公司业务动态 - 公司为尊界品牌配套相关产品 [1]

财务表现 - 2025H1营收28.0亿元，同比下滑8.88%，归母净利润0.13亿元，同比大幅下降83.98% [2] - 单季度2025Q2营收15.3亿元，同比下降4.0%但环比增长20.6%，归母净利润0.1亿元，同比下降53.5%但环比大幅增长135.9% [2] - 公司本部（剔除法国百炼）2025H1营收15.99亿元，与去年同期基本持平，净利润0.80亿元，同比增长9.95% [3] 业务分部 - 车身结构件（含大型一体化车身件）收入7.56亿元，同比增长13.43%，主要受益于大型一体化车身件订单释放 [3] - 法国百炼集团贡献收入12.03亿元，同比下滑，主要因欧美部分客户订单减少 [3] - 新能源汽车产品收入超9亿元，产品结构持续优化 [3] 费用控制 - 2025H1销售/管理/研发/财务费用率分别为4.9%/3.8%/5.1%/-1.0%，同比变化-3.2/-0.5/-0.6/+0.5个百分点 [4] - 费用结构持续优化，为盈利能力提升提供支撑 [4] 产能与布局 - 安徽工厂大型一体化车身件产能于6月分批释放，墨西哥工厂获重力/高压铸造工艺多项目定点 [5] - 第五代智慧工厂（安徽）正式投产，集成超级压铸单元与AI视觉检测技术 [5] - 大连工厂改造、广东工厂调试、六安工厂爬坡及重庆工厂建设协同推进，匈牙利工厂布局低压铸造产线 [5] 技术突破 - 镁合金产品研发获客户初步认可，多材料技术路径实现突破 [5] - 模具质量优化推动一体化大铸件制造能力全面升级 [5] 客户与订单 - 公司是华为系赛力斯核心供应商，问界新M7 2024年累计交付19.7万辆，问界M9发布一年累计大定突破20万辆 [6] - 问界M8上市4天大定突破5万台，公司已获取问界M8项目定点，在手订单充足 [6] 业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为64.2/78.0/95.4亿元，归母净利润1.27/2.88/4.35亿元 [7] - 对应EPS为0.40/0.92/1.38元，PE分别为55/24/16倍 [7] - 核心客户车型放量及新项目投产爬坡将带动产能利用率回升，带来业绩弹性 [6]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [4][6] 核心观点 - 2025H1盈利承压主要受法国百炼集团亏损拖累 但本部业务稳中有增 新能源产品收入超9亿元 [1][2] - 公司是华为系赛力斯核心供应商 问界系列车型订单强劲 2025年起核心客户放量有望驱动业绩改善 [3] - 一体化压铸技术领先 全球产能布局加速 墨西哥工厂获多项定点 第五代智慧工厂投产提升制造能力 [3] - 预计2025-2027年归母净利润1.27/2.88/4.35亿元 对应PE 55/24/16倍 [4][5] 财务表现 - 2025H1营收28.0亿元同比-8.88% 归母净利0.13亿元同比-83.98% [1] - 2025Q2营收15.3亿元同比-4.0%环比+20.6% 归母净利0.1亿元同比-53.5%环比+135.9% [1] - 本部2025H1营收15.99亿元同比持平 净利润0.80亿元同比+9.95% [2] - 车身结构件收入7.56亿元同比+13.43% 百炼集团收入12.03亿元同比下滑 [2] - 费用率优化 销售/管理/研发/财务费用率4.9%/3.8%/5.1%/-1.0% 同比分别-3.2/-0.5/-0.6/+0.5pcts [2] 业务进展 - 安徽工厂大型一体化车身件产能6月分批释放 墨西哥工厂获重力/高压铸造工艺多项目定点 [3] - 第五代智慧工厂投产 集成超级压铸单元与AI视觉检测技术 [3] - 大连工厂改造 广东工厂调试 六安工厂爬坡 重庆工厂建设协同推进 [3] - 匈牙利工厂布局低压铸造产线 镁合金产品研发获客户认可 [3] 客户与订单 - 问界新M7 2024年累计交付19.7万辆 问界M9累计大定突破20万辆 问界M8上市4天大定突破5万台 [3] - 已获取问界M8项目定点 在手订单充足 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收64.2/78.0/95.4亿元 增长率2.7%/21.5%/22.2% [4][5] - 预计归母净利润1.27/2.88/4.35亿元 增长率10.6%/126.1%/51.2% [4][5] - 预计每股收益0.40/0.92/1.38元 [4][5]

