027年归母净利润及对应PE 维持“买入”评级 [1][2] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入67.5亿元 同比+13.2% 归母净利润9.4亿元 同比+2.9% [1] - 2024Q4实现收入17.7亿元 同/环比分别+2.9%/+2.7% 归母净利润2.0亿元 同/环比分别-37%/-32% [1] - 2024Q4单季度毛利率23.7% 同/环比分-5.7/-6.0PCT 期间费用率合计9.4% 同/环比分-1.3/-2.2PCT [1] 公司业务布局 - 截至2024年 马来西亚工厂投产爬坡 墨西哥一期扭亏 二期预计2025Q2投产 含山及马鞍山工厂完成竣工验收并取得房产证 [1] - 2024年设立全资子公司瞬动机器人技术 负责机器人领域零部件、可穿戴装备终端产品研发销售 [2] - 拓展镁合金压铸技术研发 切入汽车轻量化与机器人领域赛道 [2] - 墨西哥工厂产品涵盖人形机器人结构件产品等 [2] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润11.9/14.5/17.7亿元 对应PE分别为14/12/10倍 维持“买入”评级 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 公司拓展镁合金、机器人、电机业务，产能扩张助力全球化布局，切入汽车轻量化与机器人领域前沿赛道，为长期可持续发展添加新动能 [3] - 考虑公司大件占比提升以及收购情况，调整 2025 - 2027 年归母净利润预测，对应 EPS 分别为 1.15 元、1.28 元、1.51 元，市盈率分别为 15 倍、14 倍、12 倍，维持“买入”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司业务布局 - 产品端新增布局，设立瞬动机器人技术（宁波）有限公司，拓展镁合金压铸工艺技术研发，收购微电机公司卓尔博 71%股权 [3] - 产能端，墨西哥一期生产基地 2023 年 7 月量产，二期工厂计划 2025 年 Q2 投入生产，产品涵盖新能源汽车车身部件等；马来西亚工厂如期竣工并投入使用 [3] 财务数据 2024 年年报数据 - 实现营收 67.46 亿元，同比 +13.24%；归母净利润 9.4 亿元，同比 +2.86%；24 年毛利率 27.65%，同比 -1.44pct；24 年净利率 14.41%，同比 -1.13pct [8] - 24Q4 营收 17.72 亿元，同比 +2.86%/环比 +2.72%；归母净利润 1.98 亿元，同比 -37.39%/环比 -32.29%；24Q4 毛利率 23.72%，同比 -5.69pct/环比 -6.03pct；24Q4 净利率 11.38%，同比 -6.76pct/环比 -5.96pct [8] 盈利预测数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|5957|6746|9395|10242|12291| |同比（%）|39.67|13.24|39.26|9.02|20.00| |归母净利润（百万元）|913.40|939.51|1133.64|1261.10|1491.24| |同比（%）|40.84|2.86|20.66|11.24|18.25| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.93|0.95|1.15|1.28|1.51| |P/E（现价&最新摊薄）|18.80|18.28|15.15|13.62|11.52|[1] 三大财务预测表数据 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现 2024A - 2027E 年相关财务数据，如流动资产、营业总收入、经营活动现金流等 [10] - 重要财务与估值指标展示 2024A - 2027E 年每股净资产、ROIC、P/E 等数据 [10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年公司营收67.5亿元同比+13.2%，归母净利润9.4亿元同比+2.9%；2024Q4业绩环比承压，收入17.7亿元同/环比分别+2.9%/+2.7%，归母净利润2.0亿元同/环比分别-37%/-32%，主要受铝价上行与新工厂投产爬坡影响 [1] - 2024Q4毛利环比-6.0PCT，期间费用率环比-2.2PCT；财务费用率上行预计受汇兑损益波动影响 [2] - 公司发力机器人零部件业务拓展第二增长曲线，2024年设立子公司负责相关研发销售，拓展镁合金压铸技术，墨西哥工厂产品含人形机器人结构件 [2] - 考虑下游车企竞争与新业务投入，预计2025 - 2027年归母净利润11.9/14.5/17.7亿元，对应PE分别为14/12/10倍 [2] 相关目录总结 