货币资金与借款 - 2025年报告期末公司货币资金13.98亿元，较2024年末降22.07%[5] - 2025年报告期末短期借款19.25亿元，较2024年末增239.51%[5] - 2025年上半年利息费用1.02亿元，利息收入686.17万元[5] - 2025年货币资金半年度收益率0.49%，平均利率1.09%[5][16] - 2024年货币资金年度收益率0.68%，平均利率0.86%[5][16] 现金流情况 - 2025年1 - 6月经营活动现金净额 - 5.12亿元，投资活动净额 - 6.33亿元[9] - 2025年1 - 6月经营与投资活动合计现金净额 - 11.45亿元，月均 - 1.91亿元[10] 存货情况 - 2025年6月末存货44.14亿元，同比增61.21%，较2024年末增57.14%[24] - 2025年6月30日各业务板块存货合计452,406.09万元[26] - 2025年6月30日肉禽屠宰鸡肉分割品数量较2024年12月31日增长123.75%，余额增长119.87%[41][44] - 2025年6月30日原料贸易氨基酸数量较2024年12月31日增长187.5%，余额增长359.51%[49] 存货减值 - 生猪板块生猪 - 屠宰的猪肉分割品存货跌价准备期末余额1,663.54[36] - 肉禽屠宰鸡肉分割品期末存货跌价准备2202.10万元[45] 存货盘点与审计 - 公司采用永续盘存制与实地盘点相结合的方法盘点存货[57] - 审计针对存货期末余额真实性和跌价准备实施多项程序[63][67] - 年审会计师认为2024年12月31日公司货币资金真实准确[23] - 审计认为2024年12月31日公司存货账实相符，跌价准备计提充分适当[68]

营收与利润 - 2025年上半年公司实现营业收入174.07亿元，同比增长16.27%[3] - 2025年上半年归母净利润2.33亿元，实现扭亏[3] - 2025年上半年各细分行业合计净利润23,306.92万元，同比增长784.44%[9] - 2025年上半年饲料业务营业收入624,782.07万元，同比增长4.08%[6] - 2025年上半年原料贸易业务营业收入240,820.14万元，同比下降2.14%[6] - 2025年上半年肉禽业务营业收入673,297.25万元，同比增长33.25%[6] - 2025年上半年生猪业务营业收入164,885.33万元，同比增长32.96%[6] - 2025年上半年公司实现投资收益1.04亿元，比上年同期增加0.77亿元[17] 用户数据 - 2025年上半年饲料外销总量达210万吨，同比增长16%[16] - 2025年上半年生猪出栏量达84万头，较上年同期增长42.37%[16] 财务状况 - 2025年6月末公司总资产3,582,509.07万元，同比增长27.32%，净资产1,493,938.75万元，同比增长13.49%[6] - 2025年6月末存货余额为44.14亿元，比上年末增加57.14%[21] - 2025年上半年经营性应收项目增加146897.03万元，剔除并购影响后增加37475.91万元[24] - 2025年上半年应收账款剔除13家标的公司影响后净增加3.08亿元[25] - 2025年上半年预付账款剔除13家标的公司影响后净增加0.76亿元[25] - 2025年上半年应付账款剔除13家标的公司影响后净增加1.94亿元[27] - 2025年上半年合同负债剔除13家标的公司影响后净增加0.99亿元[27] - 报告期末公司货币资金13.98亿元，短期借款19.25亿元，报告期内利息费用1.02亿元，利息收入686.17万元，货币资金半年度收益率0.49%[44] - 相较于2024年报告期末，本期公司货币资金规模下降22.07%，短期借款规模大幅增长239.51%[44] - 2025年1 - 6月经营活动现金流量净额为 -5.12亿元，较上年同期的 -0.47亿元下降992%[19] 业务运营 - 公司饲料原料贸易业务采购通过集团采购中心争取批量折扣，玉米副产品有联动调价机制[37] - 公司销售端基于市场导向及客户分级确定销售定价策略，对优质客户给予优惠[38] - 公司饲料原料贸易业务仓储有自有仓库、第三方仓储模式，运输有第三方承运及客户自提模式[38][39] - 采购端采用预付定金模式，销售端以客户收货为交付完成标志，月底对账结算[39] - 公司对符合条件业务采用总额法核算[40] 市场与交易 - 2025年上半年豆粕采购成本2821元/吨，同比下降20.40%，销售均价2966元/吨，同比下降13.43%，毛利率4.88%，增加8.33个百分点[14] - 2025年上半年鱼粉采购成本10544元/吨，同比下降11.06%，销售均价11034元/吨，同比下降7.62%，毛利率4.44%，增加3.69个百分点[14] - 2024年度国际贸易代理涉及合同金额2938.75万元，代理收入28.27万元；2025年上半年涉及合同金额999.80万元，代理收入17.81万元[43] 并购与发展 - 2025年4月，公司收购13家肉禽业务参股公司部分股权，截至6月末标的公司短期借款余额7.45亿元[62]

