股票代码：601233 股票简称：桐昆股份 公告编号：2025-043 2、实施风险 桐昆集团股份有限公司 关于启动新疆鄯善县七克台矿区长草东露天煤矿 项目建设的公告 本公司及董事会全体成员保证本公告不存在任何虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性、完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 项目名称：新疆鄯善县七克台矿区长草东露天煤矿 ● 项目实施单位：新疆中灿综合能源有限公司 ● 项目投资金额：项目工程建设总资金614,420.44万元，其中 项目建设投资（露天矿+选煤厂）232,694.44万元，建设期利息 20,335.72万元，探矿权成交价381,726.00万元，铺底流动资金 6,400.55万元。（最终以项目建设实际投资开支为准）。资金来源为 自筹与申请银行贷款相结合。 ● 特别风险提示： 1、审批风险 目前该项目还没有获得政府相关有权部门正式批准，项目申报过 程中有可能存在审批流程较长等相关风险。为应对上述风险，公司会 积极和相关部门进行沟通，提前准备好各种应对方案和措施，尽快落 实审批相关事宜。 本项目中的建设内容、投资金额、经济效益等数值均为计划数或 预计数，并不 ...

股票代码：601233 股票简称：桐昆股份 公告编号：2025-042 桐昆集团股份有限公司 关于收购新疆中灿综合能源有限公司股权 暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 因公司未来业务发展需要，桐昆集团股份有限公司（以下简称 "桐昆股份"或"公司"）拟以支付现金 1,542,726.21 元人民币， 收购浙江磊鑫实业股份有限公司（以下简称"磊鑫实业"）全资子公 司新疆中灿综合能源有限公司（以下简称"中灿能源"）100%的股权。 本次交易对方为公司持股 5%以上股东磊鑫实业。根据《上海 证券交易所股票上市规则》，本次交易构成关联交易，与本次交易有 利害关系的关联董事需回避表决。 公司于 2025 年 6 月 20 日召开了第九届董事会第十八次会议， 审议通过了与本次交易相关的议案。根据《公司章程》等法律法规的 规定，本次交易无需提交公司股东大会审议。 本次交易全部以现金支付，且不构成《上市公司重大资产重组 管理办法》规定的重大资产重组。 过去 12 个月，除日常关联交易外，公司与磊鑫实 ...

股票代码：601233 股票简称：桐昆股份 公告编号：2025-041 桐昆集团股份有限公司 第九届监事会第十四次会议决议公告 特此公告。 桐昆集团股份有限公司监事会 2025 年 6 月 21 日 1 桐昆集团股份有限公司（以下简称"桐昆股份"或"公司"） 第九届监事会第十四次会议通知于2025年6月10日以书面或邮件、电 话等方式发出，会议于2025年6月20日在桐昆股份总部会议室以现场 表决结合通讯表决的方式召开。会议应到监事5人，实到监事5人。会 议由邱中南先生主持。会议召集及召开程序符合《中华人民共和国公 司法》和《公司章程》的有关规定。 审议通过《关于收购新疆中灿综合能源有限公司股权暨关联交易 的议案》。 表决结果：赞成4票，反对0票，弃权0票，回避1票，关联监事 郁如松回避表决。 监事会认为：本次关联交易议案的审议程序符合中国证监会和 上海证券交易所的有关规定。本次关联交易有利于满足本公司业务需 要。拟进行的关联交易是基于普通的商业交易条件及有关合同的基础 上进行的，交易定价公允合理，不存在损害公司及公司股东，特别是 中小股东利益的情形，同意本次关联交易议案。 本公司及监事会全体成员保证公告内容 ...