财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5,957|6,746|8,107|9,810|11,968| |增长率yoy（%）|39.7|13.2|20.2|21.0|22.0| |归母净利润（百万元）|913|940|1,191|1,446|1,765| |增长率yoy（%）|40.8|2.9|26.8|21.4|22.1| |EPS最新摊薄（元/股）|0.93|0.95|1.21|1.47|1.79| |净资产收益率（%）|14.4|11.4|13.3|14.6|16.0| |P/E（倍）|18.8|18.3|14.4|11.9|9.7| |P/B（倍）|2.7|2.1|1.9|1.7|1.6| [3] 股票信息 - 行业：汽车零部件 - 前次评级：买入 - 03月28日收盘价（元）：17.44 - 总市值（百万元）：17,175.90 - 总股本（百万股）：984.86 - 自由流通股（%）：99.24 - 30日日均成交量（百万股）：26.46 [4] 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|5516|6693|7447|8591|10165| |现金|1943|1605|1625|1880|2291| |应收票据及应收账款|1861|2099|2542|3066|3742| |其他应收款|76|129|133|164|203| |预付账款|146|207|217|270|331| |存货|980|1135|1385|1645|2013| |其他流动资产|510|1518|1545|1566|1584| |非流动资产|6039|7581|8105|8508|8793| |长期投资|12|19|24|29|35| |固定资产|3430|3871|4212|4443|4566| |无形资产|544|526|571|605|633| |其他非流动资产|2052|3166|3298|3432|3559| |资产总计|11555|14274|15553|17099|18959| |流动负债|2517|3121|3627|4213|4901| |短期借款|1448|1779|2079|2365|2664| |应付票据及应付账款|713|818|991|1182|1446| |其他流动负债|356|524|557|665|792| |非流动负债|2484|2648|2661|2661|2661| |长期借款|101|116|116|116|116| |其他非流动负债|2383|2532|2544|2545|2545| |负债合计|5001|5769|6288|6875|7563| |少数股东权益|226|270|286|306|330| |股本|897|985|985|985|985| |资本公积|2313|3616|3616|3616|3616| |留存收益|2939|3595|4339|5279|6426| |归属母公司股东权益|6328|8235|8979|9919|11066| |负债和股东权益|11555|14274|15553|17099|18959| [8] 利润表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|5957|6746|8107|9810|11968| |营业成本|4263|4881|5783|6980|8515| |营业税金及附加|70|57|73|95|116| |营业费用|47|53|65|78|96| |管理费用|322|365|438|530|646| |研发费用|280|348|389|471|574| |财务费用|-58|29|65|74|77| |资产减值损失|-10|-3|-1|-1|0| |其他收益|68|74|77|93|114| |公允价值变动收益|-8|0|0|0|0| |投资净收益|10|24|45|45|45| |资产处置收益|-1|6|3|3|3| |营业利润|1065|1092|1419|1722|2104| |营业外收入|1|4|4|4|4| |营业外支出|1|5|3|2|2| |利润总额|1065|1091|1420|1724|2105| |所得税|139|119|213|259|316| |净利润|926|972|1207|1465|1789| |少数股东损益|12|32|16|20|24| |归属母公司净利润|913|940|1191|1446|1765| |EBITDA|1783|2025|2251|2646|3131| [8] 现金流量表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|1306|1709|1493|1783|2030| |净利润|926|972|1207|1465|1789| |折旧摊销|772|934|766|849|948| |财务费用|43|150|97|106|115| |投资损失|-10|-24|-45|-45|-45| |营运资金变动|-479|-313|-529|-589|-774| |其他经营现金流|54|-10|-4|-4|-4| |投资活动现金流|-2048|-3453|-1241|-1202|-1184| |资本支出|-1871|-1374|-1281|-1242|-1224| |长期投资|-219|-2130|-5|-5|-5| |其他投资现金流|43|51|45|45|45| |筹资活动现金流|131|1452|-201|-325|-434| |短期借款|158|331|300|287|299| |长期借款|101|15|0|0|0| |普通股增加|14|88|0|0|0| |资本公积增加|145|1303|0|0|0| |其他筹资现金流|-287|-285|-502|-612|-733| |现金净增加额|-547|-323|20|255|411| [8] 