营业收入 - 第三季度营业收入为278.34亿元，较上年同期增长12.03%[2] - 年初至报告期末营业收入为760.49亿元，较上年同期增长23.17%[2] - 2024年前三季度营业总收入为760.49亿元，2023年前三季度为617.42亿元[17] 净利润 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-5.86亿元，较上年同期下降107.34%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为10.07亿元，较上年同期增长11.41%[2] - 2024年前三季度净利润为10.18亿元，2023年前三季度为9.25亿元[18] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为10.07亿元，2023年前三季度为9.04亿元[18] 扣除非经常性损益的净利润 - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7.84亿元，较上年同期下降111.04%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.25亿元，较上年同期增长21.76%[3] 经营活动产生的现金流量净额 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为53.74亿元，较上年同期增长1563.97%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为5,374,271,450.79元，较上期增加5,051,293,456.05元[21] 每股收益 - 基本每股收益本报告期为-0.03元/股，较上年同期下降108.82%[3] - 稀释每股收益本报告期为-0.03元/股，较上年同期下降108.82%[3] - 基本每股收益为0.42元/股，较上期增加0.04元/股[19] - 稀释每股收益为0.42元/股，较上期增加0.04元/股[19] 加权平均净资产收益率 - 加权平均净资产收益率年初至报告期末为2.80%，较上年同期增加0.24个百分点[3] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为70,072人[9] - 桐昆控股集团有限公司持股数量为464,908,884股，持股比例为19.28%[9] - 嘉兴盛隆投资股份有限公司持股数量为225,207,402股，持股比例为9.34%[9] - 浙江磊鑫实业股份有限公司持股数量为147,703,473股，持股比例为6.13%，其中持有有限售条件股份数量为123,588,456股[9] 资产信息 - 2024年9月30日货币资金为17,429,154,198.81元，2023年12月31日为11,615,538,947.44元[13] - 2024年9月30日交易性金融资产为429,851,339.30元，2023年12月31日为224,193,899.97元[14] - 2024年9月30日应收账款为1,647,343,149.48元，2023年12月31日为692,828,080.23元[14] - 2024年9月30日存货为11,341,015,688.61元，2023年12月31日为10,249,055,963.09元[14] - 2024年9月30日流动资产合计为33,449,070,656.35元，2023年12月31日为26,106,136,773.56元[14] - 2024年9月30日长期股权投资为19,359,016,577.38元，2023年12月31日为18,834,279,666.39元[14] - 2024年三季度末资产总计为1104.43亿元，2023年三季度末为1024.46亿元[15] 负债信息 - 2024年三季度末负债合计为736.30亿元，2023年三季度末为666.63亿元[15] 其他综合收益 - 归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额为2,346,824.94元，较上期减少11,318,965.80元[19] - 归属于少数股东的其他综合收益的税后净额为-225,265.42元，较上期减少69,455.27元[19] 综合收益总额 - 综合收益总额为1,020,514,090.52元，较上期增加913,441,756.97元[19] 营业成本及费用 - 2024年前三季度营业总成本为759.95亿元，2023年前三季度为611.21亿元[17] - 2024年前三季度营业成本为721.40亿元，2023年前三季度为579.71亿元[17] - 2024年前三季度管理费用为10.87亿元，2023年前三季度为9.84亿元[18] - 2024年前三季度研发费用为15.09亿元，2023年前三季度为13.61亿元[18] - 2024年前三季度财务费用为9.57亿元，2023年前三季度为5.56亿元[18] 现金流量（销售商品、提供劳务收到及税费返还） - 销售商品、提供劳务收到的现金为85,201,872,893.03元，较上期增加16,376,819,598.84元[21] - 收到的税费返还为905,021,389.54元，较上期减少131,971,858.25元[21] 现金流量（投资活动、筹资活动） - 投资活动产生的现金流量净额为-8,416,539,589.28元，较上期减少1,774,986,021.75元[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为6,902,726,635.40元，较上期减少3,619,853,862.62元[22]

募集资金 - 公司非公开发行123,588,456股，每股15.94元，募资1,969,999,988.64元[2] - 扣除承销等费用后，募资净额1,961,770,200.52元[2] 监管协议 - 2021年9月22日签订《监管协议》[4] - 2024年10月12日重新签订《募集资金专户存储三方监管协议》[4] 专户余额 - 注销前，各专户总计余额334,039,207.48元[5] - 2024年10月29日，农行桐乡市支行专户销户[6][7]

会议相关 - 公司第九届董事会第十三次会议于2024年10月29日召开，11名董事全到[1] 议案表决 - 《关于公司三季度报告的议案》全票通过[1] - 《关于公司使用闲置自有资金进行国债回购交易的议案》全票通过[2] - 《关于增加公司2024年度日常关联交易预计额度的议案》6票赞成通过[3] 资金使用 - 公司同意使用不超15亿元自有闲置资金进行国债回购，有效期至2025年10月29日[2]

融资情况 - 2024年1月30日发行6亿元第一期超短期融资券[2] - 期限267天，发行利率2.63%[2] - 2024年1月31日募集资金全额到账[2] 兑付情况 - 2024年10月24日到期并完成本息兑付[2] - 本息兑付总额611,511,639.34元[2]

