报告投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告核心观点 - 2024Q3 公司营收和净利润同比均有所改善 [7] - 负极材料价格下降幅度收窄,负极业务盈利有望回升 [7] - 公司经营现金流净额同比大幅改善 [7] - 预计公司未来3年营收和净利润将保持增长 [8] 财务数据分析 - 2024-2026年营收预计分别为157.79/173.75/203.84亿元,同比增速为2.86%/10.11%/17.32% [8] - 2024-2026年归母净利润预计分别为17.33/22.07/27.46亿元,同比增速为-9.37%/27.38%/24.41% [8] - 2024-2026年EPS预计分别为0.81/1.03/1.28元/股,3年CAGR为12.83% [8] - 2024-2026年PE预计分别为18/14/11倍 [8] - 公司资产负债率2024年预计为50.79% [10]

报告公司投资评级 - 投资评级为“增持”目标价为14.14元 [7] 报告的核心观点 - 报告期内公司业绩同比下滑盈利能力承压但随着新技术突破与新产能释放明年盈利能力有望回升 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 24Q1 - Q3营收98.40亿元同比 - 15.81%归母净利12.39亿元同比 - 23.97%扣非净利润11.37亿元同比 - 26.48%24Q3归母净利润3.81亿元同比/环比+17.31%/-7.83%扣非净利润3.69亿元同比/环比+26.00%/+5.75%24Q1 - Q3公司实现毛利率29.09%同比 - 2.76pct净利率14.70%同比 - 0.96pct [2] 负极业务 - 负极盈利能力短期承压公司通过优化工艺推出新产品应对产能建设稳步推进预计明年负极业务盈利能力有望逐步好转 [3] 涂覆隔膜与复合集流体业务 - 涂覆隔膜Q3环比量增利稳复合集流体持续突破公司有望凭借膜材料及粘结剂业务打开新的增长极 [4] 盈利预测与评级调整 - 考虑行业竞争加剧盈利承压下调负极出货量及盈利假设维持“增持”评级预测24/25/26年归母净利润为17.80/21.66/25.71亿元（前值20.39/24.93/28.96亿元）给予公司25年目标PE14倍对应目标价14.14元（前值12.40元） [5] 财务数据 - 给出了2023 - 2026E的营业收入归属母公司净利润EPSROEPEPB等多项财务指标数据 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年三季度业绩基本符合市场预期,营收35.1亿元,同环比-9.6%/+6.4%,归母净利润3.8亿元,同环比+17.3%/-7.8% [3] - 负极业务Q3计提减值,经营性盈亏平衡,预计2024年出货13-14万吨,同降10%+ [3] - 涂覆隔膜出货量增加,盈利稳定,基膜出货环比下降 [3] - 设备及PVDF业务稳定贡献利润 [3] 财务情况 - 2024年三季度继续计提存货减值损失,期间费用同比下降,经营性现金流改善 [4] - 2024-2026年归母净利润预期下调至16.8/22.0/28.1亿元,同比-12%/+31%/+27% [4] 风险提示 - 电动车销量不及预期,行业竞争加剧 [4]

业绩总结 - 2024年1 - 9月信用减值损失3816.54万元[2] - 2024年1 - 9月存货跌价损失28310.82万元[2] - 2024年1 - 9月减值使税前利润总额减少32127.35万元[3] 决策通过 - 2024年10月17日审计、董事会、监事会一致通过计提减值准备议案[4]

会议信息 - 公司第三届董事会第二十八次会议2024年10月7日发通知，10月17日召开[2] - 应参加表决董事5人，实际参加表决董事5人[2] 审议事项 - 审议通过计提32127.35万元减值准备计入当期损益的议案[3] - 审议通过《2024年第三季度报告》[4] 表决结果 - 计提资产减值准备议案同意票5票，反对票0票，弃权票0票[3] - 《2024年第三季度报告》议案同意票5票，反对票0票，弃权票0票[4]

