红星美凯龙家居集团股份有限公司 证券代码：601828 证券简称：美凯龙 公告编号：2025-098 红星美凯龙家居集团股份有限公司 关于持股 5%以上股东及其一致行动人权益变动 触及 1%刻度的提示性公告 持股 5%以上的股东杭州灏月企业管理有限公司及其一致行动人 Taobao China Holding Limited、New Retail Strategic Opportunities Investments 4 Limited 保证向本公司提供的信息真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 本公司董事会及全体董事保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示： | 权益变动方向 | 比例增加□比例减少 | | --- | --- | | 权益变动前合计比例 | 6.37% | | 权益变动后合计比例 | 5.86% | | 本次变动是否违反已作出的承 | 是□否 | | 诺、意向、计划 | | | 是否触发强制要约收购义务 | 是□否 | 一、 信息披露义务人及其一致行动人的基本信息 1.身份类别 | | □控股股东/实际控制人及其一致行动人 | | --- | -- ...

核心观点 - 美凯龙与建发集团协同合作，对成都湾悦城项目进行彻底的业态焕新，将其从家居卖场转型为融合高频消费业态的生活方式体验中心，旨在通过“高频带低频”的商业逻辑驱动商业模式升级，并改善现金流和运营效率 [1][7][10] 项目概况与定位 - 成都湾悦城于12月20日正式开业，是美凯龙与建发集团内部协同的首个全面商业合作项目，定位为“城南活力家庭悦聚场” [1][3] - 项目前身为2021年开业的美凯龙生活美学中心，总建筑面积约14.4万平方米，此次改造是2025年天府新区及成都市的大型商业城市更新之作 [1] 业态与场景创新 - 项目突破传统家居品类，围绕家庭客群需求，系统性引入健身运动、亲子娱乐、特色餐饮、户外生活等多元高频消费业态 [3][5] - 具体引入了COLNAGO、PARDUS、CAMEL骆驼等运动户外品牌，以及PURE PRO健身、乐刻健身、Bouncex室内蹦极等专业运动空间 [5] - 引入了孩子王、宝贝王等亲子品牌，以及海底捞、仙踪林鲜菌汤等多元餐饮矩阵，构建家庭“一站式”休闲消费动线 [5] - 重点打造了三大主题场景：“能量聚场”运动社交空间、“童梦谷”亲子互动空间以及5000㎡屋顶花园“幻想绿洲”，系统性地构建了承载家庭陪伴与年轻人社交的“第三空间” [5] 商业模式转型逻辑 - 项目最大突破在于打破家居商业与生活商业的边界，大幅提升餐饮、亲子、娱乐等新业态占比 [7] - 商业逻辑是通过高频消费业态引流，赋能核心家居业务，形成良性互动生态，以应对传统家居卖场流量低、决策周期长的挑战 [7] - 转型基于对零售业趋势的洞察，随着消费升级和年轻一代成为主力，消费者寻求生活方式表达和深度体验，公司因此启动“3+星生态”等战略，将商场从销售场所升级为生活方式提案式体验空间 [9][10] - 在房地产下行周期，引入高频消费业态有望为公司带来更稳定的租金收入和现金流，提高资产运营效率，增强抗风险能力 [10] 财务与运营成效 - 2025年前三季度，公司经营现金流量净额达到6.43亿元，连续两个季度为正 [10] - 2025年前三季度，商场租赁及运营等业务的营业利润约2亿元，较去年同期的约1亿元明显改善 [10] - 截至2025年9月末，公司自营商场的出租率由2024年末的83.0%提升至84.7% [10] 战略合作与协同 - 湾悦城标志着建发集团（公司第一大股东）与美凯龙的战略融合进入新阶段，是双方围绕整个商场展开的首次全面、深度协作，合作层级实现跃升 [11] - 美凯龙将项目的开业筹备、招商、运营管理及日常经营全权委托给建发商管，后者拥有成熟的商业运营经验（如成都建发鹭洲里项目） [12] - 通过此次合作，建发商管实现了商业版图向西南的拓展，而美凯龙则成功盘活了存量资产并吸收了专业运营经验，实现优势互补 [13] - 项目体现的“高频带动低频”、“体验促进销售”、“跨界融合”等核心思路，有望为公司甚至整个行业带来启发 [13]

