公司信息 - 证券代码为601137，简称为博威合金，债券代码为113069，简称为博23转债[1] - 法定代表人为谢识才，成立于1994年1月22日，住所为浙江宁波[3] 会议信息 - 2025年2月11日召开第六届董事会第九次会议，27日召开第一次临时股东大会[2] 资本信息 - 截止2025年1月31日，注册资本和总股本由781,865,870变更为811,708,302元/股[2] - 近日完成注册资本变更登记及章程备案并换发营业执照[3] 公告信息 - 公告发布日期为2025年3月12日[5]

增持计划 - 实施期限为2024年12月26日起12个月，拟增持1 - 2亿元，价格18 - 28元/股[3] - 截至2025年2月28日，博威集团增持396.85万股，占0.49%，金额7888.3929万元，超下限50%[4][8] 股权结构 - 增持计划披露前，博威集团持股28.23%，及其一致行动人合计持股44.84%[6] - 2024年12月25日至2025年2月28日部分股东持股比例有变化[9] 风险与合规 - 增持计划可能因风险无法达预期[4][12] - 本次增持符合规定，不影响上市条件及控股权[4][13]

担保情况 - 为康奈特担保金额合计不超2亿，原合同到期后续签[4] - 不含本次，为康奈特担保总额7.41亿元[4] - 2024年计划为全资子公司提供担保额度35亿，子公司间10亿[7] - 截止公告日，本次对外担保不超2亿，实际对外（不含本次）26.885414亿，占2023年经审计净资产37.83%[15] - 截止公告日，全资子公司实际对外担保3.75亿，占2023年经审计净资产5.28%[16] 康奈特财务数据 - 2023年末资产总额15.281884亿，负债6.359341亿，净资产8.922543亿[10] - 2024年9月末资产总额16.178286亿，负债7.362488亿，净资产8.815798亿[10] - 2023年度营收25.177657亿，净利润0.538607亿[11] - 2024年1 - 9月营收17.164398亿，净利润 - 0.112639亿[11] 其他数据 - 2025年3月3日，3130万美元折算人民币2.245619亿，3090万欧元折算人民币2.321795万[15]

具体内容详见公司于 2025 年 1 月 10 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 披露的《博威合金关于注销公司回购专用证券账户股份的公告》（公告编号：临 2025-006）。 二、需债权人知晓的相关信息 本次注销库存股后，公司注册资本将减少。现根据《中华人民共和国公司法》等相 关法律、法规的规定公告如下：凡公司债权人接到公司通知起 30 日内，未接到通知者自 本通知公告之日（2025 年 2 月 28 日）起 45 天内向本公司申报债权，并可根据合法债权 文件及凭证向本公司要求履行偿还债务之义务或者要求本公司为该等债权提供有效担 保。债权人如逾期未向公司申报债权，不会因此影响其债权的有效性，相关债务（义务） 将由公司根据原债权文件的约定继续履行，本次股份注销将按法定程序继续实施。公司 各债权人如要求公司清偿债务或提供相应担保的，应根据《中华人民共和国公司法》等 法律、法规的有关规定向公司提出书面要求，并随附有关证明文件。 | 证券代码：601137 | 证券简称：博威合金 | 公告编号：临 | 2025-019 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：113 ...

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为574人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为332,314,290股，占比40.9263%[4] - 公司在任董事9人、监事3人出席，董秘出席，其他高管列席[6] 议案表决情况 - 《关于注销公司回购专用证券账户股份的议案》，A股同意比例99.9342%[7] - 《关于变更注册资本并修订<公司章程>的议案》，A股同意比例99.8679%[7] - 5%以下股东对两议案同意比例分别为99.0413%、98.0736%[7] 其他信息 - 股东大会于2025年2月27日在宁波召开[5] - 见证律所是上海市锦天城律师事务所，律师为张灵芝、毛卫[8] - 律师见证结论为大会程序合规，表决结果合法有效[8]

股东大会信息 - 2025年2月11日召开第六届董事会第九次会议决议召集股东大会[4] - 2月12日刊登召开股东大会通知，距召开日逾15天[5] - 2月27日14点现场会议召开，网络投票9:15 - 15:00[6] 参会股东情况 - 出席股东及代理人574人，代表股份332,314,290股，占比40.9263%[7] - 中小投资者股东572人，代表股份22,777,109股，占比2.8051%[10] 议案表决结果 - 《关于注销公司回购专用证券账户股份的议案》同意率99.9342%[13] - 《关于变更注册资本并修订<公司章程>的议案》同意率99.8679%[14]