财务指标 - 公司2024年第三季度营业收入为35.09亿元，同比下降9.62%[4] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为12.39亿元，同比下降23.97%[4] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.18元，同比增长12.50%[4,5] - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为2.05%，同比减少0.14个百分点[4,5] - 公司2024年前三季度即征即退税款为2.02亿元[10] - 2024年前三季度营业总收入为98.40亿元[22] - 2024年前三季度营业总成本为82.22亿元[22] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为12.39亿元[23] - 2024年前三季度研发费用为5.78亿元[23] - 2024年前三季度资产减值损失为2.83亿元[23] - 2024年前三季度信用减值损失为0.38亿元[23] - 2024年前三季度投资收益为0.25亿元[23] - 公司2024年前三季度营业收入为745.66万元[30] - 公司2024年前三季度净利润为6.29亿元[30] - 公司2024年前三季度管理费用为1.59亿元[30] - 公司2024年前三季度财务费用为-3.68亿元[30] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为107.55亿元，同比增长67.80%[4,5] - 公司2024年前三季度经营活动相关的票据流量净额为13.68亿元[5,6] - 2024年前三季度公司销售商品、提供劳务收到的现金为86.75亿元[25] - 2024年前三季度公司收到的税费返还为1.53亿元[25] - 2024年前三季度公司支付给职工及为职工支付的现金为12.44亿元[25] - 2024年前三季度公司支付的各项税费为8.86亿元[25] - 2024年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-25.62亿元[25] - 2024年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-3.14亿元[25] - 2024年前三季度公司现金及现金等价物净增加额为-17.87亿元[25] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.78亿元[32] - 公司2024年前三季度收回投资收到的现金为108亿元[32] - 公司2024年前三季度取得投资收益收到的现金为58.85亿元[32] 资产负债 - 公司2024年第三季度末总资产为428.96亿元，较上年度末减少1.78%[5] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为184.45亿元，较上年度末增长3.77%[5] - 2024年前三季度资产总计为428.96亿元[21] - 2024年前三季度负债总计为232.82亿元[21] - 2024年前三季度所有者权益合计为196.15亿元[21] - 2024年9月30日公司货币资金余额为16.51亿元[27] - 2024年9月30日公司长期股权投资余额为100.61亿元[27] - 2024年9月30日公司其他应收款余额为23.84亿元[27] - 公司2024年前三季度资产总计为148.83亿元[28][29] - 公司2024年前三季度负债总计为19.72亿元[28][29] - 公司2024年前三季度所有者权益合计为129.11亿元[28][29] 非经常性损益 - 公司2024年第三季度非经常性损益金额为1.13亿元[7,8] 股东情况 - 公司2024年第三季度末普通股股东总数为72,132人,前10大股东持股情况如下[13]: - 第一大股东梁丰持股比例为24.87%,持有53,151.0881万股[13] - 第二大股东宁波胜越创业投资合伙企业(有限合伙)持股比例为10.77%,持有23,026.1325万股[13] - 第三大股东宁波阔能创业投资合伙企业(有限合伙)持股比例为9.35%,持有19,979.9546万股[13] - 公司前10名无限售条件股东持股情况[13] - 公司前10名股东及前10名无限售流通股股东参与融资融券及转融通业务情况说明[14] 其他 - 公司报告期内无需提醒投资者关注的其他重要信息[15] - 公司2024年9月30日合并资产负债表中,货币资金为70.28亿元,交易性金融资产为20.38亿元,应收账款为37.61亿元,存货为91.54亿元[16][17] - 投资活动现金流入小计为22.13亿元[33] - 投资支付的现金为18.74亿元[33] - 取得借款收到的现金为16.95亿元[33] - 偿还债务支付的现金为17.25亿元[33] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为3.39亿元[33] - 期末现金及现金等价物余额为16.51亿元[33] - 公司2024年第三季度报告无需首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表[34]

一、监事会会议召开情况 上海璞泰来新能源科技股份有限公司（下称"公司"、"本公司"、"璞泰 来"）第三届监事会第二十一次会议通知于2024年10月7日以书面、电子邮件的方 式发出，会议于2024年10月17日在公司会议室采用现场结合通讯表决的方式召开， 应参加表决监事3人，实际参加表决监事3人，会议由公司监事会主席方祺先生召 集并主持。本次会议的召集召开及程序符合《公司法》《证券法》及《公司章程》 的相关规定，会议合法有效。 二、监事会会议审议情况 证券代码：603659 证券简称：璞泰来 公告编号：2024-072 上海璞泰来新能源科技股份有限公司 第三届监事会第二十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 详细内容见上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）2024年10月18日 披露的《上海璞泰来新能源科技股份有限公司关于计提资产减值准备的公告》。 (二)审议通过《2024年第三季度报告》 监事会经审议通过了《2024年第三季度报告》。 表决结果：同意票3票，反对票0票，弃权 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人名称及是否为关联担保：广东嘉拓自动化技术有限公司（以下 简称"广东嘉拓"）、四川紫宸科技有限公司（以下简称"四川紫宸"），本 次担保为上海璞泰来新能源科技股份有限公司（以下简称"璞泰来"、"公 司"）的控股子公司江苏嘉拓新能源智能装备股份有限公司（以下简称"嘉拓 智能"）为其全资子公司广东嘉拓提供的担保以及璞泰来为其全资子公司四川 紫宸提供的担保，不属于关联担保。 证券代码：603659 证券简称：璞泰来 公告编号：2024-070 上海璞泰来新能源科技股份有限公司 关于对子公司提供的担保进展公告 本次担保额度调剂金额：10,000万元。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次因公司子公司广东嘉 拓、四川紫宸授信事宜，嘉拓智能与中国民生银行股份有限公司广州分行签署 了《最高额保证合同》，公司与中国工商银行股份有限公司邛崃支行签署了 《保证合同》，本次嘉拓智能为广东嘉拓提供担保金额为10,000万元，公司为 四川紫宸担保金额为10,000万元。本次担保 ...