主要财务比率 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入(%)|39.7|13.2|20.2|21.0|22.0| |成长能力 - 营业利润(%)|43.7|2.6|29.9|21.4|22.1| |成长能力 - 归属母公司净利润(%)|40.8|2.9|26.8|21.4|22.1| |获利能力 - 毛利率(%)|28.4|27.6|28.7|28.8|28.8| |获利能力 - 净利率(%)|15.3|13.9|14.7|14.7|14.8| |获利能力 - ROE(%)|14.4|11.4|13.3|14.6|16.0| |获利能力 - ROIC(%)|9.1|8.0|9.6|10.6|11.7| |偿债能力 - 资产负债率(%)|43.3|40.4|40.4|40.2|39.9| |偿债能力 - 净负债比率(%)|17.8|23.3|24.6|22.6|19.3| |偿债能力 - 流动比率|2.2|2.1|2.1|2.0|2.1| |偿债能力 - 速动比率|1.7|1.4|1.4|1.4|1.4| |营运能力 - 总资产周转率|0.6|0.5|0.5|0.6|0.7| |营运能力 - 应收账款周转率|3.8|3.5|3.6|3.6|3.6| |营运能力 - 应付账款周转率|8.0|7.2|7.1|7.3|7.3| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)|0.93|0.95|1.21|1.47|1.79| |每股指标 - 每股经营现金流(最新摊薄)|1.33|1.74|1.52|1.81|2.06| |每股指标 - 每股净资产(最新摊薄)|6.43|8.36|9.12|10.07|11.24| |估值比率 - P/E|18.8|18.3|14.4|11.9|9.7| |估值比率 - P/B|2.7|2.1|1.9|1.7|1.6| |估值比率 - EV/EBITDA|11.7|8.9|8.6|7.4|6.2| [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年公司营收67.5亿元同比增13.2%，归母净利润9.4亿元同比增2.9%；2024Q4业绩环比承压，收入17.7亿元同/环比分别增2.9%/2.7%，归母净利润2.0亿元同/环比分别降37%/32%，主要受铝价上行与新工厂投产爬坡影响 [1] - 2024Q4毛利环比降6.0PCT，期间费用率环比降2.2PCT；财务费用率上行预计受汇兑损益波动影响 [2] - 公司发力机器人零部件业务拓展第二增长曲线，2024年设全资子公司负责相关研发销售，拓展镁合金压铸技术，墨西哥工厂产品含人形机器人结构件 [2] - 考虑下游车企竞争与新业务投入，预计2025 - 2027年归母净利润11.9/14.5/17.7亿元，对应PE分别为14/12/10倍 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5,957|6,746|8,107|9,810|11,968| |增长率yoy（%）|39.7|13.2|20.2|21.0|22.0| |归母净利润（百万元）|913|940|1,191|1,446|1,765| |增长率yoy（%）|40.8|2.9|26.8|21.4|22.1| |EPS最新摊薄（元/股）|0.93|0.95|1.21|1.47|1.79| |净资产收益率（%）|14.4|11.4|13.3|14.6|16.0| |P/E（倍）|18.8|18.3|14.4|11.9|9.7| |P/B（倍）|2.7|2.1|1.9|1.7|1.6| [3] 股票信息 - 行业：汽车零部件 - 前次评级：买入 - 03月28日收盘价（元）：17.44 - 总市值（百万元）：17,175.90 - 总股本（百万股）：984.86 - 自由流通股（%）：99.24 - 30日日均成交量（百万股）：26.46 [4] 