报告公司投资评级 - 优于大市（维持） [4] 报告的核心观点 - 博威合金深耕铜合金领域30年研发实力雄厚，形成“新材料为主+新能源为辅”格局，2025年铜合金产能可观 [6] - AI和汽车智能化提振铜板带需求，公司重点扩产带材产能有望提升 [6] - 人形机器人突破打开精密细丝和线材需求空间，精密切割丝需求将大幅增长 [6] - 双反初裁税率符合预期，3GW电池片和2GW组件2025年投产，光伏业务盈利提升 [6] - 预计2024 - 2026年营收和归母净利润有相应增速，合理股价区间有上涨空间，维持“优于大市”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司是高端铜合金制造企业，1993年成立，2016年进入新能源领域，提供定制化服务 [12] - 全球有13个制造工厂，布局带来成本、税收、地区多维优势 [16] - 控股股东为博威集团，实际控制人为谢识才，主要子公司均为全资 [17] - 2022年以来业绩高速增长，源于新能源业务放量和新材料量利齐增 [19] - 新能源业务利润占比提升，铜合金产品在营收中仍占主要地位 [25] - 近五年分红比例保持在30%以上且较稳定 [32] 新材料：技术优势显著，受益多项新技术发展 - 2024年上半年新材料产量同比提升32%，2023年带材投产使销量增加但单吨净利润下滑，2024H1产能利用率和盈利能力提升 [37][42] - 合金带材牌号齐全性能优异，是重点扩产高附加值产品，目前产能8.8万吨，在建项目满产后可至13.8万吨，2024年目标销量7.2万吨 [47] - 合金带材下游应用广泛，半导体芯片用铜合金有技术壁垒且市场空间大，连接器用铜合金在各领域市场空间广阔 [50][57] - 精密细丝收购博德高科打破进口依赖，目前产能3.3万吨，2024年目标销量3.3万吨，人形机器人将带来需求新增量 [70][72] - 合金线材产量稳步增长，可生产人形机器人旋转关节铜线缆，2024年目标销量3.6万吨，2025年产能可达4.2万吨 [78] - 合金棒材性能突出，主要应用于传统领域，目前产能12.2万吨，2024年目标销量11.5万吨 [81] - 公司力求产研数字化看齐维兰德，自2018年提出数字化理念，2021年数字化研发平台上线 [84] - 公司研发实力雄厚，研发费用持续增长，拥有多项发明专利，参与制定多项行业标准 [90] - 公司自主研发专用精密制造设备，聚焦高附加值产品，单吨成本和毛利润优于同行 [94] 新能源：双反裁定落地，美国组件投产在即 - 2016年进入新能源领域，目前光伏电池有2.2GW产能，3GW在建，全部满产后外售产能达5.2GW，越南项目预计2025年一季度投产，美国项目预计年中投产 [97][98] - 2023年越南1GW电池片项目投产使净利润同比翻3倍，2024年上半年单位净利润进一步提升 [104] - 2024年反补贴初裁博威尔特税率0.81%，反倾销初裁税率54.46%，符合预期，越南产能仍有少量盈利且利好美国厂 [108] 盈利预测与估值 - 新材料业务预计2024 - 2026年销售量、单吨售价提升，单吨成本下降 [111][112] - 新能源业务预计2024 - 2026年销量增长，单位售价稳定，单位成本先升后降 [113][114] - 预计2024 - 2026年营收分别为196.65/267.52/295.36亿元，归母净利润分别为15.82/12.95/15.43亿元，2025年归母净利润下降因双反税率影响 [117] - 采用分部估值，新材料板块选金田股份等为可比公司，新能源板块选阿特斯等为可比公司 [119][121] - 预计2025年新材料板块净利润7.30亿元，合理市值区间131.44 - 146.04亿元；新能源板块净利润5.65亿元，合理市值区间101.70 - 113.00亿元 [124] - 2025年公司合理市值区间233.14 - 259.04亿元，对应目标股价28.72 - 31.91元，较2025年2月21日收盘价有31.45% - 46.05%上涨空间 [124]

股份变动 - 拟注销1,334,000股库存股，占2022年2月7日总股本0.17%[9] - 2021 - 2022年回购股份最高10.75元/股，最低10.57元/股，支付14,255,794.24元[9] - 截止2025年1月31日，“博23转债”累计转股18,923,260股[17] - 截止2025年1月31日，自主行权过户股份10,919,172股[17] - 注册资本由781,865,870元变811,708,302元，总股本同变[18] 会议信息 - 2025年第一次临时股东大会现场2月27日14:00，网络投票9:15 - 15:00[5]

可转债发行 - 2023年12月22日公开发行1700万张可转换公司债券，总额170000.00万元[4] - 可转债期限2023年12月22日至2028年12月21日，票面利率逐年递增[6] 转股情况 - “博23转债”2024年6月28日起可转股，初始转股价15.63元/股，最新15.18元/股[6] 赎回条款 - 2024年12月26日至2025年2月11日触发有条件赎回条款，公司决定暂不行使[3][9][11] 股东减持 - 2024年8月12日至2025年2月11日控股股东及一致行动人清仓“博23转债”[12] - 截止公告日未收到未来六个月减持计划，减持将依法披露[13][14]

可转债发行与交易 - 2023年12月22日公开发行1700万张可转换公司债券，总额170000.00万元[1] - 2024年1月18日起在上交所挂牌交易[2] 可转债条款 - 期限2023年12月22日至2028年12月21日，票面利率逐年不同[1] - 2024年6月28日起可转股，初始转股价15.63元/股，最新15.18元/股[2] 赎回情况 - 2024.12.26 - 2025.2.11触发有条件赎回条款[6] - 2025年2月11日决定本次及未来三月不行使提前赎回权[7] 股东减持 - 2024.8.12 - 2025.2.11控股股东等减持6992780张，期末持有为0[9] - 截止核查意见出具日，未收到未来六个月减持计划[10] 保荐意见 - 保荐人认为不提前赎回履行程序，符合要求[11] - 保荐机构对不提前赎回无异议[12]