募集资金调整与发行情况 - 2024年5月20日公司将募集资金规模从不超过35亿元调整为不超过13亿元[11] - 截至2024年7月4日主承销商指定账户收到认购资金10.47亿元[13] - 公司募集资金总额10.47亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额10.32亿元[14] - 本次实际发行股票数量为4421.45万股，发行价格23.68元/股[13][19][21] 发行流程 - 2024年6月26日至7月1日9:00前，向302名符合条件投资者发出《认购邀请书》[26] - 首轮认购有10名有效报价，以23.68元/股启动追加认购程序[28] - 追加认购期间，向首轮302位投资者发出《追加认购邀请书》[26] - 2024年7月2日公司向15名获配对象发送《缴款通知》[13] - 2024年7月5日主承销商扣除保荐承销费后向公司指定账户划转认股款[13] 发行对象 - 发行对象确定为15家，特定对象所认购的股票限售期为6个月[21][23] - 广东恒健国际投资有限公司获配10,557,432股，金额249,999,989.76元[31][33] - 诺德基金管理有限公司获配6,820,101股，金额161,499,991.68元[31][34] 股权结构变化 - 发行前（截至2024年3月31日），唐杰雄等四人持股均为3000万股，持股比例均为11.36%[71] - 发行前公司前十大股东合计持股169140284股，持股比例64.05%[71] - 发行后前十名股东合计持股179,483,823股，占比58.22%，限售股17,778,714股[74] - 发行前总股本264,056,664股，发行后为308,271,183股，限售流通股占比14.34%，无限售流通股占比85.66%[76] - 发行前唐杰雄、唐杰邦合计直接和间接控制公司34.08%股份，发行后为29.20%[76][78] 影响与合规 - 募集资金投资项目实施后业务规模和收入规模将扩大[79] - 发行后总资产和净资产增加，资产负债率下降，资本结构优化[80] - 保荐人和发行人律师认为发行过程和发行对象合规[86][88]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 外资客户定点再获突破 车身结构件引领行业 - 公司获得德国知名整车厂和某国外电动汽车品牌新客户的电机壳体和车身结构件项目定点 [1] - 这彰显了外资主机厂对公司在车身结构件等轻量化产品开发设计、技术质量、生产保障能力的认可,将进一步提升公司在该产品领域的技术能力和产品实力,巩固公司在该产品领域的领先地位 [1] 核心客户放量明显 有望驱动业绩改善 - 公司是华为系赛力斯核心供应商,向问界M5/M7/M9车型供货铝合金压铸件产品 [1] - 问界新M7大定突破18万台,新M7 Ultra首月交付量突破2万台,M9预定量突破10万台,新问界M5预售12小时内订单破万 [1] - 2024年起核心客户车型放量+新项目投产爬坡将带动产能利用率显著回升,有望带来可观的业绩弹性 [1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收76.5/95.2/115.1亿元,归母净利润4.17/5.97/7.55亿元,EPS为1.58/2.26/2.86元 [2] - 对应2024年7月10日29.31元/股收盘价,PE分别19/13/10倍 [2][4] 财务指标总结 - 2023-2026年营业收入增长率分别为-2.4%、49.9%、24.5%、20.9% [2] - 2023-2026年归母净利润增长率分别为-78.8%、726.6%、43.1%、26.6% [2] - 2023-2026年毛利率分别为14.97%、17.43%、18.02%、18.11% [8] - 2023-2026年净利率分别为0.99%、5.45%、6.26%、6.56% [8] - 2023-2026年ROA分别为0.65%、4.62%、5.89%、6.61%,ROE分别为1.56%、11.54%、14.38%、15.70% [8]

新产品和新技术研发 - 天津雄邦获德国知名整车厂电机壳体项目定点，2026年二季度量产，周期五年[4][5] - 江苏雄邦获某国外电动汽车品牌车身结构件项目定点，2026年四季度量产，周期五年[7] 业绩总结 - 电机壳体项目全周期销售预计7 - 8亿元[6] - 车身结构件项目全周期销售预计3 - 4亿元[7] - 项目预计不影响2024年业绩，利于未来收入[5][8][9] 未来展望 - 彰显公司产品多方面能力，提升技术和产品实力，巩固领先地位[8] - 产业政策、市场需求等或影响生产，供货量不确定[5][10] - 定点通知非最终订单，供货量以正式订单或合同为准[5][9]

