行业政策动态 - 2025年以来政府多次提出优化药品集采、支持创新药等相关政策，医药政策环境向好 [1] - 第十一批国家药品集采开始药品信息填报工作，规则和价格降幅有望优化，反内卷不再锚定最低价，严格管控质量，科学选择集采品种 [1] - 2025年国家基本医保目录和商业健康保险创新药品目录调整启动，增设商保创新药目录并与基本目录形成"双目录"并行模式 [1] - 商保创新药目录定位为高价值创新药的缓冲平台，支付端给予"三除外"支持，有望为创新药在国内打开商业化空间 [1] 市场表现 - 创新药概念25日盘中活跃，三元基因涨近15%，振东制药涨约13%，亚太药业涨停，康龙化成涨超9%，博腾股份、塞力医疗涨近8% [1] 医保政策支持 - "十四五"以来累计402种新药纳入医保目录，2024年创新药医保支出达2020年的3.9倍，年均增速40% [2] - 商业健康保险创新药目录设立，为未进入国家医保目录的创新药提供补充支付通道，已有超100个药品申报 [2] - 医保政策对创新药的支持呈现"全链条、高强度"特征，加速创新成果商业化进程 [2] 行业生态变化 - 集采"反内卷"清除低质产能，为优质企业腾出市场空间，"价格战"升级为"价值战" [2] - 创新药支持政策为具备创新能力的企业打开成长天花板 [2]

公司业绩表现 - 2025年上半年归母净利润预计亏损5500万元至6600万元，同比多亏5023万元至6123万元，扣非净利润亏损7000万元至8100万元，同比多增亏损6403万元至7503万元[3] - 2025年一季度营收骤降40.75%，归母净利润下滑553.66%，扣非净利润下滑幅度高达3228.81%[4][6] - 2024年营收下滑9.74%至18.12亿元，归母净利润亏损扩大至2.09亿元，连续四年亏损幅度逐年扩大[4] 业务分析 - 2024年集约化SPD业务收入增长10.23%，但营业成本同步上涨9.73%，毛利率仅微升0.41%[6] - 集约化IVD和单纯销售业务收入分别下滑15.87%和28.77%，毛利率不升反降[6] - 公司毛利率自2016年起持续下滑，盈利能力显著减弱[11] 股价与市场表现 - 2025年1月13日至7月23日，公司股价年内涨幅超250%，市值达54亿元，与业绩表现形成强烈反差[9] - 市场认为当前股价已脱离基本面支撑，转型概念尚未对业绩产生实质拉动[10] 转型布局与研发投入 - 公司布局脑机接口、创新药、数字疗法、医疗大模型及智慧医疗等前沿领域，但多数业务仍处早期阶段[10] - 参股15.61%的武汉华纪元生物高血压疫苗获临床受理，但周期长且话语权有限[10] - 2024年研发投入同比仅增长8.17%，占营收比重2.58%，无资本化研发投入[10] 资金压力与资产处置 - 近一年三度逾期未归还募集资金，2025年6月25日归还后旋即宣布动用不超过3.25亿元补充流动性[12] - 2024年下半年起密集处置子公司，包括武汉汇信、阿克苏咏林、内蒙古塞力斯等，合计产生6464万元亏损[13] - 被处置的内蒙古塞力斯2024年营收3.73亿元（占公司营收20.59%），净利润1701.48万元[13] 信用评级调整 - 2025年6月中证鹏元将公司主体及"塞力转债"信用等级从"BBB-"下调至"BB+"，主要因子公司转让加剧亏损、应收账款周转效率低、流动性压力显著[14]

市场表现 - 沪指报3582 30点 涨幅0 01% 深成指报11059 04点 跌幅0 37% 创业板指报2310 67点 跌幅0 01% [1] - 101只A股换手率超过20% 其中C山大 C技源等7只个股换手率达五成以上 [1] 高换手率个股 - **C山大** 收盘价66 85元 换手率82 89% 涨幅356 00% [1] - **C技源** 收盘价40 75元 换手率80 75% 涨幅274 54% [1] - **冠龙节能** 收盘价24 11元 换手率72 29% 跌幅5 67% [1] - **唯万密封** 收盘价29 81元 换手率66 12% 跌幅16 05% [1] - **南方路机** 收盘价34 75元 换手率64 76% 涨幅10 00% [1] - **方正阀门** 收盘价23 96元 换手率52 82% 跌幅12 68% [1] - **四川金顶** 收盘价11 15元 换手率51 91% 跌幅4 21% [1] 其他活跃个股 - **百甲科技** 收盘价9 56元 换手率47 74% 涨幅17 16% [1] - **金盾股份** 收盘价15 77元 换手率43 27% 跌幅1 93% [1] - **铁拓机械** 收盘价26 82元 换手率42 96% 跌幅14 07% [1] - **大禹节水** 收盘价6 61元 换手率39 65% 涨幅13 38% [1] - **筑博设计** 收盘价25 03元 换手率38 96% 涨幅19 99% [1] - **亿晶光电** 收盘价4 16元 换手率38 92% 涨幅1 96% [1] 市场热点 - **嘉亨家化** 收盘价22 85元 换手率26 25% 涨幅20 01% [2] - **中远海科** 收盘价22 64元 换手率29 02% 涨幅10 01% [2] - **塞力医疗** 收盘价28 47元 换手率28 92% 涨幅10 01% [2] - **青云科技** 收盘价82 20元 换手率24 52% 涨幅15 09% [2] - **韩建河山** 收盘价6 01元 换手率22 80% 涨幅10 07% [3] - **润本股份** 收盘价32 59元 换手率20 49% 涨幅9 99% [3] 跌幅较大个股 - **华伍股份** 收盘价11 23元 换手率37 36% 跌幅11 78% [1] - **万里马** 收盘价11 62元 换手率29 35% 跌幅10 62% [2] - **凯撒旅业** 收盘价4 71元 换手率23 44% 跌幅9 94% [3] - **海南瑞泽** 收盘价4 44元 换手率20 43% 跌幅9 94% [4] - **诚达药业** 收盘价27 62元 换手率20 35% 跌幅13 12% [4]

