公牛集团业绩总结 - 公牛集团2024年第一季度实现营收38.03亿元，同比增长14.06%[10] - 公牛集团2023年新能源业务收入增速达148.64%[1] - 公牛集团新能源业务销售成绩持续增长，21-22年充电桩销量增长约4.2倍，充电品类产品市占率稳居前列[1] 公牛集团未来展望 - 公牛集团预计未来将持续加大对新渠道、新产品的持续开拓，24-26年收入端预计维持双位数以上增长[75] - 公牛集团新能源产品在22、23年分别实现同比+638.6%、148.6%的迅猛增长，预计24-26年仍将维持高速增长[76] 公牛集团市场扩张和并购 - 公牛集团出海市场迎新机遇，成立国际事业部，有望迅速打开市场[2] - 公牛集团力争上游发展新能源业务，受益于新能源汽车市场蓬勃发展，市场占有率达32.8%[41] 公牛集团新产品和新技术研发 - 公牛集团跨界切入LED照明领域，产品线快速迭代更新，持续抢占市场份额[27] - 公牛集团通过布局智能无主灯业务，重点培育“沐光”品牌，取得成功并实现销售过亿[32]

业绩总结 - 公牛集团2023年收入为156.95亿元，同比增长11.5%[1] - 公牛集团2024年Q1收入为38.03亿元，同比增长14.1%[2] - 公牛集团2023年归母净利为38.70亿元，同比增长21.4%[1] - 公牛集团2024年Q1归母净利为9.29亿元，同比增长26.3%[2] 用户数据 - 公牛集团预计2023年传统电连接收入同比增长约5%[3] - 公牛集团2024年Q1继续增长，主要依靠价增和产品结构升级[3] 未来展望 - 公牛集团在2024年将重点推进旗舰店落地，有望带动各品类收入提速[4] - 公牛集团墙开、传统LED和无主灯等业务预计将实现增长[4] 新产品和新技术研发 - 公司是民用电工领域标杆企业，传统核心品类护城河深厚[8] 市场扩张和并购 - 渠道改革红利释放，有望在多条新赛道继续复刻头部地位[8] 其他新策略 - 2024-2026年盈利预测分别为44.63/52.71/62.78亿元，同比增长率分别为+15.3%/+18.1%/+19.1%[8] - 营业总收入预计在2022-2026年间分别为14,081/15,695/18,281/21,445/25,261百万元[8]

东南亚市场 - 公司在东南亚市场已完成经销商升级工作，经销商数量约20家左右[2] - 公司在东南亚市场主要以传统优势品类为主，同时探索智能电路照明板块的市场机会[3] - 公司在东南亚市场针对当地消费习惯和接受程度进行产品设计和定价策略调整[8] 欧洲市场 - 公司在欧洲市场主要以家庭储能和充电设备为主要产品，通过招募经销商和参加行业展会提升品牌认可度[5] 产品和技术 - 公司在产品端致力于打造智慧能源体系，包括家庭储能产品和EV汽车充电品类[6] - 公司在技术方面与高校合作进行研发，希望在产品端占据技术优势制高点[6] - 公司照明业务近几年保持双位数增长，基础光源业务增速超过20%[10] - 装饰灯业务不断补齐产品线，产品丰富度提升，市场反馈良好[11] - 公牛产品旗舰店改造提升了装饰灯类产品销售，装饰灯销售占比提高至50%以上[12] - 公司无主灯业务发展较快，去年门店数量达300多家，市场占有率提升[13] - 旗舰店改造后动销提升超过30%，客单值有望达到较高水平[14] - 轨道插座等产品创新满足消费者需求，预计增速仍将较快[15] - 公司产品创新持续推动，满足消费者痛点，推动业务发展[16] - LED照明业务占大盘收入接近10%左右[17] - LED照明业务中，灯饰和光源销售占比约为一半，智能无主灯销售额不到2亿[17] - 4.0旗舰店的目标是3000家，长期目标超过10万家[18]