公司财务表现 - 2025年中报营业总收入28.03亿元，同比下降8.88%，归母净利润1311万元，同比下降83.98% [1] - 第二季度营业总收入15.32亿元，同比下降3.97%，归母净利润924.97万元，同比下降53.18% [1] - 毛利率13.39%，同比减7.59%，净利率0.47%，同比减82.42% [1] - 每股收益0.04元，同比减87.1%，每股经营性现金流0.12元，同比减87.06% [1] - 货币资金5.83亿元，同比增54.46%，应收账款13.48亿元，同比增2.56% [1] 财务指标变动原因 - 交易性金融资产变动-100%，因银行结构性存款产品到期赎回 [3] - 预付款项增48.99%，因预付货款增加 [3] - 合同负债增41.09%，因收到预付工装款增加 [3] - 长期借款增55.64%，因银行借款增加 [3] - 财务费用减59.19%，因汇率波动产生汇兑收益及利息支出减少 [3] - 经营活动现金流净额减84.58%，因销售商品、提供劳务收到的现金减少 [3] 业务与资本回报 - 2024年ROIC为3.55%，净利率1.84%，显示资本回报率不强且产品附加值不高 [4] - 历史中位数ROIC为7.16%，2023年最低为2.59%，投资回报一般 [4] - 公司业绩依赖研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性及资金压力 [4] 债务与现金流状况 - 有息负债24.19亿元，同比减7.54%，但有息资产负债率达27.04% [1][4] - 货币资金/流动负债比仅36.91%，现金流状况需关注 [4] - 应收账款/利润比达1171.84%，应收账款风险较高 [1][4] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩为2.28亿元，每股收益均值0.73元 [5]

股东户数变化 - 截至2025年6月30日公司股东户数为3 63万户 较3月31日减少3 337户 减幅为8 42% [1] - 户均持股数量由上期的7 936股增加至8 666股 户均持股市值为18 09万元 [1] - 2025年3月31日至2025年6月30日 股东户数减少3 337户 减幅为8 42% [1][2] 行业对比 - 汽车零部件行业平均股东户数为3 34万户 公司股东户数高于行业平均水平 [1] - 汽车零部件行业A股上市公司户均持股市值为25 58万元 公司户均持股市值低于行业平均水平 [1] 股价表现 - 2025年3月31日至2025年6月30日 公司区间股价跌幅为9 54% [1][2] - 2025年3月31日至2025年6月30日 主力资金净流出1 71亿元 游资资金净流出1 693 08万元 散户资金净流入1 88亿元 [2] 历史数据 - 2025年3月31日股东户数为3 9627万户 较2024年12月31日增加7 749户 增幅为24 31% [2] - 2024年12月31日股东户数为3 1878万户 较2024年9月30日增加4 462户 增幅为16 28% [2] - 2024年9月30日股东户数为2 7416万户 户均持股市值为28 93万元 户均持股数为1 12万股 [2]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入约28.03亿元 同比减少8.88% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约1311万元 同比减少83.98% [2] - 基本每股收益0.04元 同比减少87.1% [2]

公司治理 - 公司于2025年8月19日召开第四届第十三次董事会会议 审议《关于修订的议案》等文件 [2] - 会议采用现场结合通讯表决方式在公司会议室举行 [2] 财务表现 - 2024年1至12月营业收入构成中工业占比98.39% [2] - 其他业务收入占比为1.61% [2] 市场数据 - 公司股票代码SH 603348 收盘价21.82元 [2]

财务表现 - 报告期营业收入28.03亿元 同比下降8.88% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1311万元 同比下降83.98% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1184.47万元 同比下降83.93% [1] - 基本每股收益0.04元 [1]

财务表现 - 营业收入28.03亿元 同比下降8.88% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1311万元 同比下降83.98% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1184.47万元 同比下降83.93% [1] - 基本每股收益0.04元 [1]

会议信息 - 文灿集团第四届董事会第十三次会议于2025年8月19日召开[1] - 应参加表决董事7名，实际参加表决董事7名[1] 审议议案 - 审议通过2025年半年度报告及其摘要议案[1][2] - 审议通过2025年半年度募集资金存放与使用情况专项报告议案[4][5] - 审议通过修订《投资者关系管理制度》等多项制度议案[6][7][9][12]