报告与会议安排 - 公司于2025年3月28日发布2024年年度报告[2] - 2025年4月7日14:00 - 15:00举行2024年年度业绩说明会[2][5][6][8] 会议相关信息 - 业绩说明会以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[3][5][6] - 2025年3月28日至4月3日16:00前可预征集提问[5][8] - 参加人员含财务负责人、董事会秘书等，特殊情况可能调整[7] 投资者参与 - 2025年4月7日14:00 - 15:00可在线参与业绩说明会[8] - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[9] 联系方式 - 联系人是李朵，电话021 - 52820220[9] - 传真021 - 52820272，邮箱ir@chinaredstar.com[9] 公告时间 - 公告发布于2025年3月29日[11]

文章核心观点 红星美凯龙公布截至2024年12月31日商场经营情况、新开与关闭情况、筹备情况及已开业自营商场营收和毛利率情况 [1][2] 商场经营情况 - 经营77家自营商场、257家不同管理深度委管商场，通过战略合作经营7家家居商场，以特许经营方式授权33家特许经营家居建材项目，含405家家居建材店╱产业街 [1] 商场新开与关闭情况 - 新开1家自营商场位于四川成都，关闭6家商场位于福建厦门等地，5家商场由自营转为委管位于山东威海等地 [1] - 委管商场新开2家位于云南昭通、安徽池州，关闭21家位于山东莱阳等地，4家商场由委管转为特许经营位于湖南常德等地 [1] 商场筹备情况 - 有16家筹备中的自营商场（自有13家、租赁3家），计划建筑面积约263万平方米 [2] - 筹备的委管商场中，269个委管签约项目已取得土地使用权证╱已获得地块 [2] 已开业自营商场营收和毛利率情况 - 已开业自营商场报告期内营业收入54.62亿元，比上年同期减少21.5% [2] - 毛利率为68.7%，相比2023年同期减少3.3个百分点 [2]

文章核心观点 公司披露2024年年度主要经营数据，涵盖商场变动、储备待开业情况、自营商场营收与毛利率等信息[2] 分组1：商场经营现状 - 截至2024年12月31日，公司经营77家自营商场、257家不同管理深度委管商场，战略合作经营7家家居商场，特许经营授权33个项目含405家店/产业街[2] 分组2：2024年年度商场变动情况 新开商场 - 自营新开1家位于四川成都；委管新开2家，分别在云南昭通、安徽池州[2] 关闭商场 - 自营关闭6家，分布于福建厦门、河北唐山等地；委管关闭21家，位于山东莱阳、四川成都等地[2] 业态转换 - 5家自营转委管，位于山东威海、山西太原等地；4家委管转特许经营，在湖南常德、湖北黄冈等地[2] 各业态商场变动明细 - 自有商场期初61家、面积6389579平方米，期末62家、面积6448822平方米，新开1家在西部（不含重庆）[4] - 合营联营商场期初3家、面积260189平方米，期末3家、面积260187平方米[5] - 租赁商场期初23家、面积1334889平方米，期末12家、面积803681平方米，5家转委管[5] - 委管商场期初275家、面积13740061平方米，期末257家、面积12812969平方米，5家由租赁转入，4家转特许经营[6] 新增商场详情 - 成都蜀西商场位于四川省成都市金牛区，经营面积50308平方米，6月29日开业，自建方式取得[6] - 昭通镇雄商场位于云南省昭通市镇雄县，经营面积8810平方米，8月11日开业，受托管理，合同期限开业起10年[6] - 池州徽商城位于安徽省池州市贵池区，经营面积33164平方米，开业时间未提及，受托管理，合同期限开业起10年[6] 关店商场详情 - 涉及厦门东渡自贸、唐山时代等多家商场，停业原因多为解约或合同到期，停业时间从2月至12月不等[7][8][9] 分组3：储备待开业商场情况 - 