资金募集 - 公司获准发行8.00亿元可转换公司债券，实际募集资金净额为786,510,715.10元[22] 项目投资与进展 - 机加工扩产升级及部件产业链延伸项目投资总额为56,437.53万元，募集资金承诺投资总额为52,500.00万元[25] - 截至2024年12月31日，机加工扩产升级及部件产业链延伸项目募集资金累计投入金额为37,448.93万元，累计投入进度为71.33%[25] - 铸造产线智能化升级与研发能力提升项目投资总额7612.80万元，募集资金累计投入2257.08万元，进度43.82%[26] - 补充流动资金项目投资总额21000.00万元，募集资金累计投入21015.67万元，进度100.07%[26] 项目调整 - 公司拟对可转债募投项目“机加工扩产升级及部件产业链延伸项目”和“铸造产线智能化升级与研发能力提升项目”作相应调整[22] - 机加工扩产升级及部件产业链延伸项目投资总额由56437.53万元增至78511.92万元，追加22074.39万元[27] - 铸造产线智能化升级与研发能力提升项目中1500.00万元募集资金调至机加工扩产升级及部件产业链延伸项目[27] - 机加工扩产升级及部件产业链延伸项目调整后拟用募集资金54000.00万元，自有资金24511.92万元[27] - 铸造产线智能化升级与研发能力提升项目调整后拟用募集资金3651.07万元，自有资金3961.73万元[27] - 机加工扩产升级及部件产业链延伸项目调整后税后内部收益率预计为16.91%，税后投资回收期（含建设期）为7.38年[31] - 工程建设费调整前投资总额52720.00万元，调整后65730.41万元[33] - 铺底流动资金调整前投资总额3717.53万元，调整后12781.51万元[33] 实施主体 - 机加工扩产升级及部件产业链延伸项目和铸造产线智能化升级与研发能力提升项目增加华翔圣德曼（上海）及其子公司为实施主体[34] - 华翔圣德曼（上海）注册资本61302.50万元，华翔股份持股70%，华域上海持股30%[37] - 华翔汽车科技公司注册资本42911.75万元，华翔圣德曼（上海）持股100%[37] - 截至公告日，华翔圣德曼（上海）公司已实缴20000.00万元，尚有22911.75万元未实缴[41] - 截至公告日，华翔汽车科技公司已实缴2000.00万元，尚有40911.75万元未实缴[41] - 公司将使用“机加工扩产升级及部件产业链延伸项目”募集资金7000.00万元向华翔圣德曼（上海）实缴出资[42] - 公司将使用“铸造产线智能化升级与研发能力提升项目”募集资金1000.00万元向华翔圣德曼（上海）实缴出资[42] - 华翔股份将划转募投项目所需募集资金，华翔圣德曼（上海）和华翔汽车科技公司将开立专户管理[35] 项目影响与风险 - 新增华翔圣德曼（上海）和华翔汽车科技公司为募投项目实施主体，利于项目推进和资源整合[40] - 本次募投项目调整不会对实施造成实质影响，可提高资金使用效率[44] - 募投项目风险与《募集说明书》提示风险相同，新增主体无新增风险[44]