股票代码：601233 股票简称：桐昆股份 公告编号：2025-040 桐昆集团股份有限公司 第九届董事会第十八次会议决议公告 一、审议通过《关于收购新疆中灿综合能源有限公司股权暨关联交 易的议案》。 本议案已经公司第九届董事会独立董事专门会议第五次会议审议通 过，并同意提交公司董事会审议。 经董事会审议，同意公司以支付现金方式，收购浙江磊鑫实业股份 有限公司全资子公司新疆中灿综合能源有限公司100%股权。具体详见公 司于2025年6月21日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上发布 《桐昆集团股份有限公司关于收购新疆中灿综合能源有限公司股权暨关 联交易的公告》（公告编号：2025-042）。 表决结果：赞成9票，反对0票，弃权0票，回避2票，公司关联董事 陈蕾、陈晖回避表决，公司独立董事陈智敏、刘可新、潘煜双、王秀华 均投了赞成票，公司董事李圣军、沈建松、费妙奇、徐学根、沈祺超投 了赞成票。 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。 桐昆集团股份有限公司（以下简称"桐昆股份"或"公司"）第九 届董事会第十 ...

桐昆股份（601233）公告，因公司未来业务发展需要，拟以支付现金154.27万元人民币，收购浙江磊鑫 实业股份有限公司全资子公司新疆中灿综合能源有限公司100%的股权。本次交易对方为公司持股5%以 上股东磊鑫实业，构成关联交易。公司于2025年6月20日召开董事会审议通过相关议案，并授权管理层 办理与本次交易有关的相关事宜。本次交易全部以现金支付，不构成重大资产重组。 ...

行业概况 - 精对苯二甲酸（PAT）化学式为C₈H₆O₄，纯度≥99.5%，是大宗有机原料，通过对二甲苯（PX）催化氧化生成 [1][2] - 产业链上游为原油、PX等原材料，中游为PAT生产（恒力石化、荣盛石化等为代表），下游97%用于聚酯生产，终端涉及纺织、包装等领域 [2][4] - 2024年中国PAT产量达7180万吨，同比增长11.8%，全球产能占比超60%，主导全球供应 [1][8] 产业上游 - 每吨聚酯消耗0.855吨PTA，聚酯占PTA下游消费结构的97%，直接驱动PTA需求 [4] - 2024年中国聚酯产能8634万吨（+6.11%）、产量7307万吨（+11.71%），支撑PTA需求增长 [4] 产业现状 - 2024年中国PTA产能8601.5万吨，较2018年增长88%，但增速放缓至6.7%（近6年最低） [6] - 2024年新增产能750万吨，淘汰落后产能210万吨，行业加速出清低效装置 [6] - 产量增长主因新装置投产及聚酯开工率高，需求稳健减少检修，推动产量增至7180万吨（+11.8%） [8] 进出口 - 2024年PTA进口量降至1.83万吨（历史低位），实现完全自给；出口量441.76万吨，2020-2024年CAGR达51.13% [10] - 出口扩张驱动力：国内技术/成本突破、国际企业退出（如乐天化学等累计退出176.5万吨产能）、国内产能释放需消化 [10] 企业格局 - 恒逸石化、荣盛石化、恒力石化、桐昆股份四大企业产能合计占50%，形成寡头垄断 [12] - 龙头企业通过"原油-PX-PTA-聚酯"全产业链布局降低成本，中小型企业因技术/规模劣势加速淘汰（2024年单套<100万吨装置停车） [12] - 恒力石化PTA产能1660万吨/年（行业技术/成本领先），2024年PAT销售收入681.22亿元（-6.18%） [13][15] - 桐昆控股2024年PAT销售收入63.04亿元（+20.85%），总营收1013.07亿元（+22.59%） [13] 未来趋势 - 预计2026年PTA总产能近1亿吨/年，恒力石化、逸盛石化等龙头产能占比超75%，行业集中度提升 [17] - 新兴市场需求增长（如新能源汽车、医疗等领域聚酯应用），聚酯薄膜在锂电池包装中开辟新空间 [18] - 环保政策趋严推动绿色化改造（废水处理、废气回收技术等），促进循环经济发展 [19]