公司信息 - 证券代码为603609，证券简称为禾丰股份[1] - 债券代码为113647，债券简称为禾丰转债[1] 公司变更 - 公司变更电子邮箱，变更前为hfmy@wellhope.co，变更后为hf@wellhopefood.com[2] 公告日期 - 公告日期为2025年9月30日[4]

油服工程板块市场表现 - 9月26日油服工程板块整体上涨0.69%，领涨个股为准油股份（涨幅3.73%）[1] - 当日上证指数下跌0.65%至3828.11点，深证成指下跌1.76%至13209.0点[1] - 板块内10只个股上涨，涨幅最高前三分别为准油股份（3.73%）、通源石油（3.00%）和中曼石油（2.38%）[1] 个股交易数据 - 准油股份成交52.16万手，成交额4.21亿元，收盘价8.06元[1] - 通源石油成交109.10万手，成交额6.03亿元，为板块最高成交额个股[1] - 中油工程成交128.01万手，成交额4.53亿元，涨幅2.06%[1] - 仁智股份跌幅最大达3.51%，成交额7599.84万元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入7401.19万元，游资资金净流入2603.95万元[2] - 散户资金净流出1.0亿元，显示机构资金与散户资金出现分化[2] - 通源石油获主力净流入3780.76万元（占比6.27%），居板块首位[3] - 准油股份主力净流入3107.72万元（占比7.39%），但游资净流出1150.18万元[3] - 中油工程获游资净流入3919.44万元（占比8.65%），为游资关注度最高个股[3]

可转债发行概况 - 公司于2022年4月22日公开发行1,500万张可转换公司债券 发行总额15亿元 期限6年 票面利率第一年0.3%至第六年2.0% [3] - 可转债于2022年5月18日在上海证券交易所挂牌交易 债券简称"禾丰转债" 代码"113647" [3] - 可转债自2022年10月28日起可转换为公司股份 初始转股价格为10.22元/股 最新转股价格为10.09元/股 [3] 转股价格调整历史 - 2022年6月23日因回购注销5,742,000股限制性股票 转股价格调整为10.26元/股 [3] - 2023年5月26日因实施2022年年度权益分派 转股价格调整为10.14元/股 [4] - 2025年6月10日因实施2024年年度权益分派 转股价格调整为10.09元/股 [4] 转股价格修正条款 - 修正条件要求连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价低于当期转股价格的85% [6] - 修正方案须经股东大会表决权三分之二以上通过 持有可转债股东需回避表决 [6] - 修正后转股价格不得低于股东大会召开日前20个交易日股票交易均价和前一个交易日交易均价中的最高者 且不低于最近一期经审计每股净资产和股票面值 [6] 当前触发情况 - 自2025年9月3日至2025年9月25日 公司股票已有10个交易日收盘价低于当期转股价格10.09元/股的85%（即8.58元/股） [2][9] - 若未来20个交易日内有5个交易日收盘价继续满足条件 将触发转股价格修正条款 [2][9] - 公司将于触发当日召开董事会审议是否修正转股价格 并在次一交易日开市前披露相关公告 [9] 前次不修正决定 - 公司于2025年2月25日召开董事会决定不向下修正转股价格 并规定6个月内（2025年2月26日至8月25日）即使再次触发条款也不下修 [8] - 下一触发期间从2025年8月26日起重新起算 [8]

公司股价表现 - 禾丰股份股票在2025年9月3日至2025年9月25日期间有10个交易日收盘价低于当期转股价格10.09元/股的85%即8.58元/股 [2] 可转债条款触发条件 - 若未来20个交易日内有5个交易日公司股票收盘价继续满足相关条件将触发"禾丰转债"转股价格修正条款 [2] - 公司将于触发修正条件当日召开董事会审议决定是否修正转股价格 [2] - 公司将及时履行信息披露义务 [2]

