核心观点 - 信息披露义务人张忠正因自身资金需求完成减持计划，持股比例从5.8211%降至4.999999%，不再为持股5%以上股东[5][6][7][8][18][21] 权益变动目的与计划 - 权益变动目的为信息披露义务人基于自身资金需求[5] - 减持计划于2025年8月7日披露，拟在2025年8月29日至11月28日期间通过集中竞价方式减持不超过16,887,800股，占公司总股本0.8211%[6][18][21] - 截至2025年11月10日，减持计划已实施完毕，累计减持16,887,800股，持股比例降至5%以下[6][8][21] - 未来12个月内暂无其他权益变动计划[6] 权益变动具体细节 - 本次权益变动前，信息披露义务人持有公司无限售条件流通股119,729,600股，占总股本5.8211%[7][20] - 本次权益变动后，持有公司无限售条件流通股102,841,800股，占总股本4.999999%[7][8][21] - 减持通过集中竞价交易方式于2025年9月15日至11月10日期间进行，减持数量16,887,800股，占公司总股本0.8211%[8][18][21] - 持有的公司股份不存在质押、冻结及其他任何权利限制[9] 其他相关说明 - 本次权益变动为实施已披露的股份减持计划，不触及要约收购[19] - 权益变动前后，公司均不存在控股股东及实际控制人[19] - 减持时间区间届满，已实施减持且达到计划减持数量[23][24] - 实际减持情况与此前披露的减持计划一致[23]

股东减持情况 - 股东张忠正减持前持有公司股票119,729,600股，占公司总股本的5.8211% [1] - 在2025年9月15日至2025年11月10日期间，通过集中竞价交易方式减持公司股份16,887,800股，占公司总股本的0.8211% [1] - 本次减持后，张忠正持有公司股份102,841,800股，占公司总股本的4.999999% [1]

股东减持计划执行情况 - 公司持股5%以上股东张忠正因自身资金需求，计划在2025年8月29日至2025年11月28日期间，通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过16,887,800股，占公司总股本的0.8211% [1] - 减持计划已执行完毕，在2025年9月15日至2025年11月10日期间，股东张忠正通过集中竞价交易方式实际减持公司股份16,887,800股，占公司总股本的0.8211% [1] - 本次减持完成后，股东张忠正持有公司股份数量降至102,841,800股，持股比例降至4.999999%，其权益变动触及5%的整数倍 [1]