会议信息 - 公司于2025年3月31日召开第三届董事会第二十四次会议，审议通过召开“华翔转债”2025年第一次债券持有人会议的议案[4] - “华翔转债”2025年第一次债券持有人会议定于2025年4月29日15点30分召开，地点为山西省临汾市洪洞县甘亭镇华林村山西华翔集团股份有限公司308会议室[4] - 会议投票表决方式调整为现场加通讯方式，债权登记日为2025年4月21日[4][6] - 会议登记时间为2025年4月25日9:30 - 11:30，13:00 - 15:00，登记地点为公司证券部[8] - 债券持有人或其代理人需在2025年4月25日15:00前将登记资料送达公司证券部[10] - 债券持有人会议表决时，每一张未偿还的面值100元债券拥有一票表决权[11] - 债券持有人会议作出的决议，须经出席会议的二分之一以上有表决权的债券持有人同意方为有效[11] 募集资金情况 - 公司可转债募集资金8.00亿元，扣除相关费用后实际募集资金净额为786,510,715.10元[17] - 募集资金于2021年12月28日划至指定账户[17] 募投项目进度 - 机加工扩产升级及部件产业链延伸项目投资总额56437.53万元，募集资金承诺投资52500.00万元，累计投入37448.93万元，进度71.33%[19] - 铸造产线智能化升级与研发能力提升项目投资总额7612.80万元，募集资金承诺投资5151.07万元，累计投入2257.08万元，进度43.82%[19] - 补充流动资金项目投资总额21000.00万元，募集资金承诺投资21000.00万元，累计投入21015.67万元，进度100.07%[20] 募投项目调整 - 机加工扩产升级及部件产业链延伸项目投资总额拟增至78511.92万元，追加22074.39万元用自有资金投入[21] - 铸造产线智能化升级与研发能力提升项目1500.00万元募集资金调至机加工项目，另用自有资金补足缺口[21] - 调整后机加工项目拟用募集资金投入54000.00万元，自有资金投入24511.92万元[21] - 调整后铸造项目拟用募集资金投入3651.07万元，自有资金投入3961.73万元[21] - 机加工项目调整后工程建设费从52720.00万元增至65730.41万元，铺底流动资金从3717.53万元增至12781.51万元[26] - 机加工项目调整后税后内部收益率预计为16.91%，税后投资回收期（含建设期）为7.38年[26] 新增实施主体 - 机加工和铸造项目将增加华翔圣德曼（上海）及其子公司华翔汽车科技公司作为实施主体[27][28] - 华翔圣德曼（上海）注册资本61302.50万元，华翔股份持股70%，华域上海持股30%[29] - 华翔汽车科技公司注册资本42911.75万元，华翔圣德曼（上海）持股100%[31] - 截至公告日，公司对华翔圣德曼（上海）已实缴出资20000.00万元，尚有22911.75万元未实缴[33] - 截至公告日，华翔汽车科技公司已实缴出资2000.00万元，尚有40911.75万元未实缴[33] - 公司将使用机加工项目募集资金7000.00万元、铸造项目募集资金1000.00万元向华翔圣德曼（上海）实缴出资[33] - 华翔股份、华翔圣德曼（上海）和华翔汽车科技公司将分别与新增募集资金存放银行、保荐机构国泰君安证券签署募集资金专户存储四方监管协议[30] 调整影响及风险 - 部分募投项目调整投资金额等事项是公司谨慎决定，不会对募投项目实施造成实质性影响[36] - 该事项不会损害公司和股东利益，不会对公司当前生产经营造成重大影响[36] - 该事项可提高募集资金使用效率，提升公司资金实力和经营能力[36] - 该事项将推进募投项目稳步实施，为公司和股东获取更多投资回报[36] - 该事项有利于公司提升产业优势，强化管理及运作效率，实现长远健康发展[36] - 募投项目所面临的风险与《募集说明书》中提示风险相同[36] - 新增募投项目实施主体及专户，公司不存在新增风险及不确定性，风险可控[36] 议案审议情况 - 该议案已经公司第三届董事会第二十四次会议、第三届监事会第二十二次会议审议通过[36] - “华翔转债”2025年第一次债券持有人会议审议《关于部分募投项目调整投资金额、增加实施主体及使用部分募集资金向控股子公司实缴出资以实施募投项目的议案》[40][41]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][6] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩符合预期，营业收入和归母净利润同比增长，利润创新高，且现金分红可观 [6] - 白电业务受益下游高景气，汽零业务进入快车道，精密件收入高增，公司还积极探索多元业务 [6] - 公司净利率水平持续提升，虽毛利率受优惠电价政策调整等因素影响有所下降，但其他收益大幅增长增厚业绩 [6] - 维持此前25 - 26年盈利预测，新增27年盈利预测，预计25 - 27年归母净利润同比增长，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月18日收盘价15.49元，一年内最高/最低16.40/9.51元，市净率2.4，股息率4.04%，流通A股市值67.58亿元，上证指数3276.73，深证成指9781.65 [1] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产6.45元，资产负债率46.53%，总股本4.71亿股，流通A股4.36亿股 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|3264|3828|5195|6040|6712| |同比增长率（%）|1.2|17.3|35.7|16.3|11.1| |归母净利润（百万元）|389|471|603|708|812| |同比增长率（%）|47.7|21.0|28.2|17.3|14.8| |每股收益（元/股）|0.90|1.05|1.28|1.50|1.73| |毛利率（%）|23.9|21.7|22.1|22.6|23.3| |ROE（%）|14.1|14.8|17.6|18.3|18.6| |市盈率|19|15|12|10|9| [5] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|3264|3828|5195|6040|6712| |其中：营业收入|3264|3828|5195|6040|6712| |减：营业成本|2482|2996|4048|4674|5151| |减：税金及附加|21|17|24|28|31| |主营业务利润|761|815|1123|1338|1530| |减：销售费用|31|31|47|60|67| |减：管理费用|133|133|208|242|271| |减：研发费用|142|168|229|272|302| |减：财务费用|60|71|75|79|79| |经营性利润|395|412|564|685|811| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|-10|-9|0|0|0| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|-39|-19|-24|-25|-25| |加：投资收益及其他|47|118|106|99|85| |营业利润|399|511|646|759|872| |加：营业外净收入|5|-9|0|0|0| |利润总额|405|502|646|759|872| |减：所得税|40|50|67|79|91| |净利润|364|452|580|680|781| |少数股东损益|-25|-19|-23|-27|-31| |归属于母公司所有者的净利润|389|471|603|708|812| [8]

