公司基本信息 - 公司注册资本为14,175.4417万元[6] 财务数据 - 2025年9月30日资产总额为227,628.98万元[11] - 2024年12月31日资产总额为223,582.75万元[11] - 2023年12月31日资产总额为234,027.43万元[11] - 2022年12月31日资产总额为229,140.46万元[11] - 2025年1 - 9月营业收入为189,050.42万元[13] - 2024年营业收入为267,092.29万元[13] - 2023年营业收入为271,189.89万元[13] - 2022年营业收入为301,725.84万元[13] - 2025年1 - 9月净利润为7,613.94万元[13] - 2025年1 - 9月流动比率为2.59，速动比率为2.10，资产负债率（母公司报表）为20.66%，资产负债率（合并报表）为29.97%[15] - 2025年1 - 9月应收账款周转率为4.05次，存货周转率为6.64次[15] - 2025年1 - 9月归属于母公司股东的每股净资产为11.24元，每股经营活动现金流量为1.32元，每股净现金流量为0.42元[15] - 2025年1 - 9月销售毛利率为14.86%，销售净利率为4.03%，研发费用率为2.97%[15] - 2025年1 - 9月扣除非经常性损益前全面摊薄净资产收益率为4.78，加权平均为4.85[17] - 2025年1 - 9月扣除非经常性损益后基本每股收益为0.53元，稀释每股收益为0.53元[17] - 2025年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为18732.85万元，投资活动产生的现金流量净额为 - 11286.49万元，筹资活动产生的现金流量净额为 - 1449.60万元[16] 风险提示 - 公司生产所用主要原材料成本占主营业务成本约60%，存在原材料价格波动风险[18] - 2025年美方多次调整对华关税政策，公司面临国际贸易摩擦和关税风险[25] - 公司报告期各期经营活动现金流量净额有波动，存在经营性现金流为负的风险[24] - 募投项目可能因多种因素无法正常实施、无法达预期效益和产能利用率，还可能致利润下滑[26][27][28][29] - 公司股票价格受多种因素影响，可能偏离本身价值带来投资风险[30] - 本次发行后若业绩未相应增长，每股收益等财务指标存在下降风险[31] 发行情况 - 本次发行认购总股数为25,607,064股，认购总金额为579,999,999.60元，发行对象为15家[34] - 发行价格为22.65元/股，与发行底价21.59元/股的比率为104.91%[35][36] - 本次向特定对象发行股票实际发行数量未超最高发行数量，已超《发行方案》中拟发行股票数量的70%[37] - 募集资金总额为579,999,999.60元，净额为572,636,420.68元，用于年产30.5万吨聚氨酯新材料项目[39][40] - 本次发行的发行对象认购股票自发行结束之日起6个月内不得转让[38] - 本次向特定对象发行前滚存未分配利润由新老股东按发行后股份比例共享[41] - 本次发行决议有效期为股东会作出决议之日起十二个月[43] 会议与督导 - 2025年7月4日公司召开第四届董事会第二次会议，审议通过本次发行股票相关议案[53] - 2025年7月21日公司召开2025年第一次临时股东会，同意向特定对象发行A股股票并授权董事会办理相关事宜[55] - 东方证券将在本次发行股票上市当年剩余时间及以后1个完整会计年度内对公司进行持续督导[57] - 保荐机构认为公司本次向特定对象发行股票符合相关法律法规和规范性文件要求，同意推荐并承担保荐责任[60]

