公司公布业绩：2024 实现收入76.56 亿元，归母净利润3.62 亿元，同比+33%，其中4Q24 实现收入21.9 亿元，归母净利润0.35 亿元；1Q25 实现收入19.89 亿元，归母净利润0.65 亿元，同比-52%，业绩均低 于我们及市场预期，主要系需求弱、纸价低迷。 点评： 1）湖北基地新产能放量，但纸价压制利润表现：2024 年公司整体销量为146.55 万吨，同比 +38.72%，主要系2024 年新增湖北三条工业包装纸（PM11、PM15、PM16，设计产能68 万吨），公司 公告该产线实现销量31.68万吨，是2024 年公司收入重要增量；我们估算2024 年整体均价为5,224 元/ 吨，同比-473 元（部分由于新增工业纸产品结构拖累），其中我们估算4Q24吨纸均价为4,469 元/吨。 2）吨净利偏低运行：我们估算2024 年吨纸毛利、吨纸净利分别为516 元/吨、265 元同比-77 元/-50 元， 其中我们估算4Q24吨纸毛利、吨纸净利分别为251 元/吨、71 元/吨，考虑到一季度库存成本下滑，我们 判断一季度吨纸利润环季度有修复。3）资本开支仍在高位：截至2024 年末 ...

报告公司投资评级 - 行业为轻工制造/造纸，6个月评级为买入（维持评级），当前价格11.84元 [5] 报告的核心观点 - 2024年公司收入及业绩增加，主要因湖北基地三条生产线投产使产销量和销售收入增加，以及实施降本增效管理致利润回升；2025年公司加速推进浆纸一体化建设，预计新增产能放量支撑收入增长，且通过优化机械浆成本、调整商品浆采购策略和加强精益化管理，盈利有望改善 [1] - 考虑2025年内较多产能投放且集中在头部厂商，行业竞争格局日趋激烈，调整盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为4.8/6.1/7.1亿元（2025 - 2026年前值分别为5.8/7.6亿元），对应PE分别为12X/9X/8X [10] 各部分总结 2024年公司整体经营情况 - 2024Q4公司实现收入21.9亿，同比+18.1%；归母净利润0.3亿元，同比 - 78.8%；扣非归母净利润0.1亿元，同比 - 92.9% [1] - 2024年公司实现收入76.6亿，同比+17.4%；归母净利润3.6亿元，同比+33.2%；扣非归母净利润3.3亿元，同比+30.6% [1] - 2024年公司毛利率9.9%，同比+0.28pct，归母净利率4.7%，同比+0.54pct [1] 分产品情况 - 食品包装材料系列：2024年收入31.5亿元，同比 - 5.2%，销量60.5万吨，同比 - 1.4%，单价5202.59元/吨，同比 - 3.8%，毛利率4.1%，同比+0.73pct；公司为国内食品包装纸头部企业 [2] - 日用消费材料系列：2024年收入24.5亿元，同比+9.8%，销量27.9万吨，同比+9.6%，单价8774.05元/吨，同比+0.19%，毛利率21.2%，同比+1.19pct；公司在该系列产品市场有很强领导力 [2] - 出版印刷材料系列：2024年收入10.1亿元，同比+22.0%，销量22.6万吨，同比+29.8%，单价4454.51元/吨，同比 - 6.1%，毛利率3.8%，同比 - 1.82pct；产品下游需求刚性强，对外部经济环境变化敏感度低 [3] - 工业包装材料系列：2024年收入7.5亿元，销量31.7万吨，单价2358.57元/吨，毛利率4.2%，同比+31.40pct；湖北基地工业包装纸产线投产即收效，为后续发展打下良好基础 [3] 纸浆情况 - 公司自制化机浆以木材为原材料，具有得浆率高、成纸松厚度高、挺度高、不透明度高、适印性好等特点，2024年年末30万吨化机浆已基本达产 [4] 产能情况 - 截至2024年末公司已建成产线16条，设计总产能213.40万吨，另有在建的湖北新基地3条造纸生产线、江西基地1条造纸生产线将于2025年内陆续投产，预计到2025年底总产能将达280万吨以上 [5] - 2025年在建产线项目包括江西基地5万吨文化纸项目（PM19）、湖北基地7万吨装饰原纸项目（PM12）、湖北基地30万吨工业包装纸项目（PM18）、湖北基地25万吨格拉辛项目（PM21），年底全部投入使用 [5] 财务预测情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|6,519.31|7,655.63|9,122.26|10,309.23|11,111.21| |增长率(%)|9.35|17.43|19.16|13.01|7.78| |EBITDA(百万元)|645.31|899.64|1,192.71|1,427.94|1,645.65| |归属母公司净利润(百万元)|272.86|361.84|477.53|608.34|713.21| |增长率(%)|32.97|32.61|31.97|27.39|17.24| |EPS(元/股)|0.57|0.76|1.00|1.28|1.50| |市盈率(P/E)|20.69|15.60|11.82|9.28|7.92| |市净率(P/B)|2.33|1.60|1.44|1.26|1.10| |市销率(P/S)|0.87|0.74|0.62|0.55|0.51| |EV/EBITDA|13.23|10.98|8.42|6.81|5.63| [11]

