消费升级背后：谁在出局？ 纺织业大洗牌：谁在狂欢？谁在哭泣？ 化纤产量飙升，库存却爆仓？纺织业到底怎么了？城乡居民衣着消费支出增长 2.8%，但服装企业数量 反而减少 647 家，行业洗牌加速。RCEP 订单大增，欧美市场却凉了？RCEP 成员国订单占外贸总额 30.9%，但圣诞季欧美订单恢复不及预期，面料商库存周转天数同比增加 15 天。成本线失守，环保纤 维却逆势狂飙？涤纶长丝价格跌破成本线，但莱赛尔纤维因环保政策支持产量暴增 138.3%，两极分化 严重。更魔幻的是，桐昆股份用一体化装置把成本砍到行业最低，而中小厂只能靠代加工勉强维生。生 死局已定，纺织业如何突围？说到底，这不是简单的市场波动，而是行业从'规模竞争'转向'价值竞 争'的生死局。 涤纶长丝价格跌破成本线，中小厂生存艰难，而莱赛尔纤维因环保政策支持产量暴增 138.3%。桐昆股 份通过一体化装置将成本降至行业最低，而代工厂则陷入价格战泥潭。这波行情倒逼企业必须过'三 关'：质量关、成本关、渠道关。 说到底，纺织业的困境不是技术问题，不是资金问题，而是转型速度跟不上市场变化的问题。1 年内紧 盯政策红利（如工信部《重点新材料目录》），3 年布 ...

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - PDH装置因中美关税问题存在降负预期，丙烯盈利获较好支撑，国内丙烯或现供需缺口，利好部分企业；油价中枢回落，炼化企业成本有改善预期，各板块企业有不同投资机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周观点及推荐 本周思考 - 中美关税或使PDH装置降负，丙烷供应依赖进口，超50%进口丙烷来自美国，华东与华北企业对美丙烷依赖大，若关税影响持续，PDH开工率或降至40%，带动丙烯供需收紧 [4][5] - 新增PDH装置可能推迟，油头、煤头装置新增产能短期弥补有限，若PDH降负20%，丙烯供应下滑480万吨，2025年新增油头、煤头装置产能合计507万吨，实际供应拉动预计小于200万吨 [4][11] - 丙烯进口有提升可能但增量有限，国内丙烯进口量近年震荡下行，日韩进口占比达7成，加大从日韩进口年化增量最多100万吨，难补PDH缺口，2025年丙烯供需或收紧，利好部分企业 [4][14][15] 投资观点 - 建议关注大炼化优质公司【恒力石化】【荣盛石化】【东方盛虹】；看好【卫星化学】估值修复；推荐【中国石油】【中国海油】；推荐海上油服公司【中海油服】【海油工程】；头部企业【桐昆股份】【万凯新材】估值有修复空间 [4][17] 上游板块 Brent原油价格上涨 - 至4月25日收盘，Brent原油期货收于66.87美元/桶，环比降1.60%；WTI期货收于63.02美元/桶，环比降2.57%；周均价分别为67.08和63.04美元/桶，涨跌幅分别为1.88%和0.86%，美元指数收于99.58，较上周末涨0.36个百分点 [22] - 4月18日，美国商业原油库存4.43亿桶，较前一周增24.4万桶，比过去五年同期低5%；汽油库存2.30亿桶，较前一周降447.6万桶，比过去五年同期低3%；馏分油库存1.07亿桶，较前一周降235.3万桶，比过去五年同期低13%；丙烷/丙烯库存增226万桶；石油战略储备3.97亿桶，环比增46.8万桶；商业石油库存总量降73.6万桶 [25] - 至4月18日当周，炼油厂开工率88.11%，较前一周涨1.81%；美国原油及成品油净进口量降211万桶/天，较前一周涨256万桶/天，较去年同期涨142万桶/天 [27][29] - 4月25日，北美天然气价格期末收于2.96美元/百万英热，较上周跌8.87%；布伦特原油与天然气价格比约为22.59（百万英热/桶），历史平均为24.38（百万英热/桶） [33] 美国原油钻机数环比增加 - 4月18日，美国原油产量为1346万桶/天，环比持平，同比增36万桶/天 [34] - 4月25日，美国钻机数587台，环比增2台，同比减26台；加拿大钻机数128台，环比减6台，同比增10台；美国采油钻机483台，环比增2台，同比减23台 [34] - 2025年3月全球钻机数共1685台，较上月环比减108台，较去年同比减56台；其中美国钻机数592台，环比增3台，同比减33台；加拿大钻机数194台，环比减53台，同比减3台 [38] 全球油服日费 - 截至4月24日，自升式平台250 -、400 +英尺水深日费分别为74423.78、151000美元，环比持平，半潜式平台3001 - 5000英尺水深日费为325000美元，环比持平；自升式平台250 -英尺水深使用率为73.61%，环比持平，半潜式平台3001 - 5000水深使用率为66.67%，环比跌8.33% [41] 权威机构对全球原油市场的判断 - IEA（2025年4月15日）：预计2025年全球石油需求平均增长73万桶/天（较上次预测下调30万桶/天），至1.036亿桶/天；2026年进一步放缓至69万桶/天；25Q1增速达120万桶/天。