减持计划实施结果 - 华翔实业于2026年2月12日告知其减持计划已实施完毕且时间届满 [1] - 在减持期间内，华翔实业合计减持公司股份1620.51万股，占公司总股本的3.00% [1] - 减持方式包括集中竞价交易和大宗交易 [1] 具体减持方式与数量 - 通过集中竞价交易方式减持公司股份540.17万股 [1] - 通过大宗交易方式减持公司股份1080.34万股 [1]

减持前情况 - 减持计划实施前控股股东华翔实业持股297,784,820股，占总股本55.13%[2] 减持计划 - 华翔实业拟减持不超过16,205,116股，即不超过总股本3%[2] 实际减持情况 - 实际减持16,205,085股，占总股本3.00%[3] - 集中竞价减持5,401,674股，大宗交易减持10,803,411股[3] 减持后情况 - 截至2026年2月12日华翔实业持股281,579,735股，占总股本52.13%[3] 减持相关时间及金额 - 减持计划首次披露日期为2025年10月22日[6] - 减持期间为2025年12月1日至2026年2月12日[6] - 减持价格区间为16.42 - 20.05元/股[6] - 减持总金额为293,233,773.64元[6] - 减持未完成31股[6]

控股股东减持情况 - 公司控股股东山西临汾华翔实业有限公司在2025年12月1日至2026年2月12日期间完成减持，合计减持股份16,205,085股，占公司总股本的3.00% [1] - 减持通过集中竞价及大宗交易两种方式进行，其中集中竞价减持5,401,674股，大宗交易减持10,803,411股 [1] - 减持价格区间为每股16.42元至20.05元，减持总金额为2.93亿元 [1] 减持计划完成度与持股变动 - 本次减持计划时间已届满，减持计划基本完成，仅差31股未达到原计划上限 [1] - 减持完成后，控股股东华翔实业持有的公司股份数量降至281,579,735股，持股比例从减持前的55.13%下降至52.13% [1]

减持计划实施结果 - 华翔实业于2026年2月12日告知公司，其披露的减持计划时间区间已届满 [1] - 在减持计划期间，华翔实业通过集中竞价和大宗交易合计减持公司股份1620.51万股，占公司总股本的3.00% [1] - 其中，通过集中竞价方式减持540.17万股，通过大宗交易方式减持1080.34万股 [1]

事件概述 - 2026年2月6日，公司公告拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过人民币130,102.00万元（约13.01亿元），债券期限为六年，转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起 [3][14] - 2025年12月10日，公司宣布其广东顺德工厂的“人形机器人零部件”首条产线已投产 [4][14] 融资与资本开支计划 - 本次可转债募集资金将主要用于核心零部件产能提升及产业链延伸项目以及补充流动资金 [5][15] - 核心零部件产能提升及产业链延伸项目总投资额为11.6亿元，拟使用募集资金10.6亿元 [5][15] - 募集资金具体投向：智能家居领域拟投入5.12亿元，汽车领域拟投入4.32亿元，工程机械领域拟投入1.13亿元，另有2.4亿元用于补充流动资金及偿还债务 [5][15] 产能提升与项目细节 - 智能家居零部件产能提升项目旨在扩大产能规模，覆盖从铸造到精加工的全流程，以提升产品附加值 [5][15] - 汽车零部件产能提升项目旨在扩大产能，并将产业链延伸至机加工环节 [5][15] - 上述两个项目均计划引入自动化AI视觉检测设备，以减少对检测人员的依赖，提升检测效率与精度，降低内外废损失，实现降本增效 [5][15] 人形机器人业务进展 - 广东顺德工厂的人形机器人精密零部件首条生产线已完成全部高精尖核心设备的安装调试，并实现稳定生产 [6][16] - 该项目聚焦于关节模组、减速器核心结构件等高精度、高复杂性零部件的制造 [6][16] - 项目斥资引进了由国际顶级多轴联动精密加工中心、超精密磨削设备、超精车削中心、微米级线切割机床及特种材料增材制造系统组成的智能化生产线，构建了顶尖的精密加工能力集群 [6][16] 财务预测与估值 - 分析师维持盈利预测，预计公司2025-2027年收入分别为42亿元、50亿元、58亿元 [7][17] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.8亿元、7.2亿元、8.5亿元 [7][17] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.07元、1.34元、1.57元 [7][17] - 以2026年2月6日收盘价17.17元计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为15倍、12倍、10倍 [7][17] - 分析师维持对公司的“买入”评级 [7][17]