业绩总结 - 公牛集团2023年营业收入为156.9亿元，同比增长11.5%[1] - 公牛集团2024年Q1营业收入为38.0亿元，同比增长14.1%[1] - 公牛集团2023年毛利率为43.2%，同比增长5.2个百分点[4] - 公牛集团2023年净利率为24.7%，同比增长2.0个百分点[5] 未来展望 - 公牛集团预计2024-2026年归母净利润分别为44.0、48.9、56.1亿元人民币，维持“推荐”评级[7] - 公牛集团2024年营业收入预计为177.6亿元，同比增长13.16%；归母净利润预计为44.0亿元，同比增长13.69%[9] - 公牛集团2026年预计营业收入将达到232.84亿元，较2022年增长15.28%[10] - 公牛集团2026年预计净利润为55.99亿元，较2022年增长75.75%[10] - 公牛集团2026年预计每股净资产为29.71元，较2022年增长44.43%[10] - 公牛集团2026年预计ROE为21.21%，较2022年略有下降[10] - 公牛集团2026年预计P/E为19.84，较2022年有所下降[10] 新产品和新技术研发 - 公牛集团新能源业务营收为3.8亿元，同比增长148.6%[3] 市场扩张和并购 - 公司投资评级分为强烈推荐、推荐、中性和回避四个等级[21] - 行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[22] - 东兴证券研究所在北京、上海和深圳设有办公地点[23]

业绩总结 - 公牛集团2023年实现营业收入157.0亿元，归母净利润38.7亿元，同比增长11.5%和21.4%[1] - 公牛集团2023年毛利率为43.2%，同比提升5.2个百分点，归母净利率为24.7%，同比提升2.0个百分点[3] - 公牛集团新能源业务快速发展，收入占比同比提升1.3个百分点，2023年境内/境外收入同比增长12.3%/-33.0%[2] - 公牛集团2026年预计营业收入将达到23,186百万元，净利润为5,845百万元，每股收益为6.55元[7] - 公牛集团2026年预计经营性ROIC将达到134.9%，ROE为28.4%[7] - 公牛集团2026年预计PE为18，PB为5.2，股息率为3.7%[7] 评级和投资 - 公牛集团被评级为"买入"，未来6-12个月的投资收益率预计将领先市场基准指数15%以上[8] 其他信息 - 分析师声明中指出，报告中的分析基于各种假设，估值结果不保证证券能够以该价格交易[10] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[12] - 光大证券研究所编写的报告基于可靠、准确、完整的信息，但不保证信息的准确性和完整性[12] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不予通知[12]

业绩总结 - 公牛集团2023年实现营收156.9亿元，同比增长11.5%[1] - 公牛集团2024年一季度实现营收38亿元，同比增长14.1%[1] - 公牛集团2026年预计净利润为5922.13百万元，较2023年增长53.1%[9] 用户数据 - 公牛集团2024-2026年预计EPS分别为5.05元、5.81元、6.64元，对应PE分别为23倍、20倍、18倍[6] - 公牛集团2026年预计ROE为26.66%，ROA为21.78%[9] 未来展望 - 公牛集团2024-2026年预计业务收入分别为18064.56百万元、20586.81百万元、23166.98百万元，毛利率逐年提升[8] - 公牛集团2026年预计每股收益为6.64元，每股净资产为24.90元[9] 新产品和新技术研发 - 公牛集团传统业务稳健增长，新兴业务快速放量，包括电连接业务、智能电工照明产品和新能源产品[2] - 公牛集团2024-2026年预计电连接产品、智能电工照明产品和新能源产品的销量和毛利率均呈增长趋势[8] 市场扩张和并购 - 公牛集团通过多渠道协同发展，加快推进业务国际化，拓展海外市场，提高销售效率和产出[2] - 公牛集团2024-2026年预计新能源业务将保持高增长，成为公司新的增长动力[3]

