标的指数成份股表现 - 标普中国A股红利机会指数成份股中，森马服饰单日涨幅最高，达10.05% [1] - 中创物流和依依股份年内涨幅领先，分别为31.43%和98.51% [1] - 多只成份股股息率超过5%，其中森马服饰股息率为8.24%，图书馆为7.16%，济川药业为7.94% [1] 个股涨幅亮点 - 中创智领和依依股份年内股价表现强劲，涨幅分别高达97.46%和98.51% [1] - 厦门银行和中创物流年内涨幅也较为显著，分别为36.49%和31.43% [1] - 部分个股如章圈股份和图书馆年内股价下跌，跌幅分别为16.74%和9.20% [1] 技术指标信号 - 部分个股形成MACD金叉技术看涨信号 [2]

物流板块整体表现 - 12月1日物流板块整体上涨0.23%，领先个股为中创物流，涨幅达6.76% [1] - 当日上证指数上涨0.65%至3914.01点，深证成指上涨1.25%至13146.72点 [1] - 板块资金流向呈现分化，主力资金净流出1.9亿元，而游资和散户资金分别净流入1.58亿元和3187.04万元 [2] 领涨个股表现 - 中创物流领涨板块，收盘价12.31元，成交量13.44万手，成交额1.65亿元 [1] - 炬申股份涨幅3.77%，收盘价16.22元，成交额8112.66万元 [1] - 龙洲股份涨幅3.41%，成交量104.28万手为板块最高，成交额6.02亿元 [1] 下跌个股表现 - ST雪发跌幅最大为4.17%，收盘价4.60元，成交额3450.02万元 [2] - *ST原尚下跌2.25%，收盘价38.27元，成交量7768手 [2] - 建发股份下跌2.01%，成交额5.32亿元为下跌个股中最高 [2] 个股资金流向 - 东方嘉盛主力净流入1611.52万元，占比11.59%，但游资和散户均呈净流出状态 [3] - 东航物流主力净流入895.91万元，占比5.94% [3] - 建发股份虽然股价下跌，但游资净流入7598.87万元，占比达14.28% [3]

干散货运输 - 近期干散运股价在上涨后回调，前期上涨受301法案落地影响，近期回落受福建板块情绪降温所致[2] - 行业景气修复上行，明年供给温和有限，需求端三大催化因素为西芒杜投产改变铁矿石海运结构、美联储降息释放大宗商品需求、俄乌战后重建和雅下水电建设拉涨大宗散货需求[2] - 当前BDI指数周环比上涨7.1%至2,275点，12月铁矿石货盘释放带动大船运价上行[3] - 从估值角度，船台紧张，新船价格维持高位，二手船价随市场景气反弹，重置成本对估值有较强支撑[2] 航空出行 - 第四季度淡季出行需求持续复苏，国内客运量七日移动平均同比增长5%，国际客运量七日移动平均同比增加17%-20%[2][7] - 客座率延续改善趋势，七日移动平均国内客座率同比增加1.7-2.0个百分点，国际客座率同比增加3.5-5.1个百分点[2][7] - 中长期供给刚性收紧，成本改善明显，行业有望迎来收入与成本共振，释放周期弹性[2][7] - 首先推荐A股民营航司以及港股三大航[2][7] 油轮运输 - 油运景气延续，本周克拉克森平均VLCC-TCE一度上涨5.4%至126,000美元/天，后高位回调16.4%至95,000美元/天[3][7] - 俄罗斯出口受美国制裁扰动，印度增加对中东等合规原油进口，运价继续上行[3] - 运力紧张叠加OPEC+增产，油运景气有望延续，随着12月货盘释放，运价或继续上行[3][7] 集装箱运输 - 本周外贸集运SCFI综合指数环比下跌3.6%-4.0%至1,394-1,495点，淡季主导美线运价下跌[3][7] - 10月31日当周，内贸集运运价PDCI环比上涨3.0%至1,216点，11月14日当周环比上涨3.8%至1,271点，粮食、煤炭等大宗发运较好[3][7] 物流与快递 - 11月10日-11月16日邮政快递揽收量44.2亿件，同比上升8.9%，10月27日-11月2日揽收量42.8亿件，同比上升8.2%[4][8] - 跨境电商旺季到来，香港/浦东航空货运价格指数环比上升0.7%-7.1%，同比实现转正，增幅达0.5%-4.5%[4][8] - "反内卷"驱动10月单价改善[4] 高速公路 - 高速公路收费标准由各省自主确定，近年提价主要发生在新修建改扩建推升成本、以及部分省份债务压力较大两种场景[5][6] - 中西部省份高速整体债务风险压力较大，未来债务压力或持续倒逼区域性提价落地[6] - 国家大力倡导降低物流成本方针不变，多数省份推出ETC打折等优惠，"以价换量"范式下行业实际收费标准持续承压，针对存量路产大规模提价难度较大[6] 投资建议 - 油运板块推荐中远海能、招商轮船[3][7] - 干散货海运看好需求驱动景气修复上行，推荐海通发展、招商轮船[3][7] - 继续看好高股息标的，推荐中谷物流、中远海特[3][7] - 物流板块建议关注顺丰控股、厦门象屿、中国外运[4][8]

