滨化股份公告，第三季度营收为37.94亿元，同比增长26.13%；净利润为8084.24万元，同比下降 3.86%。前三季度营收为111.48亿元，同比增长47.35%；净利润为1.92亿元，同比增长1.63%。 ...

公司概况与上市动态 - 滨化集团向港交所主板提交上市申请书，寻求建立第二上市平台 [1] - 公司始建于1968年，是一家拥有超过50年运营历史的综合型化工集团 [1][5] - 按2024年收入计，公司是中国最大的粒状烧碱、食品级片状烧碱、三氯乙烯、四氯乙烯及氯丙烯生产商 [1] - 按截至2025年6月30日的产能计，公司是中国最大的环氧丙烷民营生产商 [1] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司收入分别为88.92亿元、73.06亿元、102.28亿元 [1] - 2022年至2024年，公司期内利润分别为12.03亿元、3.99亿元、2.17亿元 [1] - 2022年至2024年，公司毛利率分别为26.5%、16.7%、6.4% [1] - 2025年上半年，公司实现收入73.54亿元，同比增长61.36% [6] - 2025年上半年，公司期内利润为1.36亿元，同比增长15.32% [6] - 2025年上半年，公司毛利率为8.4%，上年同期为11.1% [6] 主营业务结构 - 公司业务主要围绕氯碱化学品、碳三碳四化学品及湿电子化学品三大板块展开 [1][5] - 氯碱化学品是公司基础业务，产品包括烧碱、环氧丙烷等 [1][5] - 碳三碳四化学品是公司发展的重要新业务，产品包括MTBE、环氧丙烷(共氧化法)等 [5] - 湿电子化学品是公司战略新兴业务，产品包括电子级氢氟酸(G5级)等 [1][6] 各业务板块表现 氯碱化学品业务 - 该板块营收从2022年的80.73亿元下降至2024年的61.15亿元 [5] - 营收占比从2022年的90.8%降至2025年上半年的41.9% [5] - 毛利率从2022年的24.2%下降至2024年的14.7% [5] - 核心产品环氧丙烷价格从每吨8889元跌至6623元，跌幅为25.5% [5] 碳三碳四化学品业务 - 2025年上半年，该业务营收达34.87亿元，营收占比为47.4% [6] - 该业务营收占比已超越氯碱化学品业务，成为公司最主要的营收来源 [6] - 2025年上半年，该业务毛利率为6.4%，低于行业平均水平 [6] 湿电子化学品业务 - 报告期内，该业务营收分别为5380.7万元、4062.4万元、4529.2万元及2701.9万元 [6] - 该业务营收占比不足1% [6] 行业市场分析 氯碱化学品行业 - 2024年，中国烧碱的产能、产量及消费量分别达到50.2百万吨、43.7百万吨及40.6百万吨 [7] - 2020年至2024年，烧碱产能、产量及消费量的复合年增长率分别为2.9%、4.4%及3.6% [7] - 预计2029年，中国烧碱的产能、产量及消费量将分别达到57.3百万吨、51.0百万吨及48.2百万吨 [7] - 2024年至2029年，烧碱产能、产量及消费量的复合年增长率预计分别为2.7%、3.1%及3.5%，增速较前期有所放缓 [7] 环氧丙烷行业 - 2024年，中国环氧丙烷的产能、产量及消费量分别达到8.2百万吨、5.5百万吨及4.2百万吨 [9] - 2020年至2024年，环氧丙烷产能、产量及消费量的复合年增长率分别为25.6%、17.4%及8.8% [9] - 预计2029年，中国环氧丙烷的产能、产量及消费量将分别达到13.0百万吨、9.1百万吨及5.9百万吨 [9] - 2024年至2029年，环氧丙烷产能、产量及消费量的复合年增长率预计分别为9.7%、10.6%及7.0% [9] 价格走势分析 - 中国环氧丙烷的平均价格由每吨1.07万元下降至每吨7900元，复合年增长率为-7.3% [9] - 预计到2029年，中国环氧丙烷的平均价格将达到每吨8300元，2024年至2029年的复合年增长率为1.0% [9] 公司战略与发展模式 - 公司通过产业协同与资源循环利用，提升资源使用效率，降低排放与生产成本 [2] - 公司正在推进"新能源+化工"一体化模式，以支持能源结构的低碳转型 [3] - 公司业务覆盖氧化铝、环氧树脂等多个下游应用领域 [2][4]

