公牛集团股份有限公司 2025 年特别人才持股计划 声明 本公司及董事会全体成员保证本持股计划不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担法律责任。 证券简称：公牛集团 证券代码：603195 二〇二五年五月 公牛集团 2025 年特别人才持股计划 1 公牛集团 2025 年特别人才持股计划 特别提示 本部分内容中的词语简称与"释义"部分保持一致。 1、本持股计划系公司依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《关于上市公司实施员 工持股计划试点的指导意见》（以下简称"《指导意见》"）等有关法律法规、规 章及其他规范性文件和《公司章程》的规定制定。 2、本持股计划遵循公司自主决定、员工自愿参加的原则，不存在摊派、强 行分配等强制员工参加本持股计划的情形。 3、本持股计划的参加对象为对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用和 影响的公司（含下属子公司）董事（不含独立董事，下同）、监事、高级管理人 员、特殊引进人才及特殊贡献人才。参加本次持股计划的总人数预计30人左右（不 含预留份额持有人），其中董事、监事、高级管理人员 ...

证券代码：603195 证券简称：公牛集团 公告编号：2025-036 公牛集团股份有限公司 2024年年度股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东会召开的时间：2025 年 05 月 15 日 (二)股东会召开的地点：浙江省慈溪市观海卫镇工业园西区观附南路 258 号 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 530 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,146,508,561 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 88.7281 | | 份总数的比例（%） | | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东会采用现场投票和网络投票相结合的方式召开，会议由董事长兼总 裁阮立平先生主持，本次会议的召集、召开程序符合《公司法》《证券法》和《公 ...

证券代码：603195 证券简称：公牛集团 公牛集团股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划 二〇二五年五月 声 明 本公司董事会及全体董事保证本激励计划及其摘要不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担法律责任。 本公司所有激励对象承诺，公司因信息披露文件中有虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，导致不符合授予权益或行使权益安排的，激励对象应当自相关信 息披露文件被确认存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏后，将由本激励计划 所获得的全部利益返还公司。 特别提示 一、本激励计划系依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司股权激励管理办法》和其他有关法律、法规、规范性文件，以及《公 牛集团股份有限公司章程》制订。 二、本激励计划采取的激励工具为限制性股票（第一类限制性股票）。股票来 源为公牛集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 从二级市场回购的公 司 A 股普通股。 三、本激励计划拟授予的限制性股票数量为 309.69 万股，占本激励计划草案 公告时公司股本总额 129,215.89 万股的 0.24%。本次授予为一次性授予，无预留 权益。公司全 ...

证券代码：603195 证券简称：公牛集团 公告编号：2025-037 公牛集团股份有限公司 关于公司 2025 年限制性股票激励计划 内幕信息知情人买卖公司股票情况的自查报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025年4月23日，公牛集团股份有限公司（以下简称"公司"）召开第三届 董事会第九次会议，审议通过了《关于2025年限制性股票激励计划（草案）及其 摘 要 的 议 案 》 等 议 案 ， 并 于 2025 年 4 月 25 日 在 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （http://www.sse.com.cn）披露了相关公告。 | 序号 | 姓名 | 买卖起始日期 | 买卖结束日期 | 合计买入（股） | 合计卖出（股） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 陈璐佳 | 2025-01-02 | 2025-02-21 | 100 | 100 | | 2 | 何姗姗 | 2025-04-07 | 2025-04-07 | 200 | 0 | | 3 ...

关于公牛集团股份有限公司 2024 年年度股东会的 法律意见书 上海仁盈律师事务所 SHANGHAI RENYING LAW FIRM 地址：上海市徐汇区田林路 487 号 20 号楼宝石大楼 705 室邮编：200233 电话（Tel）：021-61255878 传真（Fax）：021-61255877 网站：www.renyinglawfirm.com 上海仁盈律师事务所 关于公牛集团股份有限公司 2024 年年度股东会的法律意见书 致：公牛集团股份有限公司 上海仁盈律师事务所（以下简称"本所"）接受公牛集团股份有限公司（以下 简称"公司"）的委托，指派本所律师列席了公司于 2025 年 5 月 15 日召开的 2024 年年度股东会（以下简称"本次股东会"），并依据《中华人民共和国公司法》、《中 华人民共和国证券法》以及《上市公司股东会规则》等法律、法规和其它规范性 文件（以下简称"中国法律法规"）及《公牛集团股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的规定，就本次股东会的召集和召开程序、出席会议人员的资格和 召集人资格、表决程序和表决结果等相关事宜出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师 ...

