募集资金情况 - “伟22转债”2022年7月22日发行1477万张，募资147700万元，净额146464.12万元[3][4] - “伟24转债”2024年3月28日发行285万张，募资28500万元，净额28217.05万元[5] - “伟22转债”募投项目累计使用139448.50万元，余额7643.67万元[4] - “伟22转债”募投项目投资总额171146.85万元，使用募资147700万元[6] - “伟24转债”募投项目投资总额33012万元，使用募资28500万元[8] 现金管理 - 公司拟用不超1.2亿元闲置募资现金管理，有效期12个月[2][10][19][20] - 投资协定存款等保本型产品[2][11][19][20] - 2024年4月26日董事会和监事会审议通过议案[2][18][19][20]

资金募集 - 2024年3月28日发行可转债285万张，募资28,500.00万元，净额28,217.05万元[2] 项目投资 - 募投项目含垃圾焚烧厂扩容和补流，合计投资33,012.00万元，用募资28,500.00万元[4] 资金使用 - 截至4月20日，自筹投项目13,924.74万元，付发行费40.02万元[5] - 拟用募资置换13,964.76万元，经董事会、监事会通过[7][8][10] 各方意见 - 立信所认为专项说明合规，保荐人同意置换[11][12]

会议情况 - 2024年4月26日召开第七届董事会第五次会议，9名董事全到[3] - 审议通过《公司2024年第一季度报告》[4][5] 资金情况 - 发行可转债285万张，募资28500万元，净额28217.05万元于4月3日到位[7][9] - 同意用募资向子公司提供20000万元无息借款[7][8] - 同意用募资置换自筹资金13964.76万元[9][10] - 拟用不超1.2亿元闲置募资现金管理[12]

债券发行与上市 - 2024年3月28日发行285万张可转换公司债券，总额2.85亿元，期限6年[4] - 2024年4月22日“伟24转债”在上海证券交易所上市交易[4] 债券数据 - 债券票面利率逐年递增，第一年0.20%至第六年2.00%[4] - 截至4月24日，收盘价格212.884元/张，溢价112.884%[12] - 截至4月24日，转股溢价率94.58%，交易换手率227.21%[12] 异常波动情况 - 4月23 - 24日“伟24转债”收盘涨幅偏离值累计超30%，属异常波动[4][6] 相关自查情况 - 公司生产经营正常，市场环境或行业政策未重大调整[7] - 控股股东及实控人无影响异常波动重大信息[8] - 未发现影响交易价格重大媒体报道等事项[9] - 董监高、控股股东及实控人异常波动期间无买卖可转债情况[10]

可转债相关 - 公司控股股东于2024年4月24日收到可转债交易异常波动征询函[1] - 截至目前控股股东不存在影响“伟24转债”交易异常波动的重大信息[1] - 公司实际控制人之一于2024年4月24日收到可转债交易异常波动征询函[5] - 截至目前实际控制人不存在影响“伟24转债”交易异常波动的重大信息[5]

公司业绩 - 公司在2023年的营业收入和净利润指标创下历史新高[1] - 公司的费用率不高，净资产收益率维持在20.04%的高水平[3] - 公司运营业务和装备业务收入占比分别为31%和29%，2024年预计两者都会有增长[7] 新材料领域 - 新材料装备订单超过环保设备订单，营收比例有所增加[2] - 公司在新材料领域加大投资，控制资本开支，负债率维持在较低水平[3] - 公司在新材料生产装备方面有所跟踪研发和布局，包括双面生产、全机体生产、电解链设备等[11] 环保项目 - 公司计划完成垃圾处理量1250万吨，上网电量35.8亿度，并确保六个项目实现并网发电[3] - 公司有一批环保项目要抓紧实施，订单比去年增加，装备板块预计会有增长[7] - 新的特殊金权新政鼓励民间资本投资，支持垃圾焚烧发电项目的建设和运营[8] 印尼项目 - 公司印尼高比例项目订单总量为13万吨金属，Garmin项目为4万吨，第一阶段设备建设按5万吨进行[12] - 公司计划在印尼高比例项目投产后，年底4万吨产能能够全部投产，希望产量能够达到1万吨以上[13] 电解链产能 - 公司锂电池项目主要产品为三元前体和电解链，产能规划为7.5万吨的链当量的电解链[13] - 公司预计电解链产能规划为7.5万吨，市场对镍金属价格有所支撑，国际市场需求旺盛[14] 设备制造业务 - 公司设备EPC业务保持高毛利率的原因是整合了设备、EPC和零配件制造的毛利，具备较高的市场竞争力[19] - 公司自主开发自动控制系统和信息系统管理软件，提高了设备EPC业务的毛利[20] - 公司设备制造工厂面积扩大，有望进一步提高设备制造业务的营收[21]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入同比增长34.66%，归母净利润同比增长23.09%[1] - 公司环保运营稳健增长，装备制造及服务收入同比增长56.45%[1] - 公司预测2024年归母净利润为27.74亿元，2025年预计为36.12亿元，2026年为45.14亿元，维持“买入”评级[3] 新材料项目 - 公司新材料项目布局多维，高冰镍项目预计于2024年投产[2] 未来展望 - 伟明环保公司2026年预计营业总收入为238.52亿元，较2023年增长约296.31%[4] - 2026年预计净利润为57.68亿元，较2023年增长约276.38%[4] - 公司资产总计预计在2026年达到507.96亿元，较2023年增长约110.98%[4] - 2026年预计每股净资产为12.76元，较2023年增长约98.14%[4] - 2026年预计ROE-摊薄率为20.66%，较2023年增长约11.86%[4]