文章核心观点 - 美凯龙与建发集团协同合作的首个大型商业项目成都湾悦城正式开业，标志着公司从传统家居卖场向融合高频消费业态的生活方式体验中心转型，旨在通过“高频带低频”的商业逻辑提升客流、稳定现金流并增强抗风险能力 [1][7][9] 项目定位与业态革新 - 项目定位为“城南活力家庭悦聚场”，围绕家庭客群需求，突破传统家居品类，系统性引入健身运动、亲子娱乐、特色餐饮、户外生活等多元高频消费业态 [3][5] - 具体引入品牌包括意大利自行车品牌COLNAGO、高端骑行品牌PARDUS、户外品牌CAMEL骆驼、PURE PRO健身、乐刻健身、Bouncex室内蹦极、孩子王、宝贝王、海底捞、仙踪林鲜菌汤等 [5] - 重点打造三大主题场景：以篮球为主题的“能量聚场”运动社交空间、莫兰迪色系的“童梦谷”亲子互动空间以及5000平方米屋顶花园“幻想绿洲”，构建承载家庭陪伴与年轻人社交的“第三空间” [5] 商业模式与战略转型 - 项目核心商业逻辑是“高频带低频”，通过大幅提升餐饮、亲子、娱乐等高频业态占比，为日常引流，赋能核心家居业务，形成良性互动生态，以应对传统家居卖场客流低频、决策周期长的挑战 [7] - 转型基于对消费趋势的洞察，随着消费升级和年轻一代成为主力，消费者寻求生活方式表达与深度体验，公司启动“3+星生态”等战略，致力于将商场从销售场所升级为生活方式提案式体验空间 [9] - 在房地产下行周期中，引入高频业态有助于获得更稳定的租金收入和现金流，提高资产运营效率，增强抗风险能力 [9] 财务与运营成效 - 2025年前三季度，公司经营现金流量净额达到6.43亿元，连续两个季度为正 [9] - 2025年前三季度，商场租赁及运营等业务的营业利润约2亿元，较去年同期的约1亿元明显改善 [9] - 截至2025年9月末，公司自营商场的出租率由2024年末的83.0%提升至84.7% [9] 股东协同与合作升级 - 湾悦城是美凯龙与第一大股东建发集团战略融合的新阶段，此前合作局限于特定门店或品类，此次是围绕整个商场展开的全面深度协作，标志着合作层级的跃升 [10] - 美凯龙将项目的开业筹备、招商、运营管理及日常经营全权委托给建发商管，后者拥有成熟商业运营经验，其打造的「成都建发鹭洲里」项目在开业首年吸引了超千万客流 [12] - 通过此次合作，建发商管实现了商业版图向西南的拓展，而美凯龙则成功盘活存量资产并吸收专业运营经验，实现优势互补 [12] 行业启示与潜在影响 - 项目体现的“高频带动低频”、“体验促进销售”、“跨界融合”等核心思路，有望为公司甚至整个家居零售行业带来启发，尽管并非所有商场都具备完全复制该模式的条件 [12]

项目概况与开业 - 成都湾悦城于2025年12月20日在成都天府新区正式焕新开业 [1] - 项目总体量达14.4万平方米，定位为“城南活力家庭悦聚场” [1] 项目背景与意义 - 该项目是红星美凯龙与建发商管首个深度协作的商业项目 [3] - 项目的亮相不仅代表城市商业更新，更象征着一种全新生活方式的启幕 [3] 参与方与现场 - 开业活动有四川天府新区总部商务局、锦江国际集团、红星美凯龙家居集团及建发商管公司的高层管理人员到场 [5] - 活动现场人头攒动，吸引众多市民前来拍照打卡 [7] 业态组合与品牌引入 - 项目以“兴趣”为出发点，引入健身、运动、户外等热门品类，包括意大利自行车品牌COLNAGO、高端骑行品牌PARDUS、中国户外零售领军品牌CAMEL骆驼等 [9] - 引入了PURE PRO健身、乐刻健身、Bouncex室内蹦极等专业运动空间 [9] - 亲子品牌覆盖儿童成长与家庭生活多元场景，包括孩子王、宝贝王、鸭小七、安踏kids、李宁young、balabala等 [11] - 餐饮选择丰富，包括海底捞、仙踪林鲜菌汤、潮牛行动、川亨饭店、李嬢嬢烙锅、农冒食厂等品牌 [11] - 引入了野猪细作、瑞幸等咖啡与烘焙品牌 [11] 主题场景与定位 - 项目锚定“家庭成长陪伴”，重点打造三大主题场景：沉浸式家庭运动社交空间「能量聚场」、亲子互动休闲游乐空间「童梦谷」、松弛感屋顶花园空间「幻想绿洲」 [12] - 通过运动、自然、艺术等多元场景，系统性构建承载家庭高质量陪伴与年轻人社交的“第三空间” [12] 开业促销活动 - 开业期间联合商户推出超强折扣福利，包括百万补贴折上折、万份好礼免费送、IPHONE 17 PM整点抽奖活动 [14] - 推出1元抢购盒马鲜生车厘子、1元抢购价值300元吃喝玩乐购大礼包、99元抽直飞泰国游等促销活动 [14]