文章核心观点 2025年4月18日华翔股份发布2024年年度报告，介绍机构投资者持股情况及公募基金持股变动情况 [1][2] 机构投资者持股情况 - 截至2025年4月17日76个机构投资者披露持有华翔股份A股股份，合计持股量3.74亿股，占总股本79.52% [1] - 前十大机构投资者包括山西临汾华翔实业有限公司等，合计持股比例78.03% [1] - 相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌7.65个百分点 [1] 公募基金持股变动情况 - 本期较上一期持股增加的公募基金4个，包括大成多策略混合(LOF)A等，持股增加占比0.26% [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金6个，包括中欧成长优选混合A等，持股减少占比1.02% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金64个，包括诺安先锋混合A等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金1个，即大成元合双利债券发起式A [2]

可转债发行 - 2021年12月22日发行800万张可转换公司债券，总额8亿元，存续期6年[4] - 票面利率逐年递增，第一年0.4%，第六年3.0%[4] 可转债交易与转股 - 2022年1月20日起在上海证券交易所挂牌交易，6月28日起可转股[4] - 转股起止日期为2022年6月28日至2027年12月21日，初始12.99元/股，最新15.15元/股[4] 赎回条款 - 连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘不低于当期转股价格130%，公司有权赎回[6] - 未转股余额不足3000万元，董事会有权决定赎回[6] 赎回情况 - 2025年3月21日至4月17日，10个交易日收盘价不低于当期转股价格130%[3][7] - 未来11个交易日内有5个交易日满足条件将触发赎回[3][7] 后续安排 - 公司将确定是否赎回并披露信息，提醒投资者注意风险[8]

募集资金情况 - 2021年公开发行可转债，募集资金总额8亿元，净额7.865107151亿元，12月28日到账[1] - 2024年向特定对象发行股票，发行26649746股，每股7.88元，募集资金总额2.0999999848亿元，净额2.0741636665亿元，9月26日到账[2] 资金使用与结余 - 截至2024年12月31日，可转债募集资金累计使用60721.67万元，应结余21510.85万元，实际结余3194.81万元[4] - 截至2024年12月31日，向特定对象发行股票募集资金累计使用7116.50万元，应结余13674.93万元，实际结余7051.15万元[5][6] 资金差异与理财 - 可转债募集资金专项账户余额与净额差异18.18万元，未到期理财产品等余额18334.22万元[4] - 向特定对象发行股票募集资金专项账户余额与净额差异7.65万元，未到期理财产品等余额6616.13万元[6] 资金管理授权 - 2023年12月7日同意对不超4.05亿元暂时闲置可转债募集资金现金管理，有效期12个月[13] - 同意对不超1.8亿元向特定对象发行股票部分闲置募集资金现金管理，有效期12个月[15] - 同意对不超2亿元暂时闲置可转债募集资金现金管理，授权期限12个月[15] 闲置资金收益 - 闲置可转债募集资金收益凭证及结构性存款收益957.16万元，未到期2000万元[16] - 闲置可转债募集资金国债逆回购收益214.55万元，未到期16334.2万元[16] - 闲置向特定对象发行股票募集资金国债逆回购收益15.34万元，未到期6616.1万元[17] 其他情况 - 2024年募投项目未发生变更[18] - 2024年募集资金使用及披露不存在重大问题[20] - 容诚会计师事务所认为公司2024年度募集资金报告编制合规，公允反映实际情况[21]