报告投资评级 - 行业投资评级：强于大市 [2] 核心观点 - 原油运价波动上行，远洋航线走势分化，中国进口原油综合指数（CTFI）报2520.07点，较上期上涨8.4% [3] - 齐飞航空与粤港澳大湾区三企签署105架eVTOL采购协议，重点布局大湾区低空物流网络 [3] - 前10月邮政行业业务收入达到1.47万亿元，历史首次超过电信行业（1.467万亿元） [3] - 菜鸟开通非洲跨境小包专线，首批覆盖摩洛哥等8国，计划年底扩展至南非和埃及 [3] 行业高频动态数据跟踪 航运港口 - 原油运输：VLCC市场中东航线运价迅速推高，西非航线被动跟随，美湾航线相对安静；CTFI指数报2520.07点，周涨8.4% [13] - 集装箱运输：SCFI指数报1403.13点，周环比+0.69%；CCFI指数报1121.80点，周环比-0.09% [39] - 干散货运输：BDI指数报2560点，周环比+12.53%，同比+80.41% [42] - 港口吞吐量：1-10月全国港口货物吞吐量151.35亿吨，同比+4.3%；集装箱吞吐量29421万标箱，同比+6.4% [48] 航空物流 - 价格指数：波罗的海空运价格指数报2349.00点，环比-1.5%，同比+0.3%；上海出境空运价格指数报5571.00点，环比-0.2%，同比+6.6% [26] - 货运量：10月国内执飞货运航班7539架次，同比+0.32%；国际/港澳台地区执飞货运航班13423架次，同比+11.12% [32] 快递物流 - 业务量收：10月快递业务量176.00亿件，同比+7.90%；业务收入1316.70亿元，同比+4.70% [50] - 企业表现：顺丰控股10月业务量15.24亿票，同比+26.26%；圆通速递业务量27.90亿票，同比+12.82% [52] - 单票价格：顺丰控股10月单票价格13.18元，同比-9.97%；韵达股份单票价格2.11元，同比+4.46% [68] - 市场集中度：10月快递业品牌集中度指数CR8为87.00，同比+2.11% [75] 航空出行 - 航班量：11月第四周国际日均执飞航班1839架次，环比+0.71%，同比+14.81% [80] - 飞机利用率：国内飞机日利用率平均7.65小时/天，窄体机7.71小时/天，宽体机8.54小时/天 [80] - 航司运营：10月南航、国航、东航可用座公里（ASK）分别恢复至2019年同期的176.33%、233.14%、192.68% [94] 公路铁路 - 公路物流：11月17日-23日全国高速公路货车通行量5658.1万辆，环比-2.16%；公路物流运价指数1050.75点，环比+0.01% [104] - 铁路货运：11月17日-23日国家铁路运输货物8151.7万吨，环比-0.34%；10月铁路货运周转量3282.54亿吨公里，同比+2.80% [107] 交通新业态 - 网约车：2024年10月滴滴出行市占率79.54%，环比下降0.64个百分点 [114] - 制造业供应链：2025年Q3联想PC出货量1940万台，同比+17.30%，市场份额25.5% [119] 投资建议 - 关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流 [139] - 关注低空经济赛道趋势性投资机遇，建议关注中信海直 [139] - 关注雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求增加主题机会，建议关注四川成渝、重庆港、富临运业 [139] - 关注公路铁路板块投资机会，建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路等 [139] - 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会，建议关注渤海轮渡、海峡股份 [139] - 关注电商快递投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份 [139] - 关注航空行业投资机会，建议关注中国国航、南方航空、春秋航空等 [139]

