回购方案基本情况 - 公司于2025年4月23日召开董事会审议通过回购股份方案 并于2025年5月22日调整回购资金来源 同意使用自有资金和自筹资金通过集中竞价方式回购股份 用于未来股权激励计划及员工持股计划 [1] - 回购方案实施期限为2025年4月24日至2026年4月23日 预计回购金额区间为人民币25,000万元至40,000万元 [1] - 公司于2025年6月9日实施2024年年度权益分派 并相应调整了回购价格上限 [2] 回购实施进展 - 截至2025年8月末 公司累计回购股份503.60万股 占公司总股本比例0.28% [1][3] - 累计已回购金额达人民币25,020.01万元 实际回购价格区间为47.05元/股至50.62元/股 [1][3] - 2025年8月单月回购股份8.00万股 占总股本比例0.004% 回购最高价47.32元/股 最低价47.05元/股 支付金额300.86万元 [2] 信息披露与合规性 - 公司严格按照《上市公司股份回购规则》及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号——回购股份》执行回购操作 [3][5] - 公司每月前3个交易日内披露上月末回购进展情况 并及时履行权益分派后价格调整等信息披露义务 [2][3] - 回购股份进展符合相关法律法规规定及公司回购方案要求 [3]

公司股份回购 - 公牛集团于2025年8月通过集中竞价交易方式累计回购股份6.38万股 [1] - 回购股份数量占公司总股本比例为0.004% [1]

股份回购情况 - 截至2025年8月末累计回购股份503.60万股，占总股本比例0.28% [1] - 回购价格区间为47.05元/股至50.62元/股 [1] - 回购支付总金额达2.50亿元（25,020.01万元）[1]

股份回购计划 - 公司以自有资金和自筹资金通过集中竞价方式回购股份 用于股权激励及员工持股计划 [1] - 回购资金总额不低于2.5亿元且不超过4亿元 [1] - 回购期限为董事会审议通过后12个月内 [1] 回购实施进展 - 截至2025年8月31日累计回购503.6万股 占总股本0.28% [1] - 回购价格区间为47.05元/股至50.62元/股 [1] - 累计使用资金2.5亿元（不含交易费用） [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入81.7亿元，同比下降2.6%，归母净利润20.6亿元，同比下降8.0%，扣非归母净利润18.4亿元，同比下降3.2% [1] - 2025年第二季度营业收入42.5亿元，同比下降7.4%，归母净利润10.8亿元，同比下降17.2%，扣非归母净利润9.9亿元，同比下降9.1% [1] - 2025年上半年毛利率42.3%，同比下降0.6个百分点，第二季度毛利率43.5%，同比下降0.1个百分点 [3] 业务分部 - 电连接产品收入36.6亿元，同比下降5.4%，智能电工照明业务收入40.9亿元，同比下降2.8%，新能源业务收入3.9亿元，同比增长33.5% [2] - 电连接业务聚焦高端产品升级并推出多开关、带快充等新品，智能电工业务上市蝶翼III超薄开关等新品并提升市占率，新能源业务推出天际、微星系列充电桩并强化储能产品布局 [2] - 新孵化数据中心和太阳能照明业务，为长期发展探索新增长动能 [2] 费用与现金流 - 2025年上半年销售费用率同比下降1.2个百分点，管理费用率同比上升1.1个百分点，研发费用率同比下降0.8个百分点，财务费用率同比上升0.01个百分点 [3] - 销售费用率优化因市场推广费和广告费投入减少，管理费用率增加因工资、折旧及摊销增加 [3] - 2025年上半年经营性净现金流23.8亿元，同比增长0.7%，第二季度经营性净现金流9.7亿元，同比增长14.6% [3] 资本结构与股份回购 - 2025年上半年末自有现金130.0亿元，占总资产64.4% [3] - 公司计划回购股份2.5-4.0亿元，截至7月末累计回购497.2万股，金额2.5亿元 [1] 盈利预测与估值 - 下调2025年归母净利润预测至42亿元，下调2026年预测至45亿元，新增2027年预测49亿元 [4] - 现价对应2025-2027年PE分别为20倍、19倍、18倍 [4]