财务数据关键指标变化 - 整体报告期 - 本报告期营业收入19.89亿元，较上年同期增长15.21%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润6467.59万元，较上年同期减少51.56%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6130.63万元，较上年同期减少53.33%[3] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为 - 5731.81万元，较上年同期减少133.18%[4] - 本报告期基本每股收益0.14元/股，较上年同期减少57.58%[4] - 本报告期稀释每股收益0.14元/股，较上年同期减少54.84%[4] - 本报告期末总资产116.84亿元，较上年度末增长1.85%[4] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益35.97亿元，较上年度末增长1.85%[4] - 本报告期非经常性损益合计336.96万元[7] - 净利润下滑主要系成本下降幅度小于售价下降幅度，以及股份（定向增发）增加所致[7][8] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为13,649 [10] - 前10名股东中，赵磊持股153,950,845股，占比32.28%；赵晨佳持股97,048,329股，占比20.35%；赵晨宇持股59,990,798股，占比12.58% [10] 财务数据关键指标变化 - 特定时间点资产负债 - 2025年3月31日货币资金为1,099,920,035.63元，较2024年12月31日的1,306,838,840.61元有所减少 [12] - 2025年3月31日应收账款为982,782,098.34元，较2024年12月31日的1,140,263,040.78元减少 [13] - 2025年3月31日存货为1,028,988,062.43元，较2024年12月31日的985,691,814.51元增加 [13] - 2025年3月31日流动资产合计为3,807,936,454.47元，较2024年12月31日的4,092,189,396.87元减少 [13] - 2025年3月31日在建工程为2,500,040,112.03元，较2024年12月31日的1,616,996,530.76元增加 [13] - 2025年3月31日非流动资产合计为7,875,850,953.39元，较2024年12月31日的7,379,910,601.07元增加 [14] - 2025年3月31日短期借款为3,084,000,970.44元，较2024年12月31日的2,852,884,796.06元增加 [14] - 2025年3月31日资产总计为11,683,787,407.86元，较2024年12月31日的11,472,099,997.94元增加 [14] 财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度 - 2025年第一季度营业总收入19.89亿元，2024年第一季度为17.26亿元，同比增长15.21%[17] - 2025年第一季度营业总成本19.24亿元，2024年第一季度为15.95亿元，同比增长20.61%[17] - 2025年第一季度净利润6688.80万元，2024年第一季度为1.35亿元，同比下降50.34%[18] - 2025年第一季度基本每股收益0.14元/股，2024年第一季度为0.33元/股，同比下降57.58%[19] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 - 5731.81万元，2024年第一季度为1.73亿元，同比下降133.19%[22] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 5.73亿元，2024年第一季度为 - 