业绩说明会信息 - 2024年10月21日16:00 - 17:00召开第三季度业绩说明会[2][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][4] 提问预征集 - 2024年10月14日至10月18日16:00前可预征集提问[2][6] - 途径为上证路演中心网站或公司邮箱IR@putailai.com[2][6] 其他 - 参加人员有董事长梁丰、总经理陈卫等[5][6] - 2024年第三季度报告10月18日披露[2]

担保额度 - 本次担保额度调剂金额为2亿元[2] - 嘉拓智能为深圳新嘉拓、广东嘉拓、东莞嘉拓提供担保金额分别为2亿、1亿、5000万元，公司为安徽紫宸担保8亿元[3] - 本次担保后公司及子公司累计向深圳新嘉拓、广东嘉拓、东莞嘉拓、安徽紫宸提供担保金额分别为15.6亿、10亿、1亿、8亿元[3] - 2024年至今公司及子公司向深圳新嘉拓、广东嘉拓、东莞嘉拓、安徽紫宸提供担保金额分别为12.1亿、6亿、1亿、8亿元[3] - 2024年度公司对全资及控股子公司原担保额度不超99亿元，追加不超1亿元[5] - 公司将山东兴丰2亿担保额度调剂至安徽紫宸，山东兴丰调减至1亿，安徽紫宸调增至8亿[6] - 2024年度公司及子公司为深圳新嘉拓、广东嘉拓、东莞嘉拓新增担保金额分别为18亿、6亿、1亿元[18] - 2024年度公司及子公司为安徽紫宸新增担保额度由6亿调增至8亿元[18] 担保总额 - 本次新增担保后公司实际对外担保总额为180.3亿元，占2023年经审计归属于上市公司股东净资产的101.43%[4][19] 子公司财务数据 - 深圳新嘉拓总资产66.52亿元，负债58.59亿元，净资产7.93亿元，营收14.61亿元，净利润1.87亿元[10] - 广东嘉拓总资产12.68亿元，负债12.54亿元，净资产1365.15万元，营收2.90亿元，净利润 - 3577.42万元[10] - 东莞嘉拓2024年上半年总资产66075.53万元，负债63223.45万元，净资产2852.08万元，营收15913.76万元，净利润839.54万元[11] - 安徽紫宸2024年上半年总资产9994.36万元，负债74.46万元，净资产9919.90万元，营收 - 79.04万元[12] 担保合同 - 《最高额保证合同》一担保最高本金限额为2亿元，保证人为江苏嘉拓新能源智能装备股份有限公司，债务人为深圳市新嘉拓自动化技术有限公司[13] - 《最高额保证合同》二担保最高本金限额为1亿元，保证人为江苏嘉拓新能源智能装备股份有限公司，债务人为广东嘉拓自动化技术有限公司[14] - 《最高额保证合同》三担保最高本金限额为5000万元，保证人为江苏嘉拓新能源智能装备股份有限公司，债务人为东莞市嘉拓自动化技术有限公司[14] - 《保证合同》担保最高本金限额为8亿元，保证人为上海璞泰来新能源科技股份有限公司，债务人为安徽紫宸科技有限公司[15] 其他情况 - 深圳新嘉拓、广东嘉拓、东莞嘉拓2024年6月末资产负债率超70%[4] - 公司不存在对全资及控股子公司以外的担保对象提供担保的情形，也不存在逾期担保的情形[20]