截至2024年12月31日，有16家筹备自营商场（13家自有、3家租赁），计划建筑面积约263万平方米；269个委管签约项目已取得土地使用权证/地块[9] 分组4：2024年年度自营商场营业收入与毛利率情况 总体情况 - 已开业自营商场营业收入5461716346.68元，同比减少21.5%，毛利率68.7%，较2023年同期减少3.3个百分点[9] 按经营业态分类 - 自有商场营业收入4769643266.94元，同比-19.8%，毛利率74.3%，减少5.1个百分点[9] - 租赁商场营业收入518725780.37元，同比-33.6%，毛利率19.8%，增加4.2个百分点[9] - 合营联营商场营业收入173347299.37元，同比-23.8%，毛利率60.6%，减少10.9个百分点[9] 按地区分类 - 北京营业收入679520475.61元，同比-12.7%，毛利率63.4%，减少5.5个百分点[9] - 上海营业收入1358295943.23元，同比-15.0%，毛利率79.1%，减少3.5个百分点[9] - 天津营业收入184980112.30元，同比-7.9%，毛利率71.5%，增加0.6个百分点[9] - 重庆营业收入335173179.75元，同比-23.3%，毛利率68.6%，减少6.0个百分点[9] - 东北营业收入453017447.57元，同比-21.4%，毛利率68.1%，减少8.9个百分点[9] - 华东（不含上海）营业收入1319107871.42元，同比-28.7%，毛利率65.3%，减少3.3个百分点[9] - 华南营业收入90669975.13元，同比-32.7%，毛利率34.2%，减少14.7个百分点[9] - 华中营业收入421252931.33元，同比-22.7%，毛利率69.9%，减少1.3个百分点[9] - 西部（不含重庆）营业收入444961839.92元，同比-21.1%，毛利率69.4%，减少1.2个百分点[9]

文章核心观点 公司2024年10 - 12月无新增对外财务资助，截至2024年末有财务资助本金余额，部分逾期，已计提减值准备，公司将持续关注可回收性并履行信息披露义务 [2][6][8] 各部分总结 财务资助事项概述 - 本公告期间公司无新增财务资助事项，涉及参股自营商场项目公司、联营合营家居商场项目公司、开业委管商场合作方等类型均无新增额 [3] 财务资助事项额度使用情况 - 2024年度公司计划新增提供财务资助额度合计不超10500万元，其中联营合营家居商场项目公司不超500万元，开业委管商场合作方不超10000万元 [3] - 实际发生额为1340万元，涉及广州红星美凯龙世博家居广场有限公司等 [5] 累计提供财务资助金额及逾期金额 - 截至2024年12月31日，公司对合并报表外单位提供财务资助本金总余额为109623.97万元，占最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的2.36%；集团对合并报表外单位提供财务资助本金总余额为258096.26万元，占比5.55% [6] - 集团未到期财务资助本金余额为73795万元，逾期未收回本金余额为184301.26万元，逾期本金已累计计提减值准备60776.07万元，未到期本金已累计计提减值准备5352.03万元 [6] - 逾期未收回余额中，部分自营商场项目因工程进度未及预期的逾期款项将转为购置款推进项目建设回收资产；因资助对象资金周转原因的逾期款项为81982.48万元，集团将采取多种增信措施保障资金安全 [6] - 对存在逾期未收回情形的资助对象，在款项收回前集团不会追加资助 [7] 其他说明 - 集团对现存财务资助情况审慎评估，在可回收性风险可控时允许逾期借款存在，不优先考虑重新借款或展期，因逾期借款追偿更有主动权 [7] - 除已提及逾期情况及预计难收回款项外，集团认为其他财务资助款项可回收性无重大风险 [7]