业绩总结 - 公牛集团2023年全年实现营业收入156.95亿元，同比增长11.46%[1] - 公牛集团2024年一季度实现营业收入38.03亿元，同比增长14.06%[2] - 公牛集团2023年毛利率为43.20%，同比增长5.20%[9] - 公牛集团2023年期间费用率为14.41%，同比增长1.76%[10] - 公牛集团新能源业务实现收入3.80亿元，同比增长148.64%[8] 用户数据 - 公司是民用电工行业龙头企业，自创立以来始终坚持以消费者需求为导向[15] 未来展望 - 预计2024年、2025年、2026年公司可实现归母净利润分别为44.78亿元、50.11亿元、56.58亿元[15] - 公司的资产负债表显示，流动资产和非流动资产逐年增长，2026年资产总计达到27,632百万元[18] - 公司的营业利润和净利润也呈逐年增长趋势，2026年净利润预计达到56.58亿元[18] - 公司的财务报表预测显示，2022A至2026E年间，每股收益逐年增长，2026年预计达到6.35元[18] 新产品和新技术研发 - 公牛集团加快推动国际化，成立国际事业部，组建海外子公司，加快启航海外市场[11] 市场扩张和并购 - 公牛集团发布2024年股票激励计划，授予限制性股票激励，解禁条件为2024-2026年当年营业收入或净利润不低于前三个会计年度的平均水平且不低于前两个会计年度平均水平的110%[12] 其他新策略 - 公司具有良好的盈利能力，市盈率逐年下降，2026年预计为18.61倍[16] - 行业投资评级显示，公司行业指数未来6个月内相对沪深300涨幅预计强于大市[19] - 公司投资评级包括买入、增持、谨慎增持、减持和卖出五个等级[20]

证券代码：603195 证券简称：公牛集团 公牛集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024001 投资者关系 √特定对象调研 √分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 活动类型 □新闻发布会 □现场参观 √路演活动 □其他 形式 □现场 √电话会议 参与单位名称 中金公司、中信建投证券、中信证券、华泰证券、长江证券、申万宏源证券、 招商证券、国联证券、国盛证券、广发证券、浙商证券、海通证券、华创证 券、天风证券、国金证券、银河证券、兴业证券、开源证券、国投证券、国 信证券、中泰证券、民生证券、光大证券、方正证券、东方证券、华西证券、 国海证券、东北证券、东兴证券、高盛证券、瑞银证券、摩根士丹利、汇丰 前海证券、Jefferies、兴全基金、南方基金、嘉实基金、富国基金、工银 瑞信基金、博时基金、中欧基金、睿远基金、交银施罗德基金、鹏扬基金、 华安基金、浙商基金、光大保德信基金、长城基金、永赢基金、东方红资产、 大家资产、平安养老、泰康资产、太平洋资产、新华资产、中荷人寿、中意 资产、国华兴益资产、上海睿郡、景林资产、源乐晟、和谐汇一、永安国富、 大朴资产、巨杉资本、天井投资、安本、百达世瑞、贝莱德基 ...

业绩总结 - 公牛集团2023年全年实现营收156.95亿元，同比增长11%[3] - 公牛集团2023年归母净利润为38.70亿元，同比增长21%[3] - 公牛集团2024年第一季度实现营收38.03亿元，同比增长14%[3] - 公牛集团2024年第一季度归母净利润为9.29亿元，同比增长26%[3] - 公牛集团2024年第一季度扣非净利润为8.18亿元，同比增长27%[3] - 公牛集团新能源业务同比增长149%，达到3.8亿[3] - 公牛集团2026年预计营业总收入将达到23875百万元，较2023年增长52.1%[10] - 公牛集团2026年预计每股收益将达到6.65元，市盈率为17.52[10] 其他重要信息 - 公牛集团营业利润占营业收入比例稳定在29%左右[10] - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许该报告发送、发布的人员[16] - 报告内容的全部或部分不构成投资建议，投资者应独立评估信息并自主做出决策[16] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略[16] - 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与公司和作者无关[16] - 请阅读最后评级说明和重要声明[18]

业绩总结 - 公牛集团2023年营收稳健增长，达到156.9亿，同比增长11.5%[1] - 公牛集团2023年归母净利润为38.7亿，同比增长21.4%[1] - 公牛集团2024年一季度继续保持稳健增长，收入达到38.0亿，同比增长14.1%[1] - 公牛集团2023年新能源业务收入增长达148.6%，毛利率为34.2%[1] - 公牛集团2023年毛利率为43.2%，净利率为24.7%，2024年一季度毛利率为42.2%，净利率为24.5%[2] 股东回报 - 公牛集团拟向全体股东每10股派发现金红利31元，现金分红率为71.4%[1] - 公牛集团发布2024年股权激励计划与特别人才持股计划，股权激励计划拟授予限制性股票数量243万股[2] 未来展望 - 公牛集团预计2024-2026年归母净利润分别为44.7/51.5/59.5亿，同比增长分别为16%/15%/15%[3] - 公牛集团市盈率为22.0，2024年预计市盈率为23.2[3] 投资潜力 - 公牛集团与可比公司相比，市盈率处于中等水平，具有投资潜力[5]