客户开发情况 - 公司过去以合资品牌客户为主，随着电动化产业趋势的确立并加速，自主品牌份额快速提升，公司加大对头部自主和新能源客户的开拓 [1] - 公司前三季度收入增速和国内乘用车销量增速水平相当，毛利率同比略有提升，说明客户转型战略已取得积极进展 [1] - 公司近期获得新增订单项目，生命周期预计总销售金额超过百亿元，未来公司将继续深化对战略客户的开拓 [1] 并购布局 - 2023年12月25日，公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购江苏恒义100%的股权 [1] - 本次收购完成后，公司将持有江苏恒义宜宾晨道新能源产业股权投资合伙企业有限合伙及宁波梅山保税港区超兴创业投资合伙企业 [1]

会议情况 - 华达汽车2024年10月29日召开第四届董事会第二十三次会议，11位董事全参会[2] - 会议审议通过《2024年第三季度报告》[3] 市场扩张和并购 - 公司拟购买控股子公司江苏恒义44%股权并募资[6] - 会议通过批准相关加期资产评估报告议案[6]

会议情况 - 公司第四届监事会第十次会议于2024年10月29日召开[2] - 会议审议通过《2024年第三季度报告》[3] - 会议审议通过加期资产评估报告议案[4] 市场扩张和并购 - 公司拟购买控股子公司江苏恒义44%股权并募集配套资金[5] - 加期评估验证相关资产评估值未发生减值[5] 公告信息 - 公告发布时间为2024年10月31日[9]

股权交易 - 华达汽车拟发行股份及支付现金购买江苏恒义44.00%股权[14][100] - 2023年12月25日，宜宾晨道、宁波超兴分别转让江苏恒义9.18%、1.02%股权给华达科技[19][68] - 2024年4月26日，确定宜宾晨道、宁波超兴转让股权价格分别为12397.96万元、1377.55万元[19][69] - 股权转让完成后，华达科技持有江苏恒义56.00%股权，认缴出资额9514.91万元[22][70] 财务数据 - 2022 - 2024年6月30日，母公司总资产分别为145473.10万元、125319.51万元、126984.79万元[88] - 2022 - 2024年1 - 6月，母公司营业收入分别为102400.65万元、111026.65万元、60484.38万元[88] - 2022 - 2024年6月30日，合并报表总资产分别为164221.23万元、212076.75万元、183016.77万元[89] - 2022 - 2024年1 - 6月，合并报表营业收入分别为114332.77万元、177698.40万元、79666.41万元[93] 公司架构 - 江苏恒义持有宁德恒义100%股权、恒义轻合金70%股权、恒义超然100%股权、山东鑫海1.2887%股权[10] - 截至2024年6月30日，江苏恒义股东认缴与实缴出资额均为16990.9059万元[68] 业务模式 - 标的公司从事新能源汽车电池系统铝合金零部件研发、生产和销售，主要产品为电池盒箱体[73] - 采购根据客户订单及需求预测制定计划并动态调整[75] - 采取“以销定产”模式，部分非核心工序委托加工[75] - 采取直销模式，下游客户主要为新能源汽车整车厂商和大型动力电池厂商[75] 技术研发 - 江苏恒义及其控股子公司拥有111项专利，其中发明专利39项[120] - 江苏恒义及其控股子公司拥有软件著作权共10项[143] 评估相关 - 被评估单位股东全部权益价值评估为1370000000.00元[18] - 本次评估确定采用收益法、市场法，不采用资产基础法[170][171] - 收益法选用企业自由现金流量折现模型[176] - 市场法采用上市公司比较法[195]