3月全球石油供应量增59万桶/天，至1.036亿桶/天，同比增幅91万桶/天，非OPEC +产油国贡献主要增长；OPEC +将5月目标产量提高41.1万桶/天，实际增幅可能不及；因美委产量下降，下调2025年全球石油供应增速预测26万桶/天，至120万桶/天，2026年预计增加96万桶/天，海上石油项目贡献主要增量。2月全球石油库存增2190万桶至76.47亿桶，仍处近五年低位；3月初步数据显示将进一步增加 [43][46] - OPEC（2025年4月14日）：预计2025年全球经济增速为3.0%（较上月预测下降0.1%），2026年为3.1%（较上月预测下降0.1%）；2025年全球石油需求增长130万桶/天（较上月预测下降15万桶/天），至10505万桶/天，2026年增长128万桶/天（较上月预测下降15万桶/天），至10633万桶/天；2025年非DoC石油供应量增长91万桶/天（较上月预测下降10万桶/天），至5410万桶/天，2026年增长90万桶/天（较上月预测下降10万桶/天），至5500万桶/天；2025年2月OECD石油总商业库存环比减1610万桶至27.46亿桶，原油库存环比升1110万桶，成品油库存环比降2730万桶，按天数计环比降0.3天至60.9天；预计2025年对DoC原油需求量为4260万桶/天（较上月预测持平），同比提升约30万桶/天，2026年为4280万桶/天（较上月预测下降10万桶/天），同比提升约30万桶/天 [47][48] - EIA（2025年4月10日）：预计2025年全球石油和其他液体燃料消费量增加90万桶/天（较上月预测下调37万桶/天）至1.036亿桶/天，2026年增加104万桶/天（较上月预测下调13万桶/天）至1.047亿桶/天；2025年全球产量增加135万桶/天（较上月预测下调4万桶/天）至1.041亿桶/天，2026年增加125万桶/天（较上月预测下调36万桶/天）至1.054亿桶/天；2025年OPEC原油产量维持在2674万桶/天（较上月预测上调12万桶/天），2026年增加9万桶/天至2683万桶/天（较上月预测下调5万桶/天）；2025年美国原油产量达平均1351万桶/天（较上次预测下调10万桶/天），同比增长30万桶/天，2026年增至1356万桶/天（较上次预测下调20万桶/天），同比增长5万桶/天；2025年原油均价为68美元/桶（较上月预测下调6美元/桶），2026年为61美元/桶（较上月预测下调7美元/桶）；2025年美国天然气均价为4.30美元/百万英热（较上月上调0.1美元/百万英热），2026年为4.60美元/百万英热（较上月上调0.1美元/百万英热） [49][51][52] 炼化板块 炼油产业链 - 2025年3月国内炼油下游主要产品对应原油的价差为1224元/吨，月环比升97元/吨，同比升295元/吨 [53] - 至4月25日当周新加坡炼油主要产品综合价差为10.75美元/桶，较前一周涨1.80美元/桶 [56] - 至4月25日当周美国汽油RBOB与WTI原油价差为25.62美元/桶，较前一周涨2.41美元/桶，历史平均为24.88美元/桶 [61] 烯烃产业链 - 至4月23日，东北亚乙烯CFR东北亚收于790美元/吨，环比上周持平，周内产量98.94吨，环比跌1.99万吨；4月25日当周石脑油裂解乙烯综合价差144.31美元/吨，较前一周跌16.36美元/吨；乙烯与石脑油价差210.12美元/吨，较前一周跌19.71美元/吨，历史平均409美元/吨 [64][67] - 至4月23日，东北亚丙烯CFR中国收于825美元/吨，较上周同期持平，石脑油、丙烷价格上涨，甲醇价格下跌，下游产品价格下跌，环氧丙烷产品价格跌幅最大；4月25日当周丙烯与丙烷价差49.08美元/吨，较前一周跌25.02美元/吨，历史平均价差为263美元/吨；丙烯酸与丙烯价差为1934元/吨，较前一周跌57元/吨，历史平均价差为4073元/吨；环氧丙烷与丙烯价差为1708元/吨，较前一周跌298元/吨，历史平均价差为5100元/吨；丁二烯与石脑油价差为415.12美元/吨，较前一周跌91.38美元/吨，历史平均为743.05美元/吨 [71][74][77][80] 民营大炼化产品价差 - 展示了布伦特油价与恒力石化、浙江石化一期炼化产品价差的相关情况 [85][89] 聚酯产业链 - PX价格转跌为涨，截至4月24日，亚洲PX市场收盘742.25美元/吨，周环比涨1.60%，4月24日中国PX平均开工率77.17%，亚洲平均开工率70.76%，本周期国内PTA周产能利用率80.04%，较上周+3.3%；4月25日当周PX与石脑油价差为163.37美元/吨，较前一周跌5.91美元/吨，价差历史平均为387美元/吨 [86] - 4月25日当周乙二醇价差为233元/吨，较前一周降11元/吨，历史平均为1090元/吨 [90] - PTA价格转跌为涨，至4月24日周内，华东地区PTA现货市场周均价为4328.80元/吨，环比涨0.45%，周内国内PTA产量139.34万吨，较上周涨5.46万吨，下游聚酯周产量157.28万吨，环比涨0.89%，截至4月24日江浙地区化纤织造综合开工率为55.15%，环比上周降0.79%；4月25日当周PTA - 0.66*PX价差为274元/吨，较前一周涨6元/吨，历史平均为788元/吨 [92] - 4月25日当周涤纶长丝POY价差为1064元/吨，较前一周跌202元/吨，历史平均为1402元/吨 [95] - 看好聚酯产业链的上下游一体化企业，未来产业链盈利或向PTA环节转移，拥有完整一体化产业链的企业有竞争优势 [98]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价12.45元 [5][8] 报告的核心观点 - 公司24年净利改善，在建项目有序推进，虽全年归母净利低于预期，但考虑内需修复有望带动产业链景气回暖，维持“增持”评级 [1] - 涤纶长丝产品销量增加，但产品价差收窄致综合毛利率下滑，不过参股公司产品毛利改善使投资收益增加 [2] - 国内需求修复叠加纺服出口改善，聚酯产业链景气有望回暖 [3] - 在建项目有序推进，将巩固公司行业龙头竞争优势 [4] - 考虑聚酯产业链复苏缓慢，调整公司25 - 27年归母净利润预测，结合可比公司估值水平，给予公司25年15xPE，目标价12.45元 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 24年实现营业总收入1013亿元，同比+23%，归母净利润12.0亿元（扣非净利9.3亿元），同比+51%（扣非后同比+105%）；24Q4营业总收入253亿元，同/环比+21%/-9%，归母净利润2.0亿元，同/环比+283%/+433%；拟每股派息0.1元（含税），股利支付率为19.8% [1] - 调整25 - 27年归母净利润预测至19.9/23.8/28.3亿元（25 - 26年前值21.2/28.4亿元，下调幅度为6%/16%），对应EPS为0.83/0.99/1.18元 [5] 业务情况 - 24年参股公司（20%股权）浙石化产品毛利改善，投资收益同比增加3.9亿元至7.1亿元 [2] - 24年POY/FDY/DTY销量968/214/112万吨，同比变动+23%/+46%/+13%，销售均价分别为6632/7408/8282元/吨，同比变动-2%/-3%/持平，实现营收642.2/158.6/92.7亿元，同比增加21%/42%/12% [2] - 主要原材料PX/PTA/MEG采购均价分别7006/4966/4049元/吨，同比-6%/-6%/+12%；产品价差缩窄致综合毛利率同比-0.5pct至4.6%，期间费用率同比-0.2pct至4.7% [2] 市场价格 - 截至4月25日POY/FDY/DTY市场均价自25年初以来分别变化-11%/-8%/-14%至6275/6475/7600元/吨，较24全年均价分别变化-16%/-15%/-18%；PTA - PX价差/涤纶长丝POY原料价差分别为248/1032元/吨，自年初分别+29/-226元/吨 [3] 在建项目 - 目前拥有聚酯聚合产能1300万吨/年，涤纶长丝产能1350万吨/年，涤纶长丝国内市场份额18% [4] - 24年福建恒海项目聚纺主装置完成结构封顶，安徽佑顺项目土建收尾，分别预计于25Q2和25Q3完工；恒翔二期项目正式启动，宇欣二期项目开工，广西石化聚醚项目正式启动，预计于25Q4建成投产 [4] 盈利预测与估值 - 结合可比公司估值水平（25年Wind一致预期17xPE），考虑公司聚酯业务占比较高，给予公司25年15xPE，目标价12.45元（前值13.20元，对应25年15xPE） [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|82,640|101,307|100,664|106,765|111,470| |+/-%|33.30|22.59|(0.63)|6.06|4.41| |归属母公司净利润(人民币百万)|797.04|1,202|1,990|2,380|2,833| |+/-%|512.12|50.80|65.58|19.60|19.02| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.33|0.50|0.83|0.99|1.18| |ROE(%)|2.30|3.29|5.21|5.90|6.60| |PE(倍)|31.89|21.15|12.77|10.68|8.97| |PB(倍)|0.72|0.70|0.66|0.63|0.59| |EV