发行情况 - 公司向特定对象发行A股股票25,607,064股，发行价格22.65元/股[3][5][8][10] - 募集资金总额579,999,999.60元，发行费用7,363,578.92元，净额572,636,420.68元[5][8][10] - 新增注册资本25,607,064.00元，增加资本公积547,029,356.68元[10] - 2026年3月3日，新增股份完成登记、托管及限售手续[3][10] - 发行对象认购股票自发行结束之日起6个月内不得转让[3][10] 发行进程 - 2025年7月4日，公司第四届董事会第二次会议审议通过发行方案相关议案[6] - 2026年1月14日，公司收到中国证监会同意发行股票注册的批复[7] 发行对象 - 彤程新材料集团股份有限公司获配股数1,324,503股，获配金额29,999,992.95元[16][18] - 西安博成基金管理有限公司相关基金获配股数1,050,772股，获配金额23,799,985.80元[16][19] - 诺德基金管理有限公司获配股数5,540,397股，获配金额125,489,992.05元[16][21] - 西安瑞鹏资产管理有限公司获配股数1,236,203股，获配金额27,999,997.95元[16][22] - 上海指南行远私募基金管理有限公司相关基金获配股数883,002股，获配金额19,999,995.30元[16][23] - 江西金投私募基金管理有限公司相关基金获配股数1,324,503股，获配金额29,999,992.95元[16][25] - 上海晅瀚资产管理中心相关基金获配股数1,103,752股，获配金额24,999,982.80元[16][26] - 华泰资产管理有限公司获配股数3,664,459股，获配金额82,999,996.35元[16][27] - 财通基金获配3,898,454股，限售期6个月[29] - 易米基金获配883,002股，限售期6个月[30] - 华安证券资管获配1,347,461股，限售期6个月[32] - 西藏星瑞获配883,002股，限售期6个月[33] - 兴证全球基金获配701,550股，限售期6个月[37] 股权结构 - 发行前上海汇得企业集团持股49,400,000股，占比34.85%；发行后占比29.52%[40][42] - 发行前颜群持股31,200,000股，占比22.01%；发行后占比18.64%[41][42] - 发行后诺德基金－华菱津杉持股1,766,004股，占比1.06%[42] - 彤程新材料集团股份有限公司持股比例0.79%[43] - 江西金投私募基金管理有限公司相关基金持股比例0.79%[43] - 西安瑞鹏资产管理有限公司持股比例0.74%[43] - 上海晅瀚资产管理中心相关基金持股比例0.66%[43] - 西安博成基金管理有限公司相关基金持股比例0.63%[43] 股份情况 - 发行前有限售条件股份2347950股，占比1.66%；发行后27955014股，占比16.70%[44] - 发行前无限售条件股份139406467股，占比98.34%；发行后占比83.30%[44] - 发行前总股本141754417股，发行后总股本167361481股[44] 影响 - 本次发行完成后，公司总资产和净资产规模同时增加，资金实力进一步增强[46]

担保情况 - 为汇得树脂提供6000万元担保，余额2100万元[2] - 公司及子公司对外担保总额83700万元，占比53.93%[3] - 拟为子公司提供不超23亿元融资担保[5] - 实际担保余额13742.40万元，占比8.85%[12] - 无逾期担保，担保在授权范围内[4][12] 业绩情况 - 2024 - 2025年9月，汇得树脂资产、负债、营收、净利润均下降[7]

公司融资活动 - 公司完成了向特定对象发行A股股票的工作 [1] - 本次发行的承销总结及相关文件已获得上海证券交易所备案通过 [1] - 公司将尽快办理本次发行新增股份的登记托管事宜 [1] - 本次发行的具体情况详见公司同日披露的《向特定对象发行A股股票发行情况报告书》 [1] 公告基本信息 - 公告涉及公司为上海汇得科技股份有限公司，证券代码603192，证券简称汇得科技 [1] - 本公告为提示性公告，公告编号2026-009 [1] - 公告发布日期为2026年2月26日 [3]