上市背景与公司概况 - 滨化集团向港交所主板提交上市申请书，寻求建立第二上市平台，以应对行业转型升级并提升国际竞争力 [1][2] - 公司始建于1968年，是中国最大的粒状烧碱、食品级片状烧碱、三氯乙烯、四氯乙烯及氯丙烯生产商，也是中国最大的环氧丙烷民营生产商 [2] - 2022年至2024年，公司收入分别为88.92亿元、73.06亿元、102.28亿元，期内利润分别为12.03亿元、3.99亿元、2.17亿元，毛利率分别为26.5%、16.7%、6.4% [2] 业务板块与财务表现 - 公司业务围绕氯碱化学品、碳三碳四化学品及湿电子化学品三大板块展开，产品包括烧碱、环氧丙烷、MTBE、电子级氢氟酸等 [3][6] - 氯碱化学品营收从2022年的80.73亿元下降至2024年的61.15亿元，营收占比从2022年的90.8%降至2025年上半年的41.9% [6] - 碳三碳四化学品在2025年上半年营收达34.87亿元，营收占比47.4%，成为公司最主要营收来源，但毛利率为6.4%，低于行业平均水平 [7] - 湿电子化学品业务营收占比不足1%，2025年上半年公司整体收入73.54亿元，同比增长61.36%，期内利润1.36亿元，同比增长15.32%，毛利率为8.4% [7] 行业市场与价格周期 - 中国烧碱行业2024年产能、产量及消费量分别为50.2百万吨、43.7百万吨、40.6百万吨，2020至2024年复合年增长率分别为2.9%、4.4%、3.6%，预计未来增速将放缓 [8] - 氯碱化学品价格在2021-2022年因需求增长等因素上涨，2023年后因宏观环境等因素出现回调，未来预计将趋于平稳并可能温和回升 [9] - 中国环氧丙烷2024年产能、产量及消费量分别为8.2百万吨、5.5百万吨、4.2百万吨，2020至2024年复合年增长率分别为25.6%、17.4%、8.8%，平均价格从每吨1.07万元下降至7900元 [10] - 预计到2029年，中国环氧丙烷平均价格将达到每吨8300元，2024至2029年复合年增长率为1.0% [10] 发展战略与未来展望 - 公司推进"新能源+化工"一体化模式，支持能源结构低碳转型，并响应全球能源转型与低碳经济的市场需求 [4] - 公司通过产业协同与资源循环利用，提升资源使用效率，降低排放与生产成本，并增强应对行业周期波动的能力 [3] - 公司此次赴港上市正值业务结构转型与行业周期变化的交汇点，A+H双平台战略优化资本结构、提升综合竞争力是其下一阶段发展的关键 [11]

公司财务表现 - 2024年公司营业收入为人民币10228亿元，较2023年的73059亿元增长399%，但期内利润从2023年的399亿元下降至217亿元，出现增收不增利的情况[2][3] - 公司毛利率从2022年的265%持续下滑至2024年的64%，2025年上半年略回升至84%[4][7] - 公司净利率从2022年的135%持续下滑至2024年的21%，2025年上半年为18%[4][7] - 2025年1-6月公司营业收入为73539亿元，期内利润为136亿元[3] 资产负债与偿债能力 - 公司资产负债比率从2022年的419%持续攀升至2025年6月末的908%[2][6][7] - 公司流动比率从2022年的10下降至2024年的06，2025年6月末为08[7] - 公司速动比率从2022年的09下降至2024年的04，2025年6月末为05[7] 运营效率与成本 - 