投资评级 - 维持"增持"评级 当前股价47.09元对应2025-2027年PE分别为20/19/18倍 [1][8] 核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入81.7亿元(YoY-2.6%) 归母净利润20.6亿元(YoY-8.0%) 扣非归母净利润18.4亿元(YoY-3.2%) [5] - 单季度看 Q2营业收入42.5亿元(YoY-7.4%) 归母净利润10.8亿元(YoY-17.2%) 扣非归母净利润9.9亿元(YoY-9.1%) [5] - 经营性现金流保持健康 25H1经营性净现金流23.8亿元(YoY+0.7%) Q2达9.7亿元(YoY+14.6%) [7] 业务板块分析 - 电连接产品收入36.6亿元(YoY-5.4%) 聚焦高端时尚方向 推出多开关/带快充/线性轨道等新品 [6] - 智能电工照明业务收入40.9亿元(YoY-2.8%) 市占率提升 上市"蝶翼III超薄开关"/"全屋WiFi插座"等新品 [6] - 新能源业务收入3.9亿元(YoY+33.5%) 推出"天际"/"微星"系列充电桩 强化商用布局 储能业务以欧洲家庭储能为核心 [6] - 新孵化数据中心/太阳能照明业务 探索新增长动能 [6] 盈利能力与费用 - 25H1毛利率42.3%(同比-0.6pcts) Q2毛利率43.5%(同比-0.1pcts) 呈现企稳态势 [7] - 毛销差同比改善 25H1提升0.6pcts Q2提升1.4pcts [7] - 费用结构优化 25H1销售费用率同比-1.2pcts(市场推广费/广告费投入减少) 管理费用率同比+1.1pcts(工资/折旧摊销增加) [7] 财务安全与资本运作 - 自有现金达130.0亿元 占总资产比例64.4% 经营安全垫充分 [7] - 股份回购计划有序推进 拟回购2.5-4.0亿元 截至7月末已回购497.2万股(金额2.5亿元) [5] 盈利预测调整 - 下调2025-2026年归母净利润预测至42/45亿元(较前次下调11%/15%) 新增2027年预测49亿元 [8] - 预计2025-2027年营业收入增长率分别为2.41%/6.05%/6.41% 归母净利润增长率-1.28%/7.03%/7.77% [9]

回购金额 - 预计回购25,000万元至40,000万元[2] - 累计已回购25,020.01万元[2] - 2025年8月支付300.86万元[5] 回购股份 - 累计已回购503.60万股，占比0.28%[2] - 2025年8月回购6.38万股，占比0.004%[5] 其他 - 回购价格47.05 - 50.62元/股[2] - 回购用途为员工持股或激励[2] - 方案2025.4.25披露，期限至2026.4.23[2]

股份回购情况 - 截至2025年8月末累计回购股份503.60万股 占公司总股本比例0.28% [1] - 回购价格区间为47.05元/股至50.62元/股 [1] - 支付总金额达2.5亿元 不含交易费用 [1]

股份回购进展 - 截至2025年8月末累计回购股份503.60万股，占总股本比例0.28% [1] - 回购价格区间为47.05元/股至50.62元/股 [1] - 累计支付金额达2.5亿元（不含交易费用） [1]

股份回购情况 - 2025年8月通过集中竞价交易方式累计回购股份6.38万股 占总股本的0.004% [1] - 2025年8月回购最高价47.32元/股 最低价47.05元/股 支付金额300.86万元 [1] - 截至2025年8月末累计回购股份503.6万股 占总股本的0.28% [1] - 累计回购最高价50.62元/股 最低价47.05元/股 支付金额2.5亿元 [1] 回购资金与用途 - 此次回购用于实施股权激励计划及员工持股计划 [1] - 预计回购金额在2.5亿元至4亿元之间 [1]