报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][11] 报告的核心观点 - 伟明环保2025Q1营收20.10亿元，同比增0.09%，归母净利润7.16亿元，同比增0.50%，扣非归母净利润6.73亿元，同比增0.73% [2][6] - 环保业务2025Q1控股垃圾焚烧项目垃圾入库量332.59万吨，同比增8.57%，上网电量9.32亿度，同比增12.43%；装备制造及服务Q1新增订单23.42亿元，同比大幅增加 [2][11] - 受设备收入确认节奏影响，费用率略有增加，现金流有所改善；新能源材料嘉曼项目第二条高冰镍产线已投产 [2][11] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为33.6亿元、40.3亿元、46.1亿元，对应PE分别为9.7x、8.1x和7.0x [11] 各部分总结 整体收入与业务情况 - 整体收入持平，环保业务稳定增长，推测设备销售收入下滑受收入确认节奏影响，Q1新增订单将支撑全年设备收入 [11] - 2025Q1综合毛利率46.97%，同比增0.98pct，因伟明装备集团研发新产品、丰富产品线，预计设备可拓展更多应用领域 [11] 费用与现金流情况 - 2025Q1期间费用率增0.83pct至8.19%，管理、财务、销售费用率均有增加，推测受设备收入确认节奏影响 [11] - 2025Q1收现比同比提升8.69pct至71.85%，因前期拓展新能源设备业务现金流滞后，目前持续好转且有提升空间 [11] 新能源材料业务情况 - 2024年嘉曼高冰镍项目首条年产1万金吨富氧侧吹炉生产线试生产，2025年4月15日第二条富氧侧吹炉投料生产，首条顶吹炉4月产出高冰镍 [11] - 伟明盛青一期年产2.5万金吨电解镍项目试生产，温州锂电池新材料项目2025Q1产成品镍板1,584吨，销售963吨 [11] - 公司在印尼布局13万吨富氧侧吹高冰镍冶炼项目，国内布局一体化锂电材料产能，未来项目投运将贡献利润增量 [11] 项目与业绩展望 - 截至2025Q1末运营垃圾焚烧项目55个，产能约3.73万吨/日，在建2个，未来项目投运将提升业绩 [11] - 新能源材料业务2025年开始贡献收入，2024年分红比例提至30.07%，未来资本开支稳定后分红比例有提升空间 [11] 财务报表及预测指标 - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标预测数据，如营收、成本、利润、现金流、每股指标、估值指标等 [16]

| 证券代码：603568 | 证券简称：伟明环保 | | 公告编号：临 | 2025-032 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113652 | 转债简称：伟 22 | 转债 | | | | 转债代码：113683 | 转债简称：伟 24 | 转债 | | | 浙江伟明环保股份有限公司 关于召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 5 月 12 日（星期一）09:30-11:30 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频录播和网络互动 投资者可于 2025 年 4 月 30 日（星期三）至 5 月 9 日（星期五）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 ir@cnweiming.com ...

| 证券代码：603568 | 证券简称：伟明环保 | | 公告编号：临 | 2025-033 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113652 | 转债简称：伟 22 | 转债 | | | | 转债代码：113683 | 转债简称：伟 24 | 转债 | | | 浙江伟明环保股份有限公司 2025 年第一季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行 业信息披露》，浙江伟明环保股份有限公司（以下简称"公司"）现将 2025 年第 一季度项目运营并发电业务主要经营数据公告如下： 据公司初步统计，2025 年第一季度，公司及下属相关控股子公司合计完成 发电量 112,634.46 万度，上网电量 93,176.62 万度，平均上网电价 0.563 元/度， 垃圾入库量 332.59 万吨（含生活、餐厨、污泥等垃圾，其中生活垃圾入库量 316.66 万吨）。2025 年公司及下属相关子公司合计 ...