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|5516|6693|7447|8591|10165| |现金|1943|1605|1625|1880|2291| |应收票据及应收账款|1861|2099|2542|3066|3742| |其他应收款|76|129|133|164|203| |预付账款|146|207|217|270|331| |存货|980|1135|1385|1645|2013| |其他流动资产|510|1518|1545|1566|1584| |非流动资产|6039|7581|8105|8508|8793| |长期投资|12|19|24|29|35| |固定资产|3430|3871|4212|4443|4566| |无形资产|544|526|571|605|633| |其他非流动资产|2052|3166|3298|3432|3559| |资产总计|11555|14274|15553|17099|18959| |流动负债|2517|3121|3627|4213|4901| |短期借款|1448|1779|2079|2365|2664| |应付票据及应付账款|713|818|991|1182|1446| |其他流动负债|356|524|557|665|792| |非流动负债|2484|2648|2661|2661|2661| |长期借款|101|116|116|116|116| |其他非流动负债|2383|2532|2544|2545|2545| |负债合计|5001|5769|6288|6875|7563| |少数股东权益|226|270|286|306|330| |股本|897|985|985|985|985| |资本公积|2313|3616|3616|3616|3616| |留存收益|2939|3595|4339|5279|6426| |归属母公司股东权益|6328|8235|8979|9919|11066| |负债和股东权益|11555|14274|15553|17099|18959| [8] 利润表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|5957|6746|8107|9810|11968| |营业成本|4263|4881|5783|6980|8515| |营业税金及附加|70|57|73|95|116| |营业费用|47|53|65|78|96| |管理费用|322|365|438|530|646| |研发费用|280|348|389|471|574| |财务费用|-58|29|65|74|77| |资产减值损失|-10|-3|-1|-1|0| |其他收益|68|74|77|93|114| |公允价值变动收益|-8|0|0|0|0| |投资净收益|10|24|45|45|45| |资产处置收益|-1|6|3|3|3| |营业利润|1065|1092|1419|1722|2104| |营业外收入|1|4|4|4|4| |营业外支出|1|5|3|2|2| |利润总额|1065|1091|1420|1724|2105| |所得税|139|119|213|259|316| |净利润|926|972|1207|1465|1789| |少数股东损益|12|32|16|20|24| |归属母公司净利润|913|940|1191|1446|1765| |EBITDA|1783|2025|2251|2646|3131| [8] 现金流量表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|1306|1709|1493|1783|2030| |净利润|926|972|1207|1465|1789| |折旧摊销|772|934|766|849|948| |财务费用|43|150|97|106|115| |投资损失|-10|-24|-45|-45|-45| |营运资金变动|-479|-313|-529|-589|-774| |其他经营现金流|54|-10|-4|-4|-4| |投资活动现金流|-2048|-3453|-1241|-1202|-1184| |资本支出|-1871|-1374|-1281|-1242|-1224| |长期投资|-219|-2130|-5|-5|-5| |其他投资现金流|43|51|45|45|45| |筹资活动现金流|131|1452|-201|-325|-434| |短期借款|158|331|300|287|299| |长期借款|101|15|0|0|0| |普通股增加|14|88|0|0|0| |资本公积增加|145|1303|0|0|0| |其他筹资现金流|-287|-285|-502|-612|-733| |现金净增加额|-547|-323|20|255|411| [8] 主要财务比率 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入(%)|39.7|13.2|20.2|21.0|22.0| |成长能力 - 营业利润(%)|43.7|2.6|29.9|21.4|22.1| |成长能力 - 归属母公司净利润(%)|40.8|2.9|26.8|21.4|22.1| |获利能力 - 毛利率(%)|28.4|27.6|28.7|28.8|28.8| |获利能力 - 净利率(%)|15.3|13.9|14.7|14.7|14.8| |获利能力 - ROE(%)|14.4|11.4|13.3|14.6|16.0| |获利能力 - ROIC(%)|9.1|8.0|9.6|10.6|11.7| |偿债能力 - 资产负债率(%)|43.3|40.4|40.4|40.2|39.9| |偿债能力 - 净负债比率(%)|17.8|23.3|24.6|22.6|19.3| |偿债能力 - 流动比率|2.2|2.1|2.1|2.0|2.1| |偿债能力 - 速动比率|1.7|1.4|1.4|1.4|1.4| |营运能力 - 