特此公告。 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担法律责任。 桐昆集团股份有限公司（以下简称"桐昆股份"或"本公司"） 第九届董事会第十七次会议通知于 2025 年 4 月 18 日以书面或电子邮 件、电话等方式发出，会议于 2025 年 4 月 28 日在桐昆股份总部会议 室以现场表决和通讯表决相结合的方式召开，会议应到董事十一名, 实到董事十一名。会议由董事长陈蕾女士主持，本次会议的召开符合 《中华人民共和国公司法》《公司章程》及有关法律、法规的规定。 经过有效表决，会议一致通过如下决议： 一、以 11 票赞成、0 票反对、0 票弃权，一致通过《关于 2025 年第一季度报告的议案》。 本议案已经公司第九届董事会审计与风险防范委员会第十次会 议审议通过，并同意提交公司董事会审议。具体内容详见上交所网站 （www.sse.com.cn）《桐昆集团股份有限公司 2025 年第一季度报告》。 桐昆集团股份有限公司董事会 股票代码：601233 股票简称：桐昆股份 公告编号：2025-031 桐昆集团股份有限公司 第九届董事会第十七次会议决 ...

桐昆集团股份有限公司2025 年第一季度报告 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 证券代码：601233 证券简称：桐昆股份 桐昆集团股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 非经常性损益项目 | 本期金额 | 说明 | | --- | --- | --- | | 非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 | -1,339,784.37 | | | 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、 | | | | 符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持 | 45,840,006.95 | | | 续影响的政府补助除外 | | ...

智通财经4月29日电，桐昆股份(601233.SH)公告称，2025年第一季度营业收入194.2亿元，同比下降 8.01%；归属于上市公司股东的净利润6.11亿元，同比增长5.36%。 桐昆股份：一季度净利润6.11亿元 同比增长5.36% ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩同比显著增长，Q4业绩提升主要在于PTA和浙石化的景气修复，考虑关税对全球需求的影响，下调公司2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，公司估值仍有一定提升空间，维持“买入”评级 [7] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入1013.07亿，同比增长22.59%；归母净利润12.02亿，同比增长50.8%；扣非归母净利润9.34亿，同比增长105.39% [7] - 2024年Q4实现营业收入252.58亿，同比增长20.86%，环比下降9.26%；归母净利润1.95亿，同比提升3.02亿，环比提升2.54亿；扣非归母净利润1.1亿，同比提升3.77亿，环比提升1.88亿 [7] - 2024年公司期间费用率达到4.71%，同比下滑0.15pct，公司拟每股派发现金红利0.1元（含税），现金红利达2.38亿元，对应分红比例为19.57% [7] 涤纶长丝业务情况 - 2024年公司涤纶长丝产销同比显著提升，POY/FDY/DTY销量分别达968/214/112万吨，同比分别提升23%/46%/13%，产销率分别达103%/95%/99% [7] - 2024年行业供给提升较大，全年产量同比增长10%，国内外需求低迷，行业累库明显，景气下滑，公司涤纶长丝毛利率达4.89%，同比下滑0.71pct [7] - 中长期看涤纶长丝供需存在收紧趋势，后续仍存在修复空间 [7] PTA业务情况 - 2024年国内PTA行业供应过剩，景气维持底部震荡，测算2024年PTA价差达320元/吨，同比提升101元/吨，Q4平均价差达362元/吨，环比提升11元/吨 [7] - 25 - 26年PTA新增产能较多，但老旧装置有退出预期，预计供应过剩格局维持 [7] 浙石化业务情况 - 2024年公司参股的浙江石化净利润达35.42亿，同比提升159.17%，公司投资收益同比提升4.6亿，Q4环比提升0.57亿 [7] - 2025年随油价高位回调，海外炼厂退出、地炼开工率下滑，预期炼化盈利有望持续改善 [7] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|82,640|101,307|103,078|108,267|109,983| |同比增长率（%）|33.3|22.6|1.7|5.0|1.6| |归母净利润（百万元）|797|1,202|1,987|3,084|4,198| |同比增长率（%）|539.1|50.8|65.3|55.3|36.1| |每股收益（元/股）|0.34|0.51|0.83|1.28|1.75| |毛利率（%）|5.1|4.6|6.4|7.6|8.0| |ROE（%）|2.2|3.3|5.2|7.5|9.2| |市盈率|32|21|13|8|6|[6]