香港联交所最新数据显示，12月19日，Alibaba Group Holding Limited减持红星美凯龙（01528）864.42 万股，每股作价1.283港元，总金额约为1109.05万港元。减持后最新持股数目约为3371.62万股，最新持 股比例为4.55%。 来源：新浪港股 ...

市场整体表现与资金动向 - 本周A股市场探底回升，上证指数与上证50周线微幅飘红，深证成指、科创50、北证50周线微幅飘绿，全周成交额减少至8.8万亿元 [1] - 杠杆资金本周小幅净卖出逾11亿元，基础化工行业被融资净卖出逾19亿元，有色金属与食品饮料行业也被净卖出逾10亿元，电子行业获得逾28亿元融资净买入，国防军工行业获得逾18亿元净买入，非银金融行业获得逾12亿元净买入 [2] - 主力资金方面，商贸零售行业连续5日获得净流入，全周合计净流入逾225亿元，有色金属行业也获得逾201亿元净流入，国防军工、汽车等七个行业均获得超百亿元净流入，仅电子与电力设备两行业遭主力资金净流出 [2] 机构后市观点与策略 - 德邦证券指出，虽成交量下行，但赚钱效应仍佳，中小盘表现更佳，半导体设备、商业航天等领域的国产替代逻辑未变，政策对内需的重视或将提升市场对消费板块的关注度，建议维持在科技、消费等领域的均衡布局 [2] - 国泰海通称，中国“转型牛”将重振旗鼓，岁末年初的再配置与机构资金回流有望改善市场流动性和活跃成交，跨年攻势已经开始，春节前具备产业趋势的大盘成长与受益险资配置的大盘价值股有望占优 [3] 零售与消费行业表现及驱动因素 - 一般零售板块指数全周大涨近12%，创年内新高，百大集团7日6涨停，利群股份4日3涨停，上海九百连续2日涨停 [4] - 免税概念、网红经济、新零售、供销社等相关板块强势上攻，顺灏股份16日8涨停，南京商旅10日5涨停，九牧王6日4涨停 [4] - 政策层面，商务部与财政部印发通知，在北京等50个城市开展消费新业态、新模式、新场景试点，农业农村部部署开展2026年元旦、春节“品特产 寻年味”消费促进活动 [4] - 华西证券认为，扩大内需战略已成为顶层共识，有望成为2026年排在首位的重要任务，在优化休假制度、扩大优质供给推动下，文旅及零售产业有望迎来新增长动能 [5] 食品饮料行业表现与细分领域 - 食品饮料行业受益于“两节”销售旺季，休闲食品方向最为活跃，板块指数连续6日上涨，元祖股份、桂发祥等全周5日连涨 [6] - 食品加工、预制菜、人造肉、饮料乳品等板块走势强于大盘，红棉股份、西王食品、亚盛集团等周五强势涨停 [6] - 艾媒咨询统计显示，休闲零食以49.23%的占比成为年货第二大消费品类，40.23%的消费者倾向于选择休闲零食作为春节礼品 [7] - 国信证券表示，中国休闲食品人均消费额为954.4元，约为美国的1/4、日本的1/2，未来提升空间大，品类创新正向“健康化”迈进 [7]