总资产周转率|0.6|0.5|0.5|0.6|0.7| |营运能力 - 应收账款周转率|3.8|3.5|3.6|3.6|3.6| |营运能力 - 应付账款周转率|8.0|7.2|7.1|7.3|7.3| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)（元）|0.93|0.95|1.21|1.47|1.79| |每股指标 - 每股经营现金流(最新摊薄)（元）|1.33|1.74|1.52|1.81|2.06| |每股指标 - 每股净资产(最新摊薄)（元）|6.43|8.36|9.12|10.07|11.24| |估值比率 - P/E|18.8|18.3|14.4|11.9|9.7| |估值比率 - P/B|2.7|2.1|1.9|1.7|1.6| |估值比率 - EV/EBITDA|11.7|8.9|8.6|7.4|6.2| [8]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 2024年全年业绩增长但4Q24表现较弱，2025年应关注中大件成长延续性和机器人等新业务开拓进度，调整2025 - 2027年归母净利预期并调整2025年目标PE和目标价 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 总股本98,485.69万股，已上市流通股97,736.89万股，总市值171.76亿元，流通市值170.45亿元，资产负债率40.42%，每股净资产8.24元，12个月内最高/最低价21.52/11.65元 [4] 2024年年报业绩情况 - 营收67.5亿元、同比+13%，归母净利9.4亿元、同比+3%，扣非归母净利8.8亿元、同比持平 [2] 4Q24营收情况 - 营收17.7亿元、同环比+3%/+3%，续创历史新高，但较行业整体偏弱，国内轻型车销量同环比+10%/+31%、北美同环比+7%/+7%、欧洲同环比+4%/+11%，估计受客户价格等因素影响 [6] 4Q24业绩情况 - 归母净利1.98亿元、同环比-37%/-32%，净利率11.4%、同环比-6.8PP/-6.0PP，扣非归母净利1.98亿元、同环比-31%/-25%，受铝价、价格竞争等因素影响 [6] 4Q24各指标情况 - 毛利率：还原质保费用毛利率25.6%、同环比-3.8PP/-4.1PP，4Q沪铝均价同环比+8%/+5%，下游价格竞争也有影响 [6] - 费用率：还原质保费用期间费率11.4%、同环比+0.6PP/-0.3PP，管理、研发费率下降，财务费率因汇兑损益上升，4Q汇兑损失0.22亿元，占营收1.2%，非经公允+投资损失0.13亿元 [6] - 其他收益：0.26亿元、同环比-0.07亿元/+0.11亿元，政府补助同环比略减少 [6] - 减值：资产+信用减值损失0.16亿元、同环比-0.10亿元/-0.16亿元 [6] 2025年关注要点 - 中小件隐形冠军具备规模、管理综合优势，拥有零部件“超市”供应能力，近10年规模增速高于全球汽车行业10PP+，盈利水平高于行业平均5PP+ [6] - 中大件主动转型显成效，2024年内2000T以上大型模具自制能力提升，第50万台五合一电驱壳体下线标志3000T以上产品规模化量产能力处行业头部水平 [6] - 机器人领域寻求突破，2024年内设立全资子公司瞬动机器人，拓展人形机器人用合金零件产品，墨西哥工厂未来产品覆盖人形机器人结构件 [6] 投资建议 - 调整2025 - 2026年归母净利预期为11.2亿、12.5亿元，引入2027年归母净利预期14.1亿元，增速对应+19%、+12%、+13%，对应当前PE 15倍、14倍、12倍，将2025年目标PE由17倍调整为20倍，目标价22.7元 [6] 主要财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|6,746|7,737|8,961|10,030| |同比增速(%)|13.2%|14.7%|15.8%|11.9%| |归母净利润(百万)|940|1,119|1,253|1,415| |同比增速(%)|2.9%|19.2%|11.9%|12.9%| |每股盈利(元)|0.95|1.14|1.27|1.44| |市盈率(倍)|18|15|14|12| |市净率(倍)|2.1|2.0|1.9|1.8| [9]

公司财务业绩 - 金三江2024年营业收入3.86亿元同比增长30.96% 净利润5337.9万元同比增长52.54% 基本每股收益0.23元/股 拟每10股派发现金红利1.70元[1] - 中旗股份2024年营业收入24.22亿元同比增长1.35% 净利润1172.1万元同比下降93.88% 基本每股收益0.03元/股 拟每10股派发现金红利0.5元[1] - 西子洁能2024年营业收入64.37亿元同比下降20.33% 净利润4.40亿元同比增长705.74% 基本每股收益0.60元/股 拟每10股派发现金红利2元[3] - 神思电子2024年营业收入9.12亿元同比增长119.86% 净利润1630万元同比增长123.51% 基本每股收益0.08元/股[4] - 永安林业2024年营业收入3.23亿元同比下降53.39% 