募资情况 - 公司非公开发行123,588,456股，每股15.94元，募资1,969,999,988.64元[2] - 扣除承销保荐及其他费用后，募资净额1,961,770,200.52元[2] 项目与协议 - 2024年8 - 9月审议通过变更部分募投项目议案[2] - 重新签订监管协议，专户用于浙江恒翔二期项目[3][4] - 协议规定各方权责及生效、失效条件[5][7]

股份发行 - 桐昆股份非公开发行123,588,456股，发行后总股本为2,411,119,493股[1] - 新增股份于2021年9月29日完成登记托管及限售手续[1] 限售股份 - 浙江磊鑫实业股份有限公司认购123,588,456股，限售期36个月，2024年10月11日起上市流通[2][5] 合规情况 - 公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况[7] - 保荐机构认为本次限售股份上市流通符合法规和承诺，无异议[8]

股票发行 - 本次非公开发行股票上市股数为123,588,456股，2024年10月11日上市流通[2] - 发行对象浙江磊鑫实业认购123,588,456股，限售期36个月[4] 股本结构 - 非公开发行后公司总股本为2,411,119,493股[3] - 浙江磊鑫实业持有限售股占比5.13%[11] 股份变动 - 限售股上市流通数量123,588,456股[10] - 非公开发行股份变动后为0股，无限售流通股A股变动后为2,395,898,093股[12] 保荐意见 - 保荐机构国信证券对限售股份解禁无异议[9]

融资情况 - 2024年3月26日发行第五期超短期融资券，总额5亿元[2] - 期限180天，发行利率2.40%[2] - 2024年3月27日募集资金全额到账[2] 兑付情况 - 2024年9月23日到期完成本息兑付，总额505,917,808.22元[2]

融资核准 - 公司获交易商协会核准注册60亿元超短期融资券，有效期2年[1] 融资发行 - 2024年9月18日发行5亿元超短期融资券，9月19日资金到账[2] - 期限270日，起息日2024年9月19日，兑付日2025年6月16日[2] - 发行利率2.14%，发行价格100元/百元面值[3] 申购情况 - 合规申购家数2家，金额1.1亿元[3] - 最高申购价位2.14%，最低2.13%[3] - 有效申购家数2家，金额1.1亿元[3] 承销情况 - 主承销商余额3.9亿元，包销规模占比78%[3] - 簿记管理人和主承销商为中国光大银行，无联席主承销商[3] 文件刊登 - 本期发行相关文件已在中国货币网和上海清算所网站刊登[3]

报告公司投资评级 - 评级为买入，评级变动维持 [1] 报告的核心观点 - 桐昆股份涤纶利润持续恢复，期待旺季业绩弹性，预计2024 - 2026年实现营业收入分别为998.76、1105.72、1224.79亿元，归母净利润分别为25.61、40.37、51.52亿元，EPS分别为1.06、1.67、2.14元，行业周期处于历史底部，给予公司2024年10 - 12倍PE，对应股价区间为10.6 - 12.7元，维持“买入”评级 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格10.83元，52周价格区间10.83 - 16.34元，总市值26498.21百万，流通市值24972.69百万，总股本241112.00万股，流通股227231.00万股 [1] 涨跌幅比较 - 桐昆股份1M、3M、12M涨跌幅分别为 - 15.72%、 - 25.07%、 - 27.54%，炼化及贸易1M、3M、12M涨跌幅分别为 - 5.66%、 - 12.09%、 - 14.43% [2] 财务数据 - 2024H1公司实现营收482.15亿元，同比 + 30.67%；营业成本452.31亿元，同比 + 30.33%；归母净利润10.65亿元，同比 + 911.35%；扣非归母净利润9.03亿元，同比 + 4564.68%；上半年毛利率6.19%，同比 + 0.25pcts，净利率2.23%，同比 + 1.89pcts；费用率4.85%，其中销售、管理、研发和财务费用率分别为0.12%、1.47%、2.06%、1.20%，同比 - 0.01pcts、 - 0.24pcts、 - 0.19pcts、 + 0.44pcts；2024Q2营收271.03亿元，同比 + 29.16%，环比 + 28.38%；归母净利润4.85亿元，同比 - 18.67%，环比 - 16.31%；扣非归母净利润3.66亿元，同比 - 32.37%，环比 - 31.92% [4] 产品情况 - 上半年公司产品整体正增长，POY/FDY/DTY/PTA销量分别为441.09/95.41/50.87/72.18万吨，同比增长30.98%/51.78%/12.27%/109.95%；产品价格整体提升，上半年POY/FDY/DTY/PTA售价分别为6844/7686/8455/5275，同比分别增长1.69%/2.03%/2.06%/0.95%；3季度以来行业自律限产效益不错，原材料价格下滑但涤纶长丝价格坚挺 [4] 产业链布局 - 洋口港规划建设聚酯一体化项目，年产500万吨PTA、240万吨聚酯纺丝，实现PTA - 聚酯 - 纺丝连续生产；沭阳建设年产240万吨涤纶长丝（短纤）、500台加弹机、1万台织机、配套染整及公共热能中心项目，部分产线已达产，实现聚酯 - 纺丝 - 加弹 - 坯布 - 染整连续生产 [4] 报表预测 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为998.76、1105.72、1224.79亿元，归母净利润分别为25.61、40.37、51.52亿元，EPS分别为1.06、1.67、2.14元；2022 - 2026年营业收入增长率分别为4.84%、33.30%、20.86%、10.71%、10.77%，归属母公司股东净利润增长率分别为 - 98.22%、512.12%、221.33%、57.61%、27.62% [3][6]