公司治理与章程修订 - 公司于2025年12月19日召开董事会，审议通过修订《公司章程》的议案，修订主要因注销回购股份导致注册资本减少，需根据相关法律法规进行相应条款调整 [1] - 除因注册资本变更的实质性修订外，公司对《公司章程》的文字和标点符号进行了优化调整，本次修订尚需提交股东会审议 [1] 财务资助计划 - 公司及其控股子公司计划在2026年度内，向开业委管商场合作方新增提供财务资助额度合计不超过人民币1,000.00万元，利率不超过合同成立时一年期贷款市场报价利率的四倍 [5] - 财务资助旨在支持开业委管商场经营所需，部分合作方可能因资金需求需预支商户租金或押金，资助对象均与公司无关联关系，且须经过严格的资质审核 [6][7] - 截至2025年11月30日，公司对全部开业委管商场合作方的财务资助余额为9,243.94万元，对于存在逾期未清偿情况的合作方，公司不会追加提供资助 [9] - 公司已制定专门的财务资助管理制度，并计划采取要求法定代表人或其他第三方提供担保等措施保障资金安全，逾期款项将通过专人跟进、司法途径等方式催收 [10][11][13][14] - 董事会认为该财务资助计划风险可控，是在确保公司日常经营资金需求的前提下实施，有助于加深业务合作关系并支持公司主营业务发展 [15][16] 股份回购注销与资本减少 - 公司董事会审议通过注销存放于回购专用证券账户的1,044,800股股份，并相应减少注册资本，该部分股份为2022年4月启动的回购计划所购得 [18] - 截至2023年4月22日，公司累计回购1,044,800股A股股份，占总股本的0.0240%，支付总金额为5,003,480.17元（不含交易费用） [19] - 注销原因系回购股份在三年内未按原计划用于员工持股或股权激励，根据相关规定需在期限届满前注销，旨在积极回报投资者并增强信心 [20] - 本次注销完成后，公司总股本将由4,354,732,673股减少至4,353,687,873股，注册资本将由4,354,732,673元减少至4,353,687,873元 [21] - 该事项不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，不影响公司持续经营能力及上市地位，尚需提交股东会审议 [22][23] 关联交易额度预计 - 公司预计2026年度与关联方厦门国际银行开展存款、贷款业务，与关联方建发租赁开展直接租赁、售后回租等业务，以满足流动资金周转需要并提高资金使用效率 [35][36] - 厦门国际银行是公司关联自然人担任董事的企业，建发租赁是公司控股股东建发股份的全资子公司，根据上市规则均构成关联交易 [36][41] - 关联交易定价将以市场化原则为基础，与厦门国际银行的存贷款利率将参照市场基准，与建发租赁的融资利率将不高于市场水平 [42] - 该关联交易预计事项已经独立董事专门会议及董事会审议通过，关联董事已回避表决，尚需提交公司股东会审议 [37][44][45] 董事会决议 - 公司第五届董事会第五十次临时会议于2025年12月19日以通讯方式召开，应出席董事13人，实际出席13人，会议由董事长李玉鹏主持 [25] - 会议审议并通过了关于预计提供财务资助、注销回购股份暨减少注册资本、修订《公司章程》、2026年度与金融机构发生关联交易额度预计以及召开临时股东会等五项议案 [25][27][28][29][32] - 所有议案表决中，关于预计提供财务资助、注销回购股份、修订章程及召开股东会的议案均获得13票同意，0票反对，0票弃权 [25][27][28][32] - 关于2026年度关联交易额度预计的议案，因涉及关联交易，关联董事叶衍榴、邹少荣、李玉鹏回避表决，最终以10票同意，0票反对，0票弃权，3票回避的结果通过 [29][30]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月19日晚间，美凯龙发布公告称，公司第五届董事会第五十次临时会议审议通过《关 于公司预计提供财务资助的议案》《关于注销回购股份暨减少注册资本的议案》等多项议案。 ...

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 紅星美凱龍家居集團股份有限公司（「本公司」）董 事（「董 事」）會（「董事會」） 欣 然 宣 佈，為 了 支 持 本 公 司 開 業 委 管 商 場（「委管商場」）經 營 所 需，本 公 司及其控股的子（分）公 司 擬 向 開 業 委 管 商 場 合 作 方 提 供 財 務 資 助。本 公 司及其控股的子（分）公 司 在 不 影 響 本 公 司 正 常 生 產 經 營 的 情 況 下，計 劃 在2026年度內新增提供財務資助額度合計不超過人民幣1,000.00萬 元。 Red Star Macalline Group Corporation Ltd. 紅星美凱龍家居集團股份有限公司 （一 家 於 中 華 人 民 共 和 國 ...

阿里巴巴集团减持红星美凯龙 - 阿里巴巴集团于12月19日减持红星美凯龙864.42万股 [1] - 每股作价为1.283港元，总交易金额约为1109.05万港元 [1] - 减持后，阿里巴巴集团最新持股数目约为3371.62万股，持股比例降至4.55% [1]