债券发行 - 2022年4月22日发行1500万张可转换公司债券，总额15亿元，期限6年[5] - 票面利率第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%[5] 转股价格 - 初始转股价格10.22元/股，最新10.09元/股[5] - 因回购、利润分配多次调整转股价格[6] 转股修正 - 连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%可修正[7] - 2025年2月25日决定本次及6个月内不向下修正[9] - 2025年9月3 - 25日已有10个交易日收盘价低于85%，未来20个交易日5个满足触发修正[4][9]

股价表现 - 9月23日收盘价8.05元 单日下跌0.86% [1] - 近5个交易日累计下跌7.26% [1] - 主力资金净流出161.55万元 [1] 大宗交易 - 当日发生1笔大宗交易 成交量200万股 成交金额1462万元 [1] - 成交价7.31元 较收盘价溢价率为-9.19% [1] - 买方为中国国际金融北京建国门外大街营业部 卖方为广发证券福清福和路营业部 [1] - 近3个月累计发生5笔大宗交易 总成交金额9878.75万元 [1]

大宗交易概况 - 禾丰股份于9月23日发生大宗交易成交200万股[1] - 成交金额达1462万元[1] - 成交价7.31元较市场收盘价8.05元折价9.19%[1] 交易结构分析 - 大宗交易占当日总成交额比例达22.53%[1] - 交易通过证券代码603609进行[2] - 成交价格较收盘价出现显著折价[1] 交易参与方 - 买入营业部显示为委员会副总裁监督[2] - 卖出营业部标记为KO[2] - 交易记录显示为非专场交易[2]

控股股东减持与持股变动 - 控股股东一致行动人王凤久通过大宗交易减持600万股 [1] - 控股股东金卫东及其一致行动人合计持股比例由32.40%降至31.74% [1] - 王凤久拟减持1.314%股份 邵彩梅拟减持0.8767%股份 合计计划减持2.19% [2] 员工持股计划与业绩未达标 - 2024年员工持股计划第一个锁定期届满但未达业绩考核要求 [2] - 业绩考核要求为2024年度扣非后归母净利润不低于6亿元 实际仅3.49亿元 [2] - 公司将对未达标股份进行收回 [2] 财务表现与偿债压力 - 上半年营业收入174.07亿元 同比增长16.27% 净利润2.33亿元扭亏为盈 [2] - 资产负债率56.38% 同比增加6.81个百分点 [2] - 短期有息负债25.05亿元 同比增长116% 长期有息负债35.12亿元 同比增长17.73% [2] - 账面现金13.98亿元 现金短债比0.56 [2] - 经营活动现金流净流出5.12亿元 为2023年以来首次大幅流出 [4] 收购活动与整合风险 - 以3.54亿元收购鞍山市九股河食品有限责任公司等13家公司部分股权 [3] - 收购标的中有5家2024年处于亏损状态 2家净资产为负 [3] - 收购后应收账款12.75亿元（增42.75%） 存货44.14亿元（增57.14%） 应付账款23.82亿元（增46.17%） [3] - 标的公司存在相互担保及财务资助 部分被担保对象资产负债率超70% [3] - 交易未设置业绩承诺 整合存在不确定性 [3] 行业环境与经营压力 - 饲料业务收入占比38% 肉禽业务35% 生猪业务10% [6] - 2023年因畜禽价格低位及资产减值亏损4.57亿元 [6] - 2024年肉类消费低迷 饲料销量及价格下降致营收下滑9.52% [6] - 2025年上半年因饲料需求回升及原料价格低位实现扭亏 [6] - 白羽鸡价格低位 2025年6月鸡肉分割品售价8700元/吨 屠宰行业小幅亏损 [6] - 白羽肉鸡产业产能过剩 屠宰环节产能利用率不足75% [7] - 生猪价格从20元/公斤跌至13元/公斤 行业处于微利状态 [7] 产能利用与资产风险 - 固定资产55.59亿元 饲料业务产能利用率降至46.02% [7] - 存货与应收账款规模大 在价格低迷背景下存在减值风险 [7]