文章核心观点 公司因股票连续12个月每个交易日收盘价低于最近一个会计年度经审计的每股归属于公司普通股股东的净资产，制定估值提升计划，从经营提升、现金分红、投资者关系管理、信息披露等方面提升投资价值和股东回报能力，推动公司高质量发展 [2][4] 估值提升计划的触发情形及审议程序 - 触发情形：公司股票自2024年1月2日至2024年12月31日连续12个月每个交易日收盘价低于最近一个会计年度经审计的每股归属于公司普通股股东的净资产，属于应制定估值提升计划的情形 [2] - 审议程序：公司第五届董事会第七次会议审议通过本次估值提升计划，该议案无需提交股东大会审议 [2][4] 估值提升计划的具体内容 经营提升 - 聚焦主业拓展：聚焦做强主业，拓展家电、家居、家装边界，打造“家消费生态聚合场” [3] - 扩充电器品类：以高端智能电器产品为基础，引进生活小家电、数码产品及二三线品牌，完善品牌矩阵，电器生活馆配套多种功能模块提升购物体验 [3][5] - 探索“人车家”模式：利用场域资源探索“人车家”新生活方式场域运营，加强品牌合作，推动汽车智能生态综合体落位商场，构建流量池 [5] - 强化家装设计：打造M+高端家装设计中心，构建人流体系，深化消费者心智转化，实现全国商场全覆盖 [5] - 拓展线上渠道：在“天猫同城站+微信小程序”基础上，拓展其他线上阵地，构建线上获客渠道 [5] - 利用新技术赋能：借助AIGC赋能项目，开展相关活动稳商扶商 [6] - 优化用户服务：升级工具打造官方服务平台，沉淀客资促进用户多次消费，赋能商户经营 [6] - 开展公装业务：为企事业单位提供建筑装饰装修工程一站式服务，整合资源提供家居产品直采服务 [6] - 降低融资成本：结合战略投资方资源，拓展低成本资金来源，通过多元化融资渠道降低融资成本 [6] 现金分红 - 公司若年度可分配利润和累计可供分配利润为正，目标以现金方式分配的利润原则上不少于当年可分配利润的20%，稳定投资者分红预期 [7] 投资者关系管理 - 加强沟通交流：与投资者建立畅通沟通机制，了解诉求并针对性回应，介绍公司状况和发展计划，增强投资者认同感 [7] - 举办活动：举办业绩说明会、投资者接待日、现场参观等活动，加强与投资者及金融机构交流，展示投资价值 [7] 信息披露 - 提升透明度：遵守法规提升信息披露透明度和精准度，确保信息真实、准确、完整、及时 [8] - 增强可读性：对公告等进行解读，提高信息披露内容可读性 [8] - 披露非财务信息：披露公司社会责任履行情况，满足投资者对非财务信息需求，吸引长期投资资金 [8] - 促进价值反映：分析股价异常波动原因，采取措施促进公司投资价值真实反映公司质量 [8] 其他合规措施 - 盘活存量资产：以存量商业项目的项目公司名义申请房地产开发资质，预售物业盘活资产，分批开发提升资金周转效率，该事项需股东大会审议 [8] - 主动价值传播：挖掘公司各方面价值亮点，开展主动价值传播，增强品牌影响力和市场竞争力 [9] - 舆情管理：强化危机预防和应对能力，跟踪分析舆情环境，调整工作重心 [9] - 人才管理：尊重员工，建立人才培养和激励机制，形成有序管理体系 [9] 董事会对估值提升计划的说明 - 董事会认为该计划基于公司外部市场环境和实际情况制定，聚焦提升主营业务，改善经营质量，加强规范治理，具有合理性和可行性，有利于维护公司资本市场形象，提升投资价值，推动公司高质量发展 [9] 评估安排 - 长期破净时每年评估实施效果，需完善的提交董事会审议并披露 [9] - 触发长期破净情形所在会计年度，如日平均市净率低于行业平均值，在年度业绩说明会专项说明执行情况 [9]