业绩总结 - 公司2023年营收和利润创历史新高，净利润首次达到21亿，同比增长23%[6] - 公司总资产达到211亿，净资产110亿，资产负债率保持在48%以下[7] - 公司环保运营总收入达到30.76亿，环保业务和装备业务同比增长显著[7] - 公司环保装备收入占比四成，新材料收入占比六成[18] - 公司预计2024年环保和装备收入将增长，新材料项目进展良好[20] 新项目和技术研发 - 公司新材料新能源项目进展顺利，江南项目基本完成，温州项目全力推进[9] - 公司今年计划完成垃圾入库量1250万吨，上网电量35.8亿吨，并网发电项目进展顺利[10] - 公司新材料项目计划年底投产，预计下半年产量目标在1万吨以上[36] - 高冰面项目规模为7.5万吨，计划推进电解液和三元全气体产能建设[37] 市场扩张和并购 - 公司合作伙伴项目加快建设，设备产出预计比去年增长[21] - 公司未来设备销售收入有望进一步增长[21] - 公司在海外市场拓展环保项目，加快项目落地，印尼市场潜力大[55][56][57] 负面信息和风险 - 规模小的项目发电效率较低，难以承受低电费，需要通过多种方式弥补电价下调的影响[24] - 早期项目面临国补到期需调整垃圾处理费，集团有四个项目陆续补贴电价到期[25] - 公司经营活动净现金流增长，受国补支付周期延长影响现金流收回有一定拖延[45]

业绩总结 - 公司在2023年的营业收入和净利润创下历史新高[11] - 公司的净资产收益率达到了20.04%[14] - 公司2023年的运营业务收入占比稍高于装备业务，环保项目运营收入略高于垃圾发电业务[24] - 公司预计2024年垃圾发电业务和装备业务都会有增长，重点关注新材料营收情况[25] - 公司新材料业务营收结构：新材料占六成，环保占四成[29] 新项目和技术研发 - 公司在新能源新材料领域取得了一些新的项目，包括锂电池项目和新材料装备订单[12] - 新材料装备制造基地产能扩大至少两倍[29] - 公司计划年底前投运4万吨印尼高比率项目，产能能力全部投运[37] - 温州锂电池项目产能规划为7.5万吨镍单量的电解液[39] 市场扩张和并购 - 公司计划在2024年完成1250万吨的垃圾处理量和35.8亿度的上网电量[16] - 公司的垃圾焚烧处理能力将接近4万吨，筹建项目总量将接近5万吨[23] 负面信息 - 公司历史上设备EPC业务保持高毛利率，毛利率下滑主要来自会计政策处理变化[50] - 公司设备毛利整体稳定，可能稍有下滑，但总体还好[55]

报告公司投资评级 报告给予伟明环保"增持"评级。[4] 报告的核心观点 环保项目运营 - 项目投产贡献规模提升,全年生活垃圾上网电量同比+21.08%。2023年公司共有9个生活垃圾焚烧项目正式投运,1个项目投入试运行,截至2023年底规模3.42万吨/日,同比+6.88%。受新项目投产影响,公司全年完成生活垃圾入库量1120.07万吨,同比+25.98%;实现上网电量31.58亿度,同比+21.10%。全年环保项目运营板块实现营收30.76亿元,同比+18.67%;毛利率59.34%,同比+2.63pct,为公司持续贡献稳定增长的利润。[1] 设备、EPC及服务 - 营收同比+56.45%,新材料设备订单开拓高歌猛进。2023年公司设备、PEC及服务实现营收29.17亿元,同比+56.45%实现快速增长;毛利率34.90%,同比+1.01pct。其中2023年公司获得环保发电项目设备销售合同总金额4.78亿元,获得新材料设备销售合同总金额约30.67亿元,公司凭借设备端优势在新材料设备领域高歌猛进,接连与永旭矿业、格林美等相关公司达成签约。公司下属伟明装备集团度山制造园已正式投入运营,预计将持续为公司装备业务拓展提供有效支撑。[2] 新能源新材料 - 项目建设进展顺利,产业链布局仍在持续。公司新能源业务在建项目中:嘉曼公司4万吨印尼高冰镍项目已基本完成土建,设备开始安装;嘉曼达公司4万吨印尼高冰镍项目已获得浙江省发改委境外投资项目备案通知书和浙江省商务厅企业境外投资证书;温州锂电新材料项目基本完成土建,并已取得二期用地。此外,公司与永青科技、格林美、新宙邦等公司先后达成新能源新材料合作协议,产业链布局仍在持续深化,期待全面建成投产后成为公司全新增长极。[3] 财务数据总结 - 2023年,公司实现营收60.25亿元,同比+34.66%;实现归母净利润20.48亿元,同比+23.09%;实现基本每股收益1.21元/股,同比+23.47%。[1] - 预测公司2024-2026年分别实现归母净利润28.10亿/36.45亿/47.64亿元,分别同比+37.2%/+29.7%/+30.7%。[4] - 预测公司2024-2026年分别对应PE估值为12.5x/9.6x/7.4x。[4]