港股IPO申请 - 公司向港交所首次呈交IPO申请文件，联席保荐人为华泰国际和建银国际 [1] - 拟将募集资金用于源网荷储项目建设、提升研发能力、建设高端电子化学品生产设施、发展海外销售网络及补充一般营运资金 [1] 业务板块与收入结构 - 公司业务涵盖氯碱化学品、碳三碳四化学品及湿电子化学品三大核心板块 [2] - 氯碱化学品收入占比从2022年的90.8%大幅下滑至2025年上半年的41.9% [2] - 碳三碳四化学品收入占比从2022年的0%上升至2025年上半年的47.4% [2] - 公司是中国最大的粒状烧碱、食品级片状烧碱、三氯乙烯、四氯乙烯及氯丙烯生产商（按2024年收入计） [2] - 公司是中国最大的环氧丙烷民营生产商（按截至2025年上半年末产能计） [2] - 公司是国内少数能制造用于先进半导体工艺的电子级氢氟酸的生产商之一 [2] 财务业绩表现 - 报告期内营收分别为88.92亿元、73.06亿元、102.28亿元和73.54亿元 [4] - 报告期内净利润分别为12.03亿元、3.99亿元、2.17亿元和1.36亿元 [4] - 2024年营收增长40%，但净利润下滑45.54% [4] - 毛利率从2022年的26.5%大幅降至2025年上半年的8.4%，累计下降18.1个百分点 [4] 销售与市场分布 - 公司采用以直销为主、分销为辅的销售模式 [4] - 通过分销商销售产生的收入占比从2022年的23.2%上升至2025年上半年的33.8% [4] - 产品分销至全球超100个国家及地区，但海外收入占比从2022年的6.1%降至2025年上半年的2.9% [3] 供应链与采购 - 主要原材料包括原盐、液化石油气、原煤等 [5] - 对前五大供应商的采购额占比从2022年的28.4%上升至2025年上半年的49.0% [5] - 对最大单一供应商的采购额占比从2022年的12.8%上升至2025年上半年的19.8% [5] - 公司提及供应商集中可能导致供应中断、定价能力增强等挑战 [6] 资本运作与融资历史 - 公司2010年于上交所上市，IPO募资20.9亿元 [7] - 上市后通过发行中期票据融资10亿元，发行可转债募资24亿元 [7] - 累计直接融资达54.9亿元，此次港股IPO若成功将是第五次直接融资 [7] - 2023年8月披露20亿元定增预案，2024年5月下调至14亿元，同年10月终止并撤回 [7] - 公司表示终止的定增项目已使用银行授信和自有资金完成建设并投产 [9] 股权结构与股东动态 - 公司无控股股东，滨州和宜及滨州和远合计持股9.9% [8] - 前董事长张忠正持股比例从2017年以前的10.50%降至5.9% [9] - 张忠正在公司发布拟赴港上市公告后，发布减持不超过1688.78万股的计划，该计划仍在进行中 [8] 管理层观点与未来展望 - 公司证券部人士表示，毛利率下滑主要因氯碱化学品等基础化工产品价格下降 [9] - 未来烧碱需求取决于下游氧化铝企业的原料与产品价差，价差高将刺激需求 [9] - 公司计划逐步优化资本结构 [9]

减持前情况 - 张忠正持有公司股票119,729,600股，占总股本5.8211%[3] 减持计划 - 2025年8月7日披露，拟减持不超16,887,800股，占总股本0.8211%[4] 减持实施 - 2025年9月15日至11月10日减持16,887,800股，占总股本0.8211%[4] - 减持方式为集中竞价，价格区间4.35 - 4.76元/股[9] - 减持总金额75,526,536.14元[9] 减持后情况 - 张忠正持有公司股份102,841,800股，占总股本4.999999%[4]

股东减持 - 张忠正减持滨化股份16,887,800股，持股降至4.999999%[7] - 2025年9月15日至11月10日完成减持计划[15] - 减持前持股119,729,600股，占比5.8211%[14] 未来展望 - 张忠正未来12个月内暂无其他权益变动计划[12]

股东权益变动 - 股东张忠正权益比例从5.8211%减至4.999999%[4] - 张忠正拟减持不超1688.78万股，占比0.8211%[6] - 2025年9 - 11月减持1688.78万股，计划实施完毕[6][9]

减持交易概述 - 公司股东张忠正通过集中竞价交易方式减持公司股份1688.78万股 [1] - 减持股份占公司总股本的比例为0.8211% [1] - 减持交易发生在2025年9月15日至2025年11月10日期间 [1] 减持后持股情况 - 减持后张忠正持有公司股份数量为102,841,800股 [1] - 减持后持股占公司总股本的比例为4.999999% [1] - 公司于2025年11月10日收到相关减持通知 [1]

公司股东减持 - 公司股东张忠正于2025年9月15日至2025年11月10日期间通过集中竞价交易方式减持公司股份约1689万股 [1] - 此次减持股份占公司总股本的0.8211% [1] - 减持完成后张忠正持有公司股份约1.03亿股占公司总股本的约5.00%此次减持计划已实施完毕 [1] 公司财务与市值 - 截至发稿公司市值为96亿元 [2] - 2025年1至6月份公司营业收入构成为化工业务占比95.09%其他业务占比4.91% [1]

行业表现 - 环氧丙烷概念板块出现持续拉升行情 [1] - 多只相关股票跟涨，包括万华化学、红宝丽、滨化股份、维远股份、卫星化学、永和股份等 [1] 公司表现 - 石大胜华股价涨停 [1]