碳纤维行业排名 - 2024年中国碳纤维产量排名前五企业为吉林化纤、中复神鹰、江苏恒神、新创碳谷集团、浙江宝旌 [1][8] - 新创碳谷集团投资50亿元建设常州碳纤维产业基地，规划原丝产能3.8万吨、碳纤维1.9万吨、复材部件2.8万吨，成为全球规模化民用大丝束碳纤维基地之一 [1] - 浙江宝旌（宝武碳业持股64.3%）是国内首家生产25K大丝束碳纤维企业，现有1万吨产能，2024年预计新增5000吨，未来5年目标产能3万吨 [1] 超高分子量聚乙烯纤维行业排名 - 2024年超高分子量聚乙烯纤维产量排名前七企业为九州星际、同益中、千禧龙纤、南通恒尚、中国石化仪征化纤、江苏璟邦、长青藤高性能纤维 [1][9] - 同益中子公司超美斯新材料（持股83.52%）芳纶年产能5000吨、芳纶纸2000吨，2024年一季度营收6850.1万元，净利润227.02万元 [2] - 千禧龙纤原计划募资4.5亿元扩产细色丝及包覆复合长丝，但于2025年2月撤回北交所上市申请 [3] - 恒尚新材料UHMWPE纤维年产值3600吨，UD布300吨，其关联项目恒越安防投资12.5亿元建设年产1.2万吨特种纤维产能 [4] 化纤行业整体排名框架 - 中国化学纤维工业协会发布2024年22类化纤产品产量排名，涵盖聚酯、涤纶、粘胶、锦纶、氨纶等细分领域 [5][6][7] - 主要头部企业包括桐昆集团（聚酯第1）、恒逸集团（涤纶民用长丝第1）、恒力石化（涤纶工业丝第1）、赛得利集团（粘胶短纤第1）、华峰化学（氨纶第1） [10][12][16][21][25] - 循环再利用涤纶领域领先企业为江苏丙邦科技（长丝第1）、宁波大发新材料（短纤第1） [19][20]

2024 年 9 月 18 日，桐昆集团股份有限公司（以下简称"桐昆股 份"或"本公司"）在全国银行间市场发行了 2024 年第十二期超短 期融资券（科创票据）（简称：24 桐昆 SCP0012（科创票据）），发 行总额为 5 亿元人民币，期限 270 天，发行利率为 2.14%，到期一次 还本付息。募集资金已于 2024 年 9 月 19 日全额到账。 现本公司 2024 年第十二期超短期融资券已于 2025 年 6 月 16 日 到期，本公司于 2025 年 6 月 16 日兑付完成该期超短期融资券本息， 本息兑付总额为人民币 507,915,068.49 元。 特此公告。 股票代码：601233 股票简称：桐昆股份 公告编号：2025-039 桐昆集团股份有限公司 关于 2024 年第十二期超短期融资券到期兑付的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 桐昆集团股份有限公司董事会 2025 年 6 月 17 日 ...