公牛集团的投资价值分析 - 公司2024年营收增长7.24%，扣非净利润增长1.04%，2025年一季度营收增长3.14%，扣非净利润增长4.56%，短期增速放缓但长期ROE均值达28.17%[2] - 公司属于护城河坚固的优质企业，具备轻资产、低负债、低资本支出特征，品牌与渠道优势显著，2024年ROE为28.64%[5] - 通过杜邦分析，公司高ROE主要依赖高净利率（毛利率约40%），源于极致的费用控制，与美的集团模式相似[6] 估值框架与理论依据 - 格雷厄姆对0增长永续行业的估值门槛为8.5倍PE，平庸企业为10-15倍PE，优秀企业可提升至15-20倍PE[3][4][5] - 查理·芒格理论指出长期股票回报率趋近于企业ROE，公司ROE均值超25%支撑20倍PE的估值容忍上限[6] - 2024年9月公司估值最低触及18.67倍PE，接近理论击球区[7] 行业比较与标杆案例 - 国内顶级公司如茅台（ROE超30%）、美的、腾讯长期ROE均保持在20%以上，印证高ROE企业的估值溢价逻辑[5] - 公司商业模式与美的相似，虽非暴利行业但通过费用控制实现丰厚利润，未来维持高ROE概率较大[6]

证券代码：603195 证券简称：公牛集团 公告编号：2025-035 公牛集团股份有限公司 关于召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 5 月 20 日(星期二)15:00-16:30 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 投资者可于 2025 年 5 月 13 日（星期二）至 5 月 19 日（星期一）16:00 前登 录 上 证 路 演 中 心 网 站 首 页 点 击 " 提 问 预 征 集 " 栏 目 或 通 过 公 司 邮 箱 ir@gongniu.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 公牛集团股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 25 日发布公 司《2024 年年度报告》和《2025 年第 ...

业绩数据 - 2024年公司总营收达168.31亿元，同比增长7.24%[21] - 2024年归母净利润42.72亿元，同比增长10.39%[21] 用户数据 - 经过30年发展，7成中国家庭使用公司产品[33][34] 未来展望 - 公司将聚焦“智能生态系统”“新能源”“国际化”三大战略领域[25] ESG战略 - 制定围绕四大支柱的可持续发展战略框架[49] - 2024年完善ESG治理结构，成立ESG委员会[51] - 2024年制定11个ESG相关制度、11个年度量化目标和13个制度流程指标[59] - ESG绩效评估目标含员工离职率等多项指标[60] - 2024年气候变化应对目标为绿色能源比例等[62] - 废弃物管理目标为源头减少5吨有毒有害物质[62] - 污染物排放目标为废水等排放合规率达100%[62] - 2024年修订完善ESG重要议题，进行双重重要性分析[63] 公司治理 - 持续完善公司治理框架，优化管理系统和制度矩阵[78] - 董事会设立特别委员会，职责明确[86] - 2024年董事会有9名董事，含2名女性等[91][92] 信息披露与培训 - 2024年发布150份公告等，举办3场业绩简报会[97] - 2024年风险控制和合规管理培训参与664人，时长1074.5小时[112] 诚信与合规 - 2024年对高风险问题闭环管理，解决33个高风险问题[114] - 2024年业务部门诚信风险评估覆盖率达70%[116] - 截至2024年底与供应商签订诚信协议签约率达100%[116] - 2024年开展18次商业道德内部审计[117] - 2024年利益冲突政策等培训覆盖率达100%[116][117] - 2024年记录业务道德违规事件37起，确认12起[151] 信息安全 - 2024年信息系统和客户隐私泄露事件数量为0[163,167] - 2025年2月组织欧洲网络安全认证专项培训，28名员工参加[180] - 信息安全相关目标及实际运营情况[184,185] 环境管理 - 截至报告期末，11家工厂/子公司获ISO 14001认证，覆盖92%运营地点[192] - 公司获多个绿色工厂认证[192] - EHS委员会每年至少进行两次内部审计和一次半年期评审[193] - 2024年EHS违规事件数量为0[198] 新能源业务 - 新能源业务部门通过ISO 27001认证，SRM和B2B系统通过二级评估[164] 环保成效 - 颗粒物过滤效率达99%，排放低于标准限值50%[199] - 沸石对VOCs去除效率达95%，涂层工艺VOC排放低于标准限值50%[199] - 关键污染物去除率高，排放浓度低于标准限值50%[199] - 工业废水处理中水回用率达60%，每年回收水量89,894吨[199] - 涂层工艺引入清洁技术，降低废物水分20%[199] 应急管理 - 公司建立分级应急管理系统防控环境事件[200]

