2025年A股市场融资融券整体情况 - 截至2025年12月31日，A股两融余额报25406.82亿元，融资余额报25241.56亿元，两者均在2025年12月30日创下历史新高 [1] - 2025年全年，A股市场融资余额增加6700.11亿元 [1] - 在2025年的12个月中，融资余额有9个月出现增加，其中2月、7月、8月、9月的月度净买入额均超过1200亿元 [1] 2025年行业融资情况 - 在申万一级31个行业中，有27个行业融资余额增加，仅石油石化、煤炭、食品饮料、钢铁4个行业出现融资净卖出 [1] - 电子、电力设备、通信行业融资净买入金额居前，分别为1631.69亿元、984.90亿元、626.05亿元 [1] - 融资净卖出金额居前的行业为石油石化、煤炭、食品饮料、钢铁，净卖出金额分别为40.43亿元、33.19亿元、24.34亿元、3.79亿元 [1] - 根据表格数据，融资净买入额排名前五的行业依次为：电子（SW甲子，1631.69亿元）、电力设备（984.90亿元）、通信（626.05亿元）、机械设备（509.28亿元）、有色金属（475.05亿元） [2] - 融资净卖出额排名前四的行业依次为：石油石化（-40.43亿元）、煤炭（-33.19亿元）、食品饮料（-24.34亿元）、钢铁（-3.79亿元） [2] 2025年个股融资情况 - 2025年融资客对130只股票的加仓金额超过10亿元 [5] - 融资净买入金额排名前十的股票分别为：新易盛（177.36亿元）、中际旭创（154.62亿元）、胜宏科技（154.04亿元）、宁德时代（151.90亿元）、阳光电源（111.14亿元）、寒武纪-U（110.73亿元）、工业富联（72.43亿元）、三花智控（63.39亿元）、紫金矿业（52.61亿元）、中芯国际（51.09亿元） [5] - 2025年融资客加仓金额前十的股票全线上涨，其中胜宏科技涨幅最大，超过580% [5] - 根据表格数据，前十名个股2025年具体涨幅为：胜宏科技（586.02%）、新易盛（424.03%）、中际旭创（396.38%）、工业富联（194.26%）、三花智控（137.47%）、阳光电源（137.13%）、紫金矿业（133.09%）、寒武纪-U（106.01%）、宁德时代（42.02%）、中芯国际（29.81%） [7]

花旗发表报告指，紫金矿业创始人兼董事长陈景河已正式退休，自其决定退休的公告发布后，尽管他仍 将担任公司高级顾问及名誉董事长，但部分投资者似乎感到担忧并选择获利了结。花旗认为这些担忧是 错置的，关键原因在于：陈景河认为现在是将管理权移交给管理团队的合适时机，因为这是将紫金矿业 这家国有企业从创始人驱动转型为机制驱动的必要一步。在该行看来，这正是紫金管理团队如此强健的 部分原因。花旗维持将紫金列为行业首选股之一，予"买入"评级及目标价39港元。 ...