DRG/DIP概念板块表现 - 截至7月23日收盘，DRG/DIP概念上涨0.27%，位居概念板块涨幅第10位 [1] - 板块内8股上涨，塞力医疗涨停，佳缘科技、嘉和美康、华宇软件涨幅居前，分别上涨4.63%、3.85%、1.75% [1] - 跌幅居前的有科创信息、荣科科技、麦迪科技，分别下跌6.02%、2.53%、2.00% [1] 资金流动情况 - 今日DRG/DIP概念板块获主力资金净流入3.62亿元 [2] - 14股获主力资金净流入，7股主力资金净流入超千万元 [2] - 塞力医疗主力资金净流入居首，达3.36亿元，东华软件、佳缘科技、久远银海分别净流入4039.30万元、1630.32万元、1622.54万元 [2] 个股资金流入比率 - 塞力医疗、佳缘科技、久远银海主力资金净流入率居前，分别为21.82%、6.22%、5.62% [3] - 东华软件、国新健康、东软集团主力资金净流入率分别为3.63%、4.48%、5.50% [3] - 华宇软件、华平股份、ST易联众主力资金净流出，净流入率分别为-0.03%、-1.91%、-8.27% [4] 概念板块涨跌幅对比 - 雅下水电概念涨幅居首，达4.15%，兵装重组概念跌幅最大，为-4.64% [2] - 高压氧舱、互联网保险、细胞免疫治疗涨幅分别为1.55%、0.56%、0.56% [2] - 海南自贸区、中船系、成飞概念跌幅分别为-4.19%、-2.76%、-2.50% [2]

细胞免疫治疗概念板块表现 - 截至7月23日收盘，细胞免疫治疗概念上涨0.56%，位居概念板块涨幅第4 [1] - 板块内25股上涨，南京新百、塞力医疗、*ST生物等涨停，和元生物、益诺思、海特生物等涨幅居前，分别上涨8.61%、7.86%、7.18% [1] - 跌幅居前的有诚达药业、海南海药、九芝堂等，分别下跌13.12%、6.31%、5.07% [1] 资金流动情况 - 今日细胞免疫治疗概念板块获主力资金净流出2.13亿元 [2] - 27股获主力资金净流入，6股主力资金净流入超3000万元 [2] - 净流入资金居首的是塞力医疗，主力资金净流入3.36亿元，昭衍新药、南京新百、东北制药分别净流入2.03亿元、1.11亿元、7741.25万元 [2] 主力资金净流入比率 - 南京新百、塞力医疗、昭衍新药主力资金净流入率居前，分别为43.57%、21.82%、12.72% [3] - 和元生物、东北制药、中源协和净流入率分别为10.88%、8.47%、5.74% [3][4] 个股资金流动明细 - 塞力医疗今日涨跌幅10.01%，换手率28.92%，主力资金净流入3.36亿元 [3] - 昭衍新药涨6.43%，换手率9.22%，主力资金净流入2.03亿元 [3] - 南京新百涨10.06%，换手率2.96%，主力资金净流入1.11亿元 [3] - 诚达药业跌13.12%，换手率20.35%，主力资金净流入1109.22万元 [4] 资金流出个股 - 海南海药主力资金净流出2.18亿元，跌幅6.31% [6] - 九芝堂主力资金净流出1.29亿元，跌幅5.07% [6] - 恒瑞医药主力资金净流出2.74亿元，跌幅0.49% [6]