今日重点推荐报告 房地产行业深度报告 - 现房政策方面地产发展新模式渐成型，现房销售有力有序推行，推演影响为投资大幅下降、土地财政缩减、产业链需求萎缩 [10][12] - 投资分析意见是现房销售为长效机制，维持“看好”评级，推荐产品力房企、二手房中介、物业管理、低估值修复房企等 [12] 2025 年中期银行业投资策略 - 自 2023 年末银行股估值新低后实现修复行情，估值预期修复是主因，背后是银行配置价值与估值错配 [11][13] - 投资分析意见是看好银行长期投资价值，聚焦区域型银行和权重股份行，推荐农业银行 [14][15] 2025 下半年煤炭行业投资策略 - 煤炭供给预计收缩，需求方面火电及化工行业有望维持正增长，预计 2030 年以前需求稳中有增 [14][15] - 投资分析意见是“疆煤外运”经济性依赖煤价，进口量预计下滑，动力煤价格中枢预计维持在 700 - 750 元/吨 [15] 中东地缘升级，油运或迎反转机遇 - 6 月 13 日以色列发动对伊朗袭击，布伦特原油价格大涨，后续需关注战争、库存、油价、经济预期变化 [16] - 本轮中东局势升级对油运影响显著，涉及贸易货种、战区风险溢价、原油产量及运输需求等方面变化 [16] 今日推荐报告 “冰火两重天”的港币？ - 5 月以来港币汇率大幅震荡，近期由强方兑换保证转为弱方，背后成因与金管局流动性释放和套息交易有关 [19][20] 中短期市场节奏判断视角 - 区域冲突触发全球风险偏好下行，A股顺势休整，判断中短期市场可降低宏观分析权重，提升强势板块节奏判断权重 [19][22] 寻找价值与景气的交集—2025 下半年农林牧渔行业投资策略 - 2025 年上半年肉类蛋白价格偏强，养殖企业盈利改善，宠物经济火热，农业板块避险属性凸显 [22] - 下半年投资策略有三条主线，包括生猪养殖、养殖配套环节、宠物经济 [22][23] 2025 年下半年钢铁行业投资策略 - 自 2024 年下半年触底以来，行业格局在供给、需求、成本端因素推动下预期改善 [24][26] - 投资分析意见是关注下游以制造业为主的板材标的和受益下游油气领域的高端不锈钢管材标的 [26] 2025 下半年石油石化行业投资策略 - 油气开采方面预计 2025 年下半年布伦特油价运行区间为 55 - 70 美元/桶，中长期维持中性区间 [25][27] - 炼化&烯烃成本有所改善，聚酯格局有望改善，投资分析意见是关注相关优质公司 [29][30] 商品和金融属性共振，高景气进一步扩散—2025 下半年有色金属行业投资策略 - 宏观环境贸易摩擦加剧，美联储降息周期延续，2025 年下半年策略包括贵金属和基本金属投资方向 [28][30] 德翔海运—大亚洲区域领先玩家，兼具周期和成长 - 公司经营布局从亚洲走向全球，中东股东赋能业务拓展，产业转移使东南亚需求坚挺 [32] - 盈利预测显示公司 2025 - 2027 年营收、毛利、归母净利润有相应变化，首次覆盖给予“买入”评级 [32] 国常会关于新模式和好房子政策点评 - 国常会要求更大力度“止跌回稳”，新一轮支持政策或将出台，房地产新发展模式要有序搭建 [31][33] - “好房子”加大支持，纳入城市更新统筹，投资分析意见是维持“看好”评级，推荐相关企业 [33] 地产及物管行业周报 - 地产行业一二手房成交环比回升，新房成交推盘比下降，主要政策新闻涉及国常会要求和各地政策 [34] - 公司动态包括新城发行美元债等，一周板块回顾显示房地产板块跑输大市，物管板块跑赢大市 [34] 2025 年 5 月金融数据点评 - 5 月信贷少增但年初至今总量平稳，全年增量预计稳定，各银行内部结构规划或调整 [36] - 政府债发行支撑社融增速平稳，低利率环境企业债多增，M1 提速，M2 增速平稳需关注理财分流 [39] 新城控股（601155.SH）点评 - 公司成功发行 3 亿美元债，为 3 年以来房企境外债融资首单，25 年 1 - 5 月商场租管费同比+12% [43] - 25 年 1 - 5 月销售额同比-55%，投资分析意见是维持“买入”评级 [43] 通信行业周报（20250609 - 20250613） - 本周专题讨论通信侧字节大会 AIoT 硬件更新，AI 赋能硬件价值跃迁，产品出货量将爆发式增长 [42][45] - AI 云原生构筑新范式，豆包大模型加速商业化落地，相关标的涉及端侧 AI 硬件芯片&模组 [45] 猪价震荡，降重出栏开始兑现；关注宠物食品 5 月线上销售数据—农林牧渔周观点（6.9 - 6.15） - 火山发布新模型，端侧 AI 硬件生态百花齐放，国产厂商抢先布局多元化场景 [45] - 相关标的为端侧 AI 硬件芯片&模组 [45] 市场指数表现 综合指数 - 上证指数收盘 3377 点，1 日跌 0.75%，5 日涨 0.06%，1 月跌 0.25% [1] - 深证综指收盘 2001 点，1 日跌 1.31%，5 日涨 0.04%，1 月跌 0.33% [1] 风格指数 - 大盘指数昨日表现跌 0.75%，1 个月表现跌 1.04%，6 个月表现跌 1.47% [1] - 中盘指数昨日表现跌 0.8%，1 个月表现跌 0.62%，6 个月表现跌 6.18% [1] - 小盘指数昨日表现跌 1.36%，1 个月表现跌 0.88%，6 个月表现跌 2.7% [1] 行业涨幅 - 油服工程昨日涨 6.41%，1 个月涨 11.9%，6 个月涨 4.09% [1] - 地面兵装Ⅱ昨日涨 4.68%，1 个月涨 0.26%，6 个月涨 9.33% [1] - 贵金属昨日涨 3.9%，1 个月涨 9.5%，6 个月涨 32.64% [1] 行业跌幅 - 化妆品昨日跌 4.51%，1 个月跌 1.31%，6 个月涨 2.97% [1] - 文娱用品Ⅱ昨日跌 4.08%，1 个月涨 12.22%，6 个月涨 1.59% [1] - 个护用品昨日跌 4.02%，1 个月跌 0.93%，6 个月涨 16.37% [1]