营业收入变化 - 本报告期营业收入11.97亿元，同比减少5.64%；年初至报告期末为35.38亿元，同比减少2.49%[3] - 2024年前三季度营业总收入35.38亿元，2023年同期为36.28亿元，同比下降2.48%[15] - 2024年前三季度公司营业收入21.65亿元，较2023年同期的25.99亿元下降16.72%[24] 净利润变化 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润3600.58万元，同比减少64.69%；年初至报告期末为2.00亿元，同比减少23.61%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4554.89万元，同比减少2.39%；年初至报告期末为2.04亿元，同比增长19.71%[3] - 2024年前三季度净利润2.35亿元，2023年同期为2.99亿元，同比下降21.39%[16] - 归属于母公司股东的净利润2024年为200,167,053.28元，2023年为262,042,819.66元[17] - 少数股东损益2024年为35,315,188.72元，2023年为37,544,549.66元[17] - 综合收益总额2024年为235,482,242.00元，2023年为299,587,369.32元[17] - 2024年前三季度公司净利润1.43亿元，较2023年同期的1.81亿元下降21.14%[24] 每股收益变化 - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.09元/股，同比减少62.50%；年初至报告期末均为0.46元/股，同比减少23.33%[3] - 基本每股收益2024年为0.46元/股，2023年为0.60元/股[17] - 2024年前三季度基本每股收益0.32元/股，较2023年同期的0.41元/股下降21.95%[25] 净资产收益率变化 - 本报告期末加权平均净资产收益率为1.09%，较上年减少2.04个百分点；年初至报告期末为5.94%，较上年减少2.13个百分点[4] 资产变化 - 本报告期末总资产63.50亿元，较上年度末减少6.01%；归属于上市公司股东的所有者权益33.30亿元，较上年度末减少0.72%[4] - 2024年9月30日货币资金为745,762,560.10元，2023年12月31日为1,287,871,656.65元[11] - 2024年9月30日应收票据为75,069,098.93元，2023年12月31日为50,532,808.21元[12] - 2024年9月30日应收账款为914,665,870.81元，2023年12月31日为1,115,744,742.41元[12] - 2024年9月30日存货为1,177,853,558.75元，2023年12月31日为1,223,148,387.40元[12] - 2024年9月30日长期股权投资为624,930,720.45元，2023年12月31日为236,975,735.01元[12] - 2024年9月30日在建工程为103,947,029.79元，2023年12月31日为62,782,050.33元[12] - 2024年第三季度末资产总计63.50亿元，上一年度末为67.56亿元，同比下降6.00%[13] - 2024年第三季度末所有者权益合计36.92亿元，上一年度末为37.48亿元，同比下降1.49%[14] - 2024年9月30日流动资产合计2,549,635,687.50元，2023年12月31日为3,107,638,342.04元[21] - 2024年9月30日长期股权投资为1,398,008,755.93元，2023年12月31日为815,627,923.56元[21] - 2024年第三季度末公司资产总计44.00亿元，较上一报告期的44.06亿元基本持平[22] - 2024年第三季度末公司所有者权益合计28.54亿元，较上一报告期的28.65亿元略有减少[23] - 2024年第三季度末非流动资产合计18.51亿元，较上一报告期的12.98亿元增长42.64%[22] 负债变化 - 2024年第三季度末负债合计26.57亿元，上一年度末为30.08亿元，同比下降11.65%[14] - 2024年第三季度末短期借款3.38亿元，上一年度末为2.47亿元，同比增长36.53%[13] - 2024年第三季度末应付票据3.82亿元，上一年度末为4.99亿元，同比下降23.44%[13] - 2024年第三季度末长期借款2.62亿元，上一年度末为2.08亿元，同比增长25.77%[13] - 2024年第三季度末公司负债合计15.46亿元，较上一报告期的15.41亿元略有增加[22] - 2024年第三季度末流动负债合计14.70亿元，较上一报告期的15.29亿元下降3.89%[22] - 2024年第三季度末应付票据1.66亿元，较上一报告期的2.44亿元下降31.92%[22] - 2024年第三季度末合同负债1814.91万元，较上一报告期的577.25万元增长214.40%[22] 现金流量变化 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额1.95亿元，同比减少5.04%[3] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到现金2,938,420,721.64元，2023年为3,127,966,982.09元[18] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为194,986,059.87元，2023年为205,339,537.49元[18] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 - 739,457,496.00元，2023年为 - 157,233,822.87元[19] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 44,381,071.76元，2023年为31,624,422.17元[19] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为19.89亿元，2023年同期为23.50亿元[26] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为23.58亿元，2023年同期为25.63亿元[26] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为22.09亿元，2023年同期为22.30亿元[26] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.49亿元，2023年同期为3.32亿元[26] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为2869.89万元，2023年同期为107.81万元[26] - 2024年前三季度投资活动现金流出小计为6.06亿元，2023年同期为1.14亿元[26] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 - 5.77亿元，2023年同期为 - 1.13亿元[26] - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计为1.32亿元，2023年同期无数据[26] - 2024年前三季度筹资活动现金流出小计为1.54亿元，2023年同期为1.32亿元[26] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 2213.09万元，2023年同期为 - 1.32亿元[26] 非经常性损益情况 - 非经常性损益项目中，年初至报告期末非流动性资产处置损益为 - 60.67万元，政府补助为730.74万元等，合计为 - 365.32万元[5][6] 净利润减少原因 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润减少主要因投资收益及公允价值变动收益减少所致[7] 股东数量情况 - 报告期末普通股股东总数为7323户，报告期末表决权恢复的优先股股东总数为0户[8] 股东持股情况 - 陈竞宏持股179,424,656股，持股比例40.87%[9] - 葛江宏持股30,695,689股，持股比例6.99%，质押19,800,000股[9] - 刘丹群持股24,610,387股，持股比例5.61%[9] - 张耀坤与杭州皖翰管理咨询合伙企业（有限合伙）均持股21,952,000股，持股比例均为5.00%[9] 营业成本及费用变化 - 2024年前三季度营业总成本32.59亿元，2023年同期为33.17亿元，同比下降1.74%[15] - 2024年前三季度销售费用3966.68万元，2023年同期为3087.60万元，同比增长28.47%[15]