财务内控 - 审计山西华翔集团2024年12月31日财务报告内控有效性[2] - 公司于该日在重大方面保持有效财务报告内控[6] 企业信息 - 企业信息显示有8811.5万元[11]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入为382,751.87万元，主营业务收入为378,187.50万元，占比98.81%[7] - 2024年营业总收入38.28亿元，同比增长17.28%，净利润4.52亿元，同比增长23.99%[29] - 2024年基本每股收益1.05元/股，同比增长16.67%[29] - 2024年经营活动产生的现金流量净额4.32亿元，同比增长50%[31] - 2024年投资活动产生的现金流量净额 -3.74亿元，亏损扩大19.11%[31] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额0.65亿元，由负转正[31] 财务数据 - 2024年12月31日应收账款账面余额为113,833.49万元，账面价值为107,620.04万元[10] - 2024年12月31日流动资产合计38.6307709886亿美元，2023年为34.1404021674亿美元[26] - 2024年12月31日流动负债合计11.6964898284亿美元，2023年为9.2788846739亿美元[26] - 2024年末所有者权益合计31.41亿元，较2023年末增长13.56%[39] - 2024年度营业成本30.16亿元，较2023年度增长21.22%[41] - 2024年度营业利润4.93亿元，较2023年度增长19.00%[41] 审计相关 - 审计认为公司2024年财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映财务状况等[4] - 收入确认和应收账款减值被列为关键审计事项[7][10] 权益变动 - 2024年股本增加3,410,801元，资本公积增加6,205,874.07元[34] - 2024年未分配利润增加43,684,742元[34] 会计政策 - 同一控制下企业合并、非同一控制下企业合并等会计处理方式[74][75][82][84] - 金融资产和金融负债分类及计量方法[101][106] - 存货、固定资产、无形资产等资产的计量和折旧摊销政策[142][172][180] - 职工薪酬相关会计政策[191][194][196]

业绩总结 - 2024年度日常关联交易预计金额累计不超10,529.00万元人民币和100.00万美元，实际发生额为3,234.02万元人民币和115.00万美元[4] - 2024年销售商品预计5,100.00万元，实际发生3,097.15万元[5] - 2024年购买商品预计5,030.00万元，实际发生16.81万元[5] - 2024年租入租出预计399.00万元，实际发生120.06万元[5] - 2024年债权债务预计100万美元，实际发生115万美元[5] - 2025年度日常关联交易预计金额为3,375.00万元[8] 市场扩张和并购 - 临汾华翔康健医疗器械有限公司注册资本3,000万元人民币[9] - 山西华成攒碳循环科技有限公司注册资本1000万元人民币，临汾华翔循环科技园有限公司持股51%[11] - 广东兴翔智能科技有限公司注册资本6000万元人民币[12] - 广东共成设备租赁服务有限公司成立于2021年10月25日，注册资本500万元人民币[14] - 广东共成设备租赁服务有限公司是广州华翔共成实业有限公司持股92%的控股子公司[16] 其他新策略 - 公司于2025年4月17日召开会议审议通过相关关联交易议案[1] - 公司与关联人关联交易价格依据市场公允价格协商确定[17] - 公司与关联方合作是正常业务发展需要，交易价格公平合理，不损害股东利益，不影响公司独立性[18] - 保荐机构认为华翔股份2024年度日常关联交易及2025年度预计日常关联交易出于业务和经营需要，未损害利益，不影响独立性，决策程序合规[19] - 保荐机构确认华翔股份2024年度日常关联交易，对2025年度预计日常关联交易事项无异议[19]

人事变动 - 杨晓娜自2023年12月25日起任第三届董事会独立董事[4] 会议情况 - 股东大会应出席6次，实际出席6次[8] - 董事会应出席19次，实际出席19次[8] - 独立董事专门会议应出席7次，实际出席7次[6][8] - 战略委员会应出席1次，实际出席1次[8] 业务进展 - 2024年10月完成向特定对象发行股份工作[13] 交易情况 - 与关联人日常关联交易价格合理、公允[11] - 向特定对象发行股份构成关联交易，交易公平[13] 未来展望 - 2025年继续履职，加强沟通，参加培训[14]