塞力医疗股价及交易数据 - 公司股价今日上涨1.65%，换手率31.95%，成交额15.91亿元，振幅9.44% [1] - 龙虎榜数据显示机构净买入8249.85万元，营业部席位合计净卖出3408.15万元 [1] - 上交所数据显示该股因日换手率达29.57%上榜，前五大买卖营业部合计成交3.72亿元（买入2.10亿元，卖出1.62亿元），净买入4841.70万元 [2] - 今日上榜营业部中2家机构专用席位（买二、买三）合计净买入8249.85万元 [3] 历史表现与资金流向 - 近半年累计上榜龙虎榜31次，上榜次日股价平均涨1.21%，上榜后5日平均涨3.99% [4] - 今日主力资金净流入1834.51万元（特大单净流入2528.54万元，大单净流出694.03万元），近5日主力资金净流入2.92亿元 [4] 财务数据 - 一季度营业收入2.87亿元（同比下降40.75%），净利润-1432.09万元 [4] - 上半年业绩预告净利润-6600万元至-5500万元 [4] 龙虎榜交易明细 - 买一国泰海通证券总部买入9216.55万元，卖一同一席位卖出6493.96万元 [5] - 买二机构专用买入6085.54万元，买三机构专用买入2164.31万元 [5] - 卖二摩根大通证券上海银城中路营业部卖出4175.23万元 [5] 相关ETF数据 - 数字经济ETF（560800）跟踪中证数字经济主题指数，近五日涨0.64%，市盈率60.28倍 [8] - 最新份额9.7亿份（无增减），主力资金净流出60.5万元 [8] - 估值分位83.77% [9]

可转换公司债券发行上市概况 - 公司于2020年8月21日公开发行543.31万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额5.43亿元 [1] - 债券简称"塞力转债"，债券代码"113601"，于2020年9月14日在上海证券交易所上市交易 [2] - 转股期自2021年3月1日至2026年8月20日，初始转股价格为16.98元/股 [2] 转股价格调整情况 - 首次下修：2024年9月5日将转股价格由16.98元/股修正为13.71元/股 [3] - 二次下修：2024年10月24日将转股价格由13.71元/股修正为12.71元/股 [4] - 因回购股份注销：2024年11月20日将转股价格由12.71元/股调整为12.50元/股 [5] - 第三次下修：2025年2月6日将转股价格由12.50元/股修正为12.00元/股 [5] 赎回条款触发情况 - 2025年7月1日至7月21日期间，公司股票有15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%（15.60元/股），触发赎回条款 [6] 公司不赎回决定 - 董事会决定本次不行使提前赎回权利，且未来三个月内（2025年7月22日至10月21日）若再次触发赎回条款均不行使赎回权利 [6] - 2025年10月21日后若再次触发赎回条款，董事会将重新审议是否行使赎回权利 [6] 相关主体交易情况 - 公司实际控制人、控股股东等在过去6个月内未交易"塞力转债"，未来6个月无减持计划 [7] 保荐机构核查意见 - 保荐机构认为公司不提前赎回"塞力转债"的决策程序合规，符合相关法律法规要求 [8]

可转债发行 - 2020年8月21日公司发行5.4331亿元可转换公司债券[1] - 2020年9月15日“塞力转债”在上海证券交易所挂牌交易[2] 转股价格调整 - 2021年3月1日起“塞力转债”可转股，初始转股价格16.98元/股[4] - 2024 - 2025年多次下修转股价格，最低至12.00元/股[4][5][6][7] 赎回情况 - 2025年7月1 - 21日触发有条件赎回条款[9] - 2025年7月21日公司决定本次不提前赎回，未来三月也不行使[10]

可转债发行 - 2020年8月21日发行543.31万张可转换公司债券，总额54,331万元[4] - 扣除费用后，募集资金净额53,269.80万元[5] 转股价格调整 - 2021年3月1日起可转股，初始转股价格16.98元/股[7] - 2024 - 2025年多次下修转股价格至12.00元/股[8][9][10] 赎回情况 - 2025年7月1 - 21日触发赎回条款[3][12] - 公司本次及未来三月不行使提前赎回权[3][13] 交易计划 - 相关主体前6个月未交易，未来6个月无减持计划[14]

交易信息 - 塞力医疗7月18日收盘价23.7元，下跌0.59%，换手率30.59%，成交量58.44万手，成交额13.79亿元 [1] - 主力资金净流出2154.78万元（占成交额1.56%），游资净流入2639.24万元（占成交额1.91%），散户净流出484.46万元（占成交额0.35%） [1][4] - 因日换手率达20%登上龙虎榜，近5个交易日内第4次上榜 [1][4] 股权质押动态 - 控股股东赛海科技解除质押110万股，累计质押1400万股，占其持股比例64.69%，占总股本7.33% [2][4] - 实际控制人温伟累计质押830万股，占其持股比例86.15%，占总股本4.35% [2] - 赛海科技与温伟合计质押2230万股，占其共同持股比例71.30%，占总股本11.67% [2][4] - 未来半年内到期质押股份600万股（占共同持股19.18%，总股本3.14%），对应融资余额1461万元 [2] - 未来一年内到期质押股份900万股（占共同持股28.78%，总股本4.71%），对应融资余额2100万元 [2]