市场表现 - 2023年12月30日，化学制品板块整体上涨0.27%，表现强于上证指数（下跌0.0%），弱于深证成指（上涨0.49%）[1] - 板块内领涨个股为恒大高新，股价上涨10.00%至9.02元，成交额7613.38万元[1] - 板块内涨幅居前的个股包括汇得科技（上涨10.00%）、阿科力（上涨9.99%）、新瀚新材（上涨8.62%）、美瑞新材（上涨8.49%）[1] - 板块内跌幅最大的个股为星华新材，股价下跌6.77%至26.32元[2] 资金流向 - 当日化学制品板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为7.72亿元[2] - 游资资金净流入6221.96万元，散户资金净流入7.1亿元，与主力资金流向形成反差[2] - 个股层面，新瀚新材获得主力资金净流入1.02亿元，主力净流入占比达8.59%，为板块最高[3] - 美瑞新材、中欣氟材、汇得科技、阿科力、巨化股份等涨幅居前个股均获得超4000万元的主力资金净流入[3] - 恒大高新虽然涨停，但主力净流入占比高达40.51%，显示资金推动力集中[3] - 部分个股如美瑞新材、中欣氟材、汇得科技等在获得主力资金流入的同时，游资和散户资金呈现净流出[3] 个股交易活跃度 - 成交量方面，雅化集团成交55.80万手，沧州大化成交31.55万手，中欣氟材成交36.10万手，显示较高市场关注度[1] - 成交额方面，新瀚新材成交额达11.82亿元，雅化集团成交额13.69亿元，巨化股份成交额8.78亿元，位列板块前列[1] - 跌幅榜中，华软科技成交39.03万手，国泰生7成交38.97万手，交易亦较为活跃[2]

公司融资进展 - 汇得科技向特定对象发行A股股票的申请已获得上海证券交易所审核通过 审核意见认为其符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1] - 该发行事项尚需获得中国证监会同意注册的决定后方可实施 最终能否获得注册存在不确定性 [1] - 公司计划将募集资金净额全部用于聚氨酯新材料募投项目 [1] 发行方案核心要素 - 本次发行募集资金总额不超过人民币58,000.00万元 [1] - 发行对象为不超过35名符合规定的特定投资者 包括各类机构投资者及自然人 [2] - 本次发行股票数量不超过发行前公司总股本的30% 即不超过42,339,800.00股 [2] - 最终发行数量将根据发行价格等因素协商确定 [2] 中介机构信息 - 本次发行的保荐机构为东方证券股份有限公司 [3] - 保荐代表人为胡楠栋和石一鸣 [3]

公司融资进展 - 公司向特定对象发行A股股票的申请已于2025年12月29日获得上海证券交易所审核通过 [1] - 上交所审核意见认为该发行申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1] - 该发行事项尚需获得中国证券监督管理委员会同意注册的决定后方可实施 最终能否获得注册决定存在不确定性 [1] 公司后续安排 - 公司将根据事项进展情况 严格按照相关法律法规要求及时履行信息披露义务 [1]

融资进展 - 公司2025年12月29日收到上交所对向特定对象发行股票审核意见[1] - 发行申请符合条件，上交所将提交中国证监会注册[1] - 发行事项需获证监会同意注册决定方可实施，结果不确定[1]

公司股价与市值表现 - 截至2025年12月26日收盘，公司股价报收于23.74元，较上周的23.76元下跌0.08% [1] - 本周股价最高为24.28元（12月26日盘中），最低为23.66元（12月22日盘中）[1] - 公司当前最新总市值为33.65亿元，在化学制品板块市值排名132/170，在两市A股市值排名4316/5178 [1] 定向增发计划核心要素 - 公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过58,000万元（即5.8亿元）[1][3] - 本次发行股票数量不超过发行前总股本的30%，即不超过42,339,800股 [1][3] - 发行对象为不超过35名符合条件的特定投资者 [1][3] - 发行价格将不低于定价基准日（发行期首日）前20个交易日公司股票交易均价的80% [1] 募集资金用途与项目 - 募集资金将全部用于“江苏汇得新材料有限公司年产30.5万吨聚氨酯新材料项目”建设 [1][2][3] - 募投项目主要用于扩大革用聚氨酯、聚酯多元醇及聚氨酯胶等产品的产能 [2][3] 发行审核进展与状态 - 本次发行已通过公司董事会及股东大会审议 [1] - 公司于2025年9月2日收到上交所出具的审核问询函，并于2025年11月26日披露了回复文件，并根据最新审核意见对相关文件进行了补充更新 [1] - 本次发行尚需上交所审核通过并经中国证监会注册，发行事项仍存在不确定性 [1][3] 中介机构意见与相关说明 - 保荐机构东方证券认为公司主营业务清晰，符合发行条件，具备持续发展能力，同意推荐本次发行 [2][3] - 立信会计师事务所确认募集资金用途合规，相关会计处理审慎 [2] - 公司已就前次募投项目效益未达预期作出说明，并对本次募投项目的效益测算、产能消化及资金使用进行了审慎分析 [2] - 公司已披露应收账款、存货、现金流等财务情况，坏账及存货跌价准备计提充分，无重大财务性投资 [2]