发行流程 - 2025年7月4日公司第四届董事会第二次会议审议通过向特定对象发行A股股票方案等议案[18] - 2025年7月21日2025年第一次临时股东会审议通过向特定对象发行A股股票方案等议案[18] - 2026年1月19日公司公告收到中国证监会于1月14日出具的同意向特定对象发行股票注册的批复，有效期12个月[21][22] - 2026年2月13日立信会计师事务所就公司本次向特定对象发行股票募集资金到账事项出具《验资报告》[23] 募集资金 - 截至2026年2月12日东方证券收到15家特定对象缴纳的认购款合计579,999,999.60元[23] - 本次实际发行A股25,607,064股，募集资金总额579,999,999.60元，净额572,636,420.68元[24] - 发行费用（不含增值税）为7,363,578.92元，募集资金未超规模上限[31] 发行价格 - 发行价格22.65元/股，与发行底价比率为104.91%[28] 发行对象 - 发行对象最终确定为15名，均以现金认购，限售期6个月[29][32] - 彤程新材料集团获配股数1,324,503股，获配金额29,999,992.95元，限售期6个月[44] - 诺德基金管理有限公司获配股数5,540,397股，获配金额125,489,992.05元，限售期6个月[44] - 华泰资产管理有限公司获配股数3,664,459股，获配金额82,999,996.35元，限售期6个月[44] - 财通基金管理有限公司获配股数3,898,454股，获配金额88,299,983.10元，限售期6个月[44] - 兴证全球基金管理有限公司获配701550股，限售期6个月[65] 股权结构 - 发行前公司前十名股东合计持股105,503,676股，占比74.43%[77] - 发行后公司总股本变更为167,361,481股，前十名股东合计持股111,805,737股，占比66.80%[78][79] - 发行前有限售条件股份2,347,950股，占比1.66%；发行后27,955,014股，占比16.70%[80] - 发行前无限售条件股份139,406,467股，占比98.34%；发行后占比83.30%[80] 合规情况 - 经核查，认购邀请文件及发行对象符合相关法规和决议规定[38][39] - 本次发行对象不包含发行人和主承销商关联方，关联方未参与认购，发行人等无保底保收益等情形[66] - 本次发行最终发行对象及其关联方与公司最近一年无重大交易，暂无未来交易安排[67] - 15家获配投资者均符合投资者适当性管理相关制度要求[74] - 本次发行不存在发行人及其关联方向获配投资者提供财务资助等情形，符合相关规定[75] 相关机构 - 保荐代表人是胡楠栋和石一鸣[95] - 保荐机构副董事长（代行法定代表人、董事长）是鲁伟铭[96] - 上海市锦天城律师事务所对发行情况报告书引用法律意见书内容承担法律责任[100] - 签字注册会计师陈黎、周琦慧对发行情况报告书引用审计报告内容承担法律责任[104] - 会计师事务所负责人杨志国[106] - 东方证券出具发行保荐书、发行保荐工作报告和尽职调查报告等[117] - 上海市锦天城律师事务所出具法律意见书、律师工作报告等[117] - 立信会计师事务所出具《验资报告》[117] - 中国证券监督管理委员会注册文件证监许可〔2026〕77号[117]

发行进程 - 2025年7月4日，公司召开第四届董事会第二次会议审议通过发行议案并提交临时股东会[4] - 2025年7月21日，公司2025年第一次临时股东会审议通过多项发行议案[4] - 2026年1月14日，中国证监会同意公司向特定对象发行股票注册申请[5] - 2026年2月9日9时至12时，公司及主承销商收到26名认购对象申购文件，1家报价无效[9] - 2026年2月9日向发行对象发送《缴款通知书》，2月12日主承销商收到认购款合计579,999,999.60元[18] 发行数据 - 发行定价基准日为2026年2月5日，发行价格不低于21.59元/股，拟发行股票数量26,864,289股，拟募集资金不超58,000.00万元[13] - 最终发行价格为22.65元/股，发行数量为25,607,064股，募集资金总额为579,999,999.60元[13] - 扣除发行费用后实际募集资金净额572,636,420.68元[19] 认购情况 - 主承销商向150家投资者发《认购邀请书》，收到15名新增投资者认购意向并发邀请书[7] - 彤程新材料集团股份有限公司申购价格24.29元/股，申购金额3000万元[10] - 兴证全球基金管理有限公司申购价格22.65元/股，申购金额8180万元[11] - 华泰资产管理有限公司申购金额最高达10400万元，申购价格22.38元/股[11] - 诺德基金管理有限公司申购金额达18754万元（22.49元/股）和12549万元（23.51元/股）[11] - 卢大光申购金额10000万元，申购价格21.59元/股[11] - 汇安基金管理有限责任公司申购价格22.13元/股，申购金额2800万元；陈学赓申购价格22.22元/股，申购金额2000万元[12] - 15名发行对象获配股数和获配金额不同，如彤程新材料集团获配股数1,324,503股，获配金额29,999,992.95元[14][15] 合规情况 - 15名发行对象均具有认购主体资格，未超过三十五名[20] - 部分私募投资基金已办理备案手续，部分机构以资管计划或公募基金产品参与认购并已备案或无需备案，部分主体无需履行相关登记备案程序[21][22] - 发行对象不存在关联关系及违规资金来源情形[23][24] - 本次发行已依法取得必要批准和授权[27] - 发行涉及的《认购邀请书》等法律文件合法有效[27] - 发行过程符合相关法律法规和规范性文件规定[27] - 发行结果公平、公正，符合向特定对象发行股票规定[27]