海关监管模式创新 - 金陵海关创新推出“同仓同包同车”新模式，实现进口保税商品与国内赠品同仓仓储、同包同车集拼出区 [2] - 新模式将来源不同、监管部门不同的两类包裹合二为一同步送达消费者，打通电商双循环堵点 [2] - 自试点以来，南京海关累计监管“同包同车”货物35万单，为企业节省成本超170万元 [2] 跨境电商出口增长 - 南京禄口机场海关提供7×24小时快速通关服务，保障跨境电商包裹高效出口 [4] - 年底销售黄金期跨境电商货运量比平时增长约1.5倍 [4] - 今年1—10月，南京禄口机场海关监管出口跨境电商商品1.86万吨，同比增长6.74% [4] 物流通道效率提升 - “南京—上海”外贸内支线快航开通，为南京外贸企业出口节省1—2天时间成本 [5] - 快航航线从南京港始发后中途不再挂靠其他港口，提升物流效率 [5] - 自快航开通以来，南京港累计有20.62万标箱货物搭乘快航出口 [5] 创新经验推广 - 南京“同仓同包同车”经验被商务部等9部门列为国家服务业扩大开放综合试点示范经验，在全国复制推广 [3]

股票期权与行权 - 2022年1月授予7392.58万份股票期权[4] - 2024年和2025年分别注销部分股票期权[6][8] - 本次577067股行权，3人参与，占授予总量0.78%[10][11] 股息与行权价调整 - 2022 - 2025年多次派发股息，行权价调至3.185元/股[4][5][7][9] 股份注销与股本情况 - 2025年11月注销92564070股A股，总股本7179633805股[13]

股票期权授予与注销 - 2022年1月25日向186名激励对象授予7392.58万份股票期权[7] - 2024年2月注销4698959份已授予但不得行权的股票期权[9] 股息派发与行权价格调整 - 2022年7月15日派发2021年度股息，每股0.18元，行权价调为4.11元/股[7] - 2022年11月18日派发2022年中期股息，每股0.10元，行权价调为4.01元/股[8] - 2023年6月28日和10月19日分别派发2022年度和2023年中期股息，行权价调为3.765元/股[8] - 2024年7月22日派发2023年度股息，每股0.145元，行权价调为3.62元/股[10] - 2024年10月15日派发2024年中期股息，每股0.145元，行权价调为3.475元/股[10] - 公司将股票期权行权价格由3.475元/股调整为3.185元/股[12] 行权情况 - 2024年3月27日第一个行权期首次行权，转让21017064股，行权价3.765元/股[10] - 2024年11月12日第一个行权期第二次行权，转让1371401股，行权价3.475元/股[11] - 2025年11月25日本次行权股票数量为577067股[6] - 高翔本次行权209600股，占已授予期权总量0.28%[14] - 汪剑本次行权88867股，占已授予期权总量0.12%[14] - 3人总计本次行权577067股，占已授予期权总量0.78%[14] 其他 - 截至2025年11月19日，收到3名激励对象行权资金1837959元[16] - 2025年11月25日，577067股股票办理完毕股份过户登记手续[17] - 截至公告日，公司总股本为7179633805股，注册资本为7272197875元[15] - 本次行权不导致公司总股本变化，对财务和经营无重大影响[19]

股东结构 - 截至2025年9月30日公司股东总户数为43,483户 [1] - 其中A股股东数量为43,360户 [1] - 登记在册的H股股东数量为123户 [1]

公司成立与股权结构 - 无锡新安港有限公司于近日成立，法定代表人为李军，注册资本为3000万元人民币 [1] - 公司由中国外运（601598）旗下中国外运长江有限公司与无锡高新物流中心有限公司共同持股 [1] 业务范围 - 公司经营范围包含港口经营、保税仓库经营、海关监管货物仓储服务以及国内货物运输代理等业务 [1]

公司设立与股权结构 - 无锡新安港有限公司于近日成立，法定代表人为李军，注册资本为3000万元人民币[1] - 公司由中国外运（股票代码：601598）旗下中国外运长江有限公司与无锡高新物流中心有限公司共同持股[1] 公司业务范围 - 公司经营范围涵盖港口经营、保税仓库经营、海关监管货物仓储服务以及国内货物运输代理等[1]