报告行业投资评级 - 看好家电行业 [3] 报告核心观点 - 2026年家电行业投资主线围绕“以旧换新政策催化延续”和“海外产能陆续达产出口链盈利改善”展开 [2] - 行业三大投资主线为【红利】白黑电头部企业、【科技】上游核心零部件企业转型、【出口】外销需求回暖的细分领域 [5] - 白电和厨电板块受益于地产政策与以旧换新刺激 内销有望保持平稳 出口方面头部企业通过全球产能布局应对贸易波动并把握新兴市场增长机遇 [5][6] - 小家电板块关税政策影响减弱 内销在以旧换新政策下清洁电器等品类表现积极 [5][41] - 新显示和照明板块中 新兴显示出现拐点 照明领域等待业绩复苏 [5] 根据相关目录分别总结 1. 1-12月白电内销基本保持平稳 白电、厨电受益地产+以旧换新 - **行业产销数据**：2025年1-12月空调行业累计产量19537万台 同比下降3% 累计销量19839万台 同比下降1% 其中内销量同比增长1% [5][13] - **内销表现分化**：2025年1-12月冰箱内销量同比下降2% 洗衣机内销量同比增长1% [5][13] - **外销表现分化**：2025年1-12月空调外销量累计同比下降3% 冰箱和洗衣机外销量同比分别增长4%和14% [5][13] - **地产政策环境**：2025年1-12月住宅累计竣工面积4.28亿平方米 同比下降20% 但2024年下半年以来地产政策转向“托举并用” 中央定调“止跌回稳” 多地出台“好房子”标准文件 有望激发市场新活力 [14][15] - **以旧换新政策演变**：2024年政策拉动8类家电销售超6200万台 直接消费近2700亿元 2025年补贴范围扩大至12类家电 2026年补贴范围收窄至6类1级能效或水效产品 补贴标准为销售价格的15% 每件最高补贴1500元 [16] - **原材料价格**：截至2026年1月27日 铜价同比上涨35.25% 铝价同比上涨18.67% 不锈钢价格同比上涨11.27% [17] 2. 白电和零部件：25年空调累计内销量微增 以旧换新高基数下白电均价下行 - **终端均价**：2025年12月 空调线下市场均价3977元/台 同比下降13% 冰箱和洗衣机线下市场均价分别为6109元/台和3802元/台 同比分别下降11%和15% [23] - **重点公司2025Q4业绩预测**： - 美的集团：收入同比+8% 业绩同比-15% [5][24] - 格力电器：收入同比-15% 归母净利润同比-20% [5][24] - 海尔智家：收入同比+5% 业绩同比+8% [5][25] - 海信家电：收入同比-5% 业绩同比-15% [5][27] - 海容冷链：收入同比+20% 业绩同比+15% [5][28] - 三花智控：收入同比+8% 业绩同比+25% [5][29] - 华翔股份：收入同比+10% 业绩同比+15% [5][31] 3. 厨电：地产+以旧换新政策持续刺激 景气度有所恢复 - **大厨电销售**：2024年油烟机/燃气灶线上销售额分别同比+9.9%/+14.8% 2025年1-12月分别同比+7.9%/+1.7% [33] - **新兴厨电压力**：2025年1-12月洗碗机线上销售额同比-8.0% [33] - **集成灶行业压力显著**：2025年1-12月集成灶线上销售额同比-43.4% [34] - **重点公司2025Q4业绩预测**： - 老板电器：收入同比-15% 业绩同比-15% [5][35] - 华帝股份：收入同比-12% 业绩同比-20% [5][37] - 亿田智能：收入同比-35% 业绩预计亏损 [5][37] - 火星人：收入同比-35% 业绩预计亏损 [38] - 浙江美大：收入同比-35% 业绩预计亏损 [39] 4. 