可转债发行与交易 - 2019年6月10日公开发行800万张可转换公司债券，总额80,000万元[3] - 2019年7月5日起在上海证券交易所挂牌交易[4] 转股情况 - “文灿转债”2019年12月16日可转股，初始价19.93元/股，最新18.98元/股[6] - 截至2024年6月30日，累计677,136,000元转股，转股数34,529,587股，占比15.6953%[4][7] - 2024年4 - 6月，100,000元转股，转股数5,264股[4][7] - 截至2024年6月30日，未转股金额122,864,000元，占比15.3580%[4][7] 股本情况 - 2024年3 - 6月，无限售流通股和总股本均增加5,264股[8]

信用评级 - 公司委托中证鹏元对信用状况和文灿转债进行跟踪评级[4] - 2023年6月21日前次主体和文灿转债评级均为"AA-"，展望"稳定"[4] - 2024年6月24日维持主体和文灿转债评级"AA-"，展望"稳定"，结果无变化[4] - 跟踪评级报告全文详见上交所网站[4]

信用评级 - 主体信用等级由AA降至AA-，文灿转债评级由AA降至AA-，评级展望为稳定[8] 财务数据 - 2024年3月总资产79.88亿元，2023年为77.36亿元[10] - 2024年1 - 3月营业收入14.80亿元，2023年为51.01亿元[10] - 2024年1 - 3月净利润0.62亿元，2023年为0.50亿元[10] - 2023年总债务/总资本为44.87%，2024年3月为45.65%[10] - 2023年销售毛利率为14.97%，2024年1 - 3月为16.63%[10] - 2023年资产负债率为58.33%，2024年3月为59.20%[10] - 2023年公司对前五大客户的销售占比为49.47%[17] - 2023年大型一体化结构件量产良率稳定在95%及以上[17] - 文灿转债发行规模8.00亿元，债券余额1.23亿元，到期日期为2025年6月10日[21] - 截至2024年3月31日，公司股本为2.64亿元[25] - 截至2024年3月末公司前十大股东合计持股169,140,284股，持股比例64.03%[26] - 2023年公司合并报表范围内一级子公司为9家[28] - 2023年汽车类收入49.11亿元，占比96.27%，毛利率15.22%[48] - 2023年汽车件产量7938.31万件，销量7981.98万件，产销率100.55%，销售收入491101.70万元，销售均价61.53元/件，毛利率15.22%[58] - 2023年公司主营业务收入50.39亿元，中国大陆占比44.68%，欧洲占比35.22%，美洲占比18.88%，亚洲（不含中国大陆）占比1.21%[59] - 2023年直接材料占营业成本比重降至56.31%，净经营周期下降至22天[60] - 2023年应收账款周转天数84天，存货周转天数58天，应付账款周转天数120天，净营业周期22天[61] - 2024年3月末公司产权比率波动上升至145.13%[63] - 2024年3月末生产性和经营性资产合计占总资产比重为79.37%[65] - 2023年末应收账款坏账准备计提比例为3.04%，一年以内应收账款余额占比为95.51%，存货跌价损失及合同履约成本减值损失0.61亿元[67] - 2023年末总债务规模达25.98亿元，较2022年末增长16.41%，2024年3月末短期债务集中度达60.33%[74] - 2024年3月负债合计47.29亿元，2023年为45.12亿元，2022年为43.04亿元[75] - 2024年3月总债务27.10亿元，占比57.31%；2023年为25.98亿元，占比57.58%；2022年为22.32亿元，占比51.85%[75] - 2023年经营活动现金流净额7.79亿元，2022年为5.80亿元；2024年3月为0.63亿元[79] - 2023年净债务/EBITDA为3.08，2022年为2.13[79] - 2023年EBITDA利息保障倍数为6.34，2022年为9.12[79] - 2023年总债务/总资本为45.65%，2022年为42.28%[79] - 2023年FFO/净债务为19.83%，2022年为30.88%[79] - 截至2024年3月末，银行授信总额度42.48亿元，尚未使用额度为19.52亿元[79] - 2024年3月公司所有者权益32.59亿元，较2023年的32.24亿元增长1.09%[91] - 2023年末百炼集团总资产298,115.14万元，净资产145,447.07万元，营业收入272,473.72万元[97] - 2023年末江苏雄邦总资产134,162.95万元，净资产67,255.59万元，营业收入114,898.70万元[97] 业务情况 - 2023年公司获得多家汽车客户共十一个大型一体化结构件定点，定点数量较上年大幅增加[53] - 2023年公司研发费用合计1.45亿元，较上年下降8.97%[53] - 2023年公司产能大幅增加，但产能利用率有所下降[54] - 截至2023年末，主要在建项目自筹资金规模较大，存在一定资金压力[55] - 2022 - 2023年，公司前五大客户收入规模占当期主营业务收入的比重分别为48.35%和49.47%[57] 未来展望 - 预计2024年我国汽车零部件行业继续受益于自主品牌销量提升带来的国产替代化进程，但行业内部仍将分化[38] - 预计2024年我国汽车零配件进出口仍将保持增长，但需关注海外不确定性因素[45] 融资计划 - 公司拟定增募资不超过13亿元[17] - 公司拟向特定对象发行股票募集资金不超过13.00亿元[25] 设备情况 - 截至2024年4月末，公司拥有4500T以上压铸机16台，其中9000T压铸机4台、7000T压铸机3台、6000T压铸机2台[52]