自本次增持计划开始至本公告披露日，磊鑫实业通过上海证券交 易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司 A 股股份 1,457,400 股，占公司当前总股本的 0.06%，合计增持金额 1,549.26 万元，磊 鑫实业仍将视情况继续增持。 本次增持计划不触及要约收购，不会导致公司控股股东及实际 控制人发生变化。 重要内容提示： 本次增持计划可能存在因资本市场情况发生变化或目前尚无 法预判的其他风险因素导致增持计划的实施无法达到预期的风险，敬 请广大投资者注意投资风险。 增持计划基本情况： 2025 年 4 月 24 日，桐昆集团股份有限公司（以下简称"公司"） 持股 5%以上的股东浙江磊鑫实业股份有限公司（以下简称"磊鑫实 业"）披露增持股份计划，自 2025 年 4 月 24 日起 1 年内，磊鑫实业 拟通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司 A 股 股份，增持总金额不低于人民币 2.5 亿元，不超过人民币 5 亿元（以 下简称"本次增持计划"）。 增持计划实施进展： 股票代码：601233 股票简称：桐昆股份 公告编号：2025-030 桐昆集团股份有限公司 关于持股5%以上的股东以专项贷款 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价12.45元 [5][8] 报告的核心观点 - 公司24年净利改善，在建项目有序推进，虽全年归母净利低于预期，但考虑内需修复有望带动产业链景气回暖，维持“增持”评级 [1] - 涤纶长丝产品销量增加，但产品价差收窄致综合毛利率下滑，不过参股公司产品毛利改善使投资收益增加 [2] - 国内需求修复叠加纺服出口改善，聚酯产业链景气有望回暖 [3] - 在建项目有序推进，将巩固公司行业龙头竞争优势 [4] - 考虑聚酯产业链复苏缓慢，调整公司25 - 27年归母净利润预测，结合可比公司估值水平，给予公司25年15xPE，目标价12.45元 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 24年实现营业总收入1013亿元，同比+23%，归母净利润12.0亿元（扣非净利9.3亿元），同比+51%（扣非后同比+105%）；24Q4营业总收入253亿元，同/环比+21%/-9%，归母净利润2.0亿元，同/环比+283%/+433%；拟每股派息0.1元（含税），股利支付率为19.8% [1] - 调整25 - 27年归母净利润预测至19.9/23.8/28.3亿元（25 - 26年前值21.2/28.4亿元，下调幅度为6%/16%），对应EPS为0.83/0.99/1.18元 [5] 业务情况 - 24年参股公司（20%股权）浙石化产品毛利改善，投资收益同比增加3.9亿元至7.1亿元 [2] - 24年POY/FDY/DTY销量968/214/112万吨，同比变动+23%/+46%/+13%，销售均价分别为6632/7408/8282元/吨，同比变动-2%/-3%/持平，实现营收642.2/158.6/92.7亿元，同比增加21%/42%/12% [2] - 主要原材料PX/PTA/MEG采购均价分别7006/4966/4049元/吨，同比-6%/-6%/+12%；产品价差缩窄致综合毛利率同比-0.5pct至4.6%，期间费用率同比-0.2pct至4.7% [2] 市场价格 - 截至4月25日POY/FDY/DTY市场均价自25年初以来分别变化-11%/-8%/-14%至6275/6475/7600元/吨，较24全年均价分别变化-16%/-15%/-18%；PTA - PX价差/涤纶长丝POY原料价差分别为248/1032元/吨，自年初分别+29/-226元/吨 [3] 在建项目 - 目前拥有聚酯聚合产能1300万吨/年，涤纶长丝产能1350万吨/年，涤纶长丝国内市场份额18% [4] - 24年福建恒海项目聚纺主装置完成结构封顶，安徽佑顺项目土建收尾，分别预计于25Q2和25Q3完工；恒翔二期项目正式启动，宇欣二期项目开工，广西石化聚醚项目正式启动，预计于25Q4建成投产 [4] 盈利预测与估值 - 结合可比公司估值水平（25年Wind一致预期17xPE），考虑公司聚酯业务占比较高，给予公司25年15xPE，目标价12.45元（前值13.20元，对应25年15xPE） [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|82,640|101,307|100,664|106,765|111,470| |+/-%|33.30|22.59|(0.63)|6.06|4.41| |归属母公司净利润(人民币百万)|797.04|1,202|1,990|2,380|2,833| |+/-%|512.12|50.80|65.58|19.60|19.02| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.33|0.50|0.83|0.99|1.18| |ROE(%)|2.30|3.29|5.21|5.90|6.60| |PE(倍)|31.89|21.15|12.77|10.68|8.97| |PB(倍)|0.72|0.70|0.66|0.63|0.59| |EV EBITDA(倍)|12.35|8.91|7.82|7.48|6.03| [7] 可比公司估值 |公司名称|股票代码|4月25日股价（元/股）|4月25日市值（亿元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2027E EPS（元）|2025E P/E（x）|2026E P/E（x）|2027E P/E（x）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |恒逸石化|000703 CH|5.90|216|0.24|0.36|-|25|17|-| |新凤鸣|603225 CH|10.89|166|1.09|1.38|-|10|8|-| |恒力石化|601233 CH|15.48|1090|1.18|1.39|1.59|13|11|10| |荣盛石化|002493 CH|8.21|831|0.38|0.59|-|21|14|-| |平均| | | | | | |17|12|10| [13]