回购股份计划 - 公司计划以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，回购价格上限为107元/股，回购资金总额不低于2 5亿元且不超过4亿元，回购期限为董事会审议通过之日起12个月内 [2] - 回购股份拟用于股权激励计划及员工持股计划 [2] - 截至2025年4月30日公司尚未开始实施回购 [3] 限制性股票激励计划 - 公司2025年限制性股票激励计划激励对象名单已通过内部公示，公示期为2025年4月25日至5月4日共10天，未收到异议反馈 [6][7] - 激励对象不包括独立董事、监事、持股5%以上股东或实际控制人及其直系亲属 [9] - 监事会确认激励对象符合《公司法》《管理办法》等法律法规要求，且不存在重大违法违规记录 [8][9][10] 信息披露 - 公司承诺按月披露回购进展，并严格遵循《上市公司股份回购规则》及上交所监管指引 [4] - 激励计划相关文件包括草案、考核管理办法及激励对象名单均已在上交所网站披露 [6]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 外部扰动下公司经营稳健，伴随外部改善和新兴发展，后续有望好转，调整25/26年EPS预测为3.54/3.8元（前值3.7/4.15元），新增27年EPS预测为4.09元，对应PE为20/19/18倍，参考DCF估值，给予目标价85.6元，对应25年24倍PE [8] 报告各部分总结 财务指标 - 2024-2027年营业总收入分别为168.31亿、180.89亿、195.13亿、212.35亿元，同比增速分别为7.2%、7.5%、7.9%、8.8%；归母净利润分别为42.72亿、45.69亿、49.12亿、52.81亿元，同比增速分别为10.4%、7.0%、7.5%、7.5%；每股盈利分别为3.31、3.54、3.80、4.09元；市盈率分别为22、20、19、18倍；市净率分别为5.8、5.3、4.9、4.5倍 [3] 公司基本数据 - 总股本129,215.89万股，已上市流通股128,646.16万股，总市值924.41亿元，流通市值920.33亿元，资产负债率22.88%，每股净资产13.06元，12个月内最高/最低价为130.85/61.71元 [5] 业绩情况 - 24年公司实现营收168.31亿元，同比+7.24%，归母净利润42.72亿元，同比+10.39%；单Q4营收42.27亿元，同比+3.41%，归母净利润10.09亿元，同比-4.55%；25Q1实现营收39.22亿元，同比+3.14%，归母净利润9.75亿元，同比+4.91% [1] - 24年主业电连接/智能电工照明分别实现营收76.8亿元/83.3亿元，分别同比+4%/+5%；新能源业务实现营收7.77亿元，同比+104.75%，截止24年底C端累计网点2.5万家、B端运营商客户超3000家 [8] 费用及利润情况 - 24年公司毛利率43.2%，同比持平；销售/管理/研发/财务费用率分别为8.1%/4.3%/4.4%/-0.7%，同比分别+1.3/+0.4/+0.1/-0.01pct，归母净利率同比+0.7pcts至25.4% [8] - 25Q1公司毛/归母净利率同比分别-1.1/+0.4pcts至41.0%/24.9% [8] 原材料影响 - 24Q3/24Q4/25Q1 SHFE铜平均价格同比+8.8%/+10.7%/+11.5%，DCE塑料平均价格同比-0.4%/+2%/-4.5%，对应毛利率同比-1.18/-3.15/-1.12pct，说明原材料中铜比塑料对毛利率影响大，且公司通过套期保值等有效减低原材料价格波动影响 [8] 激励计划 - 公司发布人才持股和股票激励计划，分三期解锁，解锁目标为2025-2027每年营收或净利润不低于前三个会计年度的平均水平且不低于前两个会计年度平均水平的110%，对应25/26/27年营收增速不低于6.3%/6.7%/6.5%，归母净利润不低于4.8%/7.5%/6.2% [8] 公司战略及分红 - 公司坚定发展智能生态、新能源、国际化三大战略；拟每股派发现金红利2.4元（含税），同时以资本公积金每股转增0.4股，合计分红现金总额31亿元，占24年归母净利润72.6% [8]