EBITDA(倍)|12.35|8.91|7.82|7.48|6.03| [7] 可比公司估值 |公司名称|股票代码|4月25日股价（元/股）|4月25日市值（亿元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2027E EPS（元）|2025E P/E（x）|2026E P/E（x）|2027E P/E（x）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |恒逸石化|000703 CH|5.90|216|0.24|0.36|-|25|17|-| |新凤鸣|603225 CH|10.89|166|1.09|1.38|-|10|8|-| |恒力石化|601233 CH|15.48|1090|1.18|1.39|1.59|13|11|10| |荣盛石化|002493 CH|8.21|831|0.38|0.59|-|21|14|-| |平均| | | | | | |17|12|10| [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价高位震荡，长丝价格继续承压，国内重点大炼化项目价差环比下降，国外重点大炼化项目价差环比上升，聚酯、炼油、化工等板块价格和利润有不同表现[1][2] 根据相关目录分别进行总结 大炼化周度数据简报 - 6大民营炼化公司涨跌幅：石油石化指数近一周涨1.3%，近一月跌3.5%，近三月跌2.8%，近一年跌12.1%，2025年初至今跌7.8%；荣盛石化近一周涨2.2%，近一月跌4.2%等；恒力石化近一周涨1.7%，近一月跌0.5%等；东方盛虹近一周涨6.9%，近一月跌0.9%等；恒逸石化近一周跌0.3%，近一月跌2.5%等；桐昆股份近一周涨4.0%，近一月跌11.7%等；新凤鸣近一周涨5.9%，近一月跌8.2%等[8] - 6大民营炼化公司盈利预测：恒力石化2023 - 2026年归母净利润分别为6905、7044、8024、9303百万元等；各公司对应年份PE、PB也有相应数据[8] - 油价及国内外大炼化价差：布伦特原油本周均价66.5美元/桶，环比涨1.4%，同比跌24.1%；WTI原油本周均价63.0美元/桶，环比涨1.1%，同比跌23.8%；国内炼化项目本周价差2520.1元/吨，环比降1.7%，同比降0.3%；国外炼化项目本周价差952.9元/吨，环比涨2.1%，同比降15.2%[8] - 聚酯板块：PX本周均价744.9美元/吨，环比涨9.0美元/吨，开工率77.3%，环比降0.9pct；POY/FDY/DTY行业均价分别为6279/6493/7621元/吨，环比分别降114/150/118元/吨，周均利润为 - 43/-166/-14元/吨，环比分别降104/128/107元/吨，库存为28.2/30.4/34.5天，环比分别降1.2/1.5/升0.1天，长丝开工率93.3%，环比降1.6pct；下游织机开工率55.2%，环比降0.8pct，织造企业原料库存11.3天，环比升0.6天，成品库存24.7天，环比升0.5天[2][10] - 炼油板块：国内汽油/柴油/航煤价格下跌；国外美国汽油/柴油/航煤价格上涨[2][10] - 化工板块：本周PX均价744.9美元/吨，环比涨9.0美元/吨，较原油价差259.1美元/吨，环比涨2.3美元/吨，开工率77.3%，环比降0.9pct；多种化工品价格和价差有相应变化[2][10] 大炼化周报 大炼化指数及项目价差走势 - 涉及沪深300、石油石化和油价变化幅度，六家民营大炼化公司的市场表现，国内和国外大炼化项目周度价差[14][16][21] 聚酯板块 - 包含原油、PX价格及价差，PX、PTA价格及PTA单吨净利润，PTA库存，石脑油、PX价格及价差，PX、PTA和MEG开工率，MEG价格和华东MEG库存，POY、FDY、DTY价格及单吨净利润，江浙地区涤纶长丝产销率，涤纶长丝与下游织机开工率，聚酯企业的涤纶长丝库存天数，涤纶短纤价格及单吨净利润，江浙地区涤纶短纤产销率，聚酯企业的涤纶短纤库存天数，2020 - 2025年涤纶短纤开工率，MEG、PTA价格及聚酯瓶片单吨净利润等数据[23][26][31] 炼油板块 - 涵盖国内、美国、欧洲、新加坡成品油与原油的价格及价差情况，包括汽油、柴油、航煤[81][95][110] 化工板块 - 涉及原油与聚乙烯LLDPE、均聚聚丙烯、EVA发泡料、EVA光伏料、苯乙烯、丙烯腈、PC、MMA等化工品的价格及价差[136][143][146]