报告公司投资评级 - 公司被评为"买入"评级,6个月内预期股价相对收益20%以上 [4] 报告的核心观点 汽车冲压龙头加速"客户+赛道"双重转型 - 公司深耕汽车零部件制造三十载,主要客户包括本田、丰田、通用、特斯拉等整车厂,为合资时代冲压件龙头企业 [8] - 公司加大奇瑞、吉利、小米、长城、比亚迪等企业拓展力度,加速客户结构转型 [8] - 公司收购江苏恒义后,客户拓展至小鹏、蔚来、理想、宁德时代、上汽时代等"新势力"及动力电池企业 [8] - 公司凭借强劲的竞争能力,近期订单密集落地,同时投资奇瑞,加强与新能源汽车头部企业的合作 [9] 前瞻卡位人形机器人产业链 - 根据GGII预测,中国人形机器人市场规模将从2024年的21.58亿元增长至2030年的379.7亿元,年均增速超过61% [11] - 公司与埃夫特智能装备签订战略合作协议,双方将在汽车零部件行业应用场景、工业/人形机器人部件研发生产、轻量化材料产品开发等方面进行合作 [11][12] 战略布局低空经济 - "低空经济"今年两会首次写入政府工作报告,飞行汽车是低空新质生产力的重要载体 [13] - 公司参观广东海鸥飞行汽车集团,双方就低空经济、飞行汽车及eVTOL产业发展路径进行深入交流,有望共同加速低空经济的产业化落地 [13] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现营收72.96/93.37/111.52亿元,实现归母净利润5.77/7.80/9.55亿元 [14] - 当前市值对应2024-2026年PE为25/19/15倍,给予25年25-30x PE,对应目标价44.5-53.4元 [14]

新增项目定点 - 公司新增客户项目定点17项，预计总金额37.41亿元[1] - 新增车身零部件项目定点15个，预计总金额25.34亿元[1] - 控股子公司新增电池箱托盘项目定点2个，预计总金额12.07亿元[2][3] 项目情况 - 车身零部件项目涉及新能源汽车6项，预计金额17.67亿元[1] - 车身零部件项目有全新开发客户3家[1] 量产时间 - 车身零部件定点项目2024年四季度逐步量产[1] - 电池箱托盘定点项目2024年三季度逐步量产[3] 影响 - 新增项目提升公司竞争力和可持续发展能力[4] - 最终供货量有不确定性，对本年度业绩无重大影响[5]

合作相关 - 2024年9月21日公司公告战略合作框架协议并做补充风险提示[1] - 框架协议无强制性法律约束力，不保证未来产品订单和供货[1] - 合作项目实施等存在不确定性，进展以公司公告为准[2][3] 业务情况 - 公司产品包括燃油车冲压焊接零部件等3大类[2] - 客户主要是燃油及新能源汽车整车厂和电池包生产企业[2] - 产品未应用于工业/人形机器人领域，无相关业务收入[2]

合作信息 - 2024年9月20日华达科技与埃夫特签订《战略合作框架协议》[3] - 协议有效期壹年，具体合作另签合同，进展不确定[18][2] 财务数据 - 2024年1 - 6月埃夫特营收6.8亿元，净利润 - 8349.09万元[7] - 2024年6月30日埃夫特资产33.71亿元，负债16.30亿元，净资产17.41亿元[5] 未来展望 - 合作若顺利将对公司未来业绩增长产生积极影响[19]

业绩总结 - 2024年上半年新能源汽车零部件业务收入7.21亿元，同比增长17.61%[12] - 2024年上半年该业务收入占比32.65%，同比增5.5个百分点[13] 产能建设 - 2023年在溧阳完成年产3万吨铝型材挤压项目建设[5] - 2024年年中在靖江完成年产5万吨铝合金一体化压铸项目建设[5] 客户与市场 - 宁德时代成新能源业务重要客户[7] - 电池箱托盘业务处行业第一梯队[8] 未来策略 - 采取加快客户结构优化应对汽车行业内卷[11] - 目前无海外市场布局产能规划[12]