公司销售成本占收入比例从2022年的735%上升至2024年的936%，2025年上半年为916%[4] - 公司存货及合约成本结余从2022年的58亿元增至2024年末的1072亿元，两年增长848%，2025年6月末进一步增至1583亿元[4] 行业地位与业务构成 - 按2024年收入计，公司是中国最大的粒状烧硷、食品级片状烧硷、三氯乙烯、四氯乙烯及氯丙烯生产商[3] - 按截至2025年6月30日的产能计，公司是中国最大的环氧丙烷民营生产商[3] - 公司业务涵盖氯硷化学品、碳三碳四化学品及湿电子化学品三大核心板块[3] 募集资金用途 - 募集资金将用于滨州北海经济开发区源网荷储项目建设[7] - 部分资金将用于提升研发能力，聚焦生物基五亚甲基二胺、四氯丙烯等高附加值产品及硷性水电解槽开发[7] - 部分资金将用于在滨州阳信建设年产能17000吨的高端电子化学品生产设施[7] - 部分资金将用于拓展海外销售与服务网络，以支持MTBE化工品海外销售增长[7] - 部分资金将预留作一般营运资金[7]

公司战略与资本运作 - 公司正式向香港联合交易所递交招股书，启动H股上市征程 [1] - 赴港上市募集资金将重点投向源网荷储一体化项目、研发能力提升与海外网络拓展 [1] - 公司计划依托"新能源+化工"的耦合模式与技术硬实力，向世界级绿色化工龙头企业迈进 [1] - 赴港上市有利于拓宽国际融资渠道，整合全球业务资源，构建国内国际双循环市场模式 [3] 研发与技术实力 - 公司累计拥有专利159项，参与起草7项国家/行业标准 [1] - 拥有15项核心技术被认定为国内外领先水平 [1] - FHPECH工艺和催化湿式氧化法高盐废水治理工艺等技术成果打破行业技术瓶颈 [1] - 未来研发将聚焦合成生物与生物基材料、新能源与低碳技术、高附加值化学品三大方向 [1] 绿色转型与零碳目标 - 公司构建"新能源+化工"耦合的新型产业模式，推动能源供应与生产全流程低碳化变革 [2] - 已获批准的源网荷储一体化项目涵盖160MW风电、100MW光伏、130MW/260MWh储能 [2] - 项目建成后年自发自用电量可达424亿kWh，绿电在北海基地用电占比将超60% [2] - 计划在"十五五"期间建设滨州北海港工船贸一体化绿色零碳高端化工产业园区 [2] - 计划完善碳足迹管理体系，加快获取EcoVadis等国际认证，稳步推进"零碳"目标 [2] 国际化布局 - 公司计划在埃及建设氯碱化学品生产基地，对接当地需求 [3] - 推进"滨化"品牌整合与国际认证，提升全球影响力 [3] - 将同步推进海外"新能源+化工"耦合零碳示范产业基地，实现产品全周期近零碳排放 [3] - 未来将围绕五项体系打造产业集群、科技孵化集群和人才智慧集群 [3]

A+H上市模式概况 - A+H上市模式已成为港股市场重要募资部分 [1] - 2025年1-9月港交所IPO募资额达234亿美元 全球主要交易所排名第一 [3] - 2025年1-9月港交所IPO融资总额1829亿港元 企业数量超过60家 [4] 近期A+H上市案例 - 滨化股份递交香港主板上市申请 联席保荐人为华泰国际和建银国际 [2] - 首创证券递交香港主板上市申请 若成功将成第14家A+H上市券商 [2] - 拉卡拉支付递交香港主板上市申请 联想控股持股26.54% 孙陶然持股7.01% [2] - 海特生物拟在港交所上市 旨在深化全球化战略布局 [2] - 广和通成功登陆香港主板 成为国内首家A+H上市无线通信模组企业 [3] 港交所政策支持 - 港交所放宽A+H股公司公众持股限制 满足30亿港元市值或10%公众持股量即可 [3] - 港交所为百亿港元市值以上A股公司开设快速审核通道 [3] - 目前处理中的上市申请约300家 其中一半为新经济行业企业 [4] 募资用途与行业分布 - 广和通香港上市募资29亿港元 用于机器人及端侧AI研发、投资并购等 [3] - 新经济行业上市申请涵盖电动汽车、新能源、人工智能、新材料、生物技术等领域 [4]