净亏损8503.84万元 基本每股收益亏损0.25元/股[6] - 扬杰科技2024年营业收入60.33亿元同比增长11.53% 净利润10.02亿元同比增长8.50% 基本每股收益1.85元 拟每10股派发现金红利4元[8] - 雅艺科技2024年营业收入2.96亿元同比增长87.22% 净利润1117万元同比下降40.49% 基本每股收益0.16元/股 拟每10股派发现金红利5元并以资本公积金每10股转增3股[10] - 小崧股份2024年营业收入15.29亿元同比下降4.70% 净亏损2.25亿元 基本每股收益亏损0.7063元/股[11] - 皖通高速2024年营业收入70.92亿元同比增长6.94% 净利润16.69亿元同比增长0.55% 基本每股收益1.0063元/股 拟每10股派发现金股息6.04元[13] - 海信视像2024年营业收入585.30亿元同比增长9.17% 净利润22.46亿元同比增长7.17% 基本每股收益1.716元/股 拟每10股派发现金红利8.80元[14] - 恒瑞医药2024年营业收入279.85亿元同比增长22.63% 净利润63.37亿元同比增长47.28% 基本每股收益1元/股 拟每10股派发现金股利2.00元[15] - 青岛啤酒2024年营业收入321.38亿元同比下降5.30% 净利润43.45亿元同比增长1.81% 基本每股收益3.191元/股 拟每股派发现金股利2.20元[17] - 爱柯迪2024年营业收入67.46亿元同比增长13.24% 净利润9.4亿元同比增长2.86% 基本每股收益0.98元/股 拟每10股派发现金股利3.00元[17] - 四方股份2024年营业收入69.51亿元同比增长20.86% 净利润7.16亿元同比增长14.09% 基本每股收益0.87元/股 拟每10股派发现金红利7.2元[18] - 中国石油2024年营业收入2.94万亿元同比下降2.5% 净利润1646.84亿元同比增长2.0% 基本每股收益0.90元/股 拟每股派发现金股息0.25元[19] - 新亚强2024年营业收入7.21亿元同比增长6.71% 净利润1.14亿元同比下降7.36% 基本每股收益0.36元/股 拟每股派发现金红利0.40元[19] 公司业务与行业 - 金三江主营业务为沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售 所属基础化工-化学制品-其他化学制品行业[1] - 中旗股份主营业务为农药产品的研发、生产和销售 所属基础化工-农化制品-农药行业[1][2][3] - 西子洁能主营业务为余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包 所属电力设备-其他电源设备-火电设备行业[3] - 神思电子主营业务为智慧城市、智慧能源、智慧医疗及身份认证 所属计算机-计算机设备-其他计算机设备行业[4][5][6] - 永安林业主营业务为森林经营和人造板制造与营销 所属农林牧渔-林业-林业行业[6][7][8] - 扬杰科技主营业务为功率半导体硅片、芯片及器件设计、制造、封装测试研发、生产、销售 所属电子-半导体-分立器件行业[8][9][10] - 雅艺科技主营业务为户外火盆、气炉等户外休闲家具的研发、设计、生产和销售 所属轻工制造-家居用品-其他家居用品行业[10] - 小崧股份主营业务为家电业务、电子烟业务、工程施工业 所属家用电器-照明设备-照明设备行业[11][12][13] - 皖通高速主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路 所属交通运输-铁路公路-高速公路行业[13] - 海信视像主营业务为智能显示产品的研发、生产、销售及云服务等业务 所属家用电器-黑色家电-彩电行业[14] - 恒瑞医药主营业务为药品的研发、生产和销售 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业[15][16][17] - 青岛啤酒主营业务为啤酒制造、销售以及与之相关的业务 所属食品饮料-非白酒-啤酒行业[17] - 爱柯迪主营业务为汽车轻量化解决方案 主要从事汽车用铝合金、锌合金精密压铸件的研发、生产及销售 所属汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统行业[17] - 四方股份主营业务为智能发电、智能电网、智能配电、智慧用电等领域 提供以继电保护、自动化、电力电子等技术为核心的产品、技术咨询及系统解决方案 所属电力设备-电网设备-电网自动化设备行业[18] - 中国石油主营业务为原油及天然气的勘探、开发、生产、输送和销售及新能源业务 原油及石油产品的炼制 基本及衍生化工产品、其他化工产品的生产和销售及新材料业务 炼油产品和非油品的销售以及贸易业务 天然气的输送及销售业务 所属石油石化-炼化及贸易-炼油化工行业[19] - 新亚强主营业务为有机硅精细化学品研发、生产及销售 所属基础化工-化学制品-有机硅行业[19][20] 公司资本运作 - 勤上股份股东瑞众人寿保险计划减持不超过1420.1万股 占公司总股本1% 减持原因为股东自身资金需求[21] - 