小家电：关税政策影响减弱 内销以旧换新表述更加积极 - **行业态势**：外销自2023Q3起经历欧美库存去化后进入弱补库周期 2024-2025Q1订单恢复性增长 但后续受北美加征关税影响 内销厨房小家电平淡 但以旧换新政策将微波炉、电饭煲、净水器纳入补贴 对清洁电器拉动效果明显 [41][42] - **重点公司2025Q4业绩预测**： - 苏泊尔：收入同比-1% 业绩同比-5% [5][44] - 九阳股份：收入同比-10% 业绩预计同比-50% [5][45] - 新宝股份：收入同比-5% 业绩同比-10% [5][46] - 比依股份：收入同比+0% 业绩同比-30% [5][47] - 小熊电器：收入同比+0% 业绩同比-3% [5][49] - 石头科技：收入同比+34% 业绩同比-40% [5][50] - 科沃斯：收入同比+12% 业绩同比+77% [5][52] - 莱克电气：收入同比+5% 业绩同比-29% [5][52] - 飞科电器：收入同比-12% 业绩预计转正 [5][56] - 德昌股份：收入同比+5% 业绩同比-80% [5][53] - 欧圣电气：收入同比+8% 业绩同比-28% [5][54] 5. 新显示和照明：新兴显示现拐点 照明领域静待花开 - **面板价格**：2025年12月 43寸、50寸、55寸、65寸液晶面板价格分别为60、92、115、163美元 同比分别-3%、-10%、-10%、-6% [58] - **照明行业数据**：2025年我国照明产品累计出口总额约499亿美元 同比下降约11% 其中对北美出口额约108亿美元 同比下降约22% [66] - **重点公司2025Q4业绩预测**： - 海信视像：收入同比-10% 业绩同比-15% [5][63] - 极米科技：收入同比+0% 利润同比-50% [5][64] - 光峰科技：收入同比-20% 利润预计转正 [5][65] - 欧普照明：收入同比-2% 业绩同比+0% [5][68] - 民爆光电：收入同比+5% 业绩同比-10% [5][69] - 奥普科技：收入同比+10% 业绩同比+10% [72] - 佛山照明：收入同比-5% 业绩同比-70% [73] 6. 投资要点：地产链+出口链 零部件看好家电转型企业 - **投资主线一【红利】**：推荐白黑电头部企业组合“三大白”（海尔、美的、格力）+“两海信”（视像、家电） 因其兼具低估值、高分红、稳增长属性 [5][6] - **投资主线二【科技】**：推荐向上游科技领域转型的零部件企业 包括华翔股份（布局机器人）、三花智控（储能温控和人形机器人）、安孚科技（开拓第二主业） [5][7] - **投资主线三【出口】**：推荐外销回暖的扫地机企业科沃斯和石头科技 以及出口链上的德昌股份（EPS电机量产）和欧圣电气（大客户订单突破） [5][7]

信用评级与债券发行 - 公司主体与本次可转债信用评级均为AA - ，评级展望稳定[9][62] - 本次拟发行可转债募资不超130102.00万元，按面值100元发行，期限六年[44][46][48][58][59] - 发行完成后累计公司债券余额占2025年9月末净资产比例为28.34%[56] 业绩数据 - 2022 - 2024年度扣非后归母净利润分别为21479.30万元、34274.43万元和40414.39万元[56] - 报告期内销售毛利率分别为18.81%、23.94%、21.72%和22.26%[14][110] - 2022 - 2025年1 - 9月经营活动现金流量净额分别为14001.08万元、28839.47万元、43193.86万元及 - 18332.61万元[57] 股东与股权 - 截至2025年9月30日，华翔实业持股29778.48万股占55.13%为控股股东[127][128][143] - 2025年8月27日向14名激励对象授予100.00万股限制性股票，10月15日完成登记[126] - 2025年12月26日后，华翔实业对恒泰置业持股比例从100.00%降至5%[152] 募投项目 - 核心零部件等五个募投项目投资总额及拟使用募集资金情况[50] - 本次发行扣除650万元财务性投资[48] 行业政策 - 2024年11月起报废特定车辆购新车可享7000 - 10000元补贴[12] - 2024 - 2025年多项政策推动铸造、家居、汽车等行业发展[195][196][197][198] 公司架构 - 公司拥有控股子公司20家及控股孙公司3家[133] - 部分子公司持股比例及经营数据[133][135][137][138][140][142] 其他 - 公司计划引入自动化AI视觉检测设备[41][42] - 2025 - 2027年明确股利分配政策等股东回报规划[160]