沪深300ETF中金（510320）市场表现 - 截至1月5日午间收盘，沪深300ETF中金（510320）上涨1.28%，报1.263元，成交额为326.07万元 [1] - 该ETF自2025年4月16日成立以来，累计回报为24.56%，近一个月回报为2.38% [1] - 该ETF的业绩比较基准为沪深300指数收益率，管理人为中金基金管理有限公司，基金经理为刘重晋 [1] 沪深300ETF中金（510320）重仓股表现 - 截至1月5日午盘，前十大重仓股中多数上涨，其中中国平安涨幅最大，上涨5.56% [1] - 贵州茅台上涨2.72%，宁德时代上涨1.68%，中际旭创上涨1.97%，紫金矿业上涨1.91% [1] - 东方财富上涨1.81%，美的集团上涨0.88%，招商银行上涨0.64%，长江电力上涨0.11% [1] - 前十大重仓股中仅新易盛下跌，跌幅为0.51% [1]

2026年1月券商金股整体概览 - 2026年1月券商金股陆续披露，有色板块获得券商一致青睐，电子、机械、非银板块也具备较高人气 [1] - 展望1月市场行情，券商普遍认为“春季躁动”正徐徐展开，中期大盘趋势依然向上 [2] 2025年券商金股表现回顾 - 回顾2025年全年，券商金股收益亮眼，国元证券月度金股组合以超80%的收益率居于第一，东北证券、开源证券收益率近70%，东兴证券、华鑫证券、招商证券等收益率超60% [3] 2026年1月人气金股及推荐逻辑 - **紫金矿业**：获得中泰证券、光大证券等10家机构一致推荐，成为最热金股，推荐逻辑在于公司兼具“金+铜”双轮驱动，在降息周期与供需格局优化背景下，金价与铜价有望同步上行，公司业绩弹性与资源成长性突出 [4] - **中际旭创**：被开源证券、招商证券等7家券商推荐，人气排名第二，作为光模块龙头，公司受益于AI算力建设加速，1.6T等高端产品有望放量，业绩增长确定性较强 [4] - **保险板块**：获得券商高度关注，中国平安获5家券商推荐，中国太保获4家券商推荐，推荐逻辑包括2026年“开门红”新单增速亮眼，兼具高股息属性与权益弹性 [4] - **中国中免**：获5家券商推荐，推荐逻辑在于海南免税景气度边际向上，且正式封关后海南免税数据亮眼 [4] - 其他1月人气金股还包括拓普集团、万华化学等 [4] 1月金股行业分布特征 - 1月金股高度集中于有色金属、电子、机械设备三大方向，同时非银金融板块的关注度较上月明显提升 [5] - **有色金属行业**：关注度空前，除紫金矿业外，云铝股份、赤峰黄金、华友钴业等也被多家券商频繁推荐，核心逻辑是全球流动性预期改善与部分品种供需格局偏紧带来的价格上行机会 [6] - **电子板块**：延续2025年以来的高热度，海光信息、工业富联、环旭电子、蓝特光学、深南电路、生益科技、拓荆科技、兆易创新、中芯国际等均被2家及以上券商列为金股，覆盖半导体设备、芯片设计到关键元器件等多个环节，AI创新与国产替代是贯穿主线 [6] - **机械设备**：标的涉及领域广泛，包括机器人产业链、工程机械、商业航天等多个领域，杰瑞股份、冰轮环境等个股被扎堆推荐 [7] - **非银金融板块**：关注度环比提升，除中国太保、中国平安外，国泰海通、华泰证券、中国人寿、新华保险等个股也被部分券商看好 [8] 券商对1月市场行情及配置的观点 - 券商普遍认为应积极布局“春季躁动”，中期大盘趋势向上，科技与周期是近期看好的重点 [9] - **开源证券观点**：认为2025年11月以来的调整已相对充分，应积极布局春季躁动，科技与周期两翼齐飞，科技具备中长期占优条件，PPI及反内卷下的周期机会料将延续，同时可关注消费下沉+小市值因子的新消费及岁末年初的强主题机会如卫星 [9] - **国联民生证券观点**：认为市场在震荡中波动率下降，或重新具备突破前高的条件，中期仍处于上行趋势，春季行情即将来临，市场会更加关注各类主题资产和宏大叙事下的投资机会，可在1月中下旬逐步布局主题投资 [9] - **国盛证券观点**：认为中期趋势依旧向上，短期应保持交易思维，配置上宜围绕科技与周期的双主线共识，科技领域优先关注AI算力、储能、存储芯片等，周期领域优先关注反内卷与涨价验证的交集方向如有色、化工、钢铁等，交易上短期可围绕商业航天、软件信创、机器人、消费电子等产业催化参与 [10] - **东吴证券观点**：认为从历史规律看，成长风格在春季行情中表现突出，叠加“十五五”规划开局之年，新质生产力相关板块有望成为资金配置重心，但1月进入业绩预告密集期，应注重景气度与业绩支撑，规避缺乏基本面兑现能力的纯主题个股 [10]

租赁行业框架 - 报告核心观点：监管推动租赁行业进入高质量发展阶段，行业规模分层清晰，头部企业呈现专业化与综合化并存格局 [1][6] - 租赁业务属于重资本领域，利差净收入是主要收入来源 [1][8] - 行业分为金融租赁和商业性融资租赁两大类，2018年监管权统一划转至国家金融监管总局，成为发展分水岭 [6][7] - 2018年前行业规模从2006年的80亿元快速增长至2018年的6.65万亿元，年均复合增长率达75% [7] - 头部企业格局：国银金租、远东宏信凭借多元产业布局与全国性服务网络稳居前列；中银航空租赁、中国飞机租赁聚焦航空细分赛道；江苏金租深耕小微与普惠租赁领域 [1][8] - 展望未来，依托产业升级及经济修复带动的企业扩大再生产需求，行业仍有较大渗透率提升空间 [7] 威高血净公司深度 - 报告核心观点：威高血净是国内血液净化平台型龙头，外延并购突破成长天花板，首次覆盖给予“买入”评级 [2][11] - 公司为国内血透领域领军者，已完成透析器、透析管路、透析机到腹膜透析液等全产品线布局 [11] - 2020-2024年公司收入和归母净利润CAGR分别达8.1%和10.9% [11] - 核心单品血液透析器2024年收入占总营收的51.0% [11] - 2025Q1-Q3公司收入与归母净利润分别同比增长3.5%和7.9% [11] - 公司产品市占率领先，2023年血液透析器、透析机、透析管路国内市占率分别为32.5%、24.6%、31.8%，分列第一、第二、第一名 [13] - 外延并购威高普瑞，拓展生物制药上游业务布局 [2][13] - 预计公司2025/2026/2027年EPS分别为1.08/1.20/1.32元 [2][13] 血液净化行业分析 - 中国血液透析医疗器械市场2019年至2023年市场规模CAGR达5.67%，预计2023至2027年CAGR高达21.52% [12] - 细分品类增速：预计2023至2027年血液透析机、透析器、透析管路市场规模CAGR分别为22.23%、20.83%、28.94% [12] - 需求端：ESRD患者数量增长迅速，2018年至2023年接受血液/腹膜透析的ESRD患者数量从57.9/9.5万人增加到91.7/15.3万人 [12] - 供给端：国产厂商居领先地位，带量采购等政策有望加速国产替代和提升市场集中度 [12] 12月PMI数据点评 - 报告核心观点：12月制造业PMI逆季节回升，产需两端同步扩张，价格指数向好，企业主动补库 [3][15] - 12月制造业采购经理指数为50.1%，环比上升0.9个百分点，时隔8个月重返扩张区间 [3][15][16] - 非制造业商务活动指数为50.2%，环比上升0.7个百分点；综合PMI产出指数为50.7%，环比上升1.0个百分点 [3][15] - 生产指数扩张加速，环比表现强于季节性 [17] - 需求明显回升，出口韧性增强，但企业规模分化加剧 [18] - 价格指数向好运行，“反内卷”政策效果深化叠加供需扩张 [19] - 企业主动补库，采购重返扩张 [20] - 非制造业中，建筑业活动指数时隔4个月重返扩张区间，房屋建筑业和土木工程建筑业指数均升至52%以上 [21] - 服务业景气度小幅回升，金融业、电信广播电视和卫星传输服务业指数升至60%以上，但零售、餐饮等行业位于收缩区间 [21] 港股策略展望 - 报告核心观点：2026年港股有望迎来“戴维斯三击”，吹响反攻号角，尤其看好恒生科技 [4][24][28] - 港股优势：作为“离岸中国资产”，是跨境资本回流中国的第一站，能规避直接投资A股的换汇摩擦成本 [4][24] - 恒生科技2025年下半年表现疲软主因：美元流动性收紧和中国消费偏弱导致的“戴维斯双杀” [25] - 2026年展望：美元指数大概率回归下行趋势，美联储降息领跑发达经济体，且可能将RMP升级为QE，全球流动性宽松将打开港股估值弹性天花板 [26][28] - 中国经济有望迎来“冰火转换”：美联储降息驱动跨境资本回流，修复实体部门现金流量表；若美联储QE则为中国央行化债打开空间，修复资产负债表 [27] - 2026年港股将受益于弱美元驱动的估值扩张、中国经济基本面修复带来的业绩回升、规避换汇成本，迎来“戴维斯三击” [4][28][29] - 结构上继续看好恒生科技，2025年相对滞涨的互联网/新能源车等消费敏感型行业具备绝佳赔率空间 [29] 公募销售新规影响 - 事件：2025年12月31日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》正式稿 [31] - 认（申）购费调整：正式稿对基金类型重分类，主动偏股型、其他混合型、指数型/债券型基金认（申）购费上限分别为0.8%、0.5%和0.3% [31] - 赎回费调整：针对债券型及指数型基金，对个人投资者持有期满7日的场外指数基金/债券型基金以及对机构投资者持有期满30日的债券型基金可另行约定赎回费标准，对短债利空有所平滑 [32] - 销售服务费调整：持有一年以上的货币基金份额可继续收取销售服务费（上限0.15%/年） [32] - 影响：正式稿较征求意见稿对债市更为利好，将整改期统一调整至12个月，给予行业更充裕缓冲时间 [33][64] 房地产销售数据 - 2025年12月，Top100房企全口径销售金额同比下降28.0%，降幅较上月收窄8.8个百分点，环比上升39.7% [35] - Top100房企全口径销售面积同比下滑26.5%，降幅收窄9.33个百分点，环比上升34.7% [35] - 12月当月，行业Top3房企全口径销售额增速为6.8%，率先实现同比转正 [36] - 2025年1-12月，重仓一二线、均衡布局、重仓三四线的房企销售额同比增速分别为-14.9%、-25.9%、-34.9%，一二线房企降幅较三四线低约20.0个百分点 [36] - 12月单月Top20房企全口径销售额同比下降13.3%，降幅较上月减小19.1个百分点，其中中建东孚同比增速最大，达+182.0% [37] 天赐材料业绩预告 - 事件：公司发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润11-16亿元，按中值13.5亿元计算，同比增长178.97% [39] - 预计扣非归母净利润10.5-15.5亿元，按中值13亿元计算，同比增长240.67% [39] - 25Q4业绩大幅增长：归母净利润中值9.29亿元，同环比分别增长538.21%和508.57%；扣非净利润中值9.27亿元，同环比分别增长877.27%和568.85% [39] - 增长原因：下游新能源车及储能市场需求增长，锂离子电池材料销量同比大幅增长 [40] - 价格驱动：六氟磷酸锂及电解液价格25Q4大幅提升，六氟磷酸锂（国产）均价25Q4单季度涨幅185.71%，电解液均价单季度涨幅92.41% [40] - 出货量预测：预计25年全年电解液出货量有望突破70万吨，26年有望达到100万吨 [40] - 与大客户签订长期协议：与国轩高科、中创新航分别签订未来三年预计总量87万吨和72.5万吨的电解液供货协议 [41] 紫金矿业绩预告 - 事件：公司发布2025年度业绩预增公告，预计归母净利润510~520亿元，同比增长59%~62% [43] - 预计扣非净利润475~485亿元，同比增长50%~53% [43] - 矿产金：2025年产量约90吨，同比增加17吨；Q4产量约25.1吨，同比增33.7% [44] - 产量规划：2026年矿产金产量目标105吨，同比增15吨，有望提前完成2028年100-110吨的规划 [44] - 矿产银：2025年产量约437吨，同比增1吨；2026年规划产量520吨，同比增83吨 [44] - 矿产铜：2025年产量约109万吨，同比增2万吨；2026年规划产量120万吨，同比增11万吨 [45] - 碳酸锂：2025年当量碳酸锂产量约2.5万吨；2026年规划产量12万吨；计划到2028年实现年产25-30万吨 [45] 家用电器行业动态 - 国补政策：2026年继续实施消费品以旧换新政策，首批预下达资金625亿元 [47] - 补贴范围聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类产品，并支持手机、平板、智能手表、智能眼镜等智能产品购新 [47] - 补贴比例：家电只补一级能效，比例15%，每件补贴1500元以内；数码产品比例15%，每件补贴不超过500元 [47] - 白电动态：美的宣布自1月3日起空调热销机型价格上调2%-4%，以对冲铜价上涨带来的成本压力 [48] - CES科技消费：石头科技展示双轮足扫地机器人；追觅展示机械臂；MOVA展示带飞行模组的扫地机等 [49] 人形机器人材料TPU - TPU（热塑性聚氨酯）具有耐温性优、机械性能突出、易加工、生物相容性佳等优势 [51] - 我国TPU消费量持续提升，19-24年年化增长约10%，24年达72万吨 [51] - TPU有望在人形机器人柔性防护外层、手套织物及各类耐磨配件等场景广泛应用 [52] - 产业动态：小鹏IRON机器人肌肉层采用TPU材料的3D打印晶格结构；傅利叶与巴斯夫合作探索TPU在机器人中的应用 [52] 半导体设备探针卡 - 事件：强一股份于2025年12月30日科创板上市，主营业务为探针卡 [54] - 2025年前三季度强一股份收入6.47亿元，同比增长65.88%；归母净利润2.50亿元，同比增长90.55% [54] - 探针卡用于芯片制造后道CP测试环节，是测试耗材 [54] - 2024年全球探针卡市场空间约26.51亿美元（约186亿人民币），国内市场规模3.57亿美元 [55] - 国产探针卡厂商全球市场份额不足5%，前三大厂商为FormFactor、Technoprobe、MJC，合计占全球超50%份额 [55] - 技术水平与客户资源是主要竞争壁垒 [55] 信用债市场回顾与展望 - 2025年信用债发行量19.62万亿元，净融资3.92万亿元，分别同比2024年增长13791亿元和8686亿元 [58] - 结构：城投债净融资-5780亿元；产业债净融资2.91万亿元，增长5280亿元；金融债净融资1.6万亿元，增长3740亿元 [58] - 后市展望：公募基金销售新规落地有望支持二永债收益率中枢回落，信用债市场或迎来补涨行情，但更多为结构性机会 [59] - 策略建议：一是配置4-5年期信用债；二是把握二永债的利差压缩机会 [59] 固定收益市场展望 - 公募基金销售新规正式稿落地，对债市整体利好 [64] - 2026年Q1地方债计划发行规模较大，截至12月31日28省市披露计划规模合计21275亿元，节奏前置 [64] - 跨年资金面宽松，DR001最低降至1.24%附近，央行通过多种工具呵护流动性 [65] - 投资策略：套息策略占优，小仓位积极参与调整后的波段交易 [65] - 12月债市延续宽幅震荡，收益率波动加大、曲线陡峭化 [66] 