盈康生命以3.57亿元收购长沙珂信肿瘤医院51%股权 交易完成后长沙珂信将成为控股子公司 此次收购旨在深化公司在医疗服务领域的肿瘤特色布局[21][22] - 恒瑞医药子公司成都盛迪医药的HRS-5965胶囊被纳入拟突破性治疗品种公示名单 该药物为化学药品1类 拟定适应症为原发性IgA肾病[22] - 嘉和美康股东苏州赛富璞鑫医疗健康产业投资中心计划减持不超过206.38万股 占公司总股本1.5% 股东国寿成达健康产业股权投资中心计划减持不超过412.76万股 占公司总股本3% 减持原因为股东自身资金需求及流动性需求[23] - 派林生物与晶泰控股签署战略合作协议 双方将在药品研发及优化、药品生产和质量智能化管理以及蛋白质结构与功能研究等方面展开合作 合作总规模预计约1亿元 合作期限为5年[23][24]

机构持股情况 - 截至2025年3月30日共有170个机构投资者持有爱柯迪A股股份合计持股量达6.07亿股占总股本的61.61% [1] - 前十大机构投资者包括宁波爱柯迪投资管理有限公司、领拓香港有限公司等合计持股比例达55.48% [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下跌1.15个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共6个包括鹏华新兴成长混合A等持股增加占比0.49% [2] - 本期持股减少的公募基金共8个包括易方达供给改革混合等持股减少占比0.57% [2] - 新披露公募基金共139个包括中欧悦享生活混合A等未再披露公募基金共5个包括华夏磐锐一年定开混合A等 [2] 社保基金及外资变动 - 全国社保基金一一五组合持股减少且未再披露持股占比小幅下跌 [2] - 领拓香港有限公司和XUDONG INTERNATIONAL LIMITED两家外资机构本期未再披露 [2] 技术指标表现 - MACD金叉信号形成相关个股涨势良好 [3]

核心观点 - 公司2024年营收稳健增长但盈利水平短期承压 主要受原材料成本上升及会计准则调整影响 [2] - 公司积极布局机器人业务 通过内生外延双轮驱动加速成长 [4] - 公司推出股权激励计划 设定2025-2026年营收增长目标以保障长期发展 [5] - 分析师预测公司2025-2027年营收与利润将保持高速增长 维持推荐评级 [7] 财务表现 - 2024年营收67.5亿元同比增长13.2% 归母净利润9.4亿元同比增长2.9% [1][2] - 2024Q4营收17.7亿元同比增长2.9% 环比增长2.7% 主要受益于传统小件订单释放及理想汽车等核心客户销量增长（理想汽车Q4销量15.9万辆同比+20.4%） [1][2] - 2024Q4归母净利润2.0亿元同比下降37.4% 环比下降32.3% 主要因毛利率承压及汇兑收益减少 [1][2] - 2024年毛利率27.7%同比下降1.7个百分点 Q4毛利率23.7%同比降5.7个百分点 环比降6.0个百分点 主因铝价上涨（Q4铝锭价格同比+8.1%）及固定资产折摊压力增加 [2] - 2024Q4财务费用率同比+2.2个百分点 环比+3.0个百分点 销售/管理费用率同比分别下降2.1/0.9个百分点 [3] 业务发展 - 设立全资子公司瞬动机器人技术公司 聘任机器人专家张恂杰为副总经理 加速布局人形机器人及外骨骼机器人业务 [4] - 墨西哥工厂未来将覆盖人形机器人结构件产品 [4] - 拟收购卓尔博71%股权 通过技术研发与市场渠道协同效应强化精密制造领域优势 [4] 股权激励 - 推出第六期限制性股票激励计划 授予803.2万份占股本0.8% 授予价7.15元/股 覆盖857名员工 [5] - 2024-2026年激励成本摊销额预计为337.0万元/3819.2万元/1235.6万元 [5] - 设定2025-2026年营收增长考核目标：以2023年为基数 要求营收增长率不低于19.2%/25.9%（对应营收不低于71亿元/75亿元） [5] 业绩预测 - 预计2025-2027年营收82.6亿元/101.6亿元/118.4亿元 同比增长22.4%/23.0%/16.5% [7][9] - 预计归母净利润11.44亿元/14.25亿元/17.10亿元 对应EPS 1.16元/1.45元/1.74元 [7][9] - 以2025年3月28日股价17.44元计算 对应PE为15倍/12倍/10倍 [7][9]

文章核心观点 爱柯迪股份有限公司第四届董事会独立董事专门会议第三次会议审议多项议案并获通过，各议案尚需提交公司董事会、股东大会审议[1][2][3][4] 会议基本信息 - 会议于2025年3月27日以现场表决方式召开 [1] - 应出席独立董事3人，实际出席3人，由独立董事范保群召集和主持 [1] - 会议召集、召开和表决程序符合相关法律法规及公司章程规定 [1] 审议议案情况 《2024年度利润分配预案》 - 公司提议的2024年度利润分配方案综合考虑股东利益及公司长远发展，符合规定且不损害股东利益 [1] - 独立董事同意该方案并提交股东大会审议，表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权 [1][2] 