募集资金 - 本次拟募集资金不超过130,752.00万元用于三个项目及补充流动资金[6] - 本次向不特定对象发行可转债拟募资不超130,102.00万元[9] - 公司拟将24350.00万元募集资金用于补充流动资金及偿还债务[40] 项目投资与产能 - 智能家居零部件产能提升项目投资55,308.58万元，达产年产5.4万吨铸造件等[9][49] - 汽车零部件产能提升项目投资44,810.75万元，达产年产6.76万吨铸造件等[11][49] - 工程机械零部件产能升级项目投资16,142.60万元，达产年产10.07万吨[11][49] 项目财务指标 - 智能家居零部件项目达产后预计年营收31780.90万元，净利率21.66%，税后IRR13.70%[58] - 汽车零部件项目达产后预计年营收59784.05万元，净利率12.49%，税后IRR17.68%[76] - 工程机械零部件项目达产后预计年营收55,631.65万元，净利率7.15%，税后IRR18.90%[100] 历史业绩 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为322578.36万元、326351.35万元和382751.87万元，CAGR8.93%[44] - 2022 - 2024年净利润复合增长率为50.44%[149] - 2025年1 - 9月营业收入298,258.50万元，归母净利润40,573.64万元[164] 市场数据 - 2024年我国旋转式压缩机产量达2.95亿台，白色家电产量CAGR为4.63%、4.56%、5.21%[167] - 2025年1 - 9月全国汽车产销量同比增幅达13.3%和12.9%，新能源车产销量增长35.2%和34.9%[170] - 2022年我国白色家电市场规模为2,256亿元，预计2029年达3,947亿元[181] 未来展望 - 假定2025 - 2027年公司营业收入年均增长率为5%[44] - 预计未来三年资金缺口177294.54万元，本次募投项目募资130102万元[156] - 公司未来三年新增年度现金保有量需求为15,998.19万元[134] 客户与市场合作 - 公司与白色家电、汽车、工程机械领域核心客户合作均超十年[183] - 2025年1 - 9月大陆集团成为公司汽车零部件前五大客户[185] 境外业务 - 报告期内公司境外收入占比分别为18.06%、17.13%、15.01%和12.43%[196] - 2025年1 - 9月意大利、法国、德国市场境外收入占比分别为30.15%、11.55%、3.87%[197] - 2025年欧盟对中国高空作业设备加征高额反倾销和反补贴税[199]

业绩总结 - 2022 - 2025 年 1 - 9 月，公司营业收入分别为 322,578.36 万元、326,351.35 万元、382,751.87 万元和 298,258.50 万元[86] - 2022 - 2024 年公司营业收入年复合增长率为 8.93%[165] - 2025 年第三季度汽车零部件收入为 34,791.14 万元，同比增长 113.67%[61] 用户数据 - 截至 2025 年 9 月 30 日，白色家电压缩机零部件在手订单规模为 3839.66 万元[57] - 截至 2025 年 9 月 30 日，汽车零部件在手订单规模为 2575.34 万元[60] - 截至 2025 年 9 月 30 日，工程机械零部件在手订单规模为 7601.11 万元[62] 未来展望 - 假定 2025 - 2027 年公司营业收入年均增长率为 5%[165] - 2025 - 2027 年预测营业收入分别为 401,889.46 万元、421,983.93 万元和 443,083.13 万元[165] 新产品和新技术研发 - 公司自 2024 年 7 月开始规划设计验证 AI 检测设备项目，一代机在 2024 年完成算法及初代机机械结构验证，二代机在 2025 年 8 月完成迭代[15] 市场扩张和并购 - 2025 年 1 月公司与华域上海成立华翔圣德曼（上海），华域上海出资持股 30%，公司出资持股 70%[120] - 2025 年 2 月公司将华翔汽车科技 100%股权作价 2000 万元转让给华翔圣德曼（上海）[120] - 2021 