文章核心观点 公司对2024年12月31日的内部控制有效性进行评价，认为在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，未发现非财务报告内部控制重大缺陷，日常执行中可能存在个别一般缺陷会立即整改，上年度一般缺陷均已整改 [2][3][11] 重要声明 - 建立健全和有效实施内部控制、评价有效性并披露报告是董事会责任，监事会监督，经理层负责日常运行，相关人员对报告内容真实性等负责 [2] - 公司内部控制目标是合理保证经营管理合法合规等，但因固有局限性仅能提供合理保证，根据评价结果推测未来有效性有风险 [2] 内部控制评价结论 - 于评价基准日，不存在财务报告内部控制重大缺陷，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制 [3] - 于评价基准日，未发现非财务报告内部控制重大缺陷 [3] - 自评价基准日至报告发出日，未发生影响内部控制有效性评价结论的因素 [3] 内部控制评价工作情况 内部控制评价范围 - 公司按风险导向原则确定纳入评价范围的主要单位、业务和事项以及高风险领域，纳入评价范围单位资产总额占公司合并报表资产总额之比81%，营业收入合计占比92% [3][4] - 围绕企业内部控制规范体系及公司制度，对内部控制设计与运行情况评价，纳入评价范围的业务流程包括公司层面和重要业务层面流程，重点评价家居业务运营管理等方面 [4] 内部控制评价依据及缺陷认定标准 - 依据企业内部控制规范体系及公司制度开展评价工作，董事会结合多因素确定适用于公司的内部控制缺陷具体认定标准且与以前年度一致 [6] - 财务报告内部控制缺陷评价定量标准：税前利润以5%为重大缺陷标准，2.5% - 5%为重要缺陷标准，低于为一般缺陷 [6] - 财务报告内部控制缺陷评价定性标准：明确重大、重要、一般缺陷迹象 [9] - 非财务报告内部控制缺陷评价定量标准：以直接财产损失占企业资产总额比例区分重大、重要、一般缺陷 [7] - 非财务报告内部控制缺陷评价定性标准：明确重大、重要、一般缺陷迹象 [8][10] 内部控制缺陷认定及整改情况 - 报告期内公司不存在财务报告和非财务报告内部控制重大、重要缺陷，日常执行可能存在个别一般缺陷，设有监督机制，发现后立即整改，不构成实质性影响 [11] 其他内部控制相关重大事项说明 - 上年度发现的一般缺陷均已整改 [11] - 针对报告期内发现的内部控制一般缺陷，设计层面纳入制度建设计划，执行层面督促整改并跟踪复核 [11]

文章核心观点 红星美凯龙编制2024年度募集资金存放与实际使用情况专项报告，涵盖募集资金基本情况、存放管理、实际使用、变更项目资金使用等内容，显示公司募集资金使用和管理规范，符合相关法规和文件规定 [1]。 各部分总结 募集资金基本情况 - 首次公开发行：经核准发行31,500万股A股，发行价10.23元/股，募集资金净额305,000.78万元，2018年1月9日到位 [1]。 - 2020年非公开发行：经核准发行449,732,673股，发行价8.23元/股，募集资金净额3,678,363,799.29元，2021年10月11日到位 [1]。 募集资金存放和管理情况 - 制度制定执行：公司制定《募集资金管理办法》，对募集资金实行专户管理 [2]。 - 监管协议签署执行：首次公开发行和2020年非公开发行均签署三方、四方监管协议，协议与范本无重大差异，各方按规定履行职责 [2][4]。 - 专户存储情况：截至2024年12月31日，首次公开发行募集资金专户余额合计7,693,703.35元，2020年非公开发行专户余额合计292,087.57元 [6]。 2024年度募集资金的实际使用情况 - 投资项目资金使用：实际使用情况参见附表《首次公开发行募集资金使用情况对照表》和《2020年非公开发行募集资金使用情况对照表》 [6]。 - 先期投入及置换：多次审议通过使用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金的议案，涉及金额分别为167,757.99万元、42,185.69万元、128,470.58万元 [7]。 - 闲置资金补充流动资金：多年来多次使用闲置募集资金暂时补充流动资金，截至2024年12月31日，已使用且尚未归还的资金共计136,000.00万元 [16]。 - 现金管理及投资：截至2024年12月31日，不存在对闲置募集资金进行现金管理的情况 [16]。 - 超募资金使用：截至2024年12月31日，不存在用超募资金永久补充流动资金或归还银行贷款、用于在建项目及新项目的情况 [17]。 - 节余资金使用：使用结项募投项目节余资金用于其他项目，调整相关项目拟使用募集资金金额；将部分募投项目节余/剩余募集资金永久补充流动资金 [17][18]。 变更募集资金投资项目的资金使用情况 - 首次公开发行：终止部分项目，变更105,000.00万元募集资金用途，相关事项经董事会和股东大会审议通过 [19]。 - 2020年非公开发行：截至2024年12月31日，不存在变更募投项目的情况 [21]。 募集资金使用及披露情况 公司按规定使用募集资金，相关信息披露及时、真实、准确、完整 [21]。 保荐人专项核查意见 保荐人认为公司2024年度募集资金使用和管理规范，符合相关法规和文件规定，不存在违规情形，与已披露情况一致 [21]。

文章核心观点 公司董事会审计委员会汇报对容诚会计师事务所2024年度履行监督职责的情况，认为其在年报审计中表现良好，完成相关工作，审计行为规范，报告客观及时 [1][4] 会计师事务所基本情况 - 截至2024年12月31日，容诚会计师事务所成立于2013年12月10日，组织形式为特殊普通合伙企业，注册地址在北京市西城区阜成门外大街22号1幢10层1001 - 1至1001 - 26，首席合伙人是刘维 [1] - 2024年末合伙人数量212人，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师781人 [1] - 业务收入总额28.72亿元，审计业务收入27.49亿元，证券业务收入14.99亿元 [1] - 客户家数394家，审计收费总额4.88亿元 [1] - 涉及主要行业有制造业、信息传输、软件和信息技术服务业等多个行业，公司同行业上市公司审计客户家数5家 [1][2] 聘任会计师事务所履行的程序 - 2024年4月29日和5月23日，公司分别召开第五届董事会第四次会议和2023年年度股东大会，审议通过续聘容诚会计师事务所为公司2024年度财务报告审计机构及内部控制审计机构的议案 [2] 审计委员会对会计师事务所履行监督职责情况 - 2024年4月29日，审计委员会事前了解、审议续聘审计机构事项，了解容诚会计师事务所职业资质，同意聘任并提交董事会审议 [2] - 审计委员会与审计项目负责人及注册会计师沟通，听取审阅年报审计工作计划和时间安排，沟通关注事项及审计结论，保障年审正常运行 [3] - 2025年3月27日，审计委员会会议审议通过相关事项，审查会计师事务所资质和执业能力，在年报审计期间充分讨论沟通，督促出具审计报告，履行监督职责 [3][4]

文章核心观点 2024年国内经济总体平稳、稳中有进，家居装饰及家具行业有望迎来持续稳步发展 公司作为国内领先的家居装饰及家具商场运营商和泛家居业务平台服务商，虽2024年业绩有所下滑，但将发挥龙头企业优势把握行业机遇[2][4] 行业情况 宏观经济 - 2024年国内生产总值同比增长5.0%，经济总量首次突破130万亿元，全国居民人均可支配收入名义增长5.3%，实际增长5.1%，人均消费支出名义增长5.2%，实际增长5.1% [2] - 2024年社会消费品零售同比增长3.2%，家具类同比增长3.6%，比上年加快0.8个百分点，家用电器和音像器材类同比增长12.3%，加快11.8个百分点，建筑及装潢材料类同比下降2.0% [2] - 2024年城镇化率为67.00%，比上年底提高0.84个百分点，城镇化空间布局持续优化，新型城镇化质量稳步提高 [3] 房地产市场 - 926会议提出“促进房地产市场止跌回稳”，多部门完善政策，各地区因城施策，市场积极变化增多，信心逐步提振，下阶段有望继续改善 [3] - 中长期来看，新型城镇化未完成，刚需和改善性住房需求有潜力，好房子需求增加，市场发展新模式将逐步构建，有助于平稳健康发展 [3] 家居装饰及家具行业 - 居民收入增长、品质化需求增加、绿色环保理念深入人心、城镇化进程推进、房地产市场健康发展、存量房翻新需求增长等因素，将使行业迎来持续稳步发展 [4] 公司情况 公司基本信息 - 