宏观财政政策 - 2026年财政政策：预计一般公共预算赤字率维持4%不变，财政支出增速可能延续回升态势 [71] - 政策重点：发挥促进内需作用，支持科技创新 [71] - 消费品“以旧换新”政策资金规模可能不会大幅增长，但结构将进一步优化 [71] A股策略十大研判 - 核心观点：2026年A股牛市“主线”正待启动，中国将回归康波萧条期中追赶国的繁荣期 [74][84] - 中国繁荣回归：美联储降息驱动跨境资本回流，修复现金流量表；若美联储QE则打开中国央行化债空间，修复资产负债表 [74] - 美国风险：美股估值与经济均处在“危机边缘”，可能遭遇流动性冲击 [75] - 全球流动性：美联储大概率转向QE，全球流动性将更加泛滥 [76] - 人民币汇率：有望回归中长期升值周期，相继突破6.8和6.3 [78] - 中国优势资产：全球流动性将流向中国“工业力”，其既是稳定现金流的“安全资产”，也是泛AI链重要组成部分 [79] - 大宗商品：正走向类似1978年的超级周期，贵金属、工业金属等有望迎来重估 [80][81] - 顺周期“冰火转换”：先交易PPI（制造业），再交易CPI（消费） [82] - 行业配置建议“有新高”：有色金属、新消费（食品饮料/旅游出行）、高端制造（电力设备/化工/医药/工程机械/国产算力链） [84] A股估值扫描 - 本周A股总体估值扩张，石油石化行业领涨 [86] - 石油石化行业整体PE(TTM)处于历史50.5%分位数 [86] - 创业板估值收缩，主板与科创板估值扩张 [86] - 算力基建剔除运营商/资源类的相对PE(TTM)从上周4.39倍降至本周4.27倍 [86] - 综合赔率与胜率：农林牧渔、公用事业、非银金融等行业同时具有低估值高盈利能力特征；建筑材料、电力设备、传媒兼具低估值与高业绩增速 [87] ETF与量化基金跟踪 - ETF资金流向：上周净流入前10多为中证A500指数ETF；净流出前10多为沪深300指数ETF [91] - 商品ETF：上周内地黄金ETF合计净流入10.83亿元；美国市场黄金ETF净流入3.25亿美元 [92] - 量化基金年度业绩：2025年公募中证1000指增平均超额收益8.08%，实现正超额收益基金占比89.13%；公募主动量化基金平均收益29.45% [96] - 热门概念机构参与：本周GPU指数、半导体精选指数机构参与占比靠前；新能源指数个人-机构参与水平出现较大背离 [98][99] - 行业机构参与：本周有色金属、建材行业机构参与增速最高 [100]

截至2026年1月5日 09:31，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨1.34%，成分股湖南白银 (002716)上涨5.49%，晓程科技(300139)上涨4.68%，豫光金铅(600531)上涨4.43%，白银有色(601212)， 周大福(01929)等个股跟涨。黄金股ETF(517520)高开高走上涨2.16%。 2026年首个交易周，全球黄金市场被突发地缘政治事件激活。1月5日亚市早盘，现货黄金高开高走，涨 幅一度达0.9%，触及4372.44美元/盎司高位，核心导火索为周末美国对委内瑞拉发动闪电军事行动。该 事件引发全球对国际秩序单边化的忧虑，市场避险情绪急剧升温，传统避险资产黄金获得强劲支撑。 消息面上，紫金矿业发布公告，公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润510亿元-520亿元， 创下公司上市以来最好年度业绩，同比增长约59%-62%；扣非净利润475亿元-485亿元，同比增长约 50%-53%。 华创证券指出，紫金矿业作为全球矿业龙头，核心金属产量稳步扩张，2025年矿产金、矿产铜、矿产银 及当量碳酸锂产量均实现显著增长，叠加销售价格上涨，全年业绩同比大幅提升。公 ...