股东大会时间 - 2024年年度股东大会召开时间为2025年5月16日14点00分[4] - 股权登记日为2025年5月12日[17] - 网络投票起止时间为2025年5月16日[6] - 会议登记时间为2025年5月14日和15日（上午9:00 - 11:30，下午14:00 - 17:00）[19] 股东大会地点 - 现场会议召开地点为浙江省温州市市府路525号同人恒玖大厦16楼公司1号会议室[6] - 会议登记及联系地址为浙江省温州市市府路525号同人恒玖大厦16楼浙江伟明环保股份有限公司证券法务部[20] 股东大会议案 - 本次股东大会审议12项议案，已在2025年4月18日经相关会议审议通过[8][9] - 特别决议议案为议案8、11[10] - 对中小投资者单独计票的议案为议案5、6、8、9、10、11、12[12] - 涉及关联股东回避表决的议案为议案8、9、10[10][12] 议案内容 - 涉及公司2024年度董事会、监事会、财务决算等工作报告相关议案[23] - 涉及公司2024年年度报告全文及摘要相关议案[23] - 涉及公司2024年度利润分配预案相关议案[23] - 涉及续聘2025年度会计师事务所的议案[23] - 涉及2025年度公司向金融机构申请综合授信额度的议案[23] - 涉及2025年度担保额度预计的议案[23] - 涉及公司2024年度日常关联交易执行情况及2025年度日常关联交易预计的议案[23] - 涉及公司董事、监事及高级管理人员2024年度薪酬发放情况和2025年度薪酬方案的议案[23] - 涉及公司未来三年（2025 - 2027年度）股东分红回报规划的议案[23] - 涉及开展期货和外汇套期保值业务的议案[23]

会议安排 - 公司于2025年4月20日发会议通知，4月25日召开第七届监事会第九次会议[3] 报告表决 - 监事会表决通过《公司2025年第一季度报告》[4][5] 股票处理 - 公司2023年限制性股票激励计划中1名激励对象离职，将回购注销其90,000股限制性股票[6] - 监事会表决通过《关于回购注销部分限制性股票及调整回购价格的议案》[7]

会议安排 - 公司2025年4月20日发会议通知，4月25日召开第七届董事会第十四次会议[3] - 会议审议通过召开2024年年度股东大会的议案[9] 财报审议 - 会议审议通过《公司2025年第一季度报告》[4][5] 股票处理 - 因1名激励对象离职，公司决定回购注销90,000股限制性股票[7] - 若未完成2024年度权益分派，回购价8.81元/股；完成则为8.33元/股[7] - 会议审议通过回购注销及调整回购价格的议案[6][8]

| 证券代码：603568 | 证券简称：伟明环保 | | 公告编号：临 2025-031 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113652 | 转债简称：伟 22 | 转债 | | | 转债代码：113683 | 转债简称：伟 24 | 转债 | | 浙江伟明环保股份有限公司 关于回购注销部分限制性股票通知债权人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 债权人可采取现场、邮寄、邮件等方式进行申报，债权申报联系方式如下： 1、申报地址：浙江省温州市市府路525号同人恒玖大厦16楼 2、申报时间：2025年4月26日起45日内（9:30-11:30；13:30-17:00。双休日 及法定节假日除外） 3、联系人：王菲、叶茂 一、通知债权人的原因 浙江伟明环保股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月25日召开第 七届董事会第十四次会议和第七届监事会第九次会议，审议通过了《关于回购注 销部分限制性股票及调整回购价格的议案》，同意公司以自有资金回购注销2023 年限制性股票激励计 ...

限制性股票相关 - 2023年6月30日向159名激励对象首次授予1043万股限制性股票[5] - 2024年6月18日为159名激励对象办理解除限售4172000股[6] - 1名离职激励对象90000股限制性股票将被回购注销[2][6][7][17] - 回购注销后激励对象人数变为158人[12] 利润分配相关 - 2023年7月8日每股派现0.15元，共派现25569.66万元[9] - 2024年6月18日每股派现0.25元，共派现42350.58万元[9] - 2024年度拟每股派现0.48元（含税）[10] 回购价格及价款相关 - 未完成2024年度权益分派，2023年限制性股票回购价调为8.81元/股[10] - 完成2024年度权益分派，2023年限制性股票回购价调为8.33元/股[11] - 未完成分派回购价款792900元，完成则为749700元[12] 股份及注册资本相关 - 回购注销后公司股份总数变为1704558119股[13] - 回购注销后公司注册资本变为1704558119元[13] - 有限售条件股份减至6168000股，无限售条件股份不变[14]

国浩律师（杭州）事务所 关 于 浙江伟明环保股份有限公司 回购注销部分限制性股票、调整回购价格相关事项 之 法律意见书 地址：杭州市上城区老复兴路白塔公园 B 区 2 号、15 号国浩律师楼 邮编：310008 Grandall Building, No.2＆No.15, Block B, Baita Park, Old Fuxing Road, Hangzhou, Zhejiang 310008, China 二〇二五年四月 国浩律师（杭州）事务所 法律意见书 国浩律师（杭州）事务所 关 于 浙江伟明环保股份有限公司 回购注销部分限制性股票、调整回购价格相关事项 电话/Tel: (+86)(571) 8577 5888 传真/Fax: (+86)(571) 8577 5643 电子邮箱/Mail：grandallhz@grandall.com.cn 网址/Website：http://www.grandall.com.cn 之 法律意见书 致：浙江伟明环保股份有限公司 国浩律师（杭州）事务所（以下简称"本所"）接受浙江伟明环保股份有限公 司（以下简称"伟明环保"、"公司"）的委托，担任伟明环保 2023 年 ...