7.42亿元，同比增长22.79%[22] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为20.09亿元，2024年第一季度为15.82亿元，同比增长27.00%[22] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金21.53亿元，2024年第一季度为17.41亿元，同比增长23.68%[21] 财务数据关键指标变化 - 年度对比 - 2025年所有者权益合计36.23亿元，2024年为35.55亿元，同比增长1.90%[15] - 2025年负债和所有者权益总计116.84亿元，2024年为114.72亿元，同比增长1.84%[15] 财务数据关键指标变化 - 外币现金流量 - 偿还债务支付的现金为15.3474879499亿美元，上一时期为9.5213460459亿美元[23] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为3381.715979万美元，上一时期为2957.653982万美元[23] - 支付其他与筹资活动有关的现金为8101.294201万美元，上一时期为659.08万美元[23] - 筹资活动现金流出小计为16.4957889679亿美元，上一时期为9.8830194441亿美元[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为3.5915110321亿美元，上一时期为5.9320748559亿美元[23] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为 - 423.325744万美元，上一时期为 - 162.960397万美元[23] - 现金及现金等价物净增加额为 - 2.754547096亿美元，上一时期为2205.667755万美元[23] - 期初现金及现金等价物余额为6.7920465726亿美元，上一时期为1.8526779102亿美元[23] - 期末现金及现金等价物余额为4.0374994766亿美元，上一时期为2.0732446857亿美元[23]

编号：2025041101 证券代码：605007 证券简称：五洲特纸 债券代码：111002 债券简称：特纸转债 五洲特种纸业集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系活动 类别 特定对象调研 分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 现场参观 电话会议 □其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 （排名不分先后） 信达证券、中加基金、银华基金、天治基金、西部利得基金、中 信建投、东方证券、方正证券、浙商证券、天弘基金、财通证券、 汇安基金、恒越基金、东北证券、睿郡资产、国华兴益、国寿安 保、华福证券、前海开源、海富通、国泰基金、同犇投资、华夏 久盈、中信建投、泰信基金、万家基金、中金资管、百年保险、 度势投资、融通基金、鑫元基金、广发基金、汇丰晋信 会议时间 2025 年 4 月 11 日 会议地点 电话会议 上市公司接待人 员姓名 董事会秘书：张海峡先生 | | 经营情况： | | --- | --- | | | 公司 2024 年度产量 149.90 万吨，销量 146.55 万吨，同比增 | | | 40.82%和 38.72%；销售收入为 76.56 17.43% ...

报告公司投资评级 - 无评级 [1] 报告的核心观点 - 五洲特纸产能加速扩张盈利逐步回暖，湖北项目进展顺利，新纸机投产推动包装纸盈利优化；2024 年公司收入和归母净利润同比增长，但 24Q4 归母净利润同比下降；25Q1 均价向上盈利步入修复通道，扩产节奏加速成长动能充沛 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 项目进展 - 2025 年 4 月 10 日五洲湖北 PM18 纸机顺利开机投产，设计幅宽 8660mm、设计车速 1200m/min，单日产能超 1800 吨，年产能达 55 万吨，伴随新纸机投产，湖北包装纸基地固费摊销、能耗节降等有望稳步改善，推动包装纸盈利持续优化 [1] 2024 年报情况 - 2024 年公司实现收入 76.56 亿元（同比 +17.4%），归母净利润 3.62 亿元（同比 +33.2%），扣非归母净利润 3.27 亿元（同比 +30.6%）；24Q4 公司实现收入 21.90 亿元（同比 +18.1%），归母净利润 0.35 亿元（同比 -79.0%），扣非归母净利润 0.11 亿元（同比 -92.9%） [2] - 24Q4 公司销量约 49 万吨（环比 +8 万吨），均价约 