业绩总结 - 2024年公司营业收入267092.29万元，相较2023年下滑1.51%，相较2022年下滑11.48%[164] - 2022 - 2025年3月公司营业收入分别为301725.84万元、271189.89万元、267092.29万元和61069.83万元[196] - 2022 - 2025年3月公司归母净利润分别为6191.76万元、6387.58万元、12455.98万元和1933.76万元[196] - 2022 - 2025年3月公司综合毛利率分别为9.61%、10.50%、13.72%和12.83%[196] - 2022 - 2024年度及2025年半年度公司营业收入分别为301725.84万元、271189.89万元、267092.29万元、121708.97万元[200] 产能与产量 - 本次募投项目建成后，公司将新增年产12.5万吨聚酯多元醇类材料和18万吨聚氨酯新材料的产能[8] - 截至2024年末，国内革用聚氨酯总产能296.3万吨，同比减少3.11%，公司革用聚氨酯树脂产能24万吨，全市场产能份额占比8.10%[49] - 2024年中国革用树脂产量约164.8万吨，同比增长6.6%，行业平均产能利用率55.62%，公司产能利用率超74%[50][52] - 2024年国内聚酯多元醇总产量138万吨，同比增9%，市场规模约160亿元，同比增0.2%[86] - 2024年国内聚氨酯胶总产量120.1万吨，同比增长5.81%，市场规模约214亿元，同比增长6%[108] 市场与销售 - 2024年鞋革是合成革最大应用领域，占比37.31%，消耗增速5.69%[37] - 2024年家具革需求占比18.34%，消耗增速 - 4.89%，预计2030年软体家具市场规模达1360亿元[37][38] - 2024年服装革需求占比18.28%，增速11.07%，预计2030年服装市场规模达11600亿元[37][39] - 2024年箱包革需求占比12.44%，增速10.00%，预计2030年箱包消费品零售总额达5150.6亿元[37][40] - 2024年汽车内饰革需求占比2.83%，同比增长率30.5%[42] 新产品与新技术研发 - 共聚酯与醇解改性多元醇属于新产品，系纵向产业链的多元化延伸[12] - 2024年3月公司与客户A开展汽车PU革聚氨酯树脂研发，已小批量试制[67] 市场扩张和并购 - 本次募投涉及2万吨聚氨酯胶产能，预计未来3年重点布局下游三大新兴领域[15] 其他新策略 - 公司决定投资年产30.5万吨聚氨酯新材料项目，其中革用聚氨酯16万吨[53] - 公司预留2万吨安全与试制产能用于平滑淡旺季需求和新产品研发试制[81]

事件时间 - 公司于2025年9月2日收到上交所《审核问询函》[2] - 公司于2025年11月26日披露审核问询函回复等文件[2] - 公告发布时间为2025年12月24日[6] 发行情况 - 公司2025年度向特定对象发行A股股票需经审核并获注册[3] - 发行事项能否通过审核和获得注册存在不确定性[3] 其他事项 - 公司会同中介机构对申请文件部分内容进行补充和更新[3]