注册资本变更 - 公司原注册资本和股本均为141,754,417元[5] - 向特定对象发行25,607,064股，增加注册资本25,607,064元，变更后为167,361,481元[6] - 变更工商手续尚在办理中[29] 募集资金情况 - 发行价格22.65元/股，募集资金总额579,999,999.60元，净额572,636,420.68元[6] - 截至2026年2月12日，574,199,999.60元汇入专用账户[23] 出资占比 - 彤程新材料集团股份有限公司出资324,503元，占比5.1724%[14] - 西安博成基金管理有限公司出资1,050,772元，占比4.1034%[14] - 安瑞鹏资产管理有限公司出资540,397元，占比4.8276%[14] - 诺德基金管理有限公司出资236,203元，占比21.6362%[14] - 华泰资产管理有限公司出资2,664,459元，占比14.3103%[16] - 材通基金管理有限公司出资3,898,454元，占比15.224%[16] - 兴证全球基金管理有限公司出资701,550元，占比2.7397%[16] 发行费用 - 保荐及承销费5,800,000元，审计及验资费594,339.63元等，合计7,363,578.92元[28] 资本公积与实收资本 - 本次发行增加资本公积547,029,356.68元[22] - 变更后累计实收资本为167,361,481元，占变更后注册资本100.00%[26]

发行情况 - 发行境内上市人民币普通股（A股），每股面值1元[2] - 发行价格22.65元/股，与底价比率为104.91%[4] - 实际发行25,607,064股，超过《发行方案》拟发行数量的70%[5] - 发行对象为15名，均现金认购并签股份认购协议[6] - 募集资金总额579,999,999.60元，净额572,636,420.68元[8] - 发行对象认购股票限售期6个月[9] - 发行股票将申请在上海证券交易所主板上市交易[10] 时间节点 - 2025年7 - 2026年1月公司内部决策通过发行议案[11][12] - 2025年12月29日获上交所审核通过，2026年1月14日获中国证监会注册批复[13] - 2026年2月4日发《认购邀请书》，新增15名投资者[14][16] - 2026年2月9日主承销商收到26份申购报价单，25家有效[19] - 2026年2月12日15家特定对象缴纳认购款579,999,999.60元[34] - 2026年2月12日实际发行A股25,607,064股[35] 发行对象 - 彤程新材料集团股份有限公司获配股数1,324,503股，获配金额29,999,992.95元[23] - 诺德基金管理有限公司获配股数5,540,397股，获配金额125,489,992.05元[23] - 财通基金管理有限公司获配股数3,898,454股，获配金额88,299,983.10元[23] - 华泰资产管理有限公司获配股数3,664,459股，获配金额82,999,996.35元[23] - 兴证全球基金管理有限公司获配股数701,550股，获配金额15,890,107.50元[23] 合规情况 - 发行对象符合规定，需备案产品均已完成登记备案[27][28] - 发行不存在发行人及其关联方提供财务资助等情形[31] - 发行对象与发行人、主承销商关联方无关联关系[32] - 主承销商认为发行过程合法合规，结果公平公正[36] - 发行在各方面符合规定，体现公平、公正原则[41]

市场扩张和并购 - 公司向特定对象发行股票发行承销总结及相关文件获上交所备案通过[2] - 公司将尽快办理本次发行新增股份登记托管事宜[2] 信息披露 - 《汇得科技向特定对象发行A股股票发行情况报告书》等文件于2026年2月26日在上交所网站披露[2][4]