H股上市申请 - 公司已于10月22日向香港联交所递交H股主板上市申请，并于同日在香港联交所网站刊登申请资料 [1] - 此次H股发行的联席保荐人为华泰国际和建银国际 [1] - 公司自7月29日起筹划境外发行H股，旨在推进全球化战略、加快海外业务发展并提升国际品牌形象 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司营业收入为73.5亿元，同比上升61.4% [4] - 2025年上半年归母净利润为1.11亿元，同比仅上升6.0%，而扣非归母净利润亏损1328万元，同比下降112.6% [4] - 公司归母净利润连续三年大幅下滑，从2021年的16.26亿元降至2024年的2.19亿元 [4] - 2025年上半年毛利率为8.51%，同比下降4.45个百分点，净利率为1.51%，同比下降0.80个百分点 [4] 新能源项目投资 - 公司拟通过全资子公司投资建设源网荷储一体化项目，总投资约14.21亿元 [4] - 项目建设内容包括160MW风电、100MW光伏电站，配置130MW/260MWh储能装置及110kV升压站 [5] - 项目预计于2025年11月30日开工，计划建设周期两年，投产后预计年均净利润约5035.47万元 [5] 公司治理与税费事项 - 公司自2020年7月3日起处于无实际控制人状态，已超过5年 [5] - 公司近期自查需补缴企业所得税2448.28万元及滞纳金1680.68万元，合计4128.96万元 [5] - 该笔税费及滞纳金已补缴完毕，将计入2025年当期损益，预计减少2025年度归母净利润4128.96万元，约占上半年归母净利润的37.2% [5][6]

财务业绩：强劲增长 - 高铁电气前三季度营业收入8.10亿元，同比增长30.33%，净利润3632.95万元，同比增长54.32%，其中第三季度净利润791.56万元，同比增长242.35% [1] - 华绿生物前三季度营业收入8.68亿元，同比增长17.98%，净利润1633.35万元，同比增长146.55%，其中第三季度净利润7002.82万元，同比增长619.37% [1] - 北方导航前三季度营业收入24.68亿元，同比增长210.01%，净利润1.25亿元，同比扭亏为盈 [2] - 移远通信前三季度营业收入178.77亿元，同比增长34.96%，净利润7.33亿元，同比增长105.65% [19] - 千方科技前三季度营业收入52.56亿元，同比下降2.82%，净利润1.89亿元，同比增长1098.97% [46] - 洁雅股份前三季度营业收入5.65亿元，同比增长38.44%，净利润6790.31万元，同比增长95.78%，其中第三季度净利润3531.94万元，同比增长336.33% [9] - 浙江华业前三季度营业收入7.39亿元，同比增长11.08%，净利润1.81亿元，同比增长143.68%，其中第三季度净利润1.33亿元，同比增长350.62% [6] - 博亚精工前三季度营业收入3.87亿元，同比增长47.27%，净利润6611万元，同比增长82.87% [45] - 东田微前三季度营业收入6.37亿元，同比增长53.91%，净利润8003.03万元，同比增长99.20% [35] 财务业绩：稳健增长 - 汇川技术前三季度营业收入316.63亿元，同比增长24.67%，净利润42.54亿元，同比增长26.84% [7] - 华测导航前三季度营业收入26.18亿元，同比增长15.47%，净利润4.93亿元，同比增长26.41% [40] - 三德科技前三季度营业收入4.30亿元，同比增长26.94%，净利润1.15亿元，同比增长47.52% [17] - 京北方前三季度营业收入36.13亿元，同比增长5.14%，净利润2.43亿元，同比增长7.94% [41] - 