发行情况 - 向特定对象发行方案已获董事会和股东会审议通过，尚需上交所审核和证监会注册[7][19] - 发行对象不超过35名特定投资者，以现金认购，发行股票数量不超过发行前总股本的30%[7][9][25] - 募集资金总额不超过5.8亿元，用于聚氨酯新材料募投项目[12][195] - 发行定价基准日为发行期首日，价格不低于定价基准日前20交易日均价的80%，认购股份6个月内不得转让[10][190][194] 股权结构 - 截至2025年6月30日，钱建中、颜群夫妇合计控制9750万股，占总股本69.07%，若按上限发行，发行后持股52.96%[16][46] - 2025年7月4日回购注销21000股，8月29日授予62.175万股，总股本变为141754417股[44] 业绩数据 - 2025年半年度主营业收入121708.97万元，革用聚氨酯收入81556.49万元占比67.01%[120] - 2025年半年度境内收入115463.76万元占比94.87%，境外收入6245.21万元占比5.13%[121] - 2025年1 - 6月DMF、AA、MDI采购金额分别为21866.75万、21046.20万、19939.68万元，均价同比降9.69%、23.11%、7.61%[125] - 2025年半年度革用聚氨酯等产品有相应产销数据及产能利用率[128][129] 资产情况 - 截至2025年6月30日，固定资产原值80971.83万元，账面价值35837.55万元[131] - 公司及子公司拥有土地、商标、专利、软件著作权、域名等资产[131][132][137][138] 行业数据 - 2023年全球聚氨酯市场规模约5209亿元，预计2030年达6646亿元，2027年我国聚氨酯市场规模预计达2379亿元[69][70][174] - 2022 - 2024年国内革用聚氨酯树脂产销量增长，2025 - 2030年预计继续增长[71] 未来展望 - 未来三至五年利用产能做大市场，加大研发拓展聚氨酯应用领域[146] - 重点开拓生态环保和低碳再生材料，优化产品结构[146] 技术研发 - 截至2025年6月30日，公司及子公司持有专利87项，有8项核心技术[132][141] - 与高校保持长期研发校企合作关系[145]

股本变动 - 2025年7月4日回购注销21,000股限制性股票，总股本由141,153,667股变更为141,132,667股[7] - 2025年8月29日向30名激励对象授予62.175万股限制性股票，总股本由141,132,667股变更为141,754,417股[7] 财务数据 - 2025年6月30日资产总额为219,356.07万元，2024年末为223,582.75万元[12] - 2025年6月30日负债总额为63,378.16万元，2024年末为68,369.87万元[12] - 2025年6月30日归属于母公司所有者权益为155,977.91万元，2024年末为155,212.88万元[12] - 2025年1 - 6月营业收入为121,708.97万元，2024年为267,092.29万元[14] - 2025年1 - 6月营业成本为114,357.52万元，2024年为230,448.14万元[14] - 2025年1 - 6月净利润为4,981.22万元，2024年为12,455.98万元[14] - 2025年1 - 6月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为4,824.73万元，2024年为11,361.83万元[14] - 2025年1-6月经营活动产生的现金流量净额为11,776.29万元，2024年为2,791.44万元[16] - 2025年6月30日流动比率为2.64，2024年为2.61[17] - 2025年6月30日资产负债率（母公司报表）为19.25%，2024年为19.56%[17] - 2025年1-6月归属于母公司股东的每股净资产为11.05元，2024年为11.00元[18] - 2025年1-6月每股经营活动现金流量为0.83元，2024年为0.20元[18] - 2025年1-6月销售毛利率为15.33%，2024年为13.72%[18] - 2025年1-6月应收账款周转率为2.83次，2024年为6.84次[17] - 2025年1-6月存货周转率为4.12次，2024年为8.74次[17] 原材料与风险 - 公司生产所用主要原材料（MDI、AA和DMF）成本合计占主营业务成本约60%[19] - 公司面临原材料价格波动、下游行业景气度等风险[19][21][22][23][24][25] 关税情况 - 2025年2月1日美方对中国输美商品上调10%关税，3月4日实施额外10%征税措施等[26] 股票发行 - 本次向特定对象发行A股股票数量不超过42,339,800股，不超过发行前公司总股本的30%[42] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[40] - 发行对象为不超过35名符合条件的特定投资者，均以现金方式认购[38] - 发行对象认购的股份自发行结束之日起六个月内不得转让[44] - 本次向特定对象发行A股股票募集资金总额不超5.8亿元，用于年产30.5万吨聚氨酯新材料项目[45] - 本次发行决议有效期为股东会作出决议之日起十二个月[48] - 2025年7月4日，公司第四届董事会第二次会议审议通过本次发行相关议案[58] - 2025年7月21日，公司2025年第一次临时股东会审议通过本次发行相关议案[59] - 本次向特定对象发行前的滚存未分配利润由新老股东按发行后股份比例共享[46] - 本次发行股票数量按上限发行后总股本增至18409.42万股，钱建中、颜群夫妇持股降至52.96%，仍为实控人[73] - 募集资金视同补充流动资金的金额不超过募集资金总额的30%（占比22.73%）[88] 对外投资 - 2025年9月上海鸿得转让上海阿波利新材料有限公司34%股权给李景超[80][82] - 福建汇得新材料有限公司出资200万元占福建鸿迪环保科技有限公司14.29%股份[82] - 2025年6月30日公司对上海楷伦科技有限公司投资25万元，占其注册资本5%[83] 其他 - 东方证券指定胡楠栋、石一鸣为保荐代表人等[49] - 本次向特定对象发行的股票将申请在上海证券交易所主板上市交易[47] - 东方证券将在本次发行股票上市当年剩余时间及以后1个完整会计年度内对公司进行持续督导[93] - 保荐机构认为公司申请本次向特定对象发行符合相关规定[91][92][95][96] - 公司不存在擅自改变前次募集资金用途未作纠正等不得向特定对象发行股票的情形[90]