报告公司投资评级 - 行业为石油石化/炼化及贸易，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司业绩改善，实现营业收入1013.07亿元，同比+22.59%；归母净利润12.02亿，同比+50.8%，扣非归母净利润9.34亿元，同比+105.39%，主要因投资收益改善提升业绩 [1] - 受出口不确定性影响，将公司2025/2026年归母净利润预测由48/60亿下调至25/38亿，新增2027年归母净利润预测45亿，2025年4月25日股价对应的PE分别为10/7/6，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 量增价减情况 - 2024年公司实现POY/FDY/DTY销量968/214/112万吨，同比+23%/+46%/+13%；POY/FDY/DTY售价6632/7408/8283元/吨，同比-2%/-3%/-0.2% [2] - 2024年PX采购均价7006元/吨，同比-6%；MEG均价4049元/吨，同比+12% [2] 重点项目推进情况 - 2024年公司涉足产业更丰富完善，主业板块产业链延伸，印染、短纤项目陆续投产 [3] - 福建恒海项目进入关键冲刺阶段，安徽佑顺项目土建收尾并进行设备安装，恒翔二期已取得安评、能评、环评批复，宇欣二期项目装置相关设计基本确定，广西石化聚醚项目正式启动 [3] - 印尼炼化项目ODI报批材料顺利提交上报并配合修改，完成一揽子协议签订与国内外登记备案工作，完成上报版可研报告等编制工作 [3] 行业格局情况 - 2024年存量直纺产能行业前6家占比提升至8成附近，行业竞争格局从充分竞争演变成以行业龙头企业之间全方位竞争为主 [4] - 2024 - 2025年长丝行业进入低速增长期，2024年长丝新产能122万吨，预计2025年新产能为182万吨（不含重启项目），本轮产能扩张速度低于2020 - 2023年水平，行业更有序扩张 [4] 财务数据情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|82,639.85|101,306.83|110,424.45|119,258.40|125,221.32| |增长率(%)|33.30|22.59|9.00|8.00|5.00| |EBITDA(百万元)|6,397.16|8,499.02|10,041.31|11,868.76|12,965.62| |归属母公司净利润(百万元)|797.04|1,201.90|2,545.66|3,806.01|4,501.69| |增长率(%)|512.12|50.80|111.80|49.51|18.28| |EPS(元/股)|0.33|0.50|1.06|1.58|1.87| |市盈率(P/E)|31.89|21.15|9.99|6.68|5.65| |市净率(P/B)|0.72|0.70|0.65|0.60|0.54| |市销率(P/S)|0.31|0.25|0.23|0.21|0.20| |EV/EBITDA|10.95|7.30|5.84|4.64|4.11| [5]

4月25日桐昆股份发布2024年度分配预案，拟10派1元（含税），预计派现金额合计为2.38亿元。派现额 占净利润比例为19.83%，这是公司上市以来，累计第13次派现。 169.79亿元。（数据宝） | 日期 | 分配方案 | 派现金额合计（亿元） | 股息率（%） | | --- | --- | --- | --- | | 2024.12.31 | 10派1元（含税） | 2.38 | 0.75 | | 2023.12.31 | 10派0.43元（含税） | 1.03 | 0.30 | | 2021.12.31 | 10派3.3元（含税） | 7.85 | 1.40 | | 2020.12.31 | 10派1.3元（含税） | 2.97 | 0.81 | | 2019.12.31 | 10派2.35元（含税） | 4.34 | 1.75 | | 2018.12.31 | 10派1.2元（含税） | 2.19 | 0.66 | | 2017.12.31 | 10转增4派1.4元（含税） | 1.82 | 0.85 | | 2016.12.31 | 10派2.8元（含税） | 3.45 | 2.28 | | ...

股票代码：601233 股票简称：桐昆股份 公告编号：2025-029 桐昆集团股份有限公司 关于召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩暨现金分红 说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 5 月 27 日(星期二) 下午 15:00-17:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频录播和网络互动 投资者可于 2025 年 05 月 20 日(星期二) 至 05 月 26 日(星期 一)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过 公司邮箱 freedomshr@126.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普 遍关注的问题进行回答。 桐昆集团股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 26 日 发布公司 2024 年度报告并拟于 2025 年 4 月 30 日发布 ...

桐昆集团股份有限公司董事会审计与风险防范委员会对会计师 事务所 2024 年度履行监督职责情况报告 根据《中华人民共和国公司法》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管 理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管 指引第 1 号--规范运作》《桐昆集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章 程》"）及《审计与风险防范委员会议事规则》等有关规定和要求，桐昆集团股 份有限公司（以下简称"公司"）董事会审计与风险防范委员会本着勤勉尽责的 原则，对公司 2024 年度年审会计师事务所履行监督职责的情况汇报如下： 一、2024 年度年审会计师事务所基本情况 （一）截至 2024 年 12 月 31 日，天健会计师事务所（特殊普通合伙）基本 情况如下： | 事务所名称 | 天健会计师事务所（特殊普通合伙） | | | | --- | --- | --- | --- | | 成立日期 | 2011 年 7 月 18 日 | 组织形式 特殊普通合伙 | | | 注册地址 | 浙江省杭州市西湖区灵隐街道西溪路 | 128 号 | | | 首席合伙人 | 钟建国 | 上年末合伙人数量 人 | 241 | ...