市场表现与指数 - 上证指数收涨0.09%至3968.84点，深证成指跌0.58%，创业板指跌1.23%[1] - 恒生指数收涨2.76%至26338.47点，恒生科技指数大涨4%，恒生中国企业指数涨2.86%，大市成交额1409亿港元[1] - 美国道琼斯指数涨0.66%至48382.39点，标普500指数涨0.19%至6858.47点，纳斯达克指数微跌0.03%至23235.63点[1] 地缘政治与宏观事件 - 美军突袭委内瑞拉并将总统马杜罗带回美国，特朗普宣称美国将暂时管理该国并计划投资数十亿美元重建其石油基础设施[1][8][12] - OPEC+决定在第一季度维持暂停增产计划，以应对供应过剩风险并观望委内瑞拉局势影响[8][12] - 中国国家主席习近平与韩国总统李在明举行峰会，李在明重申在台湾问题上尊重“一个中国”立场[1][8][12] 公司动态与IPO - 比亚迪2025年纯电动车销量达225万辆，首次超越特斯拉（164万辆），但其12月销量同比大跌18.2%[13] - 腾讯控股回购102.9万股，涉资约6.36亿港元；中国平安增持农业银行H股1.246亿股，涉资7.07亿港元[13] - 马来西亚土木工程承包商BBSB在港交所创业板招股，计划发行1.25亿股，集资净额约5600万港元[10] - 国产GPU公司燧原科技完成IPO辅导，民营火箭公司蓝箭航天科创板IPO获受理，计划集资75亿元人民币[10] 商品市场与行业分析 - 高盛维持2026年布伦特原油和WTI原油均价预测分别为每桶56美元和52美元，但认为委内瑞拉长期产量增长可能对远期油价构成压力[12] - 中国是委内瑞拉最大的石油买家兼最大债权国，强烈谴责美国的军事行动为“霸权行径”[12] 经济数据前瞻 - 市场关注即将公布的中国12月CPI（预期同比0.7%）、PPI（预期同比-2.2%）及美国12月非农就业数据（预期增加64k）[16]

"矿茅"紫金矿业（601899）（601899.SH，02899.HK）经营业绩将再创新高。 日前，紫金矿业发布2025年度业绩预增公告，预计全年实现归母净利润510亿至520亿元，较上年同期的 320.51亿元增加约189亿至199亿元，同比增幅约为59%至62%。 业绩增长主要受产量提升与价格上涨双重驱动，主要矿产品产量均实现同比增长，同时主要矿产品销售 价格同步上涨。公告中公司亦公布了2026年度产量目标，进一步明确了持续扩产的战略路径。碳酸锂业 务实现跨越式突破，2026年计划实现碳酸锂12万吨当量。 长江商报记者注意到，紫金矿业最具爆发力的是其锂业务。2025年，公司当量碳酸锂（含藏格矿业 （000408）5月至12月产量）约2.5万吨，2024年为261吨，实现质的飞跃。 2025年扣非预增超50% 得益于主营有色矿产品整体量价齐升等因素，紫金矿业预计2025年创上市以来最佳年度业绩。 2025年12月30日晚间，紫金矿业发布2025年度业绩预增公告，预计全年归母净利润510亿至520亿元，同 比增幅约59%至62%；扣非净利润475亿至485亿元，同比增长约50%至53%。业绩高增的核心驱动力来 ...