年 4 月公司收购晋源实业，响应地方规划并延伸上游环节[110] 其他新策略 - 本次募投项目围绕公司现有主营业务开展，与主业协同明显[21][22] - 公司计划引入自动化 AI 视觉检测设备，提升机加工工艺质量和效率[84][85] - 智能家居零部件产能提升项目土地及厂房采用“政府代建，达产后回购”模式，无偿使用期为 2027 年 1 月 1 日至 2031 年 12 月 31 日[104][105] 产能数据 - 2025 年白色家电压缩机铸造类零部件产能 203,895.18 吨，产能利用率 89.51%，产销率 78.15%[39] - 2025 年白色家电压缩机机加工类零部件产能 35,973.85 万件，产能利用率 87.50%，产销率 80.48%[39] - 2025 年 1 - 9 月汽车铸造类零部件产能 136,685.38 吨，产能利用率 86.04%，产销率 92.03%[48] - 2025 年 1 - 9 月汽车机加工类零部件产能 487.63 万件，产能利用率 67.20%，产销率 93.75%[48] - 2025 年 1 - 9 月工程机械零部件产能 74,100.00 吨，产能利用率 57.36%，产销率 104.47%[53][54] 募投项目数据 - 本次拟募集资金不超过 130,752.00 万元[6] - “智能家居零部件产能提升项目”“汽车零部件产能提升项目”“工程机械零部件产能升级项目”财务内部收益率（税后）分别为 13.70%、17.68%和 18.90%[6] - “核心零部件产能提升及产业链延伸项目”建成后将形成年产智能家居产品零部件 5.40 万吨铸造件、9,304.09 万件机加工件[10] - “核心零部件产能提升及产业链延伸项目”建成后将形成年产汽车零部件 6.76 万吨铸造件、1,053.52 万件机加工件[10] - “核心零部件产能提升及产业链延伸项目”建成后工程机械零部件达产 10.07 万吨[10] - 本次募投项目达产后，白色家电零部件铸造件产能达 32.59 万吨，机加工件产能达 57,269.22 万件，预计提升产能比例分别为 19.86%和 19.40%[41] - 募投项目达产后汽车铸造件类零部件产能达 24.98 万吨，提升 37.09%；机加工件达 1,703.69 万件，提升 162.04%[50] - 募投项目达产后工程机械零部件产能达 10.07 万吨，提升 1.92%[55] 行业数据 - 2024 年我国旋转式压缩机产量达 2.95 亿台，接近全球产量的 95%[22] - 2019 - 2024 年我国洗衣机、冰箱、家用空调产量年复合增长率分别为 4.63%、4.56%、5.21%[23] - 2022 年我国白色家电市场规模为 2256 亿元，预计到 2029 年将达到 3947 亿元[23] - 2024 年汽车行业市场规模扩大至 10.65 万亿[28] - 2024 年我国汽车保有量达 3.5 亿辆，2027 年预计达 4.0 亿辆，预测年复合增长率为 4.55%[29] - 2019 - 2024 年我国新能源汽车销量从 133 万辆增至 1287 万辆，年复合增长率约为 57.42%[29] - 2023 年我国挖掘机主要制造企业销售挖掘机 19.5 万台，同比下降 25.4%[30] - 2023 年工程机械零部件产品出口量为 74.4 万吨，同比下降 1.5%[30] - 2024 年全球工业机械市场规模为 6914.4 亿美元，预计 2033 年增长到 9370.6 亿美元，复合年增长率为 3.4％[32]

公司变更 - 2023年5月30日广州分公司变更为北京分公司[6] - 公司于2025年12月退出对山西华特新能源科技有限公司的持股[6] 募投项目 - 本次拟募集资金不超过130,752.00万元，用于三个产能项目和补充流动资金，项目财务内部收益率（税后）分别为13.70%、17.68%和18.90%[13] - 前次募投项目发生两次延期，预计2026年4月达到预定可使用状态[13] 土地使用 - 智能家居零部件产能提升项目土地及厂房采用“政府代建，达产后回购”模式，土地使用权登记于洪开公司名下，期限为2023年6月25日至2073年6月24日，现由洪开公司无偿提供使用[17] - 公司可无偿使用产业园厂区，无偿使用期为2027年1月1日至2031年12月31日[18] - 无偿使用期届满后，2032年1月1日起洪洞县人民政府将建筑不动产权过户至公司名下，公司按建筑物原值扣除折旧后资产净值回购产权，分十年等额支付[18] 