威尔高前三季度营业收入11.22亿元，同比增长51.93%，净利润6979.33万元，同比增长48.11% [42] - 寒锐钴业前三季度营业收入48.71亿元，同比增长16.49%，净利润2.38亿元，同比增长42.57% [38] - 世纪瑞尔前三季度营业收入51.10亿元，同比增长5.21%，净利润4163.93万元，同比增长27.23% [3] - 宝丽迪前三季度营业收入10.58亿元，同比增长4.57%，净利润1.06亿元，同比增长31.25% [12] - 汉仪股份前三季度营业收入1.39亿元，同比增长1.10%，净利润904.47万元，同比增长78.52% [44] 财务业绩：下滑或亏损 - 乐歌股份前三季度营业收入48.46亿元，同比增长21.92%，净利润1.69亿元，同比下降36.33% [6] - 恒天海龙前三季度营业收入8.29亿元，同比增长0.89%，净利润274.78万元，同比下降93%，第三季度净亏损2781.74万元 [11] - 天壕能源前三季度营业收入19.41亿元，同比下降36.05%，净利润9573.75万元，同比下降27.25% [18] - 承德露露前三季度营业收入19.56亿元，同比下降9.42%，净利润3.84亿元，同比下降8.47% [50] - 秀强股份前三季度营业收入12.37亿元，同比增长9.19%，净利润1.71亿元，同比下降5.90% [14] - 捷捷微电前三季度营业收入25.02亿元，同比增长24.70%，净利润3.47亿元，同比增长4.30%，但第三季度净利润1亿元，同比下降15.65% [4][5] - 五矿新能前三季度营业收入50.54亿元，同比增长33.96%，净亏损2010.22万元，但第三季度净利润672.43万元，扭亏为盈 [3] - 北方长龙前三季度营业收入1.22亿元，同比增长159.21%，净利润1128.85万元，同比由盈转亏 [51] 公司行动与资本运作 - 信达证券获证监会批复，可向专业投资者公开发行面值总额不超过100亿元科技创新公司债券 [22] - 精工钢构签约沙特奇迪亚文化艺术中心项目分包合同，金额约12.3亿元，占公司最近一期经审计营业收入的6.7% [23] - 川发龙蟒子公司拟投资3.66亿元建设10万吨/年磷酸二氢锂项目 [24] - 宁波能源拟按40%股权比例向参股公司甬德环境增资2705.60万元，增资后注册资本由8000万元增至1.48亿元 [24] - 中国联通拟分拆子公司智网科技至深交所创业板上市，公司直接及间接持有智网科技约69.21%股份 [25][26] - 滨化股份向香港联交所递交H股发行上市申请 [48] - 开勒股份拟以现金方式收购科盛机电不低于50%股权，以获得其控股权 [40] 股东减持与资产处置 - 海锅股份股东盛力投资及其一致行动人计划减持公司股份不超过104万股，占公司总股本的0.9965% [29] - 兰石重装股东华菱湘钢计划减持公司股份不超过1306.29万股，占公司总股本的1% [34] - 赣锋锂业副总裁傅利华计划减持公司股份不超过4万股，占公司总股本的0.002% [39] - 兰石重装拟以1439.08万元向控股股东转让所持环保公司51.02%股权，转让完成后不再持有其股权 [32] - 金通灵子公司精密制造被法院裁定受理破产清算，公司账面应收其款项1.56亿元，占最近一期经审计净资产的22.93% [32] 行业分类汇总 - 机械设备行业公司包括高铁电气 [1]、华绿生物 [1]、汇川技术 [7][8]、三德科技 [17]、博亚精工 [45]、开勒股份 [40]、海锅股份 [29][30]、金通灵 [32]、兰石重装 [33][34]、斯菱股份 [37][38] - 计算机行业公司包括世纪瑞尔 [3]、飞天诚信 [12][13]、千方科技 [46][47]、汉仪股份 [44]、京北方 [41][42] - 电子行业公司包括捷捷微电 [4][5]、东田微 [35][36]、威尔高 [42][43] - 通信行业公司包括移远通信 [19][20]、华测导航 [40][41]、中国联通 [25][26][27][28] - 基础化工行业公司包括恒天海龙 [11]、宝丽迪 [12]、川发龙蟒 [24]、滨化股份 [48][49] - 国防军工行业公司包括北方导航 [2]、北方长龙 [51][52] - 电力设备行业公司包括五矿新能 [3] - 农林牧渔行业公司包括华绿生物 [1] - 美容护理行业公司包括洁雅股份 [9][10] - 家用电器行业公司包括秀强股份 [14][15] - 医药生物行业公司包括光正眼科 [15][16] - 公用事业行业公司包括天壕能源 [18]、宁波能源 [24] - 建筑装饰行业公司包括镇海股份 [20][21] - 非银金融行业公司包括信达证券 [22][23] - 汽车行业公司包括斯菱股份 [37][38] - 有色金属行业公司包括寒锐钴业 [38]、赣锋锂业 [39][40] - 食品饮料行业公司包括承德露露 [50][51]

上市申请与战略布局 - 公司于10月22日正式向香港联交所递交H股主板上市申请，联席保荐人为华泰国际和建银国际 [1] - 此次上市标志着公司在登陆A股15年后，正式启动"A+H"双资本平台战略，是其国际化布局的关键一步 [1] - 港股IPO募集资金将用于推进"新能源+化工"耦合发展模式，深化科创引领、加大研发开支并拓展国际业务布局 [3] 行业地位与产能优势 - 按2024年收入计，公司是中国最大的粒状烧碱、食品级片状烧碱、三氯乙烯、四氯乙烯及氯丙烯生产商 [3] - 按截至2025年6月30日的产能计，公司是中国最大的环氧丙烷民营生产商 [3] - 公司是国内少数能够制造用于先进半导体工艺的电子级氢氟酸的生产商之一 [3] 绿色转型与投资项目 - 在"双碳"背景下，公司以能源突破推动绿色低碳转型 [3] - 公司斥资14.21亿元启动北海滨华新材料源网荷储一体化项目，该项目是其绿色发展战略的关键落子和提升经济效益的重要布局 [3] 财务表现与经营数据 - 2022年、2023年、2024年收入分别为88.92亿元、73.06亿元、102.28亿元，2024年收入较2023年增长显著 [3] - 2022年、2023年、2024年期内利润分别为12.03亿元、3.99亿元、2.17亿元 [3] - 2025年上半年实现营收73.54亿元，同比大幅增长61.36%，期内利润为1.36亿元，同比增长15.32% [3] 公司概况与业务板块 - 公司始建于1968年，深耕化工行业50余年，是一家以科技创新与绿色低碳为核心驱动力的综合型化工集团 [4] - 业务领域涵盖氯碱化学品、碳三碳四化学品及湿电子化学品三大核心板块，拥有全面的产品组合 [4] - 截至2025年6月30日，公司拥有3个制造基地、超2500名员工，生产单位使用率较高 [4]

H股上市申请 - 公司已于2025年10月22日向香港联合交易所递交H股上市申请并于同日在香港联交所网站刊登申请资料 [1] - 公司筹划H股上市旨在深入推进全球化战略布局 加快海外业务发展 提升国际品牌形象及综合竞争实力 [1] - 公司于2010年2月在上交所挂牌上市 主营业务为有机、无机化工产品的生产、加工与销售 主要产品为烧碱、环氧丙烷 [1] 财务表现 - 公司净利润已连续下降3年 2021年至2024年归母净利润分别为16.26亿元、11.78亿元、3.83亿元、2.19亿元 [1] - 2025年半年报显示营业收入73.5亿元 同比上升61.4% 归母净利润1.11亿元 同比上升6.0% [1] - 2025年半年报扣非归母净利润亏损1328万元 同比下降112.6% [1] 公司治理与股权结构 - 公司自2020年7月3日原10余位创业元老解除一致行动协议后一直处于无实际控制人状态 已超过5年 [2] - 公司股权相对分散 若完成港股发行 各股东股份将被进一步稀释 [2]