5200 + 元/吨（环比 -500~600 元/吨），吨盈利约 70 元/吨（环比 -150~200 元/吨） [2] 盈利情况 - 24Q4 特纸均价和吨盈利相对稳定，热转印受制于新增产能投放、短期为扩张份额价格略有回落；食品卡/文化纸受制于供需恶化、盈利承压（Q4 白卡/双胶/铜版均价环比分别 -4.5%/-4.0%/-2.0%）；包装纸加速产能爬坡，吨盈利稳步改善 [3] - 25Q1 公司均价稳步向上，且低价木浆入库改善成本，盈利拐点有望于 Q1 显现，Q2 延续扩张趋势 [3] - 2024Q4 公司毛利率 5.6%（同比 -9.5pct、环比 -5.1pct），归母净利率 1.6%（同比 -7.4pct、环比 -3.1pct）；Q4 期间费用率为 5.0%（同比基本持平），其中销售/研发/管理/财务费用率分别为 0.25%/1.00%/1.48%/2.29%（同比分别 +0.18pct /-0.46pct /-0.61pct /+0.93pct），财务费用率承压主要系可转债项目转固后部分利息费用化 [4] 产能情况 - 截止 2024 年底，公司设计总产能达 213.40 万吨，其中格拉辛/热转印/描图纸分别为 21/11.2/1.7 万吨、食品卡 78 万吨、文化纸 30 万吨、包装纸 68 万吨、工业用纸 3.5 万吨 [3] - 2025 年湖北基地仍有 3 条产线待投产（瓦楞纸、格拉辛、装饰原纸）、江西基地仍有 1 条文化纸产线待落地，2025 年底公司总产能有望增至 280 万吨 + [3] - 2024 年公司 30 万吨化机浆已基本达产，并加速 60 万吨化学浆产线建设，未来盈利中枢有望向上 [3] 现金流与营运能力 - 2024Q4 公司经营性现金流为 -4.42 亿元（同比 -9.62 亿元），主要系新基地扩建、公司将销售商品收到的银行承兑票据用于背书支付工程设备款 [4] - 截至 2024 年末公司存货周转天数 40.72 天（同比 +3.03 天）、应收账款周转天数 52.83 天（同比 -5.51 天）、应付账款周转天数 40.22 天（同比 -2.86 天） [4] 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年公司归母净利润分别为 5.5、7.5、8.5 亿元，对应 PE 为 10.4X、7.7X、6.8X [5] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|6,519|7,656|10,487|10,904|11,281| |增长率 YoY %|9.3%|17.4%|37.0%|4.0%|3.5%| |归属母公司净利润(百万元)|272|362|552|745|848| |增长率 YoY%|32.4%|33.2%|52.6%|35.0%|13.8%| |毛利率%|9.6%|9.9%|10.9%|12.5%|13.1%| |净资产收益率 ROE%|11.2%|10.2%|14.2%|17.0%|17.1%| |EPS(摊薄)(元)|0.57|0.76|1.16|1.56|1.78| |市盈率 P/E(倍)|21.10|15.84|10.38|7.69|6.76| |市净率 P/B(倍)|2.37|1.62|1.47|1.30|1.15| [6]

报告公司投资评级 - 无评级 [1] 报告的核心观点 - 五洲特纸产能加速扩张盈利逐步回暖，湖北项目进展顺利，新纸机投产推动包装纸盈利优化，2025Q1盈利有望迎来拐点并延续扩张趋势 [1][3] - 2024年公司营收和归母净利润同比增长，但Q4盈利短暂承压，现金流短期波动，营运能力稳定 [2][4] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为5.5、7.5、8.5亿元，对应PE为10.4X、7.7X、6.8X [5] 根据相关目录分别进行总结 事件进展 - 2025年4月10日五洲湖北PM18纸机顺利开机投产，设计幅宽8660mm、车速1200m/min，单日产能超1800吨，年产能达55万吨，推动包装纸盈利持续优化 [1] 2024年年报情况 - 2024年公司实现收入76.56亿元（同比+17.4%），归母净利润3.62亿元（同比+33.2%），扣非归母净利润3.27亿元（同比+30.6%） [2] - 2024Q4公司实现收入21.90亿元（同比+18.1%），归母净利润0.35亿元（同比 - 79.0%），扣非归母净利润0.11亿元（同比 - 92.9%） [2] - 2024Q4销量约49万吨（环比+8万吨），均价约5200 + 元/吨（环比 - 500~600元/吨），吨盈利约70元/吨（环比 - 150~200元/吨） [2] 盈利情况分析 - 2024Q4公司毛利率5.6%（同比 - 9.5pct、环比 - 5.1pct），归母净利率1.6%（同比 - 7.4pct、环比 - 3.1pct） [4] - 2024Q4期间费用率为5.0%（同比基本持平），其中销售/研发/管理/财务费用率分别为0.25%/1.00%/1.48%/2.29%（同比分别 + 0.18pct / - 0.46pct / - 0.61pct / + 0.93pct） [4] - 2025Q1预计公司均价稳步向上，低价木浆入库改善成本，盈利拐点有望于Q1显现，Q2延续扩张趋势 [3] 产能情况 - 截止2024年底，公司设计总产能达213.40万吨，格拉辛/热转印/描图纸分别为21/11.2/1.7万吨、食品卡78万吨、文化纸30万吨、包装纸68万吨、工业用纸3.5万吨 [3] - 2025年湖北基地仍有3条产线待投产（瓦楞纸、格拉辛、装饰原纸）、江西基地仍有1条文化纸产线待落地，2025年底公司总产能有望增至280万吨+ [3] - 2024年公司30万吨化机浆已基本达产，并加速60万吨化学浆产线建设，未来盈利中枢有望向上 [3] 现金流与营运能力 - 2024Q4公司经营性现金流为 - 4.42亿元（同比 - 9.62亿元），因新基地扩建将销售商品收到的银行承兑票据用于背书支付工程设备款 [4] - 截至2024年末公司存货周转天数40.72天（同比 + 3.03天）、应收账款周转天数52.83天（同比 - 5.51天）、应付账款周转天数40.22天（同比 - 2.86天） [4] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为5.5、7.5、8.5亿元，对应PE为10.4X、7.7X、6.8X [5] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|6,519|7,656|10,487|10,904|11,281| |增长率YoY %|9.3%|17.4%|37.0%|4.0%|3.5%| |归属母公司净利润(百万元)|272|362|552|745|848| |增长率YoY%|32.4%|33.2%|52.6%|35.0%|13.8%| |毛利率%|9.6%|9.9%|10.9%|12.5%|13.1%| |净资产收益率ROE%|11.2%|10.2%|14.2%|17.0%|17.1%| |EPS(摊薄)(元)|0.57|0.76|1.16|1.56|1.78| |市盈率P/E(倍)|21.10|15.84|10.38|7.69|6.76| |市净率P/B(倍)|2.37|1.62|1.47|1.30|1.15| [6]

文章核心观点 - 五洲特纸2024年营业总收入和净利润显著增长，但第四季度盈利下滑，且面临较大现金流和债务压力，需关注未来现金流管理和债务偿还能力 [9] 经营概况 - 2024年公司营业总收入76.56亿元，同比上升17.43%；归母净利润3.62亿元，同比上升33.2%；扣非净利润3.27亿元，同比上升30.57% [2] 单季度表现 - 第四季度营业总收入21.9亿元，同比上升18.06%，但归母净利润3485.95万元，同比下降78.84%；扣非净利润1129.65万元，同比下降92.83% [3] 主要财务指标 盈利能力 - 公司毛利率9.87%，同比增加2.89个百分点；净利率4.73%，同比增加12.79个百分点；每股经营性现金流-0.2元，同比减少107.54% [4] 资产负债情况 - 公司有息负债57.21亿元，同比增加61.33%；流动比率0.79，短期债务压力较大；货币资金13.07亿元，同比增加129.99%，因再融资募集资金收入 [5] 成本费用 - 销售、管理、财务费用总计2.65亿元，三费占营收比3.47%，同比增加9.68%；财务费用同比增加52.4%，因可转债募集资金项目由在建工程转固，利息费用化 [6] 主营收入构成 - 主营收入来自食品包装材料系列(31.5亿元，占比41.14%)、日用消费材料系列(24.48亿元，占比31.97%)、出版印刷材料系列(10.07亿元，占比13.15%)、工业包装材料系列(7.47亿元，占比9.76%)和工业配套材料系列(2.87亿元，占比3.75%)；日用消费材料系列毛利率最高，达21.24% [7] 现金流与债务状况 - 公司经营活动产生的现金流量净额为负，同比减少108.9%，因湖北和江西基地扩建，用银行承兑票据背书支付工程设备款致销售商品收现减少；有息负债总额57.21亿元，有息资产负债率49.16%，债务压力较高 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 2024年五洲特纸产销量高速增长，营收规模扩张，但四季度因产品结构调整和木浆成本上升盈利能力下滑；未来持续推进产品多元化和浆纸一体化战略，虽下调盈利预测仍维持“买入”评级 [6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 总股本4.77亿股，总市值57.32亿元，一年最低/最高价为10.60/16.24元，近3月换手率23.75% [1] 收益表现 - 1M、3M、1Y相对收益分别为1.01%、2.14%、 -23.87%，绝对收益分别为 -3.92%、2.21%、 -17.30% [4] 事件 - 2024年公司实现营收76.6亿元，同比+17.4%，归母净利润3.6亿元，同比+32.6%；4Q2024营收21.9亿元，同比+18.1%，归母净利润3486万元，同比 -79.0% [5] 点评 - 产销量高速增长，2024年产量149.9万吨、销量146.6万吨，同比分别增长40.8%和38.7%；各产品销量有不同变化，造纸业务均价整体下滑因原材料价格下跌 [6] - 4Q2024毛利率环比下滑，因产品结构调整、低毛利率工业包装业务占比提升和木浆库存成本上升；2024年各产品毛利率有不同变化，期间费用率同比+0.3pcts [7] 展望2025年 - 加速布局浆纸一体化项目，新增30万吨化机浆基本达产，60万吨化学浆产线加快建设；持续丰富产品矩阵，分散市场风险 [8] 盈利预测与估值 - 下调2025 - 2026年营收预测至99.4/115.5亿元，下调归母净利润预测至3.6/4.3亿元，新增2027年营收和归母净利润预测分别为133.9/6.3亿元，当前股价对应2025 - 2027年PE分别为16/13/9倍 [9] 财务报表与盈利预测 - 展示了2023 - 2027E利润表、现金流量表、资产负债表相关数据 [11][12] 主要指标 - 盈利能力指标如毛利率、ROE等在不同年份有不同表现；偿债能力指标如资产负债率、流动比率等也有相应变化 [13] - 费用率、每股指标、估值指标在不同年份呈现不同数值 [14]

担保情况 - 2025年度拟为控股子公司提供担保额度不超70亿元[3][5] - 截至公告披露日，对外担保总额61.59亿元，占净资产174.42%[3][24] - 截至公告披露日，对外担保余额42.69亿元，占净资产120.88%[3][24] - 本次预计担保事项有效期自2024年年度股东大会审议通过之日起12个月内有效[8] - 本次预计担保事项被担保人均为控股子公司，少数股东提供同等比例担保[21] - 本次预计对外担保额度未签协议，实际金额以最终合同为准[20] 子公司业绩 - 浙江五星纸业2024年营收149,073.44万元，净利润2,255.25万元[10] - 五洲特种纸业（江西）2024年营收475,806.46万元，净利润30,088.26万元[11] - 五洲特种纸业（湖北）2024年营收12,675.30万元，净利润 - 1,602.88万元[12][13] - 五洲特种纸业（汉川）2024年营收74,767.55万元，净利润1,602.25万元[13][14] - 湖北祉星热力2024年营收7,740.27万元，净利润 - 357.52万元[14][15] - 九江诚宇2024年营收0.00万元，净利润 - 64.23万元[16] - 五洲特种纸业（龙游）2024年营收28,699.06万元，净利润1,297.30万元[16][17] - 江西泽川2024年营收928.73万元，净利润 - 560.48万元[18] 子公司资产 - 浙江五星纸业截至2024年12月31日资产总额208,309.21万元，负债141,031.13万元，净资产67,278.08万元[10] - 五洲特种纸业（江西）截至2024年12月31日资产总额528,839.02万元，负债352,565.54万元，净资产176,273.48万元[11] 子公司负债率 - 截至2024年12月31日，五洲特纸（汉川）、湖北祉星热力、九江诚宇、江西泽川资产负债率分别为92.68%、75.71%、77.35%、95.56%[4][22] 其他 - 2025年4月10日董事会通过《关于预计2025年度担保额度的议案》[23] - 截至公告披露日，公司无逾期担保[24]

人员与客户数据 - 上年末合伙人241人，注册会计师2356人，签过证券报告注会904人[1] - 2023年客户家数707家，2024年同行业上市公司审计客户544家[1][2] 业绩数据 - 2023年业务收入34.83亿元，审计业务30.99亿元，证券业务18.40亿元[1] - 2023年审计收费总额7.20亿元[1] 风险与保障 - 近三年受行政处罚4次等，67名从业人员受罚[4] - 截至2024年末职业风险基金和保险赔偿限额超2亿[13] 审计相关 - 2024年就重大事项咨询技术部解决问题[6] - 2024年制定合理审计方案配合公司[9]