股权收购 - 华翔股份收购晋源实业100%股权，于2021年4月6日完成工商变更登记，收购后持股主体为翼城新材料[25] - 2021年3月华翔股份与翼城财源共同设立合资公司翼城新材料，华翔股份持股51%，翼城财源持股49%[25] 晋源实业情况 - 晋源实业原股东郭晓燕持股83.93%、张秀芳持股16.07%、李星奇持股6.67%，收购后翼城新材料持股100%[27] - 晋源实业因迟延缴纳土地出让金产生约1498.77万元滞纳金，清偿责任由翼城财源承担[27][28] - 公司承诺督促晋源实业在2027年12月31日前缴清土地滞纳金，若未缴清将代为履行[29][30] - 晋源实业与翼城县国土资源局签署的土地出让合同约定宗地总面积73435平方米，用途为工业用地[30] - 晋源实业收购前注册资本15000万元，收购后不变，营业期限从2003年11月24日至2025年11月24日变为长期经营[26] 项目主体情况 - 汽车零部件产能提升项目实施主体为华翔汽车科技，已取得编号为晋（2019）洪洞县不动产权第0002021号、晋（2018）洪洞县不动产权第0000246号的土地不动产权证书[21] - 工程机械零部件产能升级项目实施主体为翼城重工，建设用地由晋源实业实际使用，但因土地滞纳金未缴清未办理土地权属证书[22] 战略合作 - 2020年12月发行人与翼城县人民政府签署《框架协议》，明确打造临汾装备制造产业集群战略合作，建设“20万吨新材料科技园项目”[24] 华翔汽车科技业绩 - 2025年1 - 9月，华翔汽车科技营业收入68120.23万元，2024年度为22794.92万元，2023年度为11327.85万元，2022年度为3405.17万元[51] - 2025年1 - 9月，华翔汽车科技净利润1542.57万元，2024年度为1272.59万元，2023年度为95.27万元，2022年度为 - 23.07万元[51] - 2025年9月末，华翔汽车科技资产总计105712.74万元，2024年末为19216.67万元，2023年末为16296.76万元，2022年末为11361.70万元[51] - 2025年9月末，华翔汽车科技净资产44821.83万元，2024年末为3344.78万元，2023年末为2072.19万元，2022年末为1976.93万元[51] - 华翔汽车科技2025年1 - 9月营业收入较2024年度大幅增长，因合资公司业务整合与产能扩容[51] - 华翔汽车科技2025年1 - 9月净利润增幅较小，因合资重组、运营成本增加等挤压利润空间[51][52] 股权结构与决策 - 华域上海以18390.75万元出资，持有华翔圣德曼（上海）30%股权，公司以42911.75万元出资，持有70%股权[46] - 2025年2月，公司将华翔汽车科技100%股权作价2000万元转让给华翔圣德曼（上海）[46] - 公司通过华翔圣德曼（上海）间接持有华翔汽车科技70%股权，华域汽车（上海）间接持股30%[59] - 华翔圣德曼（上海）董事会5人，公司提名3人[60] - 公司持有华翔汽车科技70%股权，拥有控制权[62] 贷款情况 - 2025年12月8日，华翔圣德曼股东会通过公司向华翔汽车科技提供贷款议案[67] - 公司向华翔汽车科技提供贷款金额43,192.00万元，利率不低于同期贷款基准利率[68] - 贷款期限为2026 - 2027年，按实际经营情况分批实施[68] 其他事项说明 - 发行人需说明前次募投项目延期原因、不利因素是否消除及再次延期风险[77] - 发行人需说明前募实施期间以银行承兑汇票等方式支付资金并以募集资金等额置换的原因、合理性及合法性[77] - 发行人需说明前次募集资金实际用于非资本性支出的金额及占比情况[77] - 发行人需说明报告期各期前次募集资金用于机器设备采购的具体情况等[77] 支付方式审议 - 发行人2022年1月20日审议通过用银行承兑汇票支付募投项目资金并置换议案[83] - 发行人2022年4月26日审议通过用信用证及自有外币支付募投项目资金并置换议案[83] - 发行人2022年12月7日审议通过用应收账款债权凭证支付募投项目资金并置换议案[83] 律师意见 - 律师认为发行人支付及置换方式合理且符合监管规定[87] - 经核查，发行人律师认为本次募投项目由发行人控股子公司华翔汽车科技实施具必要性与商业合理性，符合相关规定，不损害上市公司及股东利益[76]