《关于聘请2025年度财务审计和内部控制审计机构的议案》 - 立信会计师事务所具备资格和经验，能提供真实公允审计服务，2024年审计工作表现良好 [2] - 独立董事同意续聘其为2025年度财务及内控审计机构，聘期一年并提交股东大会审议，表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权 [2] 《关于2025年度开展远期结售汇及外汇期权等外汇避险业务的议案》 - 公司开展外汇避险业务不以投机为目的，可规避汇率波动不利影响，不损害股东利益 [2] - 独立董事同意开展外汇套期保值业务，表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权，议案尚需提交董事会审议 [2][3] 《关于公司2025年度银行授信的议案》 - 公司2025年度申请银行综合授信总额不超过人民币70亿元，有利于保障业务资金需求，公司偿债能力足且有风控措施 [3] - 独立董事同意该授信业务并提交股东大会审议，表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权 [3] 《关于使用自有资金进行现金管理的议案》 - 公司使用不超过人民币26亿元暂时闲置自有资金进行现金管理可提高资金效率、增加收益，符合股东利益 [3] - 独立董事同意该事项，表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权，议案尚需提交董事会审议 [3][4]

文章核心观点 爱柯迪股份有限公司第四届监事会第六次会议审议多项议案并表决通过，部分议案尚需提交公司股东大会审议 [1][2] 会议基本情况 - 会议于2025年3月27日在公司三楼会议室以现场表决方式召开，3月17日向各位监事发出通知、议案及相关文件 [1] - 会议由监事会主席许晓彤主持，应到会监事3人，实际到会3人，董事会秘书列席会议，会议召开符合规定 [1] 议案审议情况 《2024年度监事会工作报告》 - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权，尚须提交公司股东大会审议 [1][2] 《2024年度财务决算报告》 - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权，尚须提交公司股东大会审议 [2] 《2024年度利润分配预案》 - 监事会认为该方案符合《公司章程》规定，考虑多因素保障股东回报，利于公司发展 [2] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权，尚须提交公司股东大会审议 [2] 《2024年年度报告及摘要》 - 监事会审核提出报告编制审议程序、内容格式合规，未发现违规行为，成员对信息真实性等负责 [2] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权，尚须提交公司股东大会审议 [2][3] 《2024年度内部控制评价报告》 - 监事会认为公司内控体系完善有效，报告反映内控基本情况 [3][4] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权 [4] 《2024年度社会责任报告》 - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权 [4] 《关于2024年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》 - 监事会认为公司按承诺实施项目，规范存放使用资金，报告反映资金使用情况 [4] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权 [5] 《关于公司监事2024年薪酬的议案》 - 监事会主席许晓彤薪酬30.55万元，监事汪永颂薪酬53.63万元，监事叶华敏和离任监事吴飞薪酬0万元 [5] - 许晓彤、汪永颂、叶华敏表决结果为2票同意，0票反对，0票弃权，吴飞表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权，尚须提交公司股东大会审议 [5] 《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》 - 监事会认为公司滚动使用不超10亿元闲置募集资金购买保本型产品合规，能提高资金效率增加收益 [5] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权 [6] 《关于新增募集资金专项账户并签署监管协议的议案》 - 监事会认为增设账户并签署协议符合规定，能规范资金管理保护投资者权益 [6] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权 [6] 《关于会计政策变更的议案》 - 监事会认为公司按规定变更会计政策，能客观反映财务状况和经营成果，不损害投资者利益 [7] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权 [7]