文章核心观点 - 超纤革是一种高性能环保合成皮革，其市场规模在全球及中国均呈现快速增长态势，行业正朝着高端化、绿色化、集中化方向发展 [1][13][15][19][20][21] 行业概述与定义 - 超纤革全称超细纤维合成革，是以海岛纤维非织造布为基材，经聚氨酯浸渍、凝固、开纤及后整理制成，具有三维网状纤维结构 [4] - 其抗张强度与撕裂强度可达天然牛皮的三倍，兼具耐磨、耐寒、透气、耐老化特性，但染色性能与成型性低于天然皮革 [4][8] - 依据超细纤维不同，主要分为定岛型、非定岛型和裂片型超细纤维合成革，前两者技术成熟且已大规模工业化生产 [4] 市场规模与增长 - **全球市场**：全球超纤革行业市场规模从2018年的55.3亿美元增长至2025年的102.88亿美元，年复合增长率为9.3% [13] - **中国市场**：中国超纤革行业市场规模从2016年的111.4亿元增长至2025年的368.84亿元，年复合增长率为14.23% [1][15] - **产需情况**：中国超纤革行业产量从2016年的1.11亿平方米增长至2025年的5.94亿平方米，年复合增长率为20.5% [14] - **需求情况**：中国超纤革行业需求量从2016年的1.85亿平方米增长至2025年的6.24亿平方米，年复合增长率为14.5% [15] 产业链与下游应用 - **产业链上游**：主要为原材料，包括超细纤维非织造布、聚氨酯树脂等，聚氨酯树脂的性能直接影响超纤革的柔软度、耐磨性等特性 [10] - **产业链中游**：为超纤革的生产制造环节 [10] - **产业链下游**：应用领域广泛，包括鞋服、箱包、球革、家具、汽车内饰等 [10] - **应用分布**：2024年中国超纤革下游应用中，鞋服领域占比最高达57.77%，家具领域占18.78%，箱包领域占9.76%，汽车等其他领域合计占11.81%，球革领域占1.88% [12] 生产工艺与技术 - 制备工艺包括聚氨酯树脂含浸、固化、减量及后整理等工段，其中含浸是关键工艺 [6] - 根据含浸工艺所用溶剂不同，分为油性工艺（主要溶剂为DMF，有害）和水性工艺（采用氢氧化钠或水，环保） [6] - 在环保监管趋严背景下，水性工艺有望成为主流技术路线 [6] 行业竞争格局 - 超纤革领域因技术、资金壁垒较高，参与企业相对有限，竞争格局相对缓和 [16] - 行业正经历结构性调整，中小型合成革企业关停数量增加，资源向龙头企业集中 [16][21] - 中国超纤革行业代表企业包括华峰超纤、同大股份、双象股份、聚杰微纤、明新旭腾、安利股份等 [2][16] 重点企业分析 - **华峰超纤**：专注于超纤材料研发、生产和销售，产品包括超纤纤维底胚、超纤绒面材料及超细纤维合成革三大类 [16] - 2025年上半年，其超细纤维合成革营业收入为5.98亿元，同比增长16.12% [16] - **同大股份**：主营业务为超细纤维合成革的研发、生产、销售与服务，主要产品为超纤绒面革、超纤光面革、超纤基布等 [18] - 2025年上半年，其超纤光面革营业收入为0.71亿元，同比下降9.45%；超纤绒面革营业收入为0.48亿元，同比下降21.64% [18] 行业发展趋势 - **高端化**：行业将持续向高技术含量、高附加值产品升级，重点突破超细旦纤维、功能化表面处理等核心技术，开发具有优异透气透湿、抗菌、阻燃等特性的高端产品 [19] - **绿色化**：可持续发展成为核心驱动力，行业将在原材料端开发生物基、回收再生等环保基材，在生产端推广水性、无溶剂等清洁生产技术 [20] - **集中化**：行业将加速向集约化、规模化方向演进，资源进一步向拥有全产业链布局、研发投入能力和稳定供应体系的龙头企业集中 [21][22]