公司股票有A股和H股，分别在上海证券交易所和香港联合交易所上市，A股简称美凯龙，代码601828，H股简称红星美凯龙，代码01528 [1] - 董事会秘书为邱喆，证券事务代表为李朵，联系地址为上海市闵行区申长路1466弄2号/5号红星美凯龙总部，电话021 - 52820220，传真021 - 52820272，电子信箱ir@chinaredstar.com [1] 业务模式 - 自营模式：在一、二线城市通过自建、购买或租赁获取经营性物业，统一招商，提供综合服务，收取租金及相关收入 [5] - 委管模式：利用品牌和经验，为合作方提供咨询和委管服务，按不同阶段收取费用 [5] - 特许经营模式：为合作方提供咨询及招商服务，授权使用“星艺佳”品牌，部分参与日常经营管理，收取商业咨询费 [5] 商场布局 - 截至报告期末，经营77家自营商场、257家委管商场、7家战略合作商场、33个特许经营家居建材项目，共405家家居建材店/产业街，覆盖全国30个省、直辖市、自治区的202个城市，商场总经营面积20,325,659平方米 [6] 财务数据 - 2024年总资产1162.37亿元，较上年减少3.98%；归属于上市公司股东的净资产464.90亿元，较上年减少6.30% [7][11] - 营业收入78.21亿元，较上年减少32.08%；归属于上市公司股东的净利润 - 29.83亿元 [7][11] - 经营活动产生的现金流量净额2.16亿元，较上年减少90.85% [7] - 资产负债率57.40%，较上年增加1.83个百分点；扣除非经常性损益后净利润 - 16.80亿元；EBITDA全部债务比 - 0.01，较上年减少133.33%；利息保障倍数 - 0.42，较上年减少423.08% [10] 股东情况 - 截至报告期末普通股股东总数64,860户，年度报告披露日前上一月末普通股股东总数60,594户，表决权恢复的优先股股东总数为0户 [8] - 前十名股东中，厦门建发股份有限公司与联发集团有限公司、红星美凯龙控股集团有限公司与常州美开信息科技有限公司构成一致行动关系，公司未知其余股东间是否存在关联或一致行动关系 [9] 债券情况 - 于2025年到期的本金总额为2.497亿美元的5.20%信用增强债券，按时、足额完成了付息工作 [10] 利润分配 - 经2025年3月27日第五届董事会第七次会议审议通过，2024年度拟不进行现金股利分配，不进行资本公积金转增股本 [1]

文章核心观点 公司2024年度拟不进行现金股利分配和资本公积金转增股本，该方案尚需提交2024年年度股东大会审议，主要因行业环境不利、公司盈利为负及发展需资金支持 [2][4][5] 利润分配方案内容 - 2024年度不进行现金股利分配和资本公积金转增股本 [2] - 方案尚需提交公司2024年年度股东大会审议 [2] 2024年度不进行利润分配的情况说明 公司所处行业情况及特点 - 公司是国内领先家居装饰及家具商场运营商，经营自营和委管商场，还提供泛家居消费服务 [3] - 宏观经济增速放缓和房地产行业周期性波动削弱家居零售需求，影响公司业绩 [3] 公司发展阶段和自身经营模式 - 公司以建成“全渠道泛家居业务平台服务商”为目标，以自持物业为护城河，低投入布局下沉市场，推行新零售模式 [3] 公司盈利水平及资金需求 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润亏损2,983,497,056.49元 [4] - 2025年公司践行“3 + 星生态”需资金支持 [4] 公司不进行利润分配的原因 - 2024年经济环境复杂，公司未盈利，为保证正常经营和长远发展，拟不进行利润分配 [5] 公司留存未分配利润的确切用途以及预计收益情况 - 留存利润保证生产经营正常运行，2025年向“轻资产，重运营”转型，巩固市场地位，加强数字化能力，优化负债结构 [5] 公司履行的决策程序 - 2025年3月27日第五届董事会第七次会议审议通过《公司2024年度利润分配预案》，同意提交股东大会审议 [6] - 监事会认为方案符合经营现状，决策程序合法，未损害股东利益 [6]