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入20.098亿元，较上年同期增长0.09%[4] - 归属于上市公司股东的净利润7.159亿元，较上年同期增长0.50%[4] - 经营活动产生的现金流量净额5.602亿元，较上年同期增长12.78%[4] - 本报告期末总资产287.389亿元，较上年度末增长4.58%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益140.270亿元，较上年度末增长5.42%[5] - 2025年3月31日货币资金为2,569,910,221.55元，较2024年12月31日的2,250,134,332.96元增长14.21%[15] - 2025年3月31日交易性金融资产为78,500,000.00元，较2024年12月31日的16,000,000.00元增长390.63%[15] - 2025年3月31日资产总计为28,738,925,507.28元，较2024年12月31日的27,480,181,894.87元增长4.58%[16] - 2025年3月31日流动负债合计为3,312,245,678.11元，较2024年12月31日的3,289,566,116.06元增长0.7%[16] - 2025年3月31日非流动负债合计为9,652,795,119.69元，较2024年12月31日的9,167,303,985.39元增长5.29%[17] - 2025年3月31日所有者权益合计为15,773,884,709.48元，较2024年12月31日的15,023,311,793.42元增长5.0%[17] - 2025年3月31日负债和所有者权益总计为28,738,925,507.28元，较2024年12月31日的27,480,181,894.87元增长4.58%[17] - 2025年第一季度营业总收入20.0981644087亿元，2024年第一季度为20.0803304549亿元，同比微增[20] - 2025年第一季度营业总成本12.4459883436亿元，2024年第一季度为12.4477714968亿元，同比略降[20] - 2025年第一季度净利润7.4369531934亿元，2024年第一季度为7.2465321172亿元，同比增长2.63%[21] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润7.1595210485亿元，2024年第一季度为7.1242489149亿元，同比增长0.50%[21] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益分别为0.42元/股和0.41元/股，与2024年第一季度持平[21] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计15.1944742039亿元，2024年第一季度为14.1764380705亿元，同比增长7.20%[25] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计9.5921496712亿元，2024年第一季度为9.2091004688亿元，同比增长4.16%[25] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额5.6023245327亿元，2024年第一季度为4.9673376017亿元，同比增长12.80%[25] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计13.7079034421亿元，2024年第一季度为1.9374874745亿元，同比大幅增长607.52%[25] - 2025年第一季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金6.6069290304亿元，2024年第一季度为7.6592389895亿元，同比下降13.74%[25] - 投资支付的现金为14.277亿美元，去年同期为1.945亿美元[26] - 投资活动现金流出小计为20.8839290304亿美元，去年同期为9.6042389895亿美元[26] - 投资活动产生的现金流量净额为 -7.1760255883亿美元，去年同期为 -7.666751515亿美元[26] - 吸收投资收到的现金为100万美元，去年同期为4656.75897万美元[26] - 取得借款收到的现金为5.246661552亿美元，去年同期为6.3091891885亿美元[26] - 筹资活动现金流入小计为5.5692260739亿美元，去年同期为6.7878650855亿美元[26] - 筹资活动现金流出小计为1.1085492011亿美元，去年同期为6.3581366811亿美元[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为4.4606768728亿美元，去年同期为4297.284044万美元[26] - 现金及现金等价物净增加额为2.8838061285亿美元，去年同期为 -2.2662110744亿美元[26] - 期末现金及现金等价物余额为24.8155393667亿美元，去年同期为22.2844680868亿美元[26] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为27718人[8] - 伟明集团有限公司持股6.964亿股，持股比例40.85%[8] 垃圾处理业务线数据关键指标变化 - 一季度垃圾入库量332.59万吨，同比增长8.57%[10] - 一季度完成上网电量9.32亿度，同比增长12.43%[10] - 期末公司投资控股的生活垃圾焚烧处理投运项目达到55个，餐厨垃圾处理投运项目19个[10] 设备制造业务线数据关键指标变化 - 一季度公司及下属设备制造公司新增主要日常环保和新材料设备订单约23.42亿元[11] - 伟明装备集团度山基地新增约52亩扩建用地[11] 锂电池新材料业务线数据关键指标变化 - 伟明盛青公司温州锂电池新材料项目一季度产出成品镍板1,584吨，销售963吨[12]