报告行业投资评级 - 维持化工行业“推荐”评级 [29] 报告的核心观点 - 2025年中国和美国财政政策有望加码，欧洲部分装置加速退出，化工有望迎来补库存周期，部分供给端受限行业需求回升，景气度有望持续提升 [29] - 重点关注低成本扩张、景气度提升、新材料、高股息四大机会，仍看好各细分领域龙头 [9][10][38] 根据相关目录分别进行总结 市场观察 - 2025年6月12日国海化工景气指数为92.26，较6月5日上升0.24 [5][39] - 截至2025年6月13日，Brent和WTI期货价格分别收于75.18和73.18美元/桶，周环比+12.8%和+12.98% [11] 数据追踪 - 本周国际油价宽幅上行，纯苯、己内酰胺价格上涨 [12][13] - 多公司产品价格有变动，如万华化学纯MDI和聚合MDI价格下降，玲珑轮胎海运费持平 [14] 本周重点关注个股 - 万华化学以技术创新驱动发展，后续成长性大于周期性 [107] - 玲珑轮胎在中高端配套领域有优势，“7 + 5”战略落地将扩大产能 [110] - 赛轮轮胎全球化营销体系完善，“橡链云”平台推动产业发展 [115] - 森麒麟在乘用车胎和航空轮胎领域表现出色，品牌竞争力强 [116] - 振华股份铬盐和金属铬价格上涨，铬盐需求转向新兴领域，关注其在军工应用 [117][118][119] - 金石资源向氟化工和新能源锂电材料转型，萤石及制冷剂价格有变动 [120] - 中国石油、中国海油、中国石化业务各有侧重，盈利能力提升 [121] - 恒力石化炼化项目有优势，看好其盈利和增长能力 [122] - 荣盛石化全产业链布局，盈利能力和产品附加值提升 [123] - 东方盛虹全产业链布局完善，业务延伸至新能源材料领域 [130] - 恒逸石化双产业链布局，规模和成本优势明显，有分红计划 [131] - 卫星化学轻烃产业链一体化，各基地项目推进提升产业链效率 [132] - 桐昆股份和新凤鸣是涤纶长丝龙头，不断提升核心竞争力 [133] - 云图控股是低成本复合肥龙头，打造产业链一体化巩固优势 [135] - 龙佰集团是钛白粉全球龙头，完善产业链并延伸至新能源领域 [136] - 中国化学多元化发展，多个实业项目取得进展 [137] - 阳谷华泰是橡胶助剂供应商，技术突破和新增项目带来增长 [138] - 双箭股份是输送带龙头企业，将扩产抢占行业增量 [140] - 华峰化学氨纶价格下降 [140] - 新和成维生素产能和需求增长，推进新材料产业链建设 [141] 投资建议 - 展望2025年，化工有望迎来补库存周期，部分供给端受限行业景气度有望提升，维持化工行业“推荐”评级 [29]