券商2026年1月金股推荐与市场展望 - 2026年1月，券商共推荐212只金股，市场普遍锚定“春季躁动”行情，认为政策发力与资金流入将支撑市场震荡上行 [1][3] - 紫金矿业获得8家券商联合推荐，为推荐热度最高标的，其次是获得7家推荐的中际旭创，中国中免、三花智控、中国太保均获4家推荐 [2] - 看好紫金矿业的逻辑在于新能源需求拉动下铜周期景气上行，以及黄金投资价值提升，公司金铜双轮驱动彰显韧性 [2] 券商对春季行情的判断与配置方向 - 分析师对1月A股行情持乐观预期，历史经验显示A股几乎每年都有“春季躁动”，且政策有望持续发力、经济增长保持在合理区间 [3] - 随着2025年底观望期结束，叠加2026年险资等新增资金流入、海外降息周期明确，行情大概率启动“春季躁动”，整体趋势向上 [3] - 春季行情更可能围绕高景气度优势产业展开结构性机会，指数预计震荡偏强 [3] - 配置方向上，重点推荐四大方向：AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品、具备全球比较优势的中国设备出口链及国内制造业底部反转品种、入境修复与居民增收叠加的消费回升通道、受益于资本市场扩容的非银金融 [4] 2025年券商金股历史表现回顾 - 2025年部分券商推荐金股当月涨幅表现亮眼，最高涨幅超过150%，例如2月杭钢股份涨幅154.81%，光线传媒涨幅150.89% [5] - 2025年7月康辰药业涨幅达106.74%，8月华胜天成、寒武纪、思泉新材当月涨幅均突破100% [5] - 2025年券商每月推荐金股数量相对稳定，约340只上下，其中8月份推荐371只金股，当月上涨比例高达82% [6] - 2025年全年，恺英网络是券商推荐次数最多的金股，累计被推荐50次，宁德时代和海光信息均被推荐43次 [6] - 立讯精密、牧原股份、紫金矿业、中际旭创、兆易创新、招商银行、金山办公、恒立液压、美的集团、洛阳钼业等个股被推荐次数均在30次以上 [6] - 2025年全年，34家券商的金股指数全部实现上涨，其中国元证券金股指数以106%的涨幅位居首位，华泰证券、华鑫证券、开源证券、招商证券的金股指数涨幅均超过60% [7]

文章核心观点 - 截至1月4日下午，已有44家A股公司披露2025年业绩预告，其中业绩预喜（预增、略增、扭亏、续盈）公司达35家，占比近八成 [1] - 各行业龙头企业基本面保持稳固，传统制造业与高景气赛道公司表现亮眼，同时部分战略投入期科技公司仍面临亏损 [1][2][3] 行业与公司业绩表现 - **消费电子制造**：立讯精密预计2025年归母净利润165.18亿元至171.86亿元，同比增长23.59%至28.59% [1] - **热管理/汽车零部件**：三花智控预计净利润增长25%至50%，汽车零部件业务在新能源汽车热管理领域贡献增长动能 [1] - **有色金属/矿业**：紫金矿业受益于主要矿产品产量提升及销售价格上涨，预计净利润增幅达59%至62% [1] - **交通运输**：传化智联预计净利润增长256.07%至361.57%，归母净利润为5.4亿至7亿元，业绩增长受益于主营业务增长及股权交易收益 [2] - **钢铁行业**：首钢股份预计归母净利润9.2亿元至10.6亿元，同比增长95.29%至125.01% [2]；华菱钢铁在消化约6.57亿元环保税及滞纳金后，预计净利润仍增长27.97%至47.66% [2] - **电子行业**：强一股份预计净利润增长52.30%至80.18% [3] - **医药生物行业**：百奥赛图凭借海外市场开拓及国内研发需求释放，预计净利润同比大幅增长约303.57% [3] - **人工智能芯片**：寒武纪业绩预告类型为“不确定”，预计2025年营业收入50亿元至70亿元，近6个月机构对其归母净利润一致性预测值约为22.13亿元 [3] - **GPU芯片**：沐曦股份预计2025年归母净利润为-7.63亿元至-5.27亿元，亏损额较上年同期收窄45.84%至62.59% [3]；摩尔线程预计净利润为-11.68亿元至-7.3亿元，亏损规模有所收窄，营业收入正快速增加 [3] 业绩预告数据摘要（部分高增长公司） - 传化智联：预告净利增速上限361.57%，下限256.07% [4] - 百奥赛图：预告净利增速303.57% [4] - 天赐材料：预告净利增速上限230.63%，下限127.31% [4] - 光库科技：预告净利增速上限172.00%，下限152.00% [5] - 首钢股份：预告净利增速上限125.01%，下限95.29% [5] - 盐湖股份：预告净利增速上限90.65%，下限77.78% [5] - 孩子王：预告净利增速上限82.06%，下限51.72% [5] - 强一股份：预告净利增速上限80.18%，下限52.30% [5]