业绩总结 - 2024年公司营业收入267,092.29万元，较2023年下滑1.51%，较2022年下滑11.48%，未来三年增速预计为 - 5%、10%、10%[26] - 2022 - 2025年3月公司营业收入分别为301,725.84万元、271,189.89万元、267,092.29万元和61,069.83万元[58] - 2022 - 2025年3月公司归母净利润分别为6,191.76万元、6,387.58万元、12,455.98万元和1,933.76万元[58] - 2022 - 2025年3月公司综合毛利率分别为9.61%、10.50%、13.72%和12.83%[58] - 2023 - 2025年半年度发行人营业收入分别为271,189.89万元、267,092.29万元、121,708.97万元，增速分别为 - 10.12%、 - 1.51%、 - 10.12%[92][93] - 2023 - 2025年半年度发行人净利润分别为6,387.58万元、12,455.98万元、4,981.22万元，增速分别为3.16%、95.00%、14.69%[97] 募投项目 - 公司本次拟募集资金58000万元，用于年产30.5万吨聚氨酯新材料项目[5] - 项目建成后，新增年产12.5万吨聚酯多元醇类材料和18万吨聚氨酯新材料产能[5] - 本次募投项目投资财务内部收益率（税后）为24.14%，建成后综合毛利率为15.41%[5] - 本次募投项目工程建设费18501万元，占总投资金额的23.13%[9] - 本次募投项目固定资产购置费用36247.14万元，占总投资金额的45.31%[12] - 本次募投项目主要设备投资18366.52万元[13] - 本次募投项目设备投资金额较前次募投福鼎厂区增长3.72%[14] - 本次募投产能30.5万吨较福鼎厂区的产能14.5万吨增长110.34%[15] - 2018年募投项目总投资45,399.37万元，新增产能14.5万吨，单位产能投资3,130.99元/吨；2025年本次募投项目总投资80,000.00万元，新增产能30.5万吨，单位产能投资2,622.95元/吨[18] - 募投项目建设期1年，第二年生产负荷55%，第三年起达产生产负荷85%，产销率设定100%[38] 市场与行业对比 - 2023 - 2025年半年度同行业可比上市公司营业收入平均增速分别为6.10%、10.61%、 - 4.19%[92][93] - 2023 - 2025年半年度同行业可比上市公司净利润平均增速分别为22.21%、180.65%、35.85%[97] - 2022 - 2025年半年度发行人综合销售毛利率分别为9.61%、10.50%、13.72%、15.33%，与同行业可比上市公司均值无显著差异[81][82] 财务指标 - 截至2025年6月30日公司可自由支配现金35,527.23万元，未来三年预计经营活动现金流净额积累32,929.80万元[24][25] - 公司总体资金缺口为74,993.21万元[24][25] - 2024年公司最低现金保有量52,764.66万元，年度付现成本总额243,777.84万元，货币资金周转次数4.62次[28][29] - 2027年末公司最低现金保有量预计为60,652.98万元，未来三年新增最低现金保有量7,888.32万元[30] - 2025 - 2027年预计现金分红支出9,869.26万元[32] 产品销售与成本 - 2025年半年度革用聚氨酯业务收入81556.49万元，占比70.55%，毛利率贡献率12.96%[70] - 2025年半年度聚酯多元醇业务收入19998.91万元，占比17.30%，毛利率贡献率1.90%[70] - 2025年半年度DMF采购均价3820.54元/吨，同比降9.69%；AA采购均价6565.86元/吨，同比降23.11%；MDI采购均价15590.87元/吨，同比降7.61%[68] 应收账款与存货 - 2025年6月30日应收账款余额50817.27万元，期后回款金额26420.63万元，回款比例51.99%[146] - 2025年6月30日存货余额26775.13万元，库龄一年以上金额2001.17万元，占比7.47%[164] - 2025年上半年存货净额24234.93万元，营业成本103054.74万元，存货周转率8.24，周转天数43.69天[166] 其他 - 福建汇得新材料有限公司与福建华夏合成革有限公司等设立福建鸿迪环保科技有限公司，前者持股14.29%，后者持股7.14%，其他股东共持股78.57%，合资公司注册资本金1400万元[116]