报告公司投资评级 - 行业为石油石化/炼化及贸易，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司业绩改善，实现营业收入1013.07亿元，同比+22.59%；归母净利润12.02亿，同比+50.8%，扣非归母净利润9.34亿元，同比+105.39%，主要因投资收益改善提升业绩 [1] - 受出口不确定性影响，将公司2025/2026年归母净利润预测由48/60亿下调至25/38亿，新增2027年归母净利润预测45亿，2025年4月25日股价对应的PE分别为10/7/6，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 量增价减情况 - 2024年公司实现POY/FDY/DTY销量968/214/112万吨，同比+23%/+46%/+13%；POY/FDY/DTY售价6632/7408/8283元/吨，同比-2%/-3%/-0.2% [2] - 2024年PX采购均价7006元/吨，同比-6%；MEG均价4049元/吨，同比+12% [2] 重点项目推进情况 - 2024年公司涉足产业更丰富完善，主业板块产业链延伸，印染、短纤项目陆续投产 [3] - 福建恒海项目进入关键冲刺阶段，安徽佑顺项目土建收尾并进行设备安装，恒翔二期已取得安评、能评、环评批复，宇欣二期项目装置相关设计基本确定，广西石化聚醚项目正式启动 [3] - 印尼炼化项目ODI报批材料顺利提交上报并配合修改，完成一揽子协议签订与国内外登记备案工作，完成上报版可研报告等编制工作 [3] 行业格局情况 - 2024年存量直纺产能行业前6家占比提升至8成附近，行业竞争格局从充分竞争演变成以行业龙头企业之间全方位竞争为主 [4] - 2024 - 2025年长丝行业进入低速增长期，2024年长丝新产能122万吨，预计2025年新产能为182万吨（不含重启项目），本轮产能扩张速度低于2020 - 2023年水平，行业更有序扩张 [4] 财务数据情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|82,639.85|101,306.83|110,424.45|119,258.40|125,221.32| |增长率(%)|33.30|22.59|9.00|8.00|5.00| |EBITDA(百万元)|6,397.16|8,499.02|10,041.31|11,868.76|12,965.62| |归属母公司净利润(百万元)|797.04|1,201.90|2,545.66|3,806.01|4,501.69| |增长率(%)|512.12|50.80|111.80|49.51|18.28| |EPS(元/股)|0.33|0.50|1.06|1.58|1.87| |市盈率(P/E)|31.89|21.15|9.99|6.68|5.65| |市净率(P/B)|0.72|0.70|0.65|0.60|0.54| |市销率(P/S)|0.31|0.25|0.23|0.21|0.20| |EV/EBITDA|10.95|7.30|5.84|4.64|4.11| [5]

4月25日桐昆股份发布2024年度分配预案，拟10派1元（含税），预计派现金额合计为2.38亿元。派现额 占净利润比例为19.83%，这是公司上市以来，累计第13次派现。 169.79亿元。（数据宝） | 日期 | 分配方案 | 派现金额合计（亿元） | 股息率（%） | | --- | --- | --- | --- | | 2024.12.31 | 10派1元（含税） | 2.38 | 0.75 | | 2023.12.31 | 10派0.43元（含税） | 1.03 | 0.30 | | 2021.12.31 | 10派3.3元（含税） | 7.85 | 1.40 | | 2020.12.31 | 10派1.3元（含税） | 2.97 | 0.81 | | 2019.12.31 | 10派2.35元（含税） | 4.34 | 1.75 | | 2018.12.31 | 10派1.2元（含税） | 2.19 | 0.66 | | 2017.12.31 | 10转增4派1.4元（含税） | 1.82 | 0.85 | | 2016.12.31 | 10派2.8元（含税） | 3.45 | 2.28 | | ...