可转债发行 - 文灿转债发行总额8.00亿元，800万张，每张面值100元[7][5] - 期限为2019年6月10日至2025年6月9日[8] 转股信息 - 初始转股价格19.93元/股，最新18.98元/股[9][10] - 转股期限为2019年12月14日至2025年6月9日[10] 付息情况 - 第五年付息，计息期2023年6月10日至2024年6月9日，票面利率2.50%[10] - 债权登记日2024年6月7日，除息和兑息发放日6月11日[6][11] 税收政策 - 个人投资者每张实际派发利息2.00元（税后）[14] - 居民企业自行缴纳所得税，每张派发2.50元（含税）[14] - 非居民企业本次利息免征所得税，每张派发2.50元（含税）[15]

业绩说明会信息 - 2024年5月31日15:00 - 16:00举行2023年度暨2024年第一季度业绩说明会[4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为上证路演中心网络互动[4] - 2024年5月24日至5月30日16:00前可预征集提问[4] - 参加人员包括董事长、总经理等[7] - 投资者可在说明会时登录上证路演中心参与[8] - 联系人是证券部，电话0757 - 85121488，邮箱securities@wencan.com[9] - 公告于2024年5月23日发布[11]

业绩总结 - 公司预计文灿今年营收约为66.84亿，2026年有望冲击100亿的营收目标，净利润预计可达8亿左右[7] - 文灿公司的业绩修复预期较高，预计今明后年营收规模分别为4、6、8亿，对应的估值分别为20、13、10倍[2] - 公司认为文灿是轻量化领域的领军者，通过与知名企业合作，未来几个季度有望实现大幅增长[1] 用户数据 - 文灿公司毛利率有望随产能利用率改善而提升至18%以上，未来净利润率也有望进一步提升[6] 未来展望 - 轻量化零部件行业在电动化发展中应用范围逐渐扩大，文灿旗下的百炼集团在铝合金零部件领域具有龙头地位[3]

会议信息 - 股东大会现场会议于2024年5月22日下午14：30召开，由董事长唐杰雄主持[3] - 股东大会召集人为公司董事会，4月26日刊登召开通知及相关议案文件[7] 参会股东情况 - 出席现场会议股东及代表7名，持股132,300,100股，占比50.1013%[4] - 网络投票股东19名，持股20,251,119股，占比7.6689%[6] - 中小投资者20名，代表股份20,251,219股，占比7.6690%[13] 议案表决情况 - 多项议案同意152,550,219股，占比99.9993%，反对1,000股，占比0.0007%[15][16][19] - 《申请授信及担保额度议案》同意151,759,381股，占比99.4809%，反对791,838股[17] - 《修订<董事会议事规则>议案》同意151,787,358股，占比99.4992%，反对763,861股[20]