股票代码：601233 股票简称：桐昆股份 公告编号：2025-019 桐昆集团股份有限公司关于《募集资金年度存放 与使用情况专项报告》的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担法律责任。 桐昆集团股份有限公司（以下简称"桐昆股份"或"公司"）九届十六次董事会会议以 11 票赞成、0 票反对、0 票弃权审议通过了《关于募集资金年度存放与使用情况专项报告的 议案》。 根据上海证券交易所印发的《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使 用的监管要求（2022 年修订）》（证监会公告〔2022〕15 号）和《上海证券交易所上市公司 自律监管指引第 1 号——规范运作（2023 年 12 月修订）》（上证发〔2023〕193 号）的规定 编制《关于募集资金年度存放与使用情况的专项报告》，将本公司 2024 年度募集资金存放与 使用情况专项说明如下。 一、募集资金基本情况 (一) 实际募集资金金额和资金到账时间 根据中国证券监督管理委员会《关于核准桐昆集团股份有限公司非公开发行股票的批复》 （证监许可〔2021〕2201 号）， ...

股票代码：601233 股票简称：桐昆股份 公告编号：2025-022 桐昆集团股份有限公司关于 2024年度日常关联交易执行情况及 2025年度预计日常关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1、公司2024年度日常关联交易实际发生金额及2025年度预计日常关联交易 金额均达到股东大会审议标准，需提交公司2024年年度股东大会审议。届时相关 关联股东需回避表决。 2、公司关联交易的进行有利于公司及下属子公司的正常生产经营活动，在 采购方面的关联交易，为公司提供了持续稳定的原料、辅料来源，在销售方面的 关联交易，有利于节约本公司的销售成本。本公司日常关联交易对公司及下属子 公司、非关联方股东的利益不会产生不利影响，也不会损害中小股东的利益。 3、日常关联交易并不存在任何附加条件。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 2025 年 4 月 24 日，桐昆集团股份有限公司（以下简称"桐昆股份"或"公 司"）第九届董事会第十六次会议及第九届监事会第十二次会议审议通过了《 ...

业绩说明会信息 - 公司计划于2025年5月27日15:00 - 17:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩暨现金分红说明会[3][5] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心，网址http://roadshow.sseinfo.com/[3][5] - 会议方式为上证路演中心视频录播和网络互动[3][5] 投资者参与信息 - 投资者可在2025年5月20日至26日16:00前通过上证路演中心或公司邮箱提问[3][6] - 投资者可在2025年5月27日15:00 - 17:00在线参与业绩说明会[5] 参会及联系信息 - 参加人员包括董事长等，特殊情况会调整[5] - 联系人是费妙奇、宋海荣[7] - 联系电话为0573 - 88180909、88182269[7] - 传真为0573 - 88187776[7] - 邮箱为freedomshr@126.com[3][6][7]

业绩总结 - 2023年业务收入总额34.83亿元，审计业务30.99亿元，证券业务18.40亿元[1] - 2023年客户家数707家，审计收费总额7.20亿元[1] 人员数据 - 截至2024年末合伙人241人，注册会计师2356人，签过证券审计报告的904人[1] 客户数据 - 2024年同行业上市公司审计客户家数544家[2] 审计相关 - 2024年续聘天健为审计机构[2] - 审计委员会沟通